بنك كندا: تكمن تكلفة قروض Aave V3 الخالية من القروض المتعثرة في أن جميع الخسائر يتم نقلها إلى المقترضين.

أظهرت ورقة عمل نشرها بنك كندا أن نظام Aave V3 حقق صفر قروض متعثرة في عام 2024، إلا أن آلية إدارة المخاطر فيه تنقل جميع الخسائر إلى المقترضين لحماية مصالح المُقرضين (بنك كندا). واستنادًا إلى بيانات المعاملات للفترة من 27 يناير 2023 إلى 6 مايو 2025، وجدت الدراسة أن نظام Aave V3، الذي يعتمد على آليات التغطية الزائدة والتصفية التلقائية، أكمل التصفية قبل أن تنخفض قيمة الضمانات عن قيمة الدين القائم، مما حدّ فعليًا من خسائر المُقرضين. ومع ذلك، يأتي هذا النموذج على حساب مصالح المقترضين، كما أن كفاءته الرأسمالية أقل من أنظمة الإقراض التقليدية. وتشير الورقة أيضًا إلى أن الرافعة المالية المتكررة (أي الاقتراض المتكرر بضمانات ثم استخدام الأصول المُقرضة كضمانات جديدة في عملية دورية) شكلت أكثر من 20% من إجمالي حجم القروض و8.2% من عددها، مما فاقم من تعرض المقترضين للمخاطر خلال فترات انكماش السوق. أظهرت عمليات التصفية تفشياً مركزاً، حيث شكلت عملات WETH وwstETH وWBTC وweETH نسبة 90% من إجمالي قيمة التصفية. (كوينتيليغراف)