تحليل: ارتفاع أرباح عمالقة الذكاء الاصطناعي، مدفوعة بـ "إيرادات أخرى"

حققت شركات خدمات الحوسبة السحابية فائقة التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي نتائج قوية في الربع الأول، إلا أن بعضها استفاد بشكل ملحوظ من بند فريد في بيانات دخلها: "إيرادات أخرى". فقد سجلت شركة ألفابت 37.7 مليار دولار أمريكي كإيرادات أخرى في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام فقط، وهو ما يمثل أكثر من نصف صافي أرباحها خلال الفترة نفسها. وسجلت مايكروسوفت 942 مليون دولار أمريكي كإيرادات أخرى في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، وساهم هذا البند بمبلغ تراكمي قدره 7.2 مليار دولار أمريكي على مدى الأشهر التسعة الماضية. ولم تفصح أوراكل عن أي إيرادات أخرى، بينما سجلت ميتا خسارة قدرها 1.1 مليار دولار أمريكي. وتشير "الإيرادات الأخرى" إلى المكاسب والخسائر الناتجة عن تغيرات تقييم حصص هذه الشركات الكبيرة في شركات خاصة (مثل OpenAI وAnthropic). وتُعد ألفابت أكبر مستثمر في Anthropic، كما تُعد أمازون من كبار مستثمريها. كتب محللو غولدمان ساكس الأسبوع الماضي: "شهد هذا الربع نموًا ملحوظًا في أرباح مزودي خدمات الحوسبة السحابية فائقة التوسع، مدفوعًا بمساهمة استثنائية من استثمارات الأسهم في الشركات الخاصة. فقد سجلت ألفابت وأمازون معًا 53 مليار دولار من "الإيرادات الأخرى" في الربع الأول من عام 2026، ما يمثل نحو 60% من أرباح الشركتين خلال الربع، و34% من إجمالي أرباح أكبر خمسة مزودي خدمات الحوسبة السحابية فائقة التوسع، والبالغة 155 مليار دولار، خلال هذا الربع. وتُعد هذه النسبة الأعلى خلال العقد الماضي على الأقل." ويؤكد هذا مجددًا على الترابط الوثيق بين قطاعات تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، والذي يكاد يكون غير منطقي. (جينشي)