وربما أدت الإجراءات التي اتخذها المنظمون في الولايات المتحدة إلى إخراج الأموال من صناديق السندات

وفقاً لموقع ياهو نيوز، فإن الاستجابة السريعة من جانب الهيئات التنظيمية الأمريكية في مارس/آذار لحماية القطاع المصرفي في أعقاب انهيار بنك وادي السليكون ربما تكون قد أدت عن غير قصد إلى إخراج الأموال النقدية من صناديق السندات من خلال جعل الودائع أكثر جاذبية. هذا هو الاستنتاج الذي توصل إليه اثنان من باحثي بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الذين كتبوا في منشور على مدونة Liberty Street Economics يوم الثلاثاء. بعد الإعلان عن خطة إنقاذ SVB في 12 مارس، شهدت صناديق السندات صافي تدفقات يومية خارجة عبر القطاع بأكمله لمدة ثلاثة أسابيع تقريبًا، وفقًا لنيكولا سيتوريلي وسارة زيبار، اللذين استخدما بيانات Morningstar لتتبع النشاط. وفي حين أن التدفقات الخارجة ربما لم تكن كبيرة بما يكفي لإثارة مخاوف محتملة بشأن الاستقرار المالي، فإنها تستدعي المزيد من التحقيق، حيث أن حتى مبيعات الأصول الصغيرة يمكن أن تؤدي إلى تعطيل الأسعار في الأسواق غير السائلة. في شهر مارس/آذار، اتخذت السلطات الأمريكية تدابير استثنائية لتعزيز الثقة في النظام المالي، بما في ذلك إنشاء مساندة لحماية كل المودعين وإطلاق بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامج جديد للتمويل لأجل البنكي (BTFP). عرض برنامج BTFP قروضًا لمدة عام واحد لمجموعة من الأصول عالية الجودة بموجب شروط أكثر تساهلاً من تلك المقدمة عادة، وكان يُنظر إليه على أنه وسيلة لمنع البيع بأسعار بخسة لهذه الأوراق المالية من قبل البنوك. وذكر سيتوريلي وزيبار أن الودائع المصرفية أصبحت أكثر أمانًا نسبيًا يوم الاثنين الموافق ١٣ مارس، بعد أن بدأ برنامج BTFP العمل. ونتيجة لذلك فإن قيمة خدمات السيولة التي توفرها الحيازات في صناديق السندات ربما انخفضت مقارنة بتلك التي توفرها الودائع المصرفية. وربما كان لدى المستثمرين في صناديق السندات حافز إضافي لاسترداد أموالهم، مما ساهم في استمرار التدفقات الخارجة بشكل غير طبيعي من صناديق السندات. ووجد الباحثون أن الأموال الخارجة من صناديق السندات انتشرت عبر قطاع واسع من المجمع، حيث بلغ صافي التدفقات الخارجة التراكمية حوالي 15 مليار دولار.