وفقًا لـCryptoPotato، شهدت مبادرة العملة المستقرة USDe التابعة لشركة Ethena Labs اعتمادًا كبيرًا، مع زيادة قيمتها السوقية بأكثر من 40٪ في الأسبوع الماضي وبنسبة 400٪ في الشهر الماضي، لتصل إلى 840 مليون دولار. على الرغم من المخاوف التي أثيرت داخل المجتمع بعد انهيار نظام Terra البيئي، يظل Arthur Hayes متفائلاً بشأن قدرة Ethena على تقديم دولارات أمريكية اصطناعية استنادًا إلى blockchain العامة.
قدمت Ethena Labs الدولار الاصطناعي USDe على الشبكة الرئيسية العامة في 19 فبراير، مما أثار مخاوف المستثمرين بسبب أن الدولار الاصطناعي القائم على Ethereum يقدم عائدًا سنويًا بنسبة 27.6٪ (APY)، متجاوزًا العائد البالغ 20٪ الذي يوفره Anchor Protocol على Terra's UST قبل انهيار جهة إصدار العملة المستقرة الخوارزمية في مايو 2022. أوضح هايز أن الطريقة التي تولد بها USDe العائد تختلف تمامًا عن طريقة UST، حيث تستخدم Ethena أصلين لتوليد العائد: عائد التوقيع المساحي لـ ETH وتمويل المبادلة الإيجابية.
وشدد هايز على أن إيثينا تحمل مخاطر الطرف المقابل في البورصة لأنها ليست لامركزية ولا تطمح إلى أن تكون كذلك. وبدلا من ذلك، فإنها تحتفظ بمراكز مبادلة قصيرة الأجل في بورصات المشتقات المركزية. ولمعالجة هذه المخاطر، توظف Ethena أمناء خارجيين، على غرار الطريقة التي تقع بها مخاطر الطرف المقابل لـ Tether مع بنوك TradFi. بينما تواجه Tether مخاطر الطرف المقابل مع بنوك TradFi، فإن مخاطر Ethena تكمن في مشتقات CEX وأمناء العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن هؤلاء المستثمرين في CEX هم مستثمرون في Ethena ولديهم مصلحة خاصة في الحفاظ على الأمن وضمان دفعات مناسبة للمشتقات. إنها كيانات مربحة للغاية في صناعة العملات المشفرة ولديها الحافز للحفاظ على هذه الربحية. ومع توسع إثينا، ينمو الاهتمام المفتوح بالمشتقات المالية، مما يزيد من دخل الرسوم لبورصة الأوراق المالية، وبالتالي مواءمة الحوافز للنجاح المتبادل. من ناحية أخرى، يلعب منتج Tether دورًا في تسهيل عمل أسواق رأس المال المشفرة، والتي تسعى بطبيعتها إلى إلغاء وساطة بنوك TradFi. ومع ذلك، قال هايز إن البنوك التقليدية لا تدعم العملات المشفرة وتنظر إلى تيثر على أنها تهديد لوجودها. وبالتالي، فإن حوافزهم لا تتماشى مع نجاح تيثر، كما أن حوافز الهيئات التنظيمية لا تتماشى مع نجاح تيثر.
Joy
