البنك المركزي الأوروبي: المتبنون الأوائل للبيتكوين سيكونون المستفيدين الوحيدين، وقد يعاني المتأخرون وغير الحائزين من عواقب وخيمة

تعتقد ورقة بحثية جديدة بعنوان "العواقب التوزيعية للبيتكوين" نشرها اقتصاديون في البنك المركزي الأوروبي (ECB) أنه حتى لو استمر سعر البيتكوين في الارتفاع، فإن المتبنين الأوائل سيكونون المستفيدين الوحيدين، في حين أن الوافدين المتأخرين وغير الحائزين سيكونون كذلك يعانون من عواقب وخيمة، حتى لو لم يكن هناك حالة "انفجار الفقاعة". يعتقد الاقتصاديون أن رؤية ساتوشي ناكاموتو الأصلية للبيتكوين كنظام مدفوعات عالمي قد فشلت إلى حد كبير، حيث نظر الناس بدلاً من ذلك إلى البيتكوين كأصل استثماري متنامٍ. يجادل الاقتصاديان أولريش بيندسيل ويورغن شاف بأن البيتكوين “… لا تولد أي تدفق نقدي (مثل العقارات)، أو فوائد (مثل السندات) أو أرباح (مثل الأسهم)، ولا يمكن استخدامها للإنتاج (مثل السلع). ونتيجة لذلك، "... تفشل معظم الأساليب الحالية لحساب أو تقدير القيمة العادلة للأصل عند تطبيقها على بيتكوين." وجادلت الورقة بأن الجميع من الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك لاري فينك ومؤسس جالاكسي ديجيتال مايك نوفوغراتز إلى الرياضي توم برادي، والممثلين جوينيث بالترو وأشتون. كوتشر والمشاهير وقادة الفكر ينظرون جميعًا إلى البيتكوين ليس كأصل تقليدي ولكن كأصل استثماري مع القدرة على الاستمرار في النمو. ومع ذلك، حتى لو استمر سعر البيتكوين في الارتفاع دون احتمال حدوث "انفجار فقاعي" يؤثر على حامليها، فإن الوافدين المتأخرين وغير الحائزين سيظلون يعانون من خسائر فادحة، وسيقوم المتبنون الأوائل إما ببيع عملات البيتكوين الخاصة بهم إلى وقت لاحق أو تحويلها إلى أصول مادية. . تنص الورقة. وبما أن البيتكوين لا تزيد من الإمكانات الإنتاجية للاقتصاد، يرى المؤلفون أنه يمكن النظر إليها على أنها لعبة محصلتها صفر، مما يعني أن المتبنين الأوائل لن يستفيدوا إلا على حساب المتبنين المتأخرين أو غير الحائزين. تشير الدراسة إلى أن هذه العواقب الضارة تشمل "... ما يقابل ذلك من إفقار أجزاء أخرى من المجتمع، مما يعرض التماسك والاستقرار، والديمقراطية في نهاية المطاف للخطر". في حين أن الورقة تقيم عدة طرق يمكن للبنوك المركزية أن تتدخل فيها في سلوك سعر بيتكوين، فإنها تشير أيضًا إلى عيوب العديد من التدخلات المقترحة: "في حالة بيتكوين، قد تتجنب [البنوك المركزية] أيضًا إصدار أحكام محددة وتمرير المزيد من تشديد السياسة ببساطة. "إن أخذ التأثير الإيجابي للارتفاع الحاد في أسعار بيتكوين على الطلب الكلي في الاعتبار يعني تطبيق أسعار فائدة أعلى لإعادة الطلب الكلي إلى مستويات غير تضخمية."