الرأي: كان الانخفاض الأخير في سوق العملات المشفرة مدفوعًا بشكل أساسي بقيام المستثمرين الأفراد ببيع صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الخاصة بعملتي البيتكوين والإيثريوم.

يقول محللو جي بي مورغان إن التراجع الأخير في سوق العملات المشفرة - والذي تفاقم بشكل خاص بانخفاض سعر بيتكوين عن مستوى تكلفة الإنتاج/الدعم الذي توقعه البنك والبالغ 94,000 دولار أمريكي - كان مدفوعًا بشكل رئيسي ببيع الأفراد لصناديق بيتكوين وإيثريوم المتداولة الفورية، وليس بتداولات العملات المشفرة الأصلية. وكتب نيكولاوس بانيجيرتزوجلو، المدير الإداري في جي بي مورغان، وفريقه في تقرير صدر يوم الأربعاء: "بينما ساهم مستثمرو العملات المشفرة الأصليون في تراجع السوق في أكتوبر من خلال تخفيض كبير في المديونية (خاصةً في العقود الدائمة)، يبدو أن هذا التخفيض في المديونية في العقود الدائمة قد استقر في نوفمبر". وأضاف: "بدلاً من ذلك، كان المستثمرون غير المتخصصين في العملات المشفرة، وخاصةً مستثمرو التجزئة الذين دخلوا سوق العملات المشفرة من خلال صناديق بيتكوين وإيثريوم المتداولة الفورية، هم القوة الرئيسية الدافعة لهذا التراجع المستمر في سوق العملات المشفرة في نوفمبر". وأشار المحللون إلى أن مستثمري التجزئة سحبوا ما يقرب من 4 مليارات دولار من صناديق بيتكوين وإيثريوم المتداولة الفورية حتى الآن هذا الشهر، متجاوزين صافي التدفقات الخارجة القياسي المسجل في فبراير. يتناقض هذا السلوك بشكل حاد مع تدفقات مستثمري التجزئة في سوق الأسهم. فقد ضخّ مستثمرو التجزئة ما يقارب 96 مليار دولار في صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم (بما في ذلك المنتجات ذات الرافعة المالية) في نوفمبر. وإذا استمر هذا المعدل حتى نهاية الشهر، فسيصل إجمالي الاستثمارات إلى نحو 160 مليار دولار، وهو ما يُقارب المستويات التي شهدناها في سبتمبر وأكتوبر. ويشيرون إلى أن مستثمري التجزئة قد أظهروا سابقًا "سلوكًا متباينًا" مشابهًا: شراء الأسهم بكثافة وبيع صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في الوقت نفسه خلال بضعة أشهر (فبراير ومارس فقط، والآن نوفمبر من هذا العام). وهذا يُشير إلى أن مستثمري التجزئة ما زالوا ينظرون إلى الأصول المشفرة والأسهم على أنها سلالتان منفصلتان من الأصول، على الرغم من أن كليهما أصول محفوفة بالمخاطر.