لقد وضع حدث التصفية "10.11"، إلى جانب الرياح المعاكسة على المستوى الاقتصادي الكلي، ضغوطًا على سوق العملات المشفرة، مما وضعه في مرحلة "الاستقرار الأولي ولكن دون انعكاس".

صرح العديد من المستثمرين الجريئين الذين أجريت معهم مقابلات أن التصحيح المستمر الحالي في سوق العملات المشفرة مدفوع بشكل رئيسي بعاملين: عملية التصفية المركزة في 10 أكتوبر، وبيئة الاقتصاد الكلي الأكثر تشددًا. أشار روب هاديك، الشريك في دراغون فلاي، إلى أن انخفاض السيولة، وعدم كفاية إدارة المخاطر، وسوء تصميم أوراكل أو الرافعة المالية أدى إلى تخفيضات واسعة النطاق في الرافعة المالية، مما أثار حالة من عدم اليقين في السوق. كما وصف بوريس ريفسين، الشريك في ترايب كابيتال، الحدث بأنه "هزة ارتدادية بالرافعة المالية"، والتي كان لها تأثير ممتد على السوق بأكمله. في الوقت نفسه، أدى انخفاض التوقعات بخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وثبات التضخم، وضعف بيانات التوظيف، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، وتباطؤ الاستهلاك إلى ضغط عام على الأصول الخطرة خلال الشهرين الماضيين. وأشار أنيرود باي، الشريك في روبوت فينتشرز، إلى أن بعض المؤشرات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية بدأت في التراجع، وهو اتجاه مشابه لما شوهد خلال "مخاوف الركود" السابقة، ومن الصعب حاليًا تحديد ما إذا كان سيتفاقم إلى ركود كامل. ذكر مستثمرو رأس المال المُغامر أيضًا أنه باستثناء بعض الرموز المدعومة بعمليات إعادة الشراء، يفتقر السوق إلى تدفقات رأسمالية جديدة، وقد أدى تباطؤ تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إلى تسريع انخفاض الأسعار. واستشرافًا للمستقبل، يعتقد مستثمرو رأس المال المُغامر أن العامل الأكثر أهمية هو توضيح المسار الاقتصادي الكلي، بما في ذلك سياسة أسعار الفائدة واختيار قادة الاحتياطي الفيدرالي المستقبليين، مما سيكون له تأثير كبير على الأصول المُخاطرة. كما تُفاقم فجوات البيانات التقلبات؛ فعلى سبيل المثال، تُعتبر بيانات التوظيف القادمة مؤشرًا رئيسيًا. علاوة على ذلك، لا تزال العوامل المُحفزة طويلة الأجل، مثل تسارع النشاط الاقتصادي عبر سلسلة الكتل، وتداعيات معنويات تداول الذكاء الاصطناعي، واتجاهات المدفوعات والترميز، مُقللة من قيمتها الحقيقية من قِبَل السوق. في المرحلة الحالية، يعتقد مستثمرو رأس المال المُغامر عمومًا أن السوق قد دخل "فترة استقرار أولية"، لكن هذا لا يكفي للإعلان عن أدنى مستوى له. انتعشت بيتكوين من حوالي 80,000 دولار، وتحسنت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة بشكل طفيف، لكنها بشكل عام لا تزال حساسة لأسعار الفائدة والتضخم وتقارير أرباح الذكاء الاصطناعي. يرى العديد من المشاركين أن نطاق سعر بيتكوين بين 100,000 و110,000 دولار أمريكي يُمثل نقطة تحول حاسمة في توجهات السوق. ولا يُمكن تحقيق هيكل انعكاس أكثر قوة إلا إذا استمرت صناديق الاستثمار المتداولة في تحقيق تدفقات صافية، وتعافى متوسط ​​​​الفائدة المفتوحة على المشتقات، ولم تحدث زيادة مفرطة في الرافعة المالية. ويشير بعض المستثمرين إلى أن التصحيح الحالي قد أعاد تقييم بعض الرموز المميزة عالية الجودة والمدرة للدخل إلى مستويات عام 2024، في حين أن الرموز ذات أساسيات السلسلة الأقوى تُعتبر جذابة نسبيًا؛ ولم تزداد هيمنة بيتكوين بشكل ملحوظ خلال هذا التصحيح، مما يُشير إلى استمرار الطلب على العملات البديلة عالية الجودة. (ذا بلوك)