"لم يرتكب الكود أي جريمة" - 2023 Cryptos Outlook

شارك مايك ماكجلون ، كبير استراتيجيي الماكرو في Bloomberg Intelligence ، على LinkedIn ، حوالي 2023 Cryptos & # x27؛ التوقعات ، جنبًا إلى جنب مع المحللين المساهمين ، محلل هيكل السوق الأول في BIجيمي دوجلاس كوتس ، إريك بالشوناس (إستراتيجية) وجيمس سيفارت (إستراتيجية).

الأداء: مؤشر Bloomberg Galaxy Cypto (BGCI)

نوفمبر -18٪ 2022 إلى 2 ديسمبر: -67٪

مؤشر Bloomberg Galaxy DeFi (DeFi)

نوفمبر -20٪ 2022 إلى 2 ديسمبر: -73٪

بيتكوين نوفمبر -16٪ 2022 إلى 2 ديسمبر: -63٪

إيثيريوم نوفمبر -17٪ ، 2022 إلى 2 ديسمبر: -65٪

(بلومبرج إنتليجنس) -. & quot؛ لم يرتكب الكود أي جريمة قد يكون كيف ينظر التاريخ إلى الوراء إلى العملات المشفرة في عام 2022. قد لا يكون مفاجئًا أن يكون أسرع حصان في طريقه إلى أعلى الخاسر وسط إعادة ضبط الاقتصاد الكلي العالمي الأكثر أهمية في العمر. إنها احتمالية وجود مؤسسة مشابهة لسوق الأسهم الهابطة عبر الإنترنت لعام 2000-02 الذي نراه بالنسبة للبيتكوين. Ethereum وانتشار العملات المشفرة. جزء من تطور الإنترنت ، قد يكون ما تفعله العملات المشفرة في التمويل التقليدي (TradFi) مشابهًا للعقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة.

التكنولوجيا / الأصول الناشئة بخصم حاد هي الطريقة التي ننظر بها إلى السوق كما تم قياسه بواسطة مؤشر Bloomberg Galaxy Crvoto في بداية ديسمبر. بعد عام من الآن ، من المحتمل أن ينتقل بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير ، ويبدو أن العملات المشفرة جاهزة لاستئناف ميلها إلى التفوق في الأداء على معظم الأصول التقليدية.

التقريب خطأ النضج

لا تزال العملات المشفرة تمثل خطأ في التقريب - احتضار أو ربح

الدلالة؟ يبدو أن نهاية بدعة أو التغلب على آلام النمو هي الخيارات الثنائية للعملات المشفرة لعام 2023 ، وتحيزنا هو الأخير ، لا سيما بسبب المخاطر غير المواتية مقابل المكافأة لعدم التخصيص جزئيًا للتكنولوجيا الثورية / فئة الأصول. جزء بسيط من مزيج الأصول العالمي ، أصبحت العملات المشفرة جاهزة لاستئناف الانتشار.

آلام ميتة أم متنامية؟ البيتكوين مقابل النفط الخام

إذا كانت العملات المشفرة تحتضر ، فإن سوق العقود الآجلة المدرجة لم يحصل على المذكرة. يُظهر الرسم الخاص بنا اتجاهين متميزين قد ينبئان إلى أين تتجه الأسواق - ارتفاع عقود البيتكوين الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية & # x27 ؛ الفائدة المفتوحة مقابل الفائدة المتناقصة على النفط الخام. في الاتجاه السائد للعقود الآجلة المنظمة المدرجة لمدة خمس سنوات فقط ، يمكن اعتبار العملات المشفرة في مرحلة الطفولة مقابل خام غرب تكساس الوسيط منذ عام 1982. قد ينذر التجاور الموضح في الرسم البياني بالتكنولوجيا المتقدمة لترحيل العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي مقابل الطاقة انتقال.

النضج- ارتفاع الفائدة المفتوحة على عقود البيتكوين الآجلة

التكنولوجيا هبوطية لكلا جانبي النفط الخام

ميزان العرض / الطلب - خلق المزيد مقابل القليل وتقليل الاستهلاك. من ناحية أخرى ، أصبحت Bitcoin ذهبًا رقميًا في عالم يتجه بهذه الطريقة و

قد يكون Ethereum أقرب إلى ظهور العقود الآجلة و ETFs للتمويل التقليدي.

لم تكن عملة البيتكوين بهذا البرد من قبل. لطالما كان من الممكن حساب متوسط متحرك لـ Bitcoin لمدة 100 أسبوع ، فإن العملة المشفرة لم تكن أبدًا في خصم أعمق مما كانت عليه في نهاية نوفمبر. يعد انهيار FTX وشركات التشفير الأخرى سببًا جيدًا ، ولكن من رماد مماثل تظهر الأسواق الصاعدة عادةً. يوضح الرسم البياني الخاص بنا اختلافًا رئيسيًا عن قيعان Bitcoin السابقة في 2015 و 2018 - لم ينخفض السعر أبدًا بأكثر من 58٪ دون هذا المتوسط الذي تم الوصول إليه في نوفمبر. ما يبدو أنه مستمر هو مسار السعر التصاعدي المطول ، على الرغم من الخصم النسبي الحالي.

مجرد تراجع آخر في اتجاه صعودي مطول؟

قد يزور السعر منطقة الدعم الجيدة التالية حولها

10000 دولار - 12000 دولار ، وقد تكون مسألة وقت أن تسود القيمة الأساسية الناشئة لأهم الأصول الرقمية اللامركزية في العالم.

هل أسرع حصان في السباق ميت؟ لقد كانت واحدة من أشد عمليات التراجع في تاريخ التشفير ، ومع ذلك ، لا يزال مؤشر Bloomberg Galaxy Crypto (BGCI) مرتفعًا بنحو 200٪ منذ نهاية عام 2019 مقابل 20-60٪ للذهب ، S & amp؛ P 500 ، ومؤشر بلومبرج للسلع الفورية وعرض النقود في الولايات المتحدة حتى 2 ديسمبر. السؤال هو إلى أي مدى يمكن أن تسوء الأمور على الفضاء ، والتي تأخرت لتطهير التجاوزات التخمينية. إن تحيزنا هو المخاطرة مقابل المكافأة ، حيث يميل مؤشر BGCI نحو استئناف ميله إلى التفوق في الأداء.

صعود وهبوط الأصول / التكنولوجيا الوليدة

حوالي 70 ٪ من BGCl عبارة عن Bitcoin و Ethereum ، والتي تتميز بتناقص العرض القابل للتحديد مقابل زيادة التبني والطلب. يجب أن يعكس شيء ما جانب الطلب في تلك المعادلة ، أو وفقًا لقواعد الاقتصاد ، يجب أن يرتفع السعر بمرور الوقت. التراجع الكبير في اتجاه طويل هو كيف نتوقع أن يرى التاريخ 2022 في العملات المشفرة.

كيف يمكن أن تتغير العملات المشفرة والمد والجزر في عام 2023؟ يشير الانخفاض في قيمة سوق التشفير بالكامل في عام 2022 إلى 2 ديسمبر - حوالي 1.3 تريليون دولار - تقريبًا إلى انخفاض القيمة السوقية لسهمين ، وهما أمازون وجوجل ، وهو مؤشر على العملات المشفرة & # x27 ؛ المرحلة الوليدة. يعتبر تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر عدوانية منذ 40 عامًا سببًا جيدًا لمد انحسار الاقتصاد الكلي ، ولكن قد يتعلق عام 2023 بالأصول التي سيتم طرحها في المستقبل حيث يتمحور البنوك المركزية. إذا لم ينقلبوا نحو التيسير ، فقد يميل العالم بعمق أكثر نحو الركود ، مع تداعيات على جميع الأصول المحفوفة بالمخاطر. حالتنا الأساسية هي فترة انكماش مطولة ، مع ظهور سوق العملات المشفرة ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر Bloomberg Galaxy Crypto ، في المستقبل.

عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed Pivots) في عام 2023 ، ماذا عن Bitcoin؟

يوضح الرسم ميل Bitcoin إلى الأسفل

بالنسبة إلى المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع بعد فترة وجيزة من مستقبل الأموال الفيدرالية لمدة عام واحد (FF13) يظهر محوراً للتيسير.

Bitcoin و Ethereum و Crypto Dollars

ثلاثة فرسان تشفير في عام 2023- Bitcoin و Ethereum Dollars. قد يضغط السوق الهابط للاقتصاد الكلي على Bitcoin نحو 10000 دولار وخرق Ethereum & # x27؛ s 1،000 $

الدعم ، ولكن هذه المستويات تمثل خصومات كبيرة. تحيز Oun هو أكبر اثنين من العملات المشفرة يتم دعمهما في الأسواق الصاعدة المطولة والتي قد تكون حتمية للاستئناف مع تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير.

Bitcoin 2023 - دعم 10،000 دولار ، مقاومة 40،000 دولار.

يجب أن يؤدي اليقين من تناقص عرض Bitcoin بواسطة رمز الكمبيوتر مقابل المسار التصاعدي في الطلب والاعتماد إلى ارتفاع الأسعار بمرور الوقت ، إذا كانت قواعد الاقتصاد تنطبق. الخطر الأساسي هو جانب اعتماد هذه المعادلة ، ونعتقد أن عام 2022 سيُنظر إليه على أنه عثرة أخرى في طريق انتشار الملكية الرقمية الأكثر أهمية على مستوى العالم. قد تنخفض Bitcoin إلى ما يمكن أن يكون خصمًا كبيرًا عند حوالي 10000 دولار ، ولكن ضمن المسار التصاعدي المطول يمكن أن يعيد النظر في مقاومة 40.000 دولار.

البيتكوين: انخفاض العرض ، اعتماد متزايد ، السعر

هذه هي المستويات الواسعة التي نتخيلها في عام 2023 لأداة التجارة العالمية الأكثر مرونة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع والتي لا تمثل مشروعًا أو مسؤولية لأحد. اكتسبت هذه الحالة غير المسبوقة جوائز في عام 2022 ، ولكن من المرجح أن تتحول عملة البيتكوين إلى أصول بعيدة عن المخاطرة مثل سندات الخزانة الأمريكية والذهب.

قد تكون العملات المشفرة في عام 2023 حوالي 1000 دولار لدعم Ethereum.

يعد الانتقال إلى ما بعد ترقية عام 2021 والتحول هذا العام إلى إثبات الحصة - المعروف باسم الدمج - علامات بارزة بالنسبة إلى Ethereum ، مع ما يترتب على ذلك من آثار على أداء سعرها. نرى العملة المشفرة رقم 2 في سيناريو صعودي دائم بسعر مخفض وسط تراجع الأسواق العالمية ، وعلى استعداد لمواصلة تفوق أداء عملات البيتكوين والأسهم. اعتبارًا من شهر ديسمبر عند أعلى مستوى من آخر سباق صعودي كبير بلغ ذروته في عام 2018 ، يعد 1000 دولار بمثابة دعم / محور رئيسي في Ethereum. إذا تم اختراق هذا ، فإننا نعتقد أنه من المحتمل أن يؤدي إلى المزيد من عمليات بيع وقف الخسارة ويمثل جزءًا من ألم مسار صعودي أكثر استطالة.

1000 دولار - 3000 دولار قد تحدد مستويات إيثريوم الرئيسية 2023

يمكن أن يحدث خطأ كبير في التكنولوجيا الجديدة ، لكننا نرى ذلك

النضج مع منحدر تنازلي دائم في العرض المتزايد الذي - إذا كانت قواعد الاقتصاد سارية - يكون إيجابيًا للعملات المشفرة رقم 2.

إيثريوم ودولار التشفير: ما الذي يوقف الترميز؟

حقيقة أن ثلاثة من أفضل خمسة أصول مدرجة في CoinGecko هي دولارات مشفرة عند تصنيفها حسب الحجم قد تكون مؤشرا على قيمة Ethereum. سواء أكانت عملات معدنية ثابتة أو رموز دولار (دولارات مشفرة ، كما نفضل أن نسميها) ، فإن المحصلة النهائية هي أن تقنية Ethereum تجعل من الممكن تداول العملات الخضراء على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع مع تسوية شبه فورية وبتكلفة منخفضة. نحن نميل إلى أن هناك القليل على المدى الطويل لوقف هذه التكنولوجيا المتقدمة من القيام بما يشبه ما فعلته أسواق الصناديق المتداولة في البورصة والعقود الآجلة. الرموز غير القابلة للاستبدال والتبادلات اللامركزية هي تطورات إضافية أتاحتها Ethereum.

الدولار يكتسب الهيمنة في العملات المشفرة

من المحتمل أن تكون مسألة وقت والتكيف مع الجديد

تكنولوجيا. من المحتمل أن ينطوي الترميز على عقبات تنظيمية ، وكذلك العقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة ، وليس التكيف مع المخاطر التي تتخلف عن الركب.

الهدوء قبل العاصفة تظهر بحار هائج. حقيقة أن التقلبات عائدة وقد تكون في مرحلة انتعاش مبكرة مقابل سوق الأوراق المالية لها آثار على العملات المشفرة ومعظم الأصول الخطرة. شهد شهر أكتوبر أدنى معدل تقلب على الإطلاق لمدة 30 يومًا لمؤشر Bloomberg Galaxy Crypto مقابل S & amp؛ P 500 ، ويظهر الرسم البياني الخاص بنا أن التغيير السريع عادةً عندما يكون مقياس المخاطرة هذا قد وصل إلى القاع من مستويات مماثلة ، فإنه يمثل استئنافًا لـ مؤشر crypto يتفوق على الأسهم: يبدو أن الانهيار الحاد في الأصول المشفرة الذي يبدأ في 8 نوفمبر هو مؤشر رئيسي قد يكون حافزًا لإيقاف عمليات البيع في معظم الأصول الخطرة الأخرى ، لا سيما الأسهم والسلع.

المخاطر النسبية لمؤشر التشفير مقابل الأسهم

إن تحيزنا هو أنه من غير المرجح أن يخرج الارتداد الكبير للأصول المجازفة لعام 2022 مثل الحملان ، وأن العملات المشفرة هي مؤشر رئيسي. يبدو أن الهضبة المنخفضة ضرورية للحد من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي.

تحديد القيعان مع تطور هيكل السوق

جيمي دوجلاس كوتس ، المحلل الأساسي لهذا التقرير.

تنخفض اتجاهات البيتكوين حيث تقترب الخسائر المحققة من أقصى اتجاه هبوطي. مع انتشار العدوى عبر الوسطاء الماليين للعملات المشفرة ، مما يدفع الخسائر المحققة إلى مستويات تتوافق مع أدنى مستويات الاستسلام ، يتطلب السعر - الذي يعكس الطلب الخالص على العرض وهو الحكم النهائي للحقيقة - تغيير الاتجاه في أطر زمنية متعددة لتأكيد انخفاض الدورة.

الاقتراب من مستويات الاستسلام التاريخية. على الرغم من السلوك غير الثابت للأسواق ، فقد اتبعت الأسعار نمطًا لبدء وإنهاء دورات هابطة على حجم بيع مرتفع للغاية يمكن رؤيته في المقاييس داخل وخارج السلسلة.

عادةً ما تحتوي دورات الدببة على طفرتين أو أكثر في الخسائر المحققة (RL) التي يبلغ إجمالي كل منها أكثر من 0.005٪ من القيمة السوقية في الدورات السابقة ، يشير الارتفاع الأول إلى نهاية مرحلة صعود المضاربة (الدوائر الأرجوانية) حيث يتم محو المتأخرات المتأخرة والمدة الطويلة للرافعة المالية خارج (انظر 2013 ، 2018). ثم ، بعد 12 إلى 18 شهرًا ، يحدث الاستسلام وارتفاع أكبر في RL ، بالتزامن مع انخفاض دورة الهبوط (2014 ، 2018 ، 2020). ومن المثير للاهتمام ، أنه لم يكن هناك ارتفاع واضح في مستوى RL بعد القمم من مايو إلى نوفمبر 2021. وجاء الارتفاع بعد ذلك بكثير في يونيو ، والذي شهد ثاني أعلى مستوى في RL. تتطابق عمليات البيع الحالية مع أدنى مستوياتها في عام 2014 وتتجاوز أدنى مستوياتها في 2018.

الخسائر المحققة كنسبة مئوية من القيمة السوقية عند 5^العاشر الأعلى

عمليات التصفية الطويلة الآجلة ضربت الجرس في عام 2021. مع الهيمنة المتزايدة لتداول المشتقات من حيث الحجم الإجمالي ، أصبحت تصفية العقود الآجلة مهمة مثل RLin لرسم خرائط القاع والأعلى لهيكل السعر.

من المحتمل أن يكون التفضيل المؤسسي هو السبب في عدم ارتفاع معدل ضربات القلب في أعقاب ذروة أبريل 2021 كما حدث في الدورات السابقة. لا تعود بيانات Glassnode إلى عام 2019 ، عندما بدأ سوق العقود الآجلة الخارجية في الإقلاع. ومع ذلك ، يمكننا أن نرى أن تصفية العقود الآجلة الطويلة قفزت لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 500 مليون دولار في أعقاب ذروة أبريل. منذ ذلك الحين ، تراجعت الفائدة المفتوحة أكثر من 60٪ إلى 5 مليارات دولار. مع توسع السوق الهابطة ، يجب أن يستمر تضاؤل الاهتمام المفتوح. لذلك ، فإن RL ، كما في الدورات السابقة ، هي في وضع أفضل للإشارة إلى الاستسلام أو الدورة المنخفضة بينما تجسد العقود الآجلة ذروة المضاربة في السوق الصاعدة.

BTC العقود الآجلة ، عمليات التصفية وأمبير. الخسائر المحققة

سيكون للفنيين القول النهائي في قاع BTC. على الرغم من الخسائر المحققة التي تقترب من أقصى درجات الهبوط والأساسيات المرنة في مواجهة الدب الممتد

السوق هو أفضل محدد لتشكيل القاع هو تغيير الاتجاه في مخطط السعر.

بعد إشارة صعودية قصيرة الأمد على المدى المتوسط

في بداية شهر نوفمبر ، تظل مؤشرات الاتجاه هبوطية بثبات. مع تراجع جميع الأطر الزمنية ، من المحتمل أن يكون هناك المزيد من الانخفاض على المدى القصير. لا يأخذ هذا التحليل في الاعتبار تأثير البيئة الكلية ، التي تحسنت في الأسابيع العديدة الماضية وستكون موضوع الملاحظات المستقبلية. على الرغم من أننا نرى المشاعر عند مستويات الاستسلام ، إلا أن السعر لم يؤكد ذلك.

اتجاه البيتكوين إلى الأسفل مع وصول RL إلى مستويات تاريخية

ETF يصلح هذا

من المحتمل أن يؤدي حظر ETF Bitcoin الفوري في الولايات المتحدة إلى تكلف المستثمرين المليارات

المحللون المساهمون إيريك بالشوناس (الإستراتيجية) وجيمس سيفارت (الإستراتيجية)

من المحتمل أن يكلف رفض رئيس مجلس الإدارة جاري جينسلر السماح لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) لبيتكوين في السوق في الولايات المتحدة ، المستثمرين بمليارات الدولارات ، حسب تقديراتنا. بدون ETF آمن ، تم ترك الكثير مع خيارات أكثر خطورة للحصول على العملة المشفرة مثل التبادلات الخارجية غير المنظمة مثل FTX أو صندوق Bitcoin Trust المليء بالخصم.

تفاقم تأثير FTX بسبب عدم وجود بقعة ETF. يسلط سقوط FTX الضوء بالنسبة لنا على ميزة الحصول على Bitcoin ETF المعتمد في الولايات المتحدة. كان من الممكن أن يتم تنظيم مثل هذا النوع من ETF بموجب قانون 1933 ويحتفظ بعملة البيتكوين الخاصة به في المخزن لدى وصي مثل Fidelity. على الرغم من أن ETF لن تتجنب انخفاض أسعار Bitcoin ، إلا أن عمليات السحب لم تتوقف. على الرغم من الانهيار الداخلي لبورصة تشفير رئيسية ، فمن المحتمل أن يستمر سعر ETF في تتبع Bitcoin عن كثب نظرًا لقدرات صانعي السوق في الولايات المتحدة.

سوف تتجنب Bitcoin ETF FTX

حافظت صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة في سوق البيتكوين الفوري خارج الولايات المتحدة على أقساط وخصومات ضيقة إلى حد ما وسط تقلبات متزايدة.

تباعد GBTC عن تباين البيتكوين مع ETF.

الموافقة على Bitcoin ETF الفوري كان من شأنه أن ينقذ المستثمرين من استخدام Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ، وهو صندوق خاص يتم تداوله دون وصفة طبية. على عكس ETF

لا يمكن إنشاء أسهم GBTC أو تدميرها ، لذلك لا توجد قدرة على موازنة الثقة مع سعر Bitcoin. يؤدي هذا إلى تحرك السعر بشكل مستقل عن Bitcoin ، مما يسمح بعلاوات وخصومات باهظة. لقد تأرجحت GBTC من علاوة 100٪ إلى خصم 50٪ ، مما قد يؤدي إلى الإضرار بعائدات المستثمرين. على سبيل المثال ، انخفضت أسهم GBTC التي تم شراؤها قبل خمس سنوات بنسبة 21٪ ، حتى مع تضاعف Bitcoin.

انتقلت GBTC من 100٪ قسط إلى 50٪ خصم

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صناديق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين ، لكنها تستخدم المشتقات ويمكن أن تتكبد تكاليف لفة.

بقيت صناديق الاستثمار المتداولة في الخارج من البيتكوين بالقرب من صافي قيمة الأصول

Athanasios Psarofagis (إستراتيجية)

أداء الصناديق المتداولة في البورصة Bitcoin في البلدان الأخرى

يشير إلى مدى نجاح المرء في الولايات المتحدة. بعد أنباء إفلاس FTX ، وصل أسوأ خصم ETP على Bitcoin إلى 6٪ فقط من صافي قيمة الأصول. زاد الفارق بين الحد الأقصى من الأقساط والخصومات بشكل طفيف في أعقاب المزيد من التقلبات ولكنه لا يزال صغيرًا مقارنة بهياكل مثل Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) حيث يبلغ الخصم 40٪.

نطاقات يومية من ETFs Spot Bitcoin

نعتقد أن فجوة ETF الأمريكية مقابل صافي قيمة الأصول ستكون أضيق مما هي عليه في أوروبا أو كندا ، نظرًا لأن سوق الولايات المتحدة أكثر سيولة بكثير.

خصم سجل GBTC الذي تغذيه Genesis Concerns و ETF Delay

محللون مساهمون جيمس سيفارت (إستراتيجية)

اتساع خصم Grayscale Bitcoin Trust إلى مستوى قياسي بلغ 50٪ في 21 نوفمبر ، مرتبطًا بالمخاوف بشأن الشركة الشقيقة Genesis ، سمح للمستثمرين بشراء Bitcoin بنصف سعر السوق. لزيادة إعاقة موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على المدى القريب لتحويل GBTC إلى ETF ، قد يحفز التنظيم الذي يعزز التبديل.

توقف تحويل ETF المتوقف عن GBTC.

كان لدى GBTC بالفعل فرصة ضئيلة للتحول إلى ETF في أي وقت قريبًا ، بناءً على تصريحات صادرة عن SEC و

رئيس Gary Gensler ، لكننا نعتقد أن احتمالية الحصول على موافقة سريعة قد تضاءلت بشكل أكبر بسبب انهيار FTX. يستمر عدم القدرة على التحويل لفترة طويلة وسط المنافسة من صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة في بيتكوين المستندة إلى العقود الآجلة الأرخص والبدائل الأخرى في جميع أنحاء العالم في تآكل الطلب على GTBC. قد يكون الخصم الآخذ في الاتساع علامة على تضاؤل التوقعات فيما يتعلق بإمكانية التحويل. ومع ذلك ، فإن فشل FTX قد يؤدي إلى لوائح تفي بشروط لجنة الأوراق المالية والبورصات لموافقة مؤسسة التدريب الأوروبية.

يتجه خصم GBTC إلى ما بعد 50٪ خلال اليوم

تم إطلاق GBTC في سبتمبر 2013 كجهة مانحة تم تنظيمها على غرار صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب مثل GLD. تمتلك 10.5 مليار دولار من Bitcoin ولكنها يتم تداولها بقيمة سوقية تبلغ 5.5 مليار دولار بسبب خصمها. في ذروته ، امتلك الصندوق 43.5 مليار دولار من الأصول.

خصم GBTC له بعض الفوائد.

يوفر خصم GBTC للمستثمرين تعرض Bitcoin بأسعار أقل من السوق ، وعندما يتم تداوله بعلاوة دفع المستثمرون ما يصل إلى ضعف سعر السوق للوصول إلى العملة المشفرة من خلال الصندوق. استفاد من ذلك حاملي GBTC الحاليين ، الذين يمكنهم البيع بأسعار متضخمة ، وانخفض خصم GBTC إلى 50 ٪ خلال اليوم في 21 نوفمبر - أي ما يعادل شراء Bitcoin مقابل 7900 دولار بينما تم تداوله بحوالي 15800 دولار ، وسيختفي الخصم إذا سمحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تدرج الرمادي لتحويل GBTC إلى ETF ، لكننا لا نتوقع حدوث ذلك حتى منتصف عام 2023 على أقرب تقدير ، وعلى الأرجح لاحقًا.

مكاسب افتراضية فقط من إغلاق الخصومات

سيكون العائد المحتمل للضغط أكبر من الخصم: إلغاء خصم بنسبة 43٪ سيكون مماثلاً للأمان الذي يصل إلى 100 دولار من 57 دولارًا - وهو عائد بنسبة 75٪. يستثني هذا السيناريو المخاطر وحركات الأسعار للأصل الأساسي.

{CRYP} صفحة على Bloomberg Terminal