تقرير أداء قائمة العملات المشفرة لعام 2024: من لديه أفضل أداء؟

المؤلف: Animoca Brands Research؛ الترجمة: Felix, PANews

يحلل هذا التقرير أكثر من 3000 قائمة رمزية فورية على 9 بورصات مركزية رئيسية (CEX) وأكثر من 120 بورصة لامركزية (DEX) في عام 2024. الهدف هو تقييم الاتجاهات العامة في قوائم الرموز عبر المنصات وتقييم أداء السعر والحجم للرموز خلال هذه الأحداث.

النتائج الرئيسية

تتبنى البورصات المركزية استراتيجيات مختلفة لتحديد أولويات الإدراج، مع التركيز على مستويات مختلفة من التقييم المخفف بالكامل (FDV). تميل البورصات التي لديها عدد أقل من الرموز المدرجة إلى إعطاء الأولوية لإدراج الرموز ذات FDV الأكبر (أكثر من 500 مليون دولار)، في حين تفضل البورصات ذات القوائم الأكثر تكرارًا الرموز ذات FDV أقل من 30 مليون دولار. يرتبط نشاط الإدراج ارتباطًا وثيقًا بحركات أسعار البيتكوين، حيث يزداد النشاط خلال الأسواق الصاعدة وينخفض ​​عندما يتوقف ارتفاع البيتكوين. في حين أن جميع رموز FDV ذات الحجم الكبير تتأثر بهذا الاتجاه، فإن رموز FDV الكبيرة لديها حساسية أعلى للتغيرات في معنويات السوق. يعكس أداء الأسعار، الذي يقاس من خلال التغيرات على مدار 7 أيام و30 يومًا بالنسبة لسعر الإغلاق في يوم الإدراج، إلى حد كبير اتجاه سعر البيتكوين، ولكن توجد اختلافات بين البورصات المختلفة. وقد ظهر نمط "المنحنى المبتسم": حيث سجلت البورصات ذات أعلى متوسط ​​إدراج FDV (على سبيل المثال، Binance) وأدنى متوسط ​​إدراج (على سبيل المثال، MEXC) تغييرات إيجابية في الأسعار، في حين شهدت البورصات متوسطة الحجم (على سبيل المثال، Bybit وBitget) أكبر الانخفاضات. من حيث حجم التداول، تتصدر Binance حجم تداول الرموز المدرجة حديثًا، تليها OKX وUpbit. من الجدير بالذكر أن حجم التداول على مدار 24 ساعة الأولى لـ Upbit يضاهي حجم التداول على Binance، بينما تتصدر OKX من حيث حجم التداول للرموز في فئة FDV من 30 مليون دولار إلى 100 مليون دولار.

إن الإدراج الأول على بورصة DEX بقيمة تزيد عن 30 مليون دولار من رموز FDV يؤدي على قدم المساواة مع الإدراج الأول على بورصة CEX متوسطة الحجم. كان أداء الأسعار للرموز المميزة لأول مرة على DEXs (الذي تم قياسه من خلال التغيير من اليوم الثاني إلى اليوم السابع واليوم الثلاثين) أفضل من أداء 4 من أصل 5 بورصات CEX متوسطة الحجم. كما أن أحجام التداول في أول 30 يومًا مماثلة أو أعلى من منصات التداول المركزية مثل Kucoin وGate وMEXC. ليس من غير المألوف أن تظهر رموز DEX لأول مرة لاحقًا على منصات CEX متوسطة الحجم، ولكن من غير المعتاد أن تظهر على منصات CEX الكبيرة. من بين رموز DEX الأولية التي تم أخذ عينات منها في النصف الثاني من عام 2024، تم إدراج حوالي 16% من الرموز لاحقًا على CEX، وتم إدراج 2% فقط من الرموز بنجاح على البورصات الكبيرة مثل Binance أو OKX أو Upbit.

أداء قائمة CEX

نظرة عامة

يسجل التقرير ما مجموعه 3,074 حدثًا لإدراج الرموز. تم تحديد 1226 حدثًا (40%) كقوائم أساسية، والتي تم إطلاقها خلال اليومين الأولين بعد إطلاق الرمز المميز؛ بينما تم تحديد 1848 حدثًا (60%) كقوائم ثانوية. تتبع معظم البورصات نهجًا متوازنًا، مع نسب متساوية تقريبًا بين المشاركة في القوائم الأولية وإجراء القوائم الثانوية. بشكل عام، تركز البورصات التي تسرد مشاريع FDV العالية على عدد أقل من القوائم الأكبر، في حين أن البورصات التي تسرد مشاريع FDV الأصغر لديها المزيد من أحداث القوائم.

تركز اثنتان من البورصات الكورية، Upbit وBithumb، بشكل أساسي على الإدراجات الثانوية، وبسبب ممارسات هذه البورصات، فإن الإدراج الأساسي قد لا يكون الإدراج الأول. في بقية هذه المقالة، سيتم تصنيف البورصات حسب متوسط ​​قيمة FDV المدرجة بها، مع الإشارة إلى البورصات ذات قيمة FDV المدرجة المرتفعة باسم "البورصات الكبيرة" والباقي باسم "البورصات متوسطة الحجم".

ملخص شهري لأحداث الإدراج

هناك المزيد من أحداث الإدراج خلال سوق الثيران (فبراير إلى مارس ومن أغسطس إلى ديسمبر)، بينما ينخفض ​​عدد أحداث الإدراج خلال فترة انحدار السوق. كان شهر أبريل شهرًا بارزًا حيث استمرت القوائم في الارتفاع على الرغم من انعكاس سعر BTC. ولم يكن هذا التأثير واضحًا في ديسمبر/كانون الأول، عندما توقف سعر البيتكوين مرة أخرى بعد شهرين من المكاسب.

من حيث عدد القوائم، كانت البورصات الكبرى أقل تأثرًا بسوق الهبوط، وهو ما ينعكس في الحصة المتزايدة من القوائم خلال هذه الفترات.

تتمتع البورصات متوسطة الحجم مثل Bybit وKuCoin وBitget وGate بحجم إدراج أكثر توازناً عبر مستويات FDV الأربعة، حيث تمثل حصة أكبر قليلاً من 30 مليون دولار إلى 500 مليون دولار. اتخذت MEXC نهجًا مختلفًا، حيث ركزت على الرموز ذات FDV ≤ 30 مليون دولار، والتي تمثل 70% من القوائم في هذه الفئة.

يتتبع مستوى FDV الذي يقل عن 30 مليون دولار عن كثب زخم الإدراج الإجمالي خلال سوق الصعود، ولكنه يمثل حصة أكبر من أحداث الإدراج في فترات مثل يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول.

يكون متوسط ​​تغير السعر أقل من المتوسط ​​بشكل عام، مما يشير إلى أن عددًا صغيرًا من قوائم الرموز يمثل غالبية الحصة.

تختلف أنماط تغير الأسعار على مدى 7 أيام و30 يومًا حسب مستوى FDV. شهدت الرموز المميزة المصنفة بـ FDV بقيمة ≤30 مليون دولار انخفاضًا في السعر بعد سبعة أيام، لكنها انتعشت بقوة بحلول اليوم الثلاثين، مما يُظهر أكبر تباين بين المستويات الأربعة. شهدت الرموز المميزة المصنفة بـ FDV في نطاق 3000 إلى 100 مليون دولار و>500 مليون دولار انخفاضًا طفيفًا في الأسعار بعد 7 أيام، وفي المتوسط، ظلت عند مستويات مماثلة على مدار 30 يومًا. انخفضت الرموز المميزة المصنفة بقيمة 100 مليون دولار إلى 500 مليون دولار بنسبة 2% في الأيام السبعة الأولى، لكن الانخفاض اتسع إلى أكثر من 11% في اليوم الثلاثين، مما يشير إلى اتجاه هبوطي عام بعد الأسبوع الأول.

من منظور الوقت، فإن أداء الأسعار مدفوع بشكل أساسي بظروف السوق. خلال ارتفاع سعر البيتكوين، كان أداء قوائم الرموز محايدًا أو إيجابيًا. خلال سوق BTC الهابط، كان أداء قوائم الرموز سلبيا.

ظلت تغييرات الأسعار في معظم البورصات إيجابية في فبراير وأكتوبر ونوفمبر، عندما ارتفع سعر BTC بشكل حاد.

انحرف شهري يناير ومايو عن الاتجاه العام لسعر البيتكوين: حيث حققت الرموز المدرجة في يناير أداءً ضعيفًا على الرغم من التعافي الوشيك للبيتكوين؛ بينما حققت الرموز المدرجة في مايو أداءً جيدًا على الرغم من كون شهر مايو في سوق هبوطي بطيء.

على الرغم من السوق المحايدة، فإن أسعار الرموز التي تم إدراجها في ديسمبر كان أداؤها ضعيفًا.

تبادل حجم التداول

ملخص شهري لحجم التداول

يتبع حجم تداول الإدراج لأول مرة إلى حد كبير دورة السوق الهابطة/الصاعدة، مع حجم تداول إدراج أكبر لأول مرة خلال الفترة من فبراير إلى مارس ومن سبتمبر إلى ديسمبر. في أبريل/نيسان، بعد شهر من الموجة الأولى من زيادات الأسعار، تجاوز نشاط الإدراج التوقعات، لكن حجم التداول كان أقل من المتوسط ​​على مدى 30 يوماً. ويشير هذا إلى أن الإفراط في الإدراج خلال فترات السوق الهادئة قد يؤدي إلى تخفيف حجم تداول الرموز المدرجة حديثًا.

حجم التداول مقسومًا على مستوى FDV

يتبع حجم التداول بشكل أساسي مستوى FDV للرمز المميز. وبالمقارنة مع الحد الأدنى لمستوى FDV، فإن حجم التداول لمستوى FDV الأقصى في أول 24 ساعة هو 60 ضعفًا من مستوى FDV الأدنى، وحجم التداول في أول 30 يومًا هو 25 ضعفًا من مستوى FDV الأدنى.

ملخص شهري لحجم التداول لكل بورصة

في معظم الأشهر، تتصدر Binance حجم تداول الرموز المدرجة حديثًا. تظهر الرموز المدرجة حديثًا على Upbit حالة من عدم اليقين الشديد فيما يتعلق بأحجام التداول الأولية.

في حين أنها كانت الرائدة في حجم التداول على مدار 30 يومًا في فبراير ويوليو وديسمبر، كانت هناك أيضًا أشهر كان فيها حجم تداول الرموز المدرجة حديثًا منخفضًا للغاية.

تنقسم البورصات إلى أحجام تداول حسب مستوى FDV

تتمتع Binance بأكبر حجم تداول، ويتركز بشكل أساسي في فئة FDV من 100 مليون دولار أمريكي إلى 500 مليون دولار أمريكي. من ناحية أخرى، تتمتع رموز FDV متوسطة المستوى التابعة لـ OKX بأحجام تداول كبيرة (30-100 مليون دولار). من بين البورصات متوسطة الحجم، تتمتع Bybit بحجم تداول مستقر نسبيًا في جميع مستويات FDV، بينما عادةً ما يكون لدى البورصات متوسطة الحجم الأخرى أحجام تداول تركز على رموز FDV متوسطة المستوى.

DEX مقابل CEX

غالبًا ما يُنظر إلى إدراج DEX على أنه مكمل لإدراج CEX. غالبًا ما يتم إنشاء مجمعات السيولة لـ DEXs في وقت واحد مع قوائم CEX الأولية، مما يتيح للمستخدمين المرونة في التداول على السلسلة أو من خلال CEX. من ناحية أخرى، غالبًا ما يرتبط الإدراج حصريًا على DEX بنهج أكثر لامركزية ويُستخدم في المقام الأول من قبل الرموز طويلة الذيل ذات الجاذبية السائدة المحدودة. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، اختارت المزيد والمزيد من المشاريع DEX كمنصة الإدراج الأولية الوحيدة الخاصة بها، مؤجلة أو متخلية عن إدراج CEX لفترة من الوقت. لتقييم جدوى وتأثير هذه الاستراتيجية، تقوم هذه المقالة بتحليل البيانات والمقاييس ذات الصلة لمقارنة DEX و CEX. ولضمان مقارنة موضوعية، يتم تعريف قوائم DEX على أنها رموز حافظت على السيولة حصريًا على البورصات اللامركزية لمدة 30 يومًا على الأقل. بالنسبة لإدراجات CEX، ركز على أحداث الإدراج الأساسية، والتي تمثل الرموز التي تم تقديمها إلى البورصات المركزية كمكان تداولها الأساسي. لتجنب تحيز النتائج للرموز طويلة الذيل، اقتصر التحليل على الرموز ذات القيمة المالية الثابتة بين 30 مليون دولار و500 مليون دولار لضمان التوازن بين المجموعتين من الرموز. عند قياس أداء السعر، يتم استخدام النسبة المئوية لتغير السعر من اليوم الثاني إلى اليوم السابع ومن اليوم الثاني إلى اليوم الثلاثين، بدلاً من الفترة الزمنية من الإدراج إلى اليوم السابع أو اليوم الثلاثين. يأخذ هذا التعديل في الاعتبار آليات اكتشاف الأسعار المختلفة بين بورصات CEX وDEX في يوم الإدراج، وإلا فإن المقارنة المباشرة ستكون غير صالحة. بالنسبة للحجم، حافظ على نهج ثابت واستخدم حجم الـ 24 ساعة الماضية والـ 30 يومًا الماضية كمؤشر رئيسي. ملخص حدث الإدراج: DEX مقابل CEX قام التحليل بأخذ عينات من 415 حدث إدراج رئيسي حدث في النصف الثاني من عام 2024، مع التركيز على الرموز ذات التقييمات المخففة بالكامل (FDV) بين 30 مليون دولار و500 مليون دولار. من بين هذه الرموز، تم تصنيف 114 منها على أنها قوائم DEX ذات أولوية، مما يعني أن الرموز تم إدراجها فقط على DEXs في شهرها الأول. في أغسطس، أظهرت قوائم بورصة DEX انتعاشًا في النشاط بعد ركود الربع الرابع الذي كان أكثر حساسية لزخم السوق. في الربع الثالث، شكلت قوائم DEX ذات الأولوية أقل من 20% من الرموز الجديدة، ولكن بحلول شهري نوفمبر وديسمبر، ارتفعت هذه النسبة إلى أكثر من 30%.

تتركز معظم قوائم CEX في هذا التحليل على البورصات متوسطة الحجم. من ناحية أخرى، لم يكن لدى Binance وOKX سوى عدد قليل من أحداث الإدراج.

تغيرات أسعار DEX و CEX في وقت الإدراج الأول

من بين البورصات المركزية متوسطة الحجم، كان الأداء من اليوم الثاني إلى اليوم السابع مختلطًا. بحلول اليوم الثلاثين، شهدت جميع الرموز المدرجة، باستثناء الرمز الموجود على MEXC، تغييرات سلبية في الأسعار. في المقابل، أظهرت الرموز المدرجة في بورصات DEX لأول مرة نموًا إيجابيًا في اليوم السابع وانخفاضًا طفيفًا في اليوم الثلاثين، متفوقة على معظم الرموز المدرجة في بورصات CEX ذات القيمة السوقية المتوسطة.

تصدرت OKX أداء الأسعار بين بورصات CEX الكبيرة، حيث ارتفعت الرموز المدرجة بنحو 14% من اليوم الثاني إلى اليوم السابع وحافظت على هذا المستوى بعد 30 يومًا. ومع ذلك، ينبغي تفسير أداء Binance وOKX بحذر بسبب كمية البيانات المحدودة.

متوسط ​​حجم التداول في أول إدراج لبورصة DEX وCEX

حجم تداول DEX مماثل لحجم بورصات CEX متوسطة الحجم مثل KuCoin وGate وMEXC، في حين أن متوسط ​​حجم تداول OKX وBinance أعلى من البورصات الأخرى.

أظهر تركيز حجم التداول في أول 24 ساعة على DEX وCEX أنماطًا مماثلة، مما يشير إلى أن السوق ينتبه إلى نفس الاتجاه. يشير أداء هذا الحجم، جنبًا إلى جنب مع أداء السعر بعد 30 يومًا من الإدراج، إلى أن تأثير قوائم DEX لأول مرة على أداء الرمز يمكن مقارنته بتأثير CEXs متوسطة الحجم.

تحليل مستوى قائمة الرمز

تغطي أحداث القائمة الـ 415 التي تم أخذ عينات منها ما مجموعه 238 رمزًا. ومن بين هذه الرموز، تم إدراج 126 رمزًا في البداية على بورصات DEX فقط، بينما تم إدراج الباقي على بورصات مركزية متوسطة أو كبيرة الحجم. من المهم ملاحظة أن الرموز المدرجة في DEX والمدرجة في التحليل تقتصر على تلك المفهرسة على CoinMarketCap.

من بين الرموز المميزة المدرجة في البداية على DEX، تم إدراج حوالي 16% لاحقًا على CEX، معظمها في فئة CEX متوسطة الحجم. ومع ذلك، فإن 2% فقط من الرموز التي ظهرت لأول مرة على DEXs اكتسبت لاحقًا الدعم على منصات CEX الكبرى مثل Binance أو Upbit أو OKX. بالنسبة للرموز التي ظهرت لأول مرة على بورصة CEX متوسطة الحجم، انتهى الأمر بنحو 3% إلى الإدراج في بورصة CEX عالية القيمة FDV، وهو ما يضاهي احتمالية ظهور الرموز التي ظهرت لأول مرة على بورصة DEX. تشير هذه النتائج إلى أنه في حين أن رموز DEX ذات الأولوية لديها فرصة كبيرة للإدراج في بورصات CEX، إلا أنها من المرجح أن تهبط في البورصات متوسطة الحجم. بغض النظر عما إذا كان الرمز المميز يبدأ في DEX أو CEX متوسط ​​الحجم، فإن احتمالية وصول رمز FDV متوسط ​​الحجم إلى CEX من الدرجة الأولى تظل منخفضة.