المصدر: القراءة المكثفة لتقارير الأبحاث
لم يبزغ الفجر بعد، ولكن أفق مانهاتن، نيويورك، مضاء بالفعل بأضواء لا تعد ولا تحصى. جاء متداولو وول ستريت إلى مكاتبهم في وقت مبكر كالعادة، ولكن الجو اليوم كان مختلفًا تمامًا. على الشاشة الكبيرة، بالإضافة إلى مؤشر داو جونز ومؤشر ناسداك المألوفين، فإن الرسم البياني لسعر بيتكوين ينبض في الوقت الفعلي. أصبح هذا "الأصل البديل" الذي كان يحتقره نخب وول ستريت ذات يوم، هدفًا تجاريًا يجب عليهم رؤيته كل يوم.
"هذا هو التحول الأكثر أهمية في تدفقات رأس المال الذي رأيته خلال 25 عامًا في الصناعة." جيمس كارلتون، رئيس الأصول الرقمية في مورغان أشار ستانلي، وهو جالس في مكتبه بالجادة الخامسة، إلى شاشة البيانات الكبيرة الموجودة أمامه. تُظهر الشاشة أنه منذ فوز ترامب بالانتخابات في نوفمبر 2024، تدفقت أكثر من 80 مليار دولار من الصناديق المؤسسية إلى سوق العملات المشفرة في شهرين فقط.
في الصباح الذي تجاوز فيه سعر البيتكوين حاجز 100,000 دولار، كانت وول ستريت بأكملها في حالة جنون. ولكن ما لفت انتباه السوق حقًا لم يكن السعر في حد ذاته، بل التغيير الأساسي في هيكل رأس المال الذي يقف خلفه.
"كانت الأسواق الصاعدة في الماضي مدفوعة في المقام الأول بمستثمري التجزئة، ولكن هذا السوق مختلف تمامًا." قامت سارة ميتشل، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في شركة بلاك روك، بتحليل ذلك قائلة: "ما نراه الآن هو أن صناديق التقاعد والأوقاف الجامعية والمكاتب العائلية وحتى صناديق الثروة السيادية تقوم ببناء مراكز. هذه "الأموال الذكية" التي لم تشارك أبدًا في العملات المشفرة في العالم". الماضي."< /span>
البيانات المحددة صادمة:
جمع صندوق IBIT Bitcoin ETF التابع لشركة BlackRock أكثر من 5 مليارات دولار في شهره الأول، محطمًا الرقم القياسي التاريخي لإصدار صناديق الاستثمار المتداولة
يُظهر تقرير قسم الأصول الرقمية لشركة Fidelity أنه،بدأ أكثر من 60% من العملاء المؤسسيين في دمج العملات المشفرة في تخصيص أصولهم
بدأت ستة من أكبر عشرة صناديق ثروة سيادية في العالم بتخصيص عملة البيتكوين، بتخصيص إجمالي يزيد عن 20 مليار دولار أمريكي
"الشيء الأكثر إثارة للاهتمام هو مصدر الأموال،" توم تشانغ، رئيس وأشار من قسم تداول الأصول الرقمية في Goldman Sachs إلى أنه "وفقًا لإحصائياتنا، يأتي ما يقرب من 70٪ من الأموال من الأسواق التقليدية، وهذه أموال إضافية حقيقية".
لقد أعطى التوجه السياسي لإدارة ترامب دفعة للسوق. إن خطة "احتياطي الدولار الرقمي" التي اقترحها وزير الخزانة الجديد، بالإضافة إلى اقتراح دعم تخصيص جزء من الاحتياطي الوطني بالبيتكوين، أعطت السوق الأمل في أن تحظى العملات المشفرة بالاعتراف الرسمي.
< /span>
18 ديسمبر 2024، واشنطن العاصمة، الكابيتول هيل.
"الغرض من التنظيم هو ليس لتعيين الحد، بل لمرافقة" تردد صدى الصوت الحازم لبول أتكينز، المرشح الجديد لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، في قاعة المؤتمرات. أومأ المشرعون من بين الحضور بشكل متكرر. وكان هذا المشهد يتناقض بشكل حاد مع جلسة الاستماع بعد حادثة FTX في أواخر عام 2022. تشهد البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة في نهاية عام 2024 تحولًا عميقًا.
تبدأ نقطة التحول في سبتمبر 2024. أعلنت وزارة المالية عن إنشاء مكتب الابتكار المالي وتعيين رئيس فريد له. وقالت سارة ميتشل، خبيرة التكنولوجيا والمالية التي عملت في وادي السيليكون لمدة خمسة عشر عامًا: "نحن لسنا هنا لنكون "الشرطي"، ولكن لنكون "المرشد" للابتكار".
في 15 أكتوبر، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إرشادات تصنيف الأصول الرقمية المهمة. توفر الوثيقة المؤلفة من 108 صفحات وضوحًا غير مسبوق للسوق. وبعد أسبوع، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أيضًا سياسات داعمة، وتوصلت الوكالتان التنظيميتان الرئيسيتان إلى درجة عالية من الاتفاق في مجال الأصول الرقمية لأول مرة.
في الأول من نوفمبر، تم إطلاق خطة "البيئة التجريبية التنظيمية" رسميًا. يوفر هذا المشروع التجريبي الذي يستمر لمدة عامين للشركات المبتكرة بيئة تجريبية قيمة. ومن بين الدفعة الأولى المكونة من 25 شركة مختارة، أكملت 18 شركة تحول الامتثال قبل نهاية العام.
سيتم تطبيق إجراءات حماية المستثمر بالكامل بعد عيد الشكر. اعتبارًا من 1 ديسمبر، يجب على جميع البورصات المرخصة إكمال ثلاث ضمانات:
شراء تأمين لا يقل عن 5% من إجمالي أصول الحضانة
تنفيذ تخزين منفصل للمحافظ الساخنة والباردة
نشر الشهادات الاحتياطية الشهرية التي يتم تدقيقها من قبل شركات المحاسبة الأربع الكبرى
كما قامت الدول أيضًا استجاب بسرعة كبيرة. في الربع الأخير من عام 2024، أصبحت ساحة المعركة محلية:
أقرت ولاية تكساس " قانون ابتكار الأصول الرقمية اجتذبت 87 شركة عملات مشفرة للتسجيل في ذلك الشهر. أصبحت منطقة الطاقة في هيوستن "وادي العملات المشفرة" بين عشية وضحاها. واعتبارًا من ديسمبر/كانون الأول، استقرت أكثر من 200 شركة هناك.
في 8 نوفمبر، أكملت مدينة ميامي أول دفعة ضريبية للبيتكوين، وأعلن العمدة على الفور: "بحلول عام 2029، سترسم كل مدينة أمريكية مستقبلها الخاص بالعملة الرقمية."
الخامس من ديسمبر ، أصدرت جمعية الأصول الرقمية أول إطار عمل للتنظيم الذاتي للصناعة، والذي تم الاعتراف به من قبل الهيئات التنظيمية الفيدرالية. تغطي الوثيقة المكونة من 76 صفحة كل جانب من جوانب التداول بدءًا من مواصفات التداول وحتى التحكم في المخاطر.
كما يتسارع التعاون الدولي. وفي 12 ديسمبر/كانون الأول، وقعت وزارة الخزانة الأمريكية "مذكرة تعاون بشأن الإشراف على الأصول الرقمية" مع سبعة اقتصادات رئيسية بما في ذلك الاتحاد الأوروبي واليابان وسنغافورة، ملتزمة بإنشاء إطار تنظيمي موحد عبر الحدود بحلول عام 2025.
"التغييرات في هذه الأشهر الثلاثة تتجاوز مجموع السنوات الثلاث الماضية." علق البروفيسور وايت في منتدى التكنولوجيا المالية السنوي في 20 ديسمبر.
استخدم أحد كبار المحامين استعارة حية: "في في الربع الأخير من عام 2024، نشهد أخيرًا وصول "عصر البنية التحتية" لسوق الأصول الرقمية. إنه مثل رصف طريق سريع في البرية فقط عندما يتم إصلاح الطريق يمكن للسيارة أن تعمل. إنها سريعة ومستقرة "
الربع الرابع من عام 2024 مستقر سوق العملات يبشر بنقطة تحول. بعد فوز ترامب، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة علامة 200 مليار دولار للمرة الأولى، بزيادة قدرها 13٪ عن الشهر السابق. من بينها، تحتل العملات المستقرة الرئيسية الثلاث USDT وUSDC وBUSD مكانة مهيمنة، حيث تبلغ قيمتها السوقية المجمعة أكثر من 180 مليار دولار أمريكي، مما يوفر سيولة كافية للمدفوعات الرقمية.
يشهد مشهد السوق تغيرات عميقة. انخفضت الحصة السوقية للزعيم التقليدي تيثر (USDT) من أكثر من 50% في بداية العام إلى 45%، في حين ارتفعت العملات المستقرة المبتكرة بسرعة. أطلقت Ethena Labs المدعومة من BlackRock عملة مستقرة جديدة، وأصدرت Ripple أول عملة RLUSD، مما يدل على ثقة اللاعبين على المستوى المؤسسي في هذا المجال. تتضمن هذه المنتجات الجديدة في كثير من الأحيان إدارة أكثر شفافية للاحتياطيات ومعايير امتثال أكثر صرامة، مما يدفع الصناعة بأكملها إلى النضج.
يعد التوسع في سيناريوهات الدفع ذا أهمية خاصة. وفقًا لبيانات جولدمان ساكس، سيصل حجم المعاملات التي تمت تسويتها باستخدام العملات المستقرة إلى 10.8 تريليون دولار أمريكي في عام 2023. أبرمت Visa شراكة مع Coinbase لتمكين إعادة شحن الحساب في الوقت الفعلي، وتعاونت Mastercard مع Mercuryo لإطلاق بطاقة خصم مشفرة باليورو تدعم المحافظ المستضافة ذاتيًا، مما يجعل المدفوعات الرقمية أقرب إلى الحياة اليومية.
في مجال المدفوعات عبر الحدود، أطلق التعاون بين Circle وThunes العنان لإمكانات USDC . "قال الرئيس التنفيذي لشركة Circle: "تعمل العملات المستقرة على إعادة تشكيل نظام الدفع العالمي، خاصة أنها تجلب تغييرات ثورية من حيث الكفاءة والتكلفة. وقد تم الاعتراف بهذا الاتجاه من قبل عمالقة الدفع التقليديين، حيث أعادت Stripe تشغيل دعم الدفع بالعملات المشفرة واستحوذت على منصة Bridge للعملات المستقرة، مما يمثل إعادة احتضان صناعة الدفع للأصول الرقمية.
كما أصبحت المواقف التنظيمية إيجابية. وفقًا لتقرير بحثي صادر عن بنك جيه بي مورجان، مع تولي الحكومة الأمريكية الجديدة مهامها، من المتوقع أن يتم تقديم إطار تنظيمي أكثر وضوحًا واستقرارًا للعملة. ومن ناحية أخرى، بدأت دول مثل سنغافورة واليابان في الترويج للتشريعات المستقرة المرتبطة بالعملة من أجل ضخ الثقة المؤسسية إلى السوق.
"إننا نشهد إعادة تشكيل البنية التحتية للمدفوعات"، كما أشار محللو JPMorgan، "إن العملات المستقرة تتحول من مجرد وسيلة معاملات بالعملة المشفرة إلى جزء مهم من نظام الدفع العالمي "
مع نضوج سوق العملات المشفرة، ينشر عمالقة المال العالميون مجال الأصول الرقمية بسرعة غير مسبوقة. تعمل المؤسسات المالية التقليدية التي تمثلها BlackRock وVisa وMastercard وStripe على إعادة تشكيل سيناريوهات تطبيق الأصول المشفرة من خلال ابتكار المنتجات والتعاون الاستراتيجي.
في مجال الدفع، تأخذ Visa زمام المبادرة في تقديم الخدمات للولايات المتحدة و يتم تزويد أوروبا من خلال تعاونها الاستراتيجي مع مستخدمي Coinbase بوظيفة إعادة شحن الحساب في الوقت الفعلي. يعمل هذا الابتكار على تحسين كفاءة تدفق الأموال بشكل كبير - تستغرق تحويلات ACH التقليدية من 3 إلى 5 أيام عمل، وتستغرق تحويلات منطقة SEPA من 2 إلى 3 أيام عمل، ويحقق حل Visa الدفع الفوري مما يساعد المستخدمين على الاستيلاء على السوق الفرص بمرونة أكبر. وفقًا لبيانات Coinspeaker، في الأسبوع الذي أعقب انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة وحدها، وصل صافي تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة إلى 2.2 مليار دولار، وتجاوز تدفق رأس المال للعام بأكمله في عام 2024 33 مليار دولار.
تعاونت Mastercard مع Mercuryo لإطلاق بطاقة خصم مشفرة باليورو تدعم المحافظ ذاتية الاستضافة، مما يسمح< /span>span>يمكن للمستخدمين استخدام العملات المشفرة مباشرةً للإنفاق لدى أكثر من 100 مليون تاجر من Mastercard حول العالم. يحل هذا الابتكار مشكلة "تحقيق" العملة المشفرة ويقلل من عتبة المستخدمين لاستخدامها. وقد وصل حجم المعاملات العالمية باستخدام مدفوعات العملة المشفرة إلى 10.8 مليار دولار أمريكي في عام 2023، مما يظهر إمكانات سوقية ضخمة.
أعادت شركة الدفع العملاقة Stripe تشغيل أعمالها في مجال دفع العملات المشفرة بعد ست سنوات من التعليق وأنفقت 1.1 مليار دولار للحصول على منصة عملات مستقرة يُظهر Bridge الثقة في مستقبل مدفوعات العملات المشفرة. تدعم الميزة الجديدة الشركات لقبول مدفوعات USDC من أكثر من 150 دولة، مع حد معاملة واحد يصل إلى 10000 دولار أمريكي وحد شهري قدره 100000 دولار أمريكي.
"هذا ليس مجرد ابتكار منتج بسيط،" أشار محللو سيتي بنك، "المؤسسات المالية التقليدية هي بناء نظام بيئي يدمج الأصول المشفرة بشكل عميق مع النظام المالي الحالي، ولم يعودوا يعتبرون العملات المشفرة بمثابة تهديد، بل فرصة لتوسيع حدود أعمالهم. > وقد تلقى هذا التحول استجابة إيجابية من السوق. منذ انتخاب ترامب، تدفق ما يقرب من 10 مليارات دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية، مما رفع إجمالي الأصول في المنتجات ذات الصلة إلى حوالي 113 مليار دولار. كان أداء منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الصادرة عن مؤسسات مثل BlackRock جيدًا بشكل خاص، مما أظهر ثقة المستثمرين في المؤسسات المالية المعروفة. "نحن عند نقطة تحول"، قال جيه بي مورجان تشيس في أحدث تقرير بحثي بعنوان "التمويل المالي التقليدي" المؤسسات: لا يجلب الانضمام الأموال والمصداقية فحسب، بل الأهم من ذلك أنه يجلب نظامًا احترافيًا لإدارة المخاطر وخبرة تشغيلية ناضجة، وهو أمر بالغ الأهمية للتنمية الصحية طويلة المدى للصناعة بأكملها /p> البيتكوين يعتبر الأداء الاستثماري طويل المدى لشركة > مثيرًا للإعجاب. تشير البيانات إلى أن بلغ معدل العائد السنوي للبيتكوين 75.6%، وهو ليس فقط متقدمًا بشكل ملحوظ عن 11.6% لمؤشر S&P 500، بل تجاوزه أيضًا الشركة الرائدة في مجال التكنولوجيا NVIDIA بنسبة 73.5%. وهذا العائد الزائد الكبير جعله محط اهتمام المستثمرين. ومع ذلك، فإن العائدات المرتفعة تأتي مصحوبة بمخاطر تقلبات كبيرة. يصل معدل التقلب السنوي لعملة البيتكوين إلى 57.9%، وهو ما يتجاوز بكثير مؤشر S&P 500 البالغ 11.6%. منذ ولادته في عام 2009، شهد سوق البيتكوين تراجعات حادة بنسبة 70% إلى 80% عدة مرات. تُذكِّر مثل هذه التقلبات العنيفة المستثمرين بضرورة إيلاء الاهتمام الكامل لإدارة المخاطر مع السعي لتحقيق عوائد عالية. في مواجهة هذه الخاصية الخاصة بالمخاطر والعائد، يقدم معهد بلاك روك لأبحاث الاستثمار اقتراحات عملية للتخصيص للمستثمرين المؤسسيين. تظهر الأبحاث أنه إنه "نطاق معقول" لتخصيص 1% إلى 2% من البيتكوين في محفظة أسهم وسندات تقليدية بنسبة 60/40. يمكن لهذا التخصيص التحكم بشكل فعال في فرص الاستثمار مع اغتنامها المخاطرة. إذا تجاوز التخصيص 2%، فإن مستوى مخاطر المحفظة الإجمالية سيزداد بشكل كبير - على سبيل المثال، سيؤدي تخصيص 5% للبيتكوين إلى زيادة مساهمة المخاطر من 0% إلى أكثر من 10%، وتخصيص 10% سيؤدي إلى زيادة المخاطر. مساهمة التقلب في الارتفاع إلى 36 ٪. يوفر إطلاق Bitcoin ETF للمستثمرين المؤسسيين قناة تخصيص أكثر ملاءمة. منذ فوز ترامب بالانتخابات، اجتذبت صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة ما يقرب من 10 مليارات دولار من تدفقات رأس المال، مع وصول إجمالي الأصول إلى حوالي 113 مليار دولار. لا توفر منتجات ETF سيولة أعلى وحدود تشغيل أقل فحسب، بل توفر أيضًا أدوات موحدة لإدخال التعرض للبيتكوين إلى المحافظ الاستثمارية التقليدية. الأمر الجدير بالملاحظة هو أن مؤسسات التقاعد التقليدية تبدأ في تجربة عملة البيتكوين الاستثمار بحذر. أخذت شركة التقاعد الأسترالية العملاقة AMP زمام المبادرة في تخصيص حوالي 0.5٪ من إجمالي أصول المعاشات التقاعدية (حوالي 17.2 مليون دولار) لعقود بيتكوين الآجلة من خلال خطتها الديناميكية لتخصيص الأصول. أشارت آنا شيلي، كبيرة مسؤولي الاستثمار في AMP، إلى أن هذا القرار يعكس "التغيرات الهيكلية" في صناعة الأصول الرقمية، خاصة بعد أن أطلقت مؤسسات إدارة الأصول الرئيسية منتجات صناديق الاستثمار المتداولة، وزاد قبول المستثمرين المؤسسيين لأصول العملات المشفرة بشكل ملحوظ. "إننا نشهد تطورًا في فلسفة الاستثمار،" كما قال محللو JPMorgan،< span text="">تتحول الأصول المشفرة من أدوات مضاربة إلى خيارات مهمة لتخصيص الأصوللكن مفتاح النجاح هو الحفاظ على الحذر وضبط النفس كجزء من محفظة أكبر " "يحتاج المستثمرون إلى إنشاء إطار ديناميكي لإدارة المخاطر،" مؤكدا على JPMorgan، "مع الاستمتاع بفوائد التنويع التي توفرها العملات المشفرة - الأصول، ضع دائمًا التحكم في المخاطر في المقام الأول، ويجب أن يعتمد تحديد نسبة التخصيص على مدى تحمل المستثمر للمخاطر وأهدافه الاستثمارية، بدلاً من السعي فقط إلى تحقيق مكاسب قصيرة الأجل.5. كيفية دمج العملات المشفرة بطريقة عقلانية في استراتيجيات تخصيص الأصول
لطالما كان التبني الجماعي في مجال العملات المشفرة بمثابة قصة مثيرة للقلق في السوق. تفقد العديد من التطبيقات المستخدمين بسبب انهيار نماذجها الاقتصادية بعد تحقيق التبني الشامل. تستخدم هذه المقالة UXLINK وNOTCOIN كدراسات حالة لتحليل المتطلبات التي تحتاج المشاريع الاجتماعية الشائعة اليوم إلى تلبيتها.
Weiliangسيدخل قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية في كوريا الجنوبية حيز التنفيذ في 19 يوليو. ومن بين أحكامه، ينص أحد القوانين على أن البنوك الموكلة إليها عمليات تبادل العملات المشفرة يجب أن تدفع فائدة على ودائع العملات المشفرة. ويؤثر هذا القانون بشكل كبير على K-Bank، البنك الرقمي الذي عهدت إليه Upbit، أكبر بورصة في كوريا الجنوبية.
Alexشهدت الصين أول قضية جنائية تتعلق بإصدار عملة افتراضية. وأثارت القضية جدلا حول ما إذا كان سحب السيولة، الذي أدى إلى خسائر تجارية، يشكل احتيالا.
Miyukiدعوى قضائية بقيمة 10 مليارات دولار في محكمة الاستئناف في المملكة المتحدة تضع حاملي Bitcoin SV (BSV) في مواجهة البورصات الكبرى، بدعوى التواطؤ وضياع الثروات بعد شطب BSV في عام 2019. يمكن للقضية، التي تشمل ستة متهمين ومعركة قانونية معقدة، أن تعيد تشكيل كيفية عمل بورصات العملات المشفرة ووضع سوابق للنزاعات المستقبلية.
Weatherlyفي غضون أسبوع من إطلاقه، حقق رمز MOTHER الخاص بـ Iggy Azalea قيمة سوقية تجاوزت 200 مليون دولار. ومع ذلك، فإن الاتجاه الأخير لإصدارات العملات المعدنية الشهيرة قد أثار انتقادات من فيتاليك بوتيرين. هل سيستمر زخم الأم؟
Catherineقدمت Telegram Telegram Stars، وهي عملة داخل التطبيق لشراء السلع والخدمات الرقمية داخل النظام الأساسي، ويمكن للمطورين تحويل هذه النجوم إلى عملة مشفرة TON عبر Fragment. يعمل هذا النظام على تقليل رسوم العمولة، وتحفيز المطورين على إنشاء التطبيقات والترويج لها على Telegram، مما يزيد من طموحها في أن تصبح تطبيقًا فائقًا شاملاً.
Weatherlyصرح جيه بي مورجان في تقريره الأخير أن شركات تعدين بيتكوين التي لديها عقود كهرباء جذابة قد تصبح أهداف استحواذ محتملة لمراكز البيانات واسعة النطاق وشركات الذكاء الاصطناعي (AI).
Alexقال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، في مقابلة مع رويترز أمس (السادس) إن الموافقة الرسمية على صندوق ETF الفوري للإيثريوم تعتمد على مدى سرعة استجابة المصدرين لتعليقات هيئة الأوراق المالية والبورصات. وهذا يعني أن هيئة الأوراق المالية والبورصة لن تؤخر عملية الموافقة على تقديم طلب S-1 كما يخشى البعض.
Miyukiتعرضت تايوان لانتقادات ووصفتها بأنها "مملكة احتيال" بسبب تفشي الاحتيال. ويعتقد البعض أن العقوبات الجنائية التي تفرضها تايوان على جرائم الاحتيال متساهلة للغاية، مما يجعل تكلفة الجريمة منخفضة للغاية بالنسبة للمحتالين. تقارن هذه المقالة شدة عقوبات الاحتيال في تايوان والصين واليابان وكوريا الجنوبية.
Weiliangكتب مؤسس BitMEX آرثر هايز اليوم أن سوق العملات المشفرة الصاعد يستيقظ من جديد وعلى وشك فضح أكاذيب محافظي البنوك المركزية المسرفين. وينصح بالشراء في عملة البيتكوين، يليها العملات البديلة.
Miyuki