لقطة من المشهد التنظيمي لعام 2023

يعتبر تنظيم العملات المشفرة وحشًا بريًا ، لكن القليل منهم ينكر أن السوق بحاجة ماسة إلى الجدل. بعد انهيار بورصة العملات المشفرة FTX ، جون راي الثالث ، متعهد إنرون السابق الذي عينته المحكمةقيادة تبادل التشفير البائد من خلال واحدة من أسوأ إجراءات الإفلاس على الإطلاق ، أعلن أنه لم يسبق له مثيل "مثل هذا الفشل الكامل لضوابط الشركة والغياب التام للمعلومات المالية الجديرة بالثقة كما حدث هنا".

في الواقع ، قلة من أولئك الذين تم الإعلان عنهم كأبناء ذهبيين للعملات المشفرة يتم احتجازهم في مثل هذا الضوء المشع اليوم. دو كوون ، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Terraform Labs ، هارب من المدعين العامين منذانهيار تيرا في وقت سابق من هذا العام. ثري آروز كابيتال ، صندوق التحوط المشفر الذي فشل في سداد القروض بعد انهيار Terra ، أفلس أيضًا ، مما أدى إلى انهيار المقرضين Celsius Network و Voyager Digital ، مما ترك أموال العملاء في مأزق وضرب جميع الشركات الأخرى التي اقترضت منها Three Arrows مال.

يقوم المنظمون والمشرعون الآن بجمع التفاصيل والتحقيق في سبب انهيار الشركات. تعقد لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي أالاستماع على FTX هذا الأسبوع ، ومن المرجح أن تستمر التحقيقات في العام الجديد. بعد إفلاس FTX ، FINRAبدأ جمع معلومات حول ممارسات التسويق بالعملات المشفرة - والتي قد تؤدي إلى سياسة جديدة. قال نيك دي من CoinDesk أن "المشرعين ينتبهون "، وأن هذا هو نوع القضية التي يهتم المحققون بمقاضاتها. يمكن أن يستمر هذا في حملة "التنظيم من خلال التقاضي" التي هيمنت على العملات المشفرة لسنوات.

إذن ، ما الذي سيفعله المنظمون العام المقبل لإصلاح الصناعة ، وهل هناك حاجة إلى قوانين جديدة لمنع انهيار آخر على غرار FTX؟

1. المنظمون سوف يتقاضون

لطالما تقاضت الهيئات التنظيمية قضية التفاح الفاسد في العملات المشفرة. في عام 2022 ، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعوى قضائية ضد كيم كارداشيان بسبب شلن ethereumMax خلال السوق الصاعدة لعام 2021 ، بالإضافة إلى عدد من المشاهير البارزين الآخرين. استقرت وزارة الخزانة مع BitPay بشأن السماح للأشخاص في البلدان الخاضعة للعقوبات ، بما في ذلك كوريا الشمالية وإيران ، باستخدام منصتها ، وفي مارس 2022 ، أطلقت وزارة الصحة فريق عمل لفرض العقوبات ضد روسيا.

ملاحظة من مكتب المحاماة Paul، Weiss، Rifkind، Wharton & amp؛ قال Garrison LLP إنمن المرجح أن تواصل حكومة الولايات المتحدة التقاضي في عام 2023 ، وأننا "سنرى توجيهات إضافية للعقوبات وإجراءات الإنفاذ والتعيينات المتعلقة بالتشفير على المدى القريب" ، والتي تأثرت جزئيًا بـالأمر التنفيذي للرئيس جو بايدن بشأن العملات المشفرة اعتبارًا من مارس 2022 ، والذي تطلب من الوكالات الفيدرالية تقديم تقرير عن الصناعة.

من المؤكد أن العام المقبل لن يجلب معه نقص في التقاضي. في أغسطس 2022 ، أضافت وزارة الخزانة عقوبات ضدتورنادو كاش ، خدمة خلط تشفير لامركزية لـ Ethereum. ستواصل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أيضًا قضيتها ضد Ripple Labs مبتكر XRP ، الذي زعم أنه يبيع XRP في مبيعات الأوراق المالية غير المسجلة. ستستمر محاكم الإفلاس في تسوية مسائل شركة Three Arrows Capital و FTX و Voyager و Celsius (بالإضافة إلى الشركات التي تدعي انهيارها كضحايا) ، مما لا شك فيه وضع سوابق قانونية لهذه الصناعة.

2. واضعو السياسات والمنظمون سوف يفكرون في قوانين جديدة

يعتبر منع حدوث انهيار آخر على غرار FTX في طليعة عقل كل هيئة حكومية. في المملكة المتحدة ، نائب محافظ بنك إنجلترادعا بريطانيا "لمواصلة وضع هذه الأنشطة والكيانات ضمن التنظيم". وقال إن التنظيم الجديد سيضمن أن العملات المستقرة الجديدة "تفي بالمعايير المكافئة لتلك المتوقعة من أموال البنوك التجارية". في الولايات المتحدة ، وزيرة الخزانة جانيت يلين لديهادعا إلى أموال العملاء ليتم فصلها عن أصول الشركة.

على الصعيد التنظيمي ، يريد قانون حماية المستهلك للسلع الرقمية (DCCPA) الصادر عن لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ حماية الأشخاص من درجة مئوية أو فوييجر أخرى من خلال وضع قواعد صارمة على أصول العملاء. إذا تم المضي قدمًا ، فستشرف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على تنفيذها وتقاضي أولئك الذين يخالفون القواعد ، ولكن هناك معارضة: يعتقد النقاد أن هذا قد يجعل عمل بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) أكثر صعوبة. في مقالة افتتاحية لـ CoinDesk ،جادلت جينيفر شولب وجاك سولوي من معهد كاتو أنه يهدد "ميزات DeFi الفريدة للتركيب وعدم الإذن."

لكن ربما لا يكون إدخال الكثير من القوانين الجديدة هو السبيل إلى الأمام.

قالت يلين في بيان عقب انهيار FTX: "لدينا قوانين قوية للغاية لحماية المستثمرين والمستهلكين لمعظم منتجاتنا وأسواقنا المالية المصممة لمواجهة هذه المخاطر" ، بينما دعت إلى "رقابة أكثر فعالية على أسواق العملات الرقمية".

تعتقد ليزا براغانكا ، رئيسة فرع لجنة الأوراق المالية والبورصات السابقة ، أن اللوائح الجديدة ، إن وجدت ، لن تأتي من الكونجرس بل من لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة.

"لا تزال لدي شكوك جدية حول ما إذا كان الكونجرس يريد التدخل والقيام بشيء ما بدلاً من السماح لهيئة الأوراق المالية والبورصات CFTC برصد ذلك ،"أخبرت CoinDesk .

دعا مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس علىاثنين من المنظمين للتعاون بشأن التنظيم الجديد ، قال لـ CoinDesk: "وجود منظم واحد مخصص للعملات المشفرة قد يكون مشكلة."

يجادل منتقدو المنظمين بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات لم تفعل ما يكفي لمنع FTX من الهروب بأموال العملاء ، وقد يدفع الانهيار المنظم إلى مراجعة سياساتها. الأستاذ الفخري في كلية هارفارد للحقوق هال سكوت ومدير أبحاث لجنة تنظيم أسواق رأس المال جون جاليفرجادل في افتتاحية في الأخبار المالية أن إحدى قواعد المحاسبة في هيئة الأوراق المالية والبورصات ثني البنوك الكبيرة ذات السمعة الطيبة عن الاحتفاظ بأصول التشفير. كتبوا: "إذا ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه النشرة ، يمكن للبنوك والمتعاملين الوسطاء التابعين لها تقديم خدماتهم إلى المستثمرين الأمريكيين في الأصول المشفرة وبورصات العملات المشفرة ، ووضع الأصول المشفرة في أيدي أمناء الحفظ الأكثر أمانًا في العالم."

3. تشريع العملة المستقرة

اقترح تقرير إدارة بايدن عن العملات المستقرة في وقت سابق من هذا العام تنظيمًا ثابتًا للعملات المعدنية أيضًاإمكانية الدولار الرقمي . قد يشهد عام 2023 أخيرًا بعض الحركة في فاتورة عملة مستقرة رئيسية. النائب باتريك ماكهنري (جمهوري - نورث كارولاينا) ، أحد رعاةالفاتورة ، والتي من شأنها أن تسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بترخيص مُصدري العملات المستقرة ، وصفها بأنها "طفل قبيح جدًا" بسبب الخلافات المتنافسة ، بشكل رئيسي حول من يجب أن ينظم مُصدري العملات المستقرة.

إذا كان الاحتياطي الفيدرالي ، فيمكن لمصدري العملات المستقرة اقتراض الأموال من البنك المركزي أو التغطية التأمينية من مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC). يمكن أن تؤثر صياغته على مُصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة ، مثل Circle و Paxos.

4. ستنفذ أوروبا تنظيمًا بارزًا للعملات المشفرة - بجدية

لقد فرض الاتحاد الأوروبي رسومًا قبل الحزمة ، وسيواصل العام المقبل المضي قدمًا في تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA). شركة المحاماة أكين غامباتصل التشريع "أحد المحاولات الأولى عالميًا للتنظيم الشامل لأسواق العملات المشفرة."

مشروع القانون واسع النطاق ، ويغطي غسل الأموال والبيئة وتقارير الشركات وحماية المستهلك. سيتطلب الأمر من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات كافية لمنع انهيارهم ، وسوف يفعلون ذلكتتطلب عمال مناجم التشفير للكشف عن استهلاكهم للطاقة. علاوة على ذلك ، فإن أي بورصات تعمل في المنطقة يجب مراقبتها من قبل منظم مالي من دولة عضو في الاتحاد الأوروبي.

على الرغم من أنه كان من المفترض أن يتم التصويت عليه ليصبح قانونًا في أوائل عام 2023 ، مع نشر النص النهائي في أكتوبر 2022 ، بي إن بي باريبايعتقد أنه سيتأخر حتى النصف الثاني من عام 2024 - أو بعد 18 شهرًا من نشر القانون في الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي.

استكشف ما هو التالي في Consensus 2023 Crypto Policy Forum

يعقد منتدى سياسة التشفير ، الذي يُعقد في التجمع السنوي للإجماع في أوستن ، تكساس ، قادة من الحكومة ومجتمع التشفير والبلوك تشين لمناقشة ومناقشة وتحديد المكان الذي يجب أن تبدأ فيه شؤون الدولة وتنتهي داخل اقتصاد Web3.

يستكشف المنتدى تقدم العملات الرقمية للبنك المركزي ، والتوترات حول تنظيم العملات المستقرة ، والتطبيق الموسع لقواعد مكافحة غسل الأموال ومكافحة الإرهاب ضد خدمات العملات المشفرة والتحديات في تطبيق قوانين الأوراق المالية للقرن العشرين على البروتوكولات اللامركزية للقرن الحادي والعشرين.

يسعى المتحدثون والمشاركون إلى إجماع دولي حول كيفية تحسين النهج التنظيمي الذي يحمي المستخدمين ويعزز الثقة في صناعة الأصول الرقمية دون تقييد الابتكار بشكل مفرط أو القضاء على هدف الوصول المالي العادل للجميع

تعرف على المزيد حول توافق 2023 وقم بالتسجيل هنا.