دفعت السيولة نمو DeFi حتى الآن ، فماذا يخبئ المستقبل؟

في منتصف فبراير 2020 ، تجاوز إجمالي القيمة المحجوزة في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) مليار دولار لأول مرة. مدفوعة بعام 2020 DeFi Summer ، نما هذا الرقم 20 مرة في أقل من عام ، حيث وصل إلى 20 مليار دولار ، ووصل إلى 200 مليار دولار أخرى في 10 أشهر. بالنظر إلى معدل النمو الحالي ، قد لا يبدو مفاجئًا تخيل وصول سوق DeFi إلى 1 تريليون دولار في العام أو العامين المقبلين.

يمكننا أن نعزو هذا النمو الهائل إلى السيولة. إذا نظرنا إلى الوراء ، يمكن تقسيم توسع DeFi إلى ثلاثة عصور ، كل منها يمثل تقدمًا رئيسيًا آخر في إزالة حواجز السيولة وجعل السوق أكثر جاذبية وكفاءة للمشاركين.

DeFi 1.0 - حل مشكلة الدجاج والبيض

كانت بروتوكولات DeFi موجودة قبل عام 2020 ، لكنها واجهت مشكلة "الدجاجة والبيضة" عندما يتعلق الأمر بالسيولة. من الناحية النظرية ، يمكن للمستخدمين توفير السيولة لعمليات الإقراض أو المبادلة. ومع ذلك ، لا يمتلك مقدمو السيولة حوافز كافية حتى تصل السيولة إلى الكتلة الحرجة التي يمكن أن تجتذب التجار أو المقترضين المستعدين لدفع الرسوم أو الفوائد.

أخذ Compound زمام المبادرة في حل هذه المشكلة في عام 2020 ، وكان الحل هو تقديم مفهوم رموز بروتوكول الزراعة. بالإضافة إلى الفائدة على المقترضين ، تتم مكافأة مقرضي الكمبوند برموز COMP ، مما يوفر حوافز من لحظة إيداع الأموال.

كما اتضح ، هذا هو مسدس البداية لـ DeFi Summer. قدم "هجوم مصاصي الدماء" من SushiSwap على Uniswap مزيدًا من الإلهام لمؤسسي المشروع ، وبدأوا في استخدام الرموز المميزة الخاصة بهم لتحفيز السيولة على السلسلة ، مما أدى حقًا إلى إطلاق طفرة زراعة الغلة.

DeFi 2.0 - تحسين كفاءة رأس المال

هذا هو عصر DeFi 1.0 ، لقد أتينا من سوق DeFi بمليار دولار إلى سوق DeFi بقيمة 20 مليار دولار. في عصر DeFi 2.0 ، نمت الأموال إلى 200 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى تحسين كفاءة رأس المال. لقد شهدنا نمو Curve - الشركة التي قامت بتحسين نموذج صانع السوق الآلي (AMM) لشركة Uniswap لتقديم أزواج تداول أكثر تركيزًا وأقل انزلاقًا للأصول الثابتة.

تقدم Curve أيضًا ابتكارات مثل نموذج اقتصاديات رمز الضمان الخاص بالتصويت ، والذي يحفز مزودي السيولة على قفل الأموال لفترة طويلة لزيادة تحسين موثوقية السيولة وتقليل الانزلاق.

يعمل Uniswap v3 أيضًا على تحسين كفاءة رأس المال من خلال مراكز السيولة القابلة للتخصيص. بالإضافة إلى Ethereum ، بدأ نظام DeFi البيئي متعدد السلاسل في الازدهار على منصات أخرى ، بما في ذلك BSC و Avalanche و Polygon وما إلى ذلك.

إذن ، ما الذي سيدفع DeFi إلى تريليون دولار وما بعده في مرحلة النمو التالية؟ أعتقد أن هناك أربعة تطورات رئيسية.

التبادلات اللامركزية تصبح هجينة

تم تطوير نموذج AMM ، الذي أثبت نجاحه في DeFi ، بعد بطء سرعة Ethereum والرسوم المرتفعة بشكل واضح لم يخدم نموذج دفتر الطلبات جيدًا بما يكفي للبقاء على قيد الحياة.

ومع ذلك ، فإن وجود DeFi على سلاسل الكتل عالية السرعة ومنخفضة التكلفة يعني أننا من المحتمل أن نشهد زيادة في عدد التبادلات اللامركزية (DEXs) باستخدام نموذج دفتر الطلبات. تقلل أوقات التسوية السريعة من مخاطر الانزلاق ، بينما تجعل الرسوم الضئيلة أوامر التداول مربحة لصانعي السوق.

هناك بالفعل العديد من البورصات اللامركزية التي تستخدم دفتر أوامر حد مركزي ، مثل Serum المبني على Solana و Dexalot المبني على Avalanche و Polkadex المبني على Polkadot. قد يؤدي وجود تبادل دفتر الطلبات إلى تسهيل مشاركة المستثمرين المؤسسيين والمحترفين لأنها تسمح بالأوامر المحددة وتوفر تجربة تداول مألوفة أكثر.

عبر سلسلة التركيب

بالإضافة إلى Ethereum ، أدى انتشار بروتوكولات DeFi على blockchain إلى تجزئة شديدة للسيولة في أنظمة بيئية مختلفة. إلى حد ما ، حاول المطورون التغلب على هذا من خلال الجسور بين سلاسل الكتل ، لكن الاختراقات الأخيرة ، مثل اختراق جسر الثقب الدودي في سولانا ، أثارت مخاوف.

أصبح التركيب الآمن عبر السلاسل ضروريًا بشكل متزايد لإطلاق السيولة اللامركزية في DeFi وجذب المزيد من الاستثمار. هناك بعض الإشارات الإيجابية - على سبيل المثال ، قامت Binance مؤخرًا باستثمار استراتيجي في Symbiosis ، وهو بروتوكول سيولة متعدد السلاسل. وبالمثل ، حققت Thorchain ، وهي شبكة سيولة متعددة السلاسل تم إطلاقها العام الماضي ، تقدمًا سريعًا في تأمين القيمة مؤخرًا ، مما يُظهر أن هناك طلبًا واضحًا في السوق على السيولة عبر السلسلة.

تبدأ Blockchain و DeFi في الاندماج في الأسواق المالية

الآن بعد أن أصبحت العملات المشفرة أصلًا ماليًا عالميًا معترفًا به ، إنها مسألة وقت فقط قبل أن تبدأ الخطوط الفاصلة بين blockchain و DeFi في التعتيم. هذا يمكن أن يسير في اتجاهين. الأول ، من خلال جلب السيولة من النظام المالي العالمي القائم على السلسلة ، والثاني ، من خلال التبني المؤسسي للمنتجات المالية اللامركزية المتعلقة بالتشفير.

أطلقت العديد من مشاريع التشفير بالفعل منتجات ذات مستوى مؤسسي ، وهناك العديد من المشاريع قيد الإعداد. توجد بالفعل محفظة مؤسسية لـ MetaMask ، بينما تدير Aave و Alkemi مجموعات اعرف عميلك (KYC) للمؤسسات.

من ناحية أخرى ، يدعو سام بانكمان فرايد إلى ربط النظام المالي بالسلسلة. في حديثه في جمعية صناعة العقود الآجلة في فلوريدا في مارس ، اقترح على المنظمين الأمريكيين أن إدارة المخاطر في الأسواق المالية يمكن أن تتم آليًا باستخدام الممارسات المطورة لسوق العملات المشفرة. النغمة التي ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن القصة ترويها - على عكس الموقف الرافض ، وحتى الرافض ، لوسائل الإعلام المالية التقليدية تجاه العملات المشفرة و blockchain في الماضي ، أصبحت الآن مليئة بالمكائد.

لا أحد يستطيع أن يعرف متى سيصل DeFi إلى علامة تريليون دولار. لكن أولئك منا الذين يراقبون الوتيرة الحالية للنمو والاستثمار والابتكار لديهم سبب للاعتقاد بأننا سنصل إلى هناك عاجلاً أم آجلاً.

Cointelegraph Chinese عبارة عن منصة معلومات إخبارية blockchain ، والمعلومات المقدمة لا تمثل سوى الرأي الشخصي للمؤلف ، ولا علاقة لها بموقف منصة Cointelegraph الصينية ، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية ومالية. يُطلب من القراء وضع مفاهيم العملة الصحيحة ومفاهيم الاستثمار ، وزيادة الوعي بالمخاطر بجدية.