هل العملات المستقرة نظام مالي جديد أم سيتم استبدالها؟

المؤلف: DC المصدر: X، @DiogenesCasares الترجمة: Shan Ouba، Golden Finance

تشكل العملات المستقرة ثلثي جميع المعاملات على السلسلة، سواء تم استخدامها للتبادل أو معاملات DeFi أو التحويلات البسيطة. ظهرت العملات المستقرة لأول مرة مع Tether، وهي أول عملة مستقرة مستخدمة على نطاق واسع، والتي تم إنشاؤها نتيجة بحث مستخدمي Bitfinex عن حلول لاحتياجاتهم المحدودة من حساباتهم المصرفية. قامت Bitfinex بإنشاء USDTether، وهو مرتبط بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي. وبعد ذلك انتشر USDT بسرعة، حيث استخدمه المتداولون للتحكيم بين البورصات المختلفة. مقارنة بالتحويلات البنكية التي تستغرق أيامًا للمعالجة، يمكن إكمال معاملات USDT في دقائق فقط.

على الرغم من كونها في الأصل منتجًا لصناعة التشفير، إلا أن تطبيق العملات المستقرة تجاوز هذا النطاق منذ فترة طويلة. أصبحت اليوم أداة قوية لتحويل الأموال اليومية، وتُستخدم على نطاق واسع لكسب الدخل وكذلك للمعاملات في العالم الحقيقي. تمثل القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 5% من سوق العملات المشفرة بالكامل. وإذا أخذنا في الاعتبار الشركات التي تدير هذه العملات المستقرة وسلاسل الكتل التي تعتمد على العملات المستقرة مثل ترون، فإن الأصول المرتبطة بالعملات المستقرة تمثل بالفعل 8% من القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة بالكامل. ومع ذلك، وعلى الرغم من التطور السريع للعملات المستقرة، لا يزال هناك نقاش محدود حول سبب شعبيتها ولماذا يختار عشرات الملايين من المستخدمين حول العالم العملات المستقرة كبديل للنظام المالي التقليدي. بالإضافة إلى ذلك، هناك أبحاث قليلة جدًا حول المنصات والمشاريع التي تقود توسع العملات المستقرة، بالإضافة إلى مجموعات المستخدمين الذين يستخدمون هذه التطبيقات. لذلك، سوف يستكشف هذا المقال سبب شعبية العملات المستقرة، واللاعبين الرئيسيين في الصناعة، ومجموعات المستخدمين الأساسية الحالية، وتحليل كيف أصبحت العملات المستقرة "التطور التالي للعملة".

تاريخ موجز للدولار الأمريكي

ما الذي يخطر ببالك عندما تذكر كلمة "عملة"؟ نقدي؟ دولار؟ أسعار السلع في محلات السوبر ماركت؟ ضريبة؟ في كل هذه السيناريوهات، تعتبر العملة وحدة متفق عليها لقياس القيمة. ظهرت العملة أولاً على شكل أصداف وملح وما إلى ذلك، ثم تطورت بعد ذلك إلى عملات نحاسية وعملات فضية وعملات ذهبية، وأخيراً تطورت إلى النقود الورقية الحديثة. لقد مرت الأموال الورقية الحديثة (أي الأموال التي تصدرها الحكومات بدلاً من دعمها بالسلع) بمراحل عديدة. في الولايات المتحدة، تم إصدار النقود الورقية الأصلية من قبل البنوك الخاصة نفسها، على غرار نظام الدولار الهونج كونجى فى هونج كونج اليوم. ولكن، وبما أن هذا النموذج كان إشكاليا، فقد تدخلت الحكومة في نهاية المطاف وأصدرت قوانين تقضي بأن يكون الدولار مدعوما بالذهب. 1871: استخدمت ويسترن يونيون التلغراف لإتمام أول تحويل بنكي، مما أدى إلى إجراء تحويلات مالية دون الحاجة إلى النقود المادية، مما أدى إلى تحسين كفاءة النظام المالي بشكل كبير. 1913: تأسيس نظام الاحتياطي الفيدرالي. • 1971: أنهى نيكسون معيار الذهب، ولم يعد الدولار مرتبطًا بالذهب وبدأ يتحرك بحرية. • 1950: تم إنشاء أول بطاقة ائتمان. 1973: تم تأسيس شبكة مدفوعات سويفت، مما أتاح إجراء معاملات أسرع وأكثر عالمية بالدولار الأمريكي. 1983: ظهرت أول حسابات مصرفية رقمية في اتحاد ستانفورد الائتماني الفيدرالي. 1999: تم إطلاق PayPal، مما يسمح للمستخدمين بإكمال المدفوعات الرقمية البحتة دون الحاجة إلى حساب مصرفي. 2014: أصدرت شركة Tether أول عملة مستقرة مدعومة بالدولار، مما أرسى الأساس لنظام العملات المستقرة الحالي. يخبرنا هذا التاريخ بحقيقة أساسية: المال، ما هو وكيف نستخدمه يتغير دائمًا. اليوم، يمكننا أن ندفع 20 دولارًا باستخدام PayPal أو Cash App أو Zelle أو التحويل المصرفي، وقد يُعتبر استخدام التحويل المصرفي التقليدي أمرًا "قديمًا". ويبدو هذا الاتجاه أكثر وضوحا في البلدان النامية، لكنه أصبح تدريجيا حقيقة واقعة في البلدان المتقدمة.

لقد اعتاد العديد من الأشخاص على استخدام العملات المستقرة لدفع الأجور وسحب النقود وحتى استبدال الودائع المصرفية وكسب العوائد من خلال بروتوكولات مثل HLP وAAVE وMorpho وStreamDeFi من HyperliquidX.

في العديد من البلدان، يشكل النظام المالي القائم عبئا ثقيلا على المستهلكين. إن ضوابط رأس المال، والبنوك الاحتكارية، والرسوم المرتفعة هي القاعدة. في مثل هذه البيئة، أصبحت العملات المستقرة أداة للحرية المالية، مما يجعل التحويلات عبر الحدود أكثر ملاءمة ويتم استخدامها تدريجياً للدفع المباشر مقابل السلع والخدمات. إذن، لماذا تستطيع العملات المستقرة أن تحل محل النظام المالي التقليدي بسرعة في غضون سنوات قليلة؟

العملات المستقرة مقابل التحويلات المصرفية: قصة مدينتين

في الأساس، العملات المستقرة هي رموز رقمية مدعومة بعملات ورقية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. بالنسبة للمستخدمين في البلدان المتقدمة، فإن النظام المالي الحالي فعال نسبيًا، على سبيل المثال: • الولايات المتحدة: PayPal وZelle

• أوروبا: SEPA (منطقة المدفوعات باليورو الموحد)

• آسيا: Alipay وWeChat Pay وأنظمة التكنولوجيا المالية الناضجة الأخرى

لا يحتاج المستخدمون في هذه المناطق إلى القلق بشأن سلامة أموال حساباتهم المصرفية، ولن يواجهوا مشكلة التضخم المفرط. ورغم أن التحويلات المصرفية الكبيرة قد تستغرق وقتاً أطول، فإن النظام المالي الإجمالي يظل سلساً، وتفضل معظم الشركات أن يستخدم عملاؤها النظام المصرفي المحلي لأنه يعتبر أكثر أماناً وراحة.

ولكن في مناطق أخرى، الوضع مختلف تماما:

• الأرجنتين: تمت مصادرة الودائع المصرفية من قبل الحكومة عدة مرات، والعملة المحلية هي واحدة من أسوأ العملات في التاريخ. • نيجيريا: هناك أسعار صرف رسمية وغير رسمية، ومن الصعب للغاية نقل الأموال إلى داخل البلاد وخارجها (على غرار الأرجنتين). • الشرق الأوسط: قد يتم تجميد أرصدة الحسابات المصرفية بناء على رغبة الحكومة، مما يجعل العديد من الناس مترددين في إيداع الأموال في البنوك. بالإضافة إلى ذلك، فإن خدمات التحويل الدولية التقليدية (مثل SWIFT) مكلفة ومرهقة، والعديد من الأشخاص ليس لديهم حسابات مصرفية على الإطلاق. على سبيل المثال، يمكن أن تكون رسوم تحويل الأموال الدولية عبر ويسترن يونيون مرتفعة للغاية وتستخدم أسعار الصرف الرسمية التي تحددها الحكومة، وهو ما قد يؤدي إلى فرض رسوم خفية كبيرة. تسمح العملات المستقرة للأشخاص بالاحتفاظ بالأموال خارج نظامهم المالي المحلي لأنها عالمية بطبيعتها ويتم نقلها من خلال blockchain بدلاً من خوادم البنوك المحلية. يعكس هذا تاريخهم، حيث كان من الصعب على بورصات العملات المشفرة الحصول على حسابات مصرفية ومعالجة الودائع والسحوبات الكبيرة، بالإضافة إلى التحويلات بين البورصات. ومن المعروف أن هناك تحكيمًا بين أسعار العملات المشفرة العالمية والأسعار اليابانية بسبب النظام المصرفي الياباني المفرط في البيروقراطية وضوابط رأس المال. أصدرت Binance ورقة بيضاء في عام 2017، مشيرة إلى أنها ستسهل فقط أزواج تداول العملات المستقرة والعملات المشفرة لضمان تسوية أسرع. وكنتيجة لذلك، بدأت معالجة معظم حجم التداول في شكل أزواج العملات المستقرة. تم تعزيز هذا الموقف بشكل أكبر في عام 2019 عندما أطلقت Binance عقود المشتقات الدائمة USDT، مما يسمح للمستخدمين باستخدام USDT بدلاً من BTC للتداول بالهامش. أصبحت العملات المستقرة في العملات المشفرة مقبولة على نطاق واسع كأصول أساسية من قبل الآخرين في جميع أنحاء العالم - والآن، بدأ هذا القبول يمتد إلى ما هو أبعد من حالات استخدام العملات المشفرة البحتة. دعونا أولاً نقارن بين العملات المستقرة والتكنولوجيا المالية: وننظر بشكل أساسي إلى سرعتها وتصميمها المبتكر وتركيزها على حل المشكلات المالية العالمية. حتى الآن، تمكنت التكنولوجيا المالية إلى حد كبير من تمجيد أو تبييض البنية التحتية الحالية للدفع والتي هي غامضة ومعقدة بالنسبة للمستخدمين. تمثل العملات المستقرة أول تغيير كبير في النظام المالي العالمي منذ 50 عامًا. إن سرعتها وموثوقيتها وإمكانية التحقق منها تجعلها مثالية لتخزين القيمة وإرسال التحويلات المالية دون دفع رسوم عالية (على الرغم من أن هذا يأتي على حساب الضمانات التقليدية للأنظمة البيروقراطية القائمة). يمكن اعتبار العملات المستقرة بمثابة منافسة للنقود ومعالجات الدفع مثل Western Union، في حين أنها أكثر متانة وأمانًا من النقود. لا يمكن جرفها بالفيضانات، أو سرقتها في عمليات السطو، ويمكن استبدالها بسهولة بالعملة المحلية. الرسوم (اعتمادًا على blockchain) تكون عادة أقل من 2 دولار وثابتة، وأقل بكثير من الحد الأدنى للمعالجات مثل Western Union، حيث تكون الرسوم متغيرة ولكن يمكن أن تتراوح من 0.65٪ إلى ما يزيد عن 4٪. بمجرد قبول العملات المستقرة ونضجها، سيتم استخدامها حتماً لسد الثغرات في النظام المالي العالمي التي لم يسدها المزودون التقليديون بعد. وقد أدى هذا التبني المستمر إلى انفجار في الخدمات الإضافية والمنتجات الأكثر تطوراً. توفر MountainUSDM دخل RWA للعديد من المنصات في الأرجنتين، وتسمح Ethena للمستخدمين بكسب المال من خلال التداول المحايد للدلتا دون الحاجة إلى الوصول إلى النظام المصرفي التقليدي أو حفظ التبادل. يتم استخدام العملات المستقرة بشكل متزايد لكسب العائد ومعالجة المدفوعات المحلية، بدلاً من مجرد معالجة المدفوعات أو الاحتفاظ بالقيمة/بيع العملة المحلية. ومع حدوث ذلك، أصبحت العملات المستقرة جزءًا أساسيًا من التخطيط المالي وحتى الميزانيات العمومية للشركات في جميع أنحاء العالم. قد لا يدرك العديد من مستخدمي العملات المستقرة أنهم يستخدمون العملات المشفرة في الخلفية، وهي شهادة على القفزات الهائلة التي حققتها الشركات في إنشاء منتجات حول العملات المستقرة على مدى السنوات القليلة الماضية.

شركات تجند مستخدمي العملات المستقرة

المشروع الرئيسي المتعلق بالعملات المستقرة هو في المقام الأول الشركات المصدرة لها. يتم إصدار USDC بواسطة @circle، ويتم إصدار USDT بواسطة @Tether_to، ويتم إصدار DAI/USDS بواسطة @SkyEcosystem، وPYUSD عبارة عن تعاون بين @PayPal و@Paxos. هناك العديد من العملات المستقرة الأخرى، ولكن هذه هي العملات التي تستخدم في المقام الأول للدفع. تحتفظ معظم هذه الشركات بحسابات بنكية، وتتلقى التحويلات المصرفية التقليدية وتحولها إلى عملات مستقرة لتوفيرها للمستخدمين. يحتفظ مصدرو العملات المستقرة بهذه الأموال المحولة ويفرضون على المستخدمين رسومًا صغيرة جدًا (عادةً ما تكون من 1 إلى 10 نقاط أساس). يمكن للمستخدمين بعد ذلك تحويل هذه الأصول بحرية، بينما يكسب المصدر فائدة (أو ما يعادل "العائد العائم" لأولئك الأكثر دراية بـ DeFi) على الأموال المحتفظ بها في حساب مصرفي. مع تزايد إشراف العديد من البورصات على المستخدمين الذين يقومون بإيداع وسحب الأموال باستخدام العملات المستقرة فقط، تعمل شركات التداول بشكل متزايد على معالجة التحويلات واسعة النطاق من العملات المستقرة إلى الدولار. تقدم شركات التداول هذه عادةً أسعار صرف أكثر تنافسية من البورصات المحلية، مما يؤدي إلى تحسين كفاءة التداول والميزة التنافسية للعملات المستقرة. وفي هذه البيئة، تتنافس كافة شركات التداول الكبرى مع بعضها البعض لتسهيل هذه التدفقات. في الوقت نفسه، يحقق مصدرو العملات المستقرة أرباحًا من خلال كسب الفائدة على أموال المستخدمين بدلاً من فرض رسوم عالية على المستخدمين.

من الجدير بالذكر أن نموذج @SkyEcosystem (المعروف سابقًا باسم MakerDAO) مختلف. تستخدم Sky نموذجًا هجينًا حيث يتم دعم عملتها المستقرة USDS بمجموعة متنوعة من الضمانات وتأمينها باحتياطيات بعملات أخرى. يمكن للمستخدمين إيداع هذه الأصول الضمانية واقتراض الدولار الأمريكي بسعر فائدة محدد مسبقًا. يمكن للمستخدمين أيضًا إيداع USDS في وحدة معدل الادخار لكسب دخل يعادل "معدل الخالي من المخاطر"، أو إقراض USDS على منصات مثل @MorphoLabs، @aave، أو ببساطة الاحتفاظ بها بشكل مباشر. يوفر هذا النموذج خيار دخل آمن ومستقر، كما يوفر أيضًا خيارات ذات مخاطر أعلى ولكن عوائد أعلى محتملة. في الوقت الحالي، لا يتعامل معظم مصدري العملات المستقرة الرئيسيين مع المستهلكين بشكل مباشر، بل يتفاعلون مع المستخدمين من خلال شركات مختلفة، على غرار الطريقة التي تقدم بها ماستركارد الخدمات من خلال البنوك بدلاً من تقديمها للمستهلكين بشكل مباشر. قد لا تكون @LemonCash و@Bitso و@buenbit و@Belo و@Rippio معروفة جيدًا في مجتمع التشفير (CT)، ولكن هذه البورصات الأرجنتينية وحدها لديها ما مجموعه أكثر من 20 مليون مستخدم معتمد من KYC، وهو نصف عدد مستخدمي Coinbase، ويبلغ عدد سكان الأرجنتين 1/7 فقط من سكان الولايات المتحدة. في العام الماضي، قامت Lemon Cash بمعالجة حوالي 5 مليارات دولار من المعاملات الإجمالية، وكان جزء كبير منها عبارة عن تحويلات بين العملات المستقرة أو تبادل البيزو الأرجنتيني (ARS) والعملات المستقرة. تُعد هذه المنصات بمثابة الطريق الرئيسي لمعظم معاملات العملات المستقرة غير النظير إلى النظير (P2P)، كما أنها تتعامل أيضًا مع عدد كبير من معاملات العملات المشفرة وإيداعات العملات المستقرة. على الرغم من أن معظمهم (باستثناء Rippio) ليس لديهم دفاتر أوامر خاصة بهم، ولكن بدلاً من ذلك يكملون الصفقات من خلال نظام توجيه الطلبات.

هذا مشابه لكيفية عدم كون Robinhood عبارة عن بورصة حقيقية، بل تستخدم صناع السوق لتوجيه الصفقات وتوفير الأسعار. أدعو هذه المنصات "منصات البيع بالتجزئة" (لأنها تركز على التجربة والمنتجات لمستخدمي البيع بالتجزئة بدلاً من بناء بنية التحتية الخاصة بهم. مثلما لا تسمح صانعي السوق المحترفين باستخدام API أو API (في الواقع ، لم يسبق لك أن تصل إلى " src = "https://img.jinse.cn/7354381_watermarknone.png" title = "7354381" alt = "s6ssi4plrwshet6ehirdses4m3lkcfjy3gji.png" تحدث معاملات OIN فعليًا ، حيث يتم تسجيل النقل والمعاملات والمعاملات. و 0xpolygon. ترتبط الشبكة بـ StableCoins. إن مستخدمي ومنصات أمريكا اللاتينية. كانت العملات المستقرة تُستخدم في البداية بشكل أساسي في التحويلات المالية عبر الحدود، ولكنها تُستخدم الآن بشكل متزايد في المدفوعات المحلية. ويشمل ذلك بوابات الدفع بالعملات المشفرة، وهي أنظمة تسمح بتبادل العملات المستقرة مقابل العملات الورقية أو المقومة بالعملات الورقية. على سبيل المثال، قد "يقبل" بعض التجار مدفوعات العملات المشفرة ولكنهم في الواقع يحولونها إلى دولارات أمريكية ويودعونها في حساب مصرفي، أو قد يقبلون المدفوعات مباشرة في صورة عملات مستقرة. نظرًا لوجود بعض الاحتكاك دائمًا (الوقت أو التكلفة) في تبادل العملات المستقرة مقابل العملات الورقية، فقد ظهرت العديد من الشركات والمنصات في السوق لتبسيط هذه العملية. على سبيل المثال، توفر شركة Pomelo (https://www.pomelogroup.com/) خدمات الدفع ببطاقات الخصم بالعملة المشفرة، مما يسمح للمستخدمين بإنفاق العملات المستقرة لدى التجار التقليديين. جسر @zcabrams هو مشروع أوسع يهدف إلى تبسيط التحويلات بين العملات المستقرة، وبين سلاسل الكتل المختلفة، وبين العملات المحلية، وبالتالي تقليل حواجز الدفع للمستخدمين والتجار. حتى أن Stripe استحوذت على Bridge لجعل نظام الدفع الخاص بها أكثر كفاءة. إن وجود مثل هذه الأنظمة يوضح أن مدفوعات العملات المستقرة لا تزال تتطلب آلية جسر، ولكن مع قيام المزيد من التجار بقبول مدفوعات العملات المستقرة بشكل مباشر، فإن حجم المعاملات بين العملات المستقرة سيزداد أيضًا، وسيكون له في النهاية تأثير على نظام الدفع الذي تهيمن عليه البنوك التقليدية. تحاول المزيد والمزيد من الشركات والمشاريع تقديم خدمات ذات قيمة مضافة لحاملي العملات المستقرة لتشجيعهم على تخزين أموالهم على السلسلة بدلاً من مجرد استخدامها في المعاملات. على سبيل المثال، يسمح Lemon Cash للمستخدمين بإيداع الأموال في @aave لكسب العائد. تعد عملة USDM التابعة لـ @MountainUSDM أيضًا عملة مستقرة تولد عائدًا تم دمجها من قبل العديد من منصات البيع بالتجزئة والبورصات في أمريكا اللاتينية. تنظر العديد من منصات البيع بالتجزئة والبورصات إلى أرباح العملات المستقرة باعتبارها مصدرًا محتملًا للدخل المستقر طويل الأجل، بدلاً من الاعتماد على دخل الرسوم من حجم التداول. أثناء سوق صاعدة، يمكن أن تكون الإيرادات من رسوم المعاملات كبيرة للغاية، ولكن أثناء سوق هابطة، يمكن أن تنخفض هذه الإيرادات بشكل كبير. لذلك، فإن أعمال دخل العملات المستقرة لا يمكنها فقط زيادة التزام المستخدمين، بل توفر أيضًا تدفق دخل أكثر استقرارًا للمنصة.

ما هو التالي بالنسبة للعملات المستقرة؟

الاستخدام الرئيسي للعملات المستقرة في المجال غير المشفر هو التحويلات الدولية، ويتم استخدامها بشكل متزايد للمدفوعات. ومع ذلك، مع استمرار تحسن البنية التحتية المتعلقة بالعملات المستقرة واستمرار زيادة شعبيتها، فقد تنتقل المدخرات أيضًا تدريجيًا إلى مجال العملات المشفرة، وخاصة في البلدان النامية، وهو الاتجاه الذي بدأ في الظهور بالفعل. قبل بضعة أسابيع، أخبرتني @tarunchitra بقصة: في متجر صغير في جورجيا بالولايات المتحدة، قبل المالك إيداعات العملاء باللاري الجورجي، ثم حولها إلى USDT وحصل على فائدة، بينما سجل الرصيد في دفتر حسابات مادي بسيط وأخذ جزءًا من الفائدة كرسوم معالجة. وفي نفس المتجر، يمكن للمستخدمين أيضًا إكمال الدفع عبر رمز الاستجابة السريعة الخاص بـ Trust Wallet. ومن الجدير بالذكر أن هذا حدث في بلد يتمتع بنظام مصرفي قوي نسبيا. وفي بلدان مثل الأرجنتين، أفادت صحيفة فاينانشال تايمز أن المواطنين يحتفظون بنحو 200 مليار دولار أميركي نقداً (ولكن ليس في النظام المصرفي). إذا ذهب نصف هذه الأموال إلى مجال blockchain أو العملات المشفرة، فإن حجم التمويل اللامركزي (DeFi) سوف يتضاعف وسوف تزيد القيمة السوقية الإجمالية (MC) للعملات المستقرة بنحو 50٪. والأرجنتين هي مجرد واحدة من العديد من البلدان، بما في ذلك الصين وإندونيسيا ونيجيريا وجنوب أفريقيا والهند، التي لديها اقتصادات غير رسمية كبيرة أو ثقة منخفضة في النظام المصرفي، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على إمكانات العملات المستقرة.

سيناريوهات تطبيق جديدة محتملة في المستقبل

مع زيادة معدل استخدام العملات المستقرة، ستستمر ظهور المزيد من سيناريوهات التطبيق الجديدة. في الوقت الحالي، تُستخدم العملات المستقرة بشكل أساسي للائتمان المضمون بالكامل، وهو في الواقع أحد أندر نماذج الائتمان في العالم. ومع ذلك، مع الأدوات الجديدة التي قدمتها شركات مثل Coinbase، يمكن استخدام معلومات KYC لتوسيع الائتمان للمستخدمين وقد تؤثر على تقارير الائتمان إذا لم يتم سداد الأقساط في الوقت المحدد. في الوقت نفسه، يسمح مصدرو العملات المستقرة بشكل متزايد بـ "نقل" العائدات إلى حامليها. على سبيل المثال، يقدم USDC حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 4.7%، في حين أن USDe التابع لشركة Ethena، على الرغم من تقلب عوائده بشكل كبير، عادة ما يتجاوز 10%. بالإضافة إلى ذلك، يتزايد حجم المعاملات عبر العملات الورقية، حيث يقوم المستخدمون أولاً بتبادل عملة واحدة مقابل عملة مستقرة بالدولار الأمريكي ثم تحويلها إلى عملة ثالثة. في الوقت الحالي، تتطلب مثل هذه المعاملات عادةً رسوم تحويل. ومع ذلك، مع تحسن البنية التحتية على السلسلة، قد يتم تحويل العملات المستقرة مباشرةً إلى عملات مستقرة مستهدفة في المستقبل، وبالتالي تقليل الرسوم وتحسين كفاءة المعاملات. مع تدفق المزيد والمزيد من الأموال إلى العملات المستقرة، سيتم إطلاق المزيد والمزيد من المنتجات المالية في نظام العملات المشفرة والنظام البيئي على السلسلة، مما سيعزز بشكل أكبر الاستخدام اليومي للعملات المشفرة وينقلها تدريجيًا نحو التيار الرئيسي.

التحديات المستقبلية

في مناقشة العملات المستقرة، غالبًا ما يتم تجاهل العديد من القضايا المهمة. أولاً، تعتمد جميع العملات المستقرة تقريبًا اليوم على الحسابات المصرفية والنظام المصرفي. ومع ذلك، كما رأينا مع فك ارتباط عملة USDC لفترة وجيزة في عام 2023 وانهيار بنك وادي السيليكون، فإن النظام المصرفي ليس موثوقًا به دائمًا. بالإضافة إلى ذلك، تُستخدم العملات المستقرة حاليًا بشكل متكرر للغاية في أنشطة غسيل الأموال. إذا وافقت على أن العملات المستقرة تُستخدم للتحايل على ضوابط رأس المال والهروب من النظام النقدي المحلي، فأنت في الواقع تقر بأن هذا السلوك يشكل "غسيل أموال" بموجب الإطار القانوني المحلي. لقد أصبح هذا سرًا مكشوفًا وله عواقب بعيدة المدى.

حاليًا، لا يسمح كل من Circle وTether بإعادة الإصدار. بمعنى آخر، إذا تم تجميد أصول العملة المستقرة الخاصة بالمستخدم بسبب إجراءات قانونية أو اعتبرت أموالاً مسروقة، حتى لو كان المستخدم يحمل وثيقة حكم قضائي، فلا يمكن إعادة الأصول إلى المالك القانوني. إن الوضع الراهن مشكوك فيه من الناحية الأخلاقية على أقل تقدير، وربما يكون غير قابل للاستمرار على المدى الطويل. ستطبق الحكومات ضغوطًا تنظيمية بشكل متزايد، مما يجعل العملات المستقرة أكثر عرضة للمصادرة أو الاحتجاز. وفي هذا السياق، قد يتم استبدال العملات المستقرة بعملات رقمية صادرة عن البنوك المركزية (CBDCs)، ولكنني سوف أتناول هذا الموضوع بالتفصيل في مقالات لاحقة. ومع ذلك، فإن الضغط التنظيمي الحكومي من شأنه أيضًا أن يخلق فرصًا جديدة لظهور عملات مستقرة لامركزية حقًا وتحافظ على الخصوصية، مما يمكنها من العمل في بيئة لامركزية بالكامل وخالية من تدخل الحكومة. قد أكتب مقالاً أكثر تعمقًا في المستقبل لاستكشاف هذه "المنطقة الرمادية" من العملات المستقرة على وجه التحديد، حيث إنها موضوع واسع النطاق ومثير للجدل للغاية.