آرثر هايز: بدأت العديد من البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، كيف سيسير سوق العملات المشفرة؟

المؤلف: آرثر هايز، مؤسس BitMEX؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

يعد سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني أهم مؤشر للاقتصاد الكلي. في مقالتي الأخيرة "آرثر هايز: لماذا يمكن للين الياباني الضعيف أن يدفع BTC إلى مليون دولار" ، كتبت أنه يجب القيام بشيء ما لرفع قيمة الين. والحل الذي أقترحه هو أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تبادل كمية غير محدودة من الدولارات المطبوعة حديثاً مع بنك اليابان في مقابل الين. وهذا من شأنه أن يسمح لبنك اليابان بتوفير قوة غير محدودة من الدولار الأمريكي لوزارة المالية اليابانية، والتي يمكنها استخدام الدولار لشراء الين في أسواق الصرف الأجنبي العالمية.

بينما ما زلت أؤمن بفعالية هذا الحل، يبدو أن مشعوذي البنك المركزي الذين يديرون مجموعة الحمقى (المعروفة أيضًا باسم مجموعة السبع) قد اختاروا إقناع السوق بأن الين جيد مثل الين الياباني. الدولار واليورو والجنيه الاسترليني، وسوف يضيق الفرق في سعر الفائدة بين الدولار الكندي بمرور الوقت. إذا آمن السوق بهذه الحالة المستقبلية، فإنه سيشتري الين ويبيع كل شيء آخر. تمت المهمة!

لكي ينجح هذا السحر، يجب على البنوك المركزية لمجموعة السبع أن تطبق أسعار فائدة "أعلى" (الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي "ECB"، وبنك كندا "BOC" وبنك إنجلترا "BOE"). ") يجب أن تخفض أسعار الفائدة.

النقاط الرئيسية التي يجب ملاحظتها الأمر الأول هو أن يبلغ سعر الفائدة الرسمي لبنك اليابان (الأخضر) 0.1%، بينما يبلغ في كل البلدان الأخرى 4% إلى 5%. إن الفرق في أسعار الفائدة بين العملات المحلية والأجنبية يدفع بشكل أساسي أسعار الصرف. وعندما أصبح التضخم سيئا إلى الحد الذي جعل النخب غير قادرة على تجاهل آلام ومعاناة المدنيين، قامت كل البنوك المركزية في مجموعة السبع (باستثناء بنك اليابان) برفع أسعار الفائدة بشكل حاد.

لا يستطيع بنك اليابان رفع أسعار الفائدة لأنه يمتلك أكثر من 50% من سوق السندات الحكومية اليابانية. وقد أدى خفض أسعار الفائدة إلى ارتفاع أسعار سندات الحكومة اليابانية، مما جعل بنك اليابان يبدو قادراً على سداد ديونه. ومع ذلك، إذا سمح بنك اليابان لأسعار الفائدة بالارتفاع وانخفاض حيازاته من سندات الحكومة اليابانية، فإن البنك المركزي الذي يعتمد على الاستدانة العالية سيعاني من خسائر كارثية. لقد فعلت ذلك للقراء في "آرثر هايز: لماذا يمكن للين الضعيف أن يدفع البيتكوين إلى مليون دولار" بعض الحسابات الرهيبة . ولهذا السبب، إذا قرر باد جورل يلين، رئيس مجموعة السبع، خفض الفوارق، فإن الخيار الوحيد هو أن تقوم البنوك المركزية التي تتبنى أسعار فائدة "مرتفعة" بخفض أسعار الفائدة. ووفقاً للفكر التقليدي للبنك المركزي، إذا كان التضخم أقل من الهدف، فإن خفض أسعار الفائدة أمر جيد. ما هو الهدف؟

لسبب ما، ولا أعرف السبب، حددت كل البنوك المركزية في مجموعة السبع هدف التضخم بنسبة 2٪، بغض النظر عن الاختلافات في الثقافة، والنمو، والديون، والتركيبة السكانية، وما إلى ذلك. هل تجاوز معدل التضخم الحالي 2%؟

يمثل كل خط ملون أهداف التضخم المختلفة التي حددتها البنوك المركزية لمجموعة السبع. الخط الأفقي هو 2%. ولم تنشر أي من حكومات مجموعة السبع إحصاءات تضخم متلاعبة وغير نزيهة أقل من الهدف. من خلال تحليلي الفني، يبدو أن التضخم في مجموعة السبع يشكل قاعًا محليًا في نطاق 2-3% قبل أن ينفجر نحو الأعلى.

وبالنظر إلى هذا الرسم البياني، فإن محافظي البنوك المركزية التقليدية لن يخفضوا أسعار الفائدة إلى المستويات الحالية. ومع ذلك، قام بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع بتخفيض أسعار الفائدة وسط تضخم أعلى من الهدف. هذا غريب جدا. هل هناك اضطرابات مالية تتطلب أموالاً رخيصة؟ لا.

خفض بنك كندا سعر الفائدة (الأصفر) مع ارتفاع التضخم (الأبيض) فوق الهدف (الأحمر).

البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة (الأصفر) في حين أن التضخم (الأبيض) أعلى من الهدف (الأحمر).

المشكلة تكمن في ضعف الين. أعتقد أن الفتاة السيئة يلين أوقفت عرض الكابوكي لرفع أسعار الفائدة. والآن هو الوقت المناسب لبدء العمل على الحفاظ على النظام المالي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة. وإذا لم ترتفع قيمة الين فسوف يتم بيع سندات خزانة الولايات المتحدة، وإذا حدث ذلك فسوف يكون ذلك بمثابة لعبة ومباراة للسلام بقيادة الولايات المتحدة.

الخطوة التالية

سوف تجتمع مجموعة السبع خلال أسبوع. وسوف يثير البيان الصادر بعد الاجتماع اهتماما كبيرا في السوق. فهل سيعلنون عن نوع من التنسيق المنسق للعملة أو التلاعب بسوق السندات لتعزيز قيمة الين؟ أم أنهم سيظلون صامتين ولكنهم متفقون على أن الجميع، باستثناء بنك اليابان، يجب أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة؟ ابقوا متابعين!

السؤال الكبير هو ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر. عادةً، لا يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي اتجاهه مع اقتراب موعد الانتخابات.

إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه القادم في يونيو وكان مقياس التضخم المفضل لديه أعلى من الهدف، فإن الدولار الأمريكي سوف ينخفض ​​/JPY بشكل حاد، مما يعني أن الين سيزداد قوة. لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة لأن "جو بايدن البطيء" يتعرض لانتقادات شديدة في استطلاعات الرأي بسبب ارتفاع الأسعار. من المفهوم أن الأميركيين العاديين يشعرون بالقلق أكثر بشأن ما إذا كانت الخضروات التي يتناولونها أكثر تكلفة من الناحية الإدراكية من الخضروات التي يترشحون عليها لإعادة انتخابهم. ولكي نكون منصفين، فإن ترامب أيضًا شخص نباتي لأنه يحب مشاهدة "أسبوع القرش" أثناء تناول بطاطس ماكدونالدز المقلية. ما زلت أعتقد أن خفض أسعار الفائدة يعد بمثابة انتحار سياسي. وجهة نظري الأساسية هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة دون تغيير. وفي الثالث عشر من يونيو/حزيران، عندما يتناول هؤلاء الهواة وجبة فخمة يدفع ثمنها دافعو الضرائب، يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان اجتماعاتهما السياسية في شهر يونيو/حزيران. وكما قلت من قبل، لا أتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي أو بنك اليابان بتغيير السياسة النقدية. سيجتمع بنك إنجلترا بعد وقت قصير من اجتماع مجموعة السبعة، وبينما هناك إجماع على أنهم سيبقون أسعار الفائدة دون تغيير، أعتقد أن الاتجاه الهبوطي قد يكون مفاجئًا نظرًا لتخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي. بنك إنجلترا ليس لديه ما يخسره. سوف يتعرض المحافظون لهزيمة ساحقة في الانتخابات المقبلة، لذا فلا يوجد سبب لعصيان أسيادهم الاستعماريين السابقين من أجل السيطرة على التضخم.

بدأت العديد من البنوك المركزية تخفيضات أسعار الفائدة

بدأ بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع اجتماعات محافظي البنوك المركزية في يونيو بتخفيضات أسعار الفائدة، الأمر الذي سيؤدي إلى انتشال العملات المشفرة من الركود الصيفي في نصف الكرة الشمالي. هذه ليست الحالة الأساسية التي توقعتها. اعتقدت أن الحدث سيبدأ في أغسطس، في نفس الوقت الذي عقد فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي ندوته في جاكسون هول. وهذا هو عادةً المكان الذي يتم فيه الإعلان عن تغييرات مفاجئة في السياسة في الخريف.

الاتجاه واضح. تبدأ البنوك المركزية الهامشية دورة تيسيرية.

نحن نعرف كيف نلعب هذه اللعبة. هذه هي نفس اللعبة التي كنا نلعبها منذ عام 2009، عندما أعطانا منقذنا ساتوشي ناكاموتو الأسلحة اللازمة لهزيمة شيطان TradFi.

اذهب لشراء البيتكوين، ثم العملات غير المرغوب فيها.

لقد تغير المشهد الكلي مقارنة بخط الأساس الخاص بي. ولذلك، فإن استراتيجيتي سوف تتغير أيضا.

بالنسبة إلى Ethena USD (USDe) الإضافي الخاص بي، والذي يحقق ربحًا رائعًا من APY، فقد حان الوقت لنشره مرة أخرى على عملات خردة قوية. بالطبع سأخبر القراء بما هم عليه بعد الشراء. ولكن من الآمن أن نقول إن سوق العملات المشفرة الصاعدة تستيقظ من جديد وهي على وشك الوقوع تحت جلد محافظي البنوك المركزية المسرفين.