Bankless: لماذا دخل ميكر وآفي في صراع حول أثينا؟

المؤلف: جاك إينابينيت، Bankless؛ المترجم: Deng Tong، Golden Finance

لقد تم للتو توزيع أكثر من 500 مليون دولار من ENA على المستثمرين المؤهلين من خلال الجولة الأولى من عمليات الإسقاط الجوي لأثينا، ولكن هناك مخاوف بشأن وصلت المناقشة إلى درجة حرارة عالية على موقع Crypto Twitter. لماذا يتعارض الآن بروتوكولان ممتازان للتمويل اللامركزي بشأن أثينا؟

بعد ظهر أمس، تم نشر مقترح الحوكمة على منتدى المُصممين الذي يتطلب مندوبين تدرس زيادة قدرة مرافق الإقراض USDe وsUSDe التي تم إنشاؤها مؤخرًا على Morpho من 100 مليون DAI إلى 600 مليون DAI، مع القدرة على توسيع هذا الحد إلى ما يصل إلى 1 مليار DAI، مع تبادل غالبية الأموال بسعر نسبي نسبة 86% أو أعلى الإقراض بنسب أعلى من القرض إلى القيمة (LTV).

تحرك الشركة المصنعة لزيادة استخدام عملة أثينا الاصطناعية المستقرة بالدولار الأمريكي كضمان هو زيادة اعتماد DAI تأتي هذه الخطوة مع تراجع هيمنة عملتها المستقرة على السوق بشكل كبير، حيث انخفضت العملة المستقرة بنسبة 20٪ منذ بداية العام.

استجابة لاقتراح حوكمة Maker، أطلق المساهمون في Aave اقتراحهم الخاص الذي يسعى إلى ضمان أن جميع عمليات نشر Aave تحدد DAI LTV إلى 0%، وبالتالي القضاء على قدرة المستخدمين على الاقتراض والإقراض باستخدام DAI كأصل ضمان.

مما أثار حيرة الكثيرين، أظهرت Aave استعدادها لدمج sUSDe من Athena في نشر V3 Ethereum، في مارس، فحص درجة الحرارة على تم تمرير القرار التاسع عشر بدعم شبه إجماعي، على عكس رد فعل البروتوكول غير المحسوب على جهود ميكر الأخيرة لزيادة نشاط الإقراض مقابل الرمز المميز.

على الرغم من أنه من الممكن أن يتم إجراء قروض DAI من خلال Aave بطريقة معزولة عن المخاطر (على غرار الطريقة التي قد يعمل بها سوق sUSDe في المستقبل)، وبالتالي القضاء على المخاطر واحتمال انتشار العدوى، لم يعد Aave على استعداد لتحمل مخاطر متزايدة. صرحت شركة Maker بأنها ملتزمة بزيادة إمدادات DAI والإيرادات المالية.

كرر مؤسس Aave ستاني كوليشوف وجهة النظر هذه، واقترح إزالة DAI بالكامل من جميع الأسواق وقال إنه يعتقد " ومع اتجاه المخاطرة الجديد الذي تتخذه MakerDAO، فإن Aave DAO ليس له قيمة تذكر."

المصدر: Aave Governance

في ضوء معدل العائد المرتفع للغاية من عملة Athena المستقرة، عالية، تولد sUSDe أفضل عوائد في فئتها للعملات المستقرة من خلال مدفوعات التمويل / الرهن، وتقدم USDe مكافآت ضخمة للإسقاط الجوي، والطلب على الرافعة المالية على هذه الأصول مرتفع، وحاملوها على استعداد للدفع للحصول عليها.

على الرغم من أن عملية إقراض Athena الحالية الخاصة بـ Maker لا تحتوي إلا على 2% من إمدادات DAI المتداولة المضمونة، إلا أن هذه القروض تتمتع بعائد سنوي قدره 36% وتساهم بنسبة 10% في إيرادات Maker المتوقعة.

في حين أن اعتماد Maker المتزايد لأصول Athena كضمان قد أدى بلا شك إلى زيادة المخاطر الخاصة بـ DAI إلى حد ما، فإن رد Aave الانتقامي يبدو قاسيًا ويمكن اعتباره يهدف إلى زيادة دعم GHO - العملة المستقرة الخاصة بالبروتوكول والعملة المباشرة منافس لـ DAI - يأخذ مقترح الحوكمة في الاعتبار الفوائد المحتملة التي يمكن أن يجلبها تكامل Athena مع Aave إلى GHO لدعم سوق sUSDe...

المصدر: Aave الحوكمة