وراء التحالف بين سوفت بنك وتيثير: هيمنة الدولار الأمريكي تعيد بناء النظام المالي العالمي باستخدام البيتكوين

ملاحظة: في 23 أبريل 2025، أعلنت شركة كانتور فيتزجيرالد، برئاسة نجل وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك، عن شراكة مع SoftBank وTether وBitfinex لتأسيس شركة جديدة تسمى 21 Capital. وفقًا للوثائق التي قدمتها شركة 21 Capital إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تخطط الشركة للبدء باحتياطي قدره 3.5 مليار دولار في عملة البيتكوين (42000 عملة)، حيث ستساهم شركة Tether بمبلغ 2.05 مليار دولار في عملة البيتكوين (24153 عملة)، وستساهم شركة SoftBank بمبلغ 891 مليون دولار في عملة البيتكوين (10500 عملة)، وستساهم شركة Bitfinex بمبلغ 594 مليون دولار في عملة البيتكوين (حوالي 7000 عملة). وتقدر قيمة كل BTC بحوالي 85000 دولار. ومن الجدير بالذكر أن Tether و Bitfinex مملوكتان لنفس الشركة الأم ولديهما نفس المتحكم الفعلي. ردًا على أحدث تعاون بين شركة Cantor Fitzgerald وSoftBank وTether، كتب جيف بارك، رئيس الاستراتيجية في Bitwise Alpha، مقالًا يعلق على تعاونهما. وقال إن هذا هو الخبر الأعظم الذي لم ينتبه إليه كثير من الناس. إن التعاون بينهما لا يقتصر على العملات المشفرة، ولا يقتصر على الاقتصاد الكلي، بل يشمل إعادة تصميم شاملة للنظام المالي العالمي مع وضع البيتكوين في جوهره. ويعتقد أن "العقود الضائعة" لليابان أدت إلى ولادة سوفت بنك، وأن هيمنة الدولار أدت إلى ولادة تيثير. واليوم تتضافر هاتان القوتان في القطاع المالي العالمي.

فيما يلي النص الكامل لتعليقات جيف بارك اللاذعة:

على مدى عقود من الزمن منذ تسعينيات القرن العشرين، ظلت اليابان تكافح من أجل الخروج من مأزق الركود الاقتصادي. ورداً على ذلك، اتبع صناع السياسات واحدة من أكثر سياسات أسعار الفائدة المنخفضة للغاية عدوانية في التاريخ الحديث، بهدف تحفيز الاستثمار المحلي وإحياء النمو الاقتصادي. ولكن بدلاً من تحفيز الانتعاش الاقتصادي في الداخل، أدت هذه السياسة إلى ظهور واحد من أكثر محركات التشوه المالي تأثيراً: "تجارة الحمل العالمية". ولإعطائكم بعض الخلفية، فإن نظام التجارة العالمية هذا يشكل شكلاً من أشكال القمع المالي. وفي الاقتصادات المتقدمة مثل اليابان، أدت أسعار الفائدة المنخفضة هيكليا إلى تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج بحثا عن عوائد أعلى. يتدفق الين الرخيص إلى سوق سندات الخزانة الأميركية والأسواق الناشئة وشركات التكنولوجيا المضاربة، مما يخلق وهم السيولة العالمية الوفيرة في حين يؤدي بهدوء إلى تفاقم المخاطر النظامية. وفي هذا السيناريو، تصبح اليابان أقل دوراً كمحرك طبيعي للنمو الاقتصادي وأكثر تحولاً إلى مؤسسة مالية عالمية غير طبيعية ــ تعتمد على ارتفاع قيمة الأصول الخارجية في حين تتضاءل إنتاجيتها المحلية وتنخفض قيمة عملتها.

لذلك، لفهم صعود سوفت بنك، يتعين علينا أن ننظر إليه باعتباره نتيجة حتمية لهذا النظام. تحصل شركة سوفت بنك على الأموال من البيئة النقدية المكبوتة، وتجري التحكيم المالي، وتستثمر الأموال في مناطق عالية النمو وعالية المخاطر في جميع أنحاء العالم برافعة مالية عالية للغاية، وهو ما يمثل خطوة يائسة إلى حد ما. من الناحية الفنية، تعتبر سوفت بنك شركة عامة، لكنها تعمل مثل "صندوق الثروة السيادية بحكم الأمر الواقع"، بدعم من كيانات مرتبطة بالدولة مثل صندوق الاستثمارات العامة في المملكة العربية السعودية وشركة مبادلة للاستثمار في أبو ظبي، وتلعب دورا رئيسيا في الصناعات الاستراتيجية. لقد كان لدى سون تاريخيا نزعة شبه وطنية، مما يشير إلى أن الأمر لا يتعلق فقط بعوائد الاستثمار ولكن بإعادة إشعال الروح التنافسية لليابان (وشركائها) في عصر التكنولوجيا المتسارعة في حين تحارب القمع المالي.

لأنه في الطرف الآخر من النظام العالمي توجد الولايات المتحدة، التي تتمتع منذ فترة طويلة بما يسمى "الامتياز الباهظ". وباعتبارها مصدر العملة الاحتياطية العالمية، فإن الولايات المتحدة قادرة على الاقتراض بأسعار فائدة أقل مع التحكم في تداول الدولارات من خلال أدوات مثل جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (سويفت) والعقوبات. وهذا قمع مالي بالنسبة لدول أخرى، ولكنه امتياز بالنسبة للولايات المتحدة، الدولة المصدرة للدولار. ولكن إساءة الولايات المتحدة استخدام "امتيازها الباهظ" لم تفلت من أعين المجتمع الدولي (وكان المثال الأكثر خطورة هو تجميد الولايات المتحدة لاحتياطيات البنك المركزي الروسي في عام 2022).

الآن دعونا نتحدث عن Tether. تيثر هي آلة تصنيع "الدولار الأوروبي" غير الرسمية (ملاحظة: الدولارات الأمريكية الخارجية المحفوظة خارج الولايات المتحدة وغير الخاضعة لتنظيم بنك الاحتياطي الفيدرالي) في عصر التشفير. تعمل تيثر خارج النظام المصرفي التقليدي، وتعمل كبنك مركزي في الظل، وتنتج دولارات رقمية لتلبية الطلب العالمي دون الخضوع للتنظيم الأمريكي. وكما هو الحال في سوق اليورو دولار في لندن بعد الحرب العالمية الثانية، يسمح تيثر للمشاركين في الخارج بالوصول إلى الدولار مع كسب فروق أسعار الفائدة بهدوء. إذا كان القمع المالي يشكل عبئا عاما، فإن تيثير هو الثغرة الخاصة التي يحتاجها المجتمع الدولي. وعلى هذه الخلفية، يشكل التعاون الناشئ بين SoftBank وTether، عبر Cantor Fitzgerald، نقطة تحول جيوسياسية ومالية حاسمة. سوفت بنك وتيثير هما كيانان يمثلان صورتين معكوستين لهيمنة الدولار: أحدهما مستفيد من تسليح الدولار، مما يخلق دولارات اصطناعية في منطقة رمادية تنظيمية؛ والسبب الآخر هو نتاج استخدام الدولار كسلاح، والذي أجبر على تبني استراتيجية رافعة مالية خاضعة ولكن مفرطة من أجل الهروب من الركود الاقتصادي المحلي.

يتشكل هذا التعاون التحويلي الآن في الوقت الذي تعمل فيه الحرب التجارية على إيقاظ اليابان من سباتها الطويل. إذا تمكنت سوفت بنك من الاستفادة من قدرة تيثير على نقل الدولارات دون ضوابط الرقابة بأقل تكاليف التمويل في العالم، باعتبارها أكبر دائن سيادي للولايات المتحدة، فقد تتمكن من إعادة تصميم النظام المالي العالمي من الداخل. ولن يقتصر الأمر على تخصيص الأموال فحسب، بل سيشمل تصميم نظام شامل ــ مع وضع البيتكوين في جوهره ــ وهو أمر لا تستطيع سوى اليابان أن تفعله.

بفضل شراكة Tether، قد تتمكن SoftBank أخيرًا من تحويل الأمور، وكما قد يقول مايكل سايلور: الأكثر يأسًا هم في الغالب الأكثر شجاعة. وبالنسبة لليابان، التي ظلت لفترة طويلة محاصرة في جمود الاعتماد على الخارج، فإن هذه فرصة نادرة لها للقيام بالخطوة الأكثر أهمية من الناحية الاستراتيجية في مجال التشفير.