وراء الارتفاع الكبير في عملات الخصوصية: ومضة عابرة أم فجر عصر جديد؟

دينغ تونغ، جينس فاينانس

شهد قطاع الخصوصية أداءً قويًا مؤخرًا، حيث ارتفعت عملة ZEC بنسبة 6.1% في سبعة أيام؛ وارتفعت عملة DASH بنسبة 68% في سبعة أيام؛ وارتفعت عملة ZK بنسبة 53.9% في سبعة أيام. وحتى وقت النشر، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لعملات الخصوصية 23.5 مليار دولار أمريكي.

لماذا شهدت عملات الخصوصية هذه الزيادة الكبيرة مؤخرًا؟ هل يمكن أن يستمر هذا الاتجاه التصاعدي؟

أولاً: ارتفاع حاد في عملات الخصوصية

1. ZEC (Zcash)

ZEC هو الرمز المميز الأصلي لشبكة Zcash blockchain. Zcash هي إحدى العملات المشفرة المبكرة التي تركز على الخصوصية، وقد أُطلقت في أكتوبر 2016.

بلغ سعر ZEC مؤخرًا أعلى مستوى له عند 443 دولارًا أمريكيًا في الأول من نوفمبر، وحتى وقت النشر، يُتداول بسعر 388.43 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 6.1% على مدار سبعة أيام.

يعتمد نموذج خصوصية Zcash بشكل أساسي على إخفاء العناوين. يستخدم إثباتات المعرفة الصفرية (zk-SNARKs) لإخفاء المرسل والمستقبل ومبلغ المعاملة.

تنتقل المعاملات المرسلة بين العناوين المحمية إلى مجمع لحفظ رموز المعاملات الخاصة. ومع نمو المجمع، تتوسع مجموعة إخفاء الهوية في الشبكة، مما يعزز خصوصية جميع المستخدمين. وقد وصل هذا المجمع المحمي الآن إلى أكبر حجم له على الإطلاق، حيث يقترب من 4.9 مليون ZEC. يقترب عرض Zcash المحمي من 30٪. المصدر: Zecheb

في أوائل أكتوبر، أطلقت شركة Electric Coin Company، مطورة Zcash، ميزة جديدة لمحفظة Zashi الخاصة بها، مما يسمح للمستخدمين بإجراء عمليات تبادل عبر السلسلة ومدفوعات خاصة من خلال التكامل مع نظام Near Intents. وهذا يعني أنه يمكن للمستخدمين تحويل الأموال بسهولة بين طبقات خصوصية Zcash دون المرور عبر البورصات المركزية أو واجهات الجسر المعقدة.

دفعت هذه الميزة المكتشفة حديثًا إلى توسيع مجمع السيولة المحمي بالكامل في أكتوبر. في أوائل أكتوبر، شهدت تداولات Zcash على منصة Near Intents ارتفاعًا حادًا، متجاوزةً 17 مليون دولار أمريكي في يوم واحد، وتحديدًا في 16 أكتوبر.

أشار كارتر فيلدمان، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Psy Protocol، إلى أن "التركيز ينصب الآن على المشاريع التي لا تُصدر رموزًا لمجرد إصدارها، بل على المشاريع التي تُطوّر تقنيات الخصوصية (مثل أنظمة المعرفة الصفرية التي تعتمد على آليات تحفيز حقيقية). يمكن لهذه الأنظمة توفير حماية الخصوصية افتراضيًا دون الحاجة إلى اختيار المستخدمين صراحةً إخفاء هويتهم."

2. داش (DASH)

داش هي عملة رقمية عريقة تُركز على الخصوصية، ظهرت عام ٢٠١٤.

اقترب سعر داش من ٩٤ دولارًا أمريكيًا في الثاني من نوفمبر. وحتى وقت النشر، يُتداول سعر داش عند ٨٤.٩١ دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها ٦٨٪ على مدار سبعة أيام.

كان سعر داش يُتداول بالقرب من ٩٤ دولارًا أمريكيًا في الثاني من نوفمبر.

يُعد انتعاش داش ملحوظًا، إذ يُمثل تحولًا جذريًا في قطاع عملات الخصوصية. بعد سوق هبوطي طويل، أنهت داش تراجعها الذي استمر 968 يومًا، ويعزو المحللون ذلك إلى مبادرات تطوير شبكات فعّالة، مثل "مشروع الثلاثة مليارات"، الهادف إلى تعزيز انتشار داش على نطاق واسع في الأسواق التي تعاني من نقص الخدمات. تنبع قدرات داش على الخصوصية من بروتوكولها الخاص "PrivateSend Mixing". تُخفي هذه التقنية هوية المعاملات من خلال عملية "تقسيم الأموال - مزجها - إعادة تجميعها"، والتي تتطلب فقط عمل العقد الرئيسية والمحفظة الرسمية معًا، دون الاعتماد على خدمات جهات خارجية. يتمحور تركيز داش الأساسي حول "النقد الرقمي اللامركزي"، بهدف حل مشاكل العملات المشفرة التقليدية في حماية الخصوصية وفي سيناريوهات الدفع العملية. بخلاف معاملات بيتكوين المفتوحة والشفافة، تُلبي داش احتياجات المستخدمين فيما يتعلق بسرية أصولهم من خلال ميزات خصوصية اختيارية؛ فمقارنةً بعملات الخصوصية التي تُركز على التجارب التكنولوجية، تُركز داش على "الاستعداد"، مُعززةً بذلك تطبيق العملات المشفرة على نطاق واسع في الاستهلاك غير المُتصل بالإنترنت، والتحويلات عبر الحدود، وغيرها من السيناريوهات، من خلال تحسين سرعة المعاملات وتبسيط إجراءات الدخول. وقد أدى هذا التوجه نحو "حماية الخصوصية كأساس، وتطبيق المدفوعات جوهريًا" إلى إعادة تقييم السوق في ظل تزايد صرامة اللوائح العالمية ومتطلبات الدفع المُحسّنة في عام 2025. 3. ZK (ZKsync) بخلاف عملات الخصوصية التقليدية، لا تُعتبر ZK رمزًا يُركز على وظيفة خصوصية واحدة، بل هي أصل أساسي ارتفع سعره استنادًا إلى السمات الثلاثية "الخصوصية + قابلية التوسع + النظام البيئي" لشبكة zkSync. وصل سعر ZK إلى أعلى مستوى له مؤخرًا عند 0.07 دولار أمريكي في 2 نوفمبر. حتى وقت النشر، يتم تداول ZK عند 0.05275 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 53.9% على مدار سبعة أيام. يتمثل الموقع الأساسي لـ ZK في كونها "ناقل القيمة واعتماد الحوكمة" لشبكة zkSync، بهدف تحقيق حماية الخصوصية والتطبيقات القابلة للتطوير من خلال تمكين نظام إيثريوم البيئي من الطبقة الثانية. بدأ صعود ZK يوم الجمعة الماضي عندما أعلن أليكس غلوتشوفسكي، مؤسس ZKsync، عن إطلاق تحديث Atlas، مسلطًا الضوء على قابلية التوسع على مستوى المؤسسات، والتوافقية، وسرعة المعاملات كميزات رئيسية. وصرح غلوتشوفسكي بأن هذا التحديث يُمكّن بروتوكولات الطبقة الثانية من الاعتماد على إيثريوم لتوفير السيولة وتدفقات رأس المال المؤسسي الجديدة أثناء النشر، بالإضافة إلى المعاملات عبر السلاسل وترميز الأصول. وأشاد فيتاليك بـ zkSync، مشيرًا إلى أن "ZKsync قامت بالكثير من العمل المهمّ للغاية، وإن لم يُقدّر حق قدره، في نظام إيثريوم البيئي. من الرائع أن نراهم يُطلقون هذا المنتج!" الثبات هو أهم سمة لإيثريوم. alt="KNyt0Z59uNruaQmyDuf43yrxnESbFKUQNd4qzlZm.jpeg">

II. ما الذي يدفع طفرة عملات الخصوصية؟

1. مدفوع باللوائح التنظيمية

تخضع العملات المشفرة لمراقبة مستمرة، تشمل عمليات التحقق من "اعرف عميلك" (KYC)، ومراقبة منصات التداول، وتحليلات بلوكتشين المتقدمة. على سبيل المثال، يستخدم خبراء تحليلات بلوكتشين الجنائية التعلم الآلي لتتبع المحافظ وبناء ملفات تعريف سلوكية. يمكن لأنظمتهم ربط الهويات، ورسم خريطة للاتصالات بين المحافظ، والتنبؤ بموعد تحويل الأصول إلى منصات التداول.

كما تعمل الحكومات حول العالم على تعزيز الضوابط. في 18 أغسطس، طلبت وزارة الخزانة الأمريكية تعليقات عامة حول الذكاء الاصطناعي، ومراقبة بلوكتشين، وبيانات اعتماد الهوية الرقمية، و"أدوات تعزيز الخصوصية" للكشف عن الأنشطة غير المشروعة المتعلقة بالأصول الرقمية. صرحت الوكالة أن هذه الملاحظات ستوفر أساسًا لإرشادات جديدة وقواعد محتملة تم تطويرها بموجب قانون GENIUS. في الاتحاد الأوروبي، يجب على بورصات العملات المشفرة معاملة التحويلات من وإلى محافظ الحفظ كمعاملات عالية المخاطر وتنفيذ تدابير العناية الواجبة الأكثر صرامة، بما في ذلك التحقق من التحكم في المحفظة. دخلت هذه اللوائح حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024. مع قيام الحكومات بتقييم استخدام الأدوات الغازية لمراقبة السلوك عبر الإنترنت وجمع الشركات المزيد من البيانات، يتم إعادة تعريف تقنيات الخصوصية كفرصة سوقية. 2. توقعات النصف صرح ديفيد دونج، رئيس أبحاث الاستثمار في Coinbase، أن Zcash ستخضع للنصف في نوفمبر 2025. مع النصف، من المتوقع أن ينخفض ​​إصدار Zcash بشكل كبير، مما يدفع معدل التضخم الضمني إلى الانخفاض من رقمين في أوائل عشرينيات القرن الحادي والعشرين إلى رقم واحد في أواخر عشرينيات القرن الحادي والعشرين. تنقسم مكافأة كتلة ZEC إلى النصف كل أربع سنوات. مكافأة الكتلة الحالية هي 3.125 ZEC، وبعد النصف التالي، ستنخفض إلى 1.5625 ZEC، ومن المتوقع أن يقلل العرض اليومي بحوالي 1500 ZEC. يمكن اعتبار حركة السعر هذه بمثابة رد فعل السوق على النصف القادم. 3. دخول عمالقة الصناعة إلى السوق في أكتوبر، أشار أحدث تقرير للعملات المشفرة من a16z إلى أن حماية الخصوصية تعود إلى الصدارة وقد تصبح شرطًا أساسيًا للتبني على نطاق واسع. تشمل علامات هذا الاهتمام المتزايد ما يلي: زيادة في عمليات البحث على Google المتعلقة بخصوصية العملات المشفرة في عام 2025؛ ونمو معروض مجمع السيولة المحمي لـ Zcash إلى ما يقرب من 4 ملايين ZEC؛ وحجم المعاملات الشهرية لـ Railgun يتجاوز 200 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، أنشأت مؤسسة Ethereum فريقًا جديدًا للخصوصية؛ وتعاونت Paxos مع Aleo لإطلاق عملة مستقرة خاصة ومتوافقة (USAD)؛ ورفع مكتب مراقبة الأصول الأجنبية العقوبات المفروضة على بروتوكول الخصوصية اللامركزي Tornado Cash. نتوقع أن يكتسب هذا الاتجاه زخمًا أكبر في السنوات القادمة مع تزايد شيوع تكنولوجيا العملات المشفرة. ثالثًا: هل يمكن أن يستمر ارتفاع عملة الخصوصية الحالي؟ في أكتوبر، توقع هايز صعودًا لعملة ZEC، وارتفع سعرها من 272 دولارًا إلى ذروة بلغت 355 دولارًا في غضون ساعات. وخلال الفترة نفسها، تفوقت العملة على جميع العملات الأخرى في قائمة أفضل 50 عملة من حيث القيمة السوقية. وأشار تاجر العملات المشفرة، إيه بي كواي دونغ، إلى أن دعم "مستثمر أسطوري من وادي السيليكون" دفع "الجميع إلى اتباع هذا الاتجاه والانضمام إليه، مما أدى لاحقًا إلى موجة من الخوف من تفويت الفرص استمرت لمدة شهر". على المدى القصير، يرتبط ارتفاع عملة الخصوصية الحالي بمشاعر السوق، وتوقعات النصف، ومحركات السياسات. ومع ذلك، على المدى الطويل، تُعدّ سيناريوهات التطبيق الواقعية واتجاهات السياسات العوامل الأساسية التي تُحدد ارتفاع عملة الخصوصية. حاليًا، لا تُمثل عملات الخصوصية سوى 11.4% من تداول العملات المشفرة عالميًا، ومعدل نمو حصتها السوقية غير كافٍ لإحداث تأثير يُذكر في سوق العملات المشفرة ككل. لكن التقنيات الأساسية - التوقيعات الحلقية، والعناوين المخفية، وإثباتات المعرفة الصفرية - لديها القدرة على تغيير المفهوم السائد للخصوصية المالية تمامًا.