التفسير السمعي لـ Binance: ما هي عواقب خسارة الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية؟

تبدأ المعركة رسميًا بين Binance وهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية هذا الأسبوع.

في جلسة المحكمة الأخيرة، بدأ المحامون من المؤسستين "معركة" شرسة. وقد لا تنطوي هذه الدعوى القضائية على غرامات باهظة فحسب، بل قد تؤثر أيضًا على الأوراق المالية الأمريكية فيما يتعلق باختصاص الهيئات التنظيمية على صناعة العملات المشفرة، ستقوم Koala Finance بإجراء تحليل متعمق في هذه المقالة.

ملخص حادثة Binance VS SEC

في نوفمبر 2023، وافقت منصة Binance على دفع 4.3 مليار دولار لتسوية مع وزارة العدل الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية بشأن الانتهاكات المالية غير القانونية، واعترف الرئيس التنفيذي للشركة آنذاك Changpeng Zhao بانتهاك قوانين مكافحة غسيل الأموال الأمريكية ووافق على الاستقالة من منصب الرئيس التنفيذي. المناصب، ولكن قضيتهم مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تزال معلقة.

اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية Binance وChangpeng Zhao والشركة التابعة للبورصة في الولايات المتحدة بتضخيم حجم تداولها بشكل مصطنع، وتحويل أموال العملاء، والفشل في تقييد الاستخدام من خلال عملاء الولايات المتحدة منصتها وتضليل المستثمرين بشأن الضوابط التنظيمية للسوق. كما اتهمت الهيئة التنظيمية باينانس بتسهيل التداول بشكل غير قانوني في العديد من العملات المشفرة التي تعتبرها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أوراقًا مالية غير مسجلة. لتبسيط الأمر، فإن الحكم الصادر في الدعوى القضائية بين هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية وBinance سيوضح إلى حد كبير ما إذا كانت الأصول المشفرة المتداولة على منصة التداول Binance هي أوراق مالية تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، لذلك سيكون لها تأثير كبير. التأثير على صناعة العملات المشفرة بأكملها، التأثير واضح بذاته.

في 22 يناير بالتوقيت المحلي في الولايات المتحدة، حضر المحامي ماثيو غريغوري جلسة استماع في المحكمة نيابة عن Binance. وأوضح أن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية لم تضع المفوضية بعد لوائح واضحة بشأن العملات المشفرة، وقال: "حتى الآن، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة تقول شيئين عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة... إنهم يطلبون من مشاريع العملات المشفرة الحضور والتسجيل، بينما يقومون في نفس الوقت بإغلاق المشروع". الباب باليد الأخرى ولا توجد طريقة ممكنة لمنع أي شخص من القيام بذلك." لذلك، طُلب من القاضي الذي يرأس القضية، إيمي بيرمان جاكسون، إسقاط اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات ضده والأطراف ذات الصلة.

رد محامو هيئة الأوراق المالية والبورصة بأن الاختبار، ضمنيًا اختبار Howey، تم تصميمه ليتم تطبيقه على المنتجات المالية بطريقة مرنة وللتمييز بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية. "ليس لها حدود واضحة."

استجوب القاضي كلا من Binance وهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية

بعد أن صرح محامون من Binance وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على التوالي آراء، بدا القاضي إيمي بيرمان جاكسون منتقدًا بشدة لحجج بينانس ورفض حجة محامي بينانس التي اعتمدت على مبدأ الأسئلة المادية، بحجة أن هيئة الأوراق المالية والبورصة لا يمكنها دون موافقة الكونجرس اتخاذ إجراءات تنظيمية معينة.

بالإضافة إلى ذلك، كشف مراسل "فورتشن" ليو شوارتز أن القاضية إيمي بيرمان جاكسون حكمت ضد بينانس فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية، ويجب أن تقاوم المطالبات المتعلقة بالعقود وردت بأن يمكن أن يكون اختبار Howey أوسع نطاقًا، حتى مع الاستشهاد بمثال مفاده أن بطاقات البيسبول لا تعتبر عمومًا أوراقًا مالية، مع وجود بعض أوجه التشابه مع المنتج الذي تتم مناقشته حاليًا. وقال جيريمي هوجان، محامي العملات المشفرة، إن القاضي انتقد أيضًا دفاع Binance عن الإشعار العادل، وهي حجة تشير إلى أنه كان ينبغي على هيئة الأوراق المالية والبورصات إبلاغ Binance بأنها ارتكبت انتهاكًا للأوراق المالية قبل تقديم الاتهامات.

من ناحية أخرى، اختلف القاضي إيمي بيرمان جاكسون أيضًا مع بعض آراء هيئة الأوراق المالية والبورصات. في مجموعة أولية من الاتهامات، رأت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن العملات المشفرة الخاصة بـ Binance، بما في ذلك BNB وعملتها المستقرة Binance USD BUSD، التي لم تعد موجودة إلى حد كبير، كانت أوراقًا مالية. تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصة أيضًا العديد من الرموز المميزة الأخرى التي تتعامل معها Binance ولكن لا تصدرها كأوراق مالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر Cardano (ADA) وPolygon (MATIC) وSolana (SOL). اعترضت القاضية إيمي بيرمان جاكسون، موضحة:

"إذا كانت هذه الرموز المميزة عبارة عن أوراق مالية بشكل واضح، ففي الماضي أين كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات طوال هذه السنوات؟ أليس كذلك؟ "لا يهم لماذا اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصة الموقف المعاكس أو لم تقدم أي شروط لسنوات؟"

ماذا ستكون العواقب إذا حدث Binance يخسر دعوى قضائية هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية؟

يبقى أن نرى كيف ستناقش هيئة الأوراق المالية والبورصة قضيتها في الدعاوى القضائية المستقبلية، ولكن في الوقت الحالي، تفوز Binance بهذه الدعوى القضائية ليست سهلة.

أولاً، ينص اختبار Howey الذي أجرته هيئة الأوراق المالية والبورصات بوضوح على أن المنظمين لا يحتاجون إلى الاتصال بالأطراف لتنبيههم بشأن الانتهاكات المحتملة؛ ثانيًا، أعربت القاضية إيمي بيرمان جاكسون عن مخاوفها بشأن العديد من رموز الطرف الثالث التي تديرها Binance ولكنها ليست مسؤولة عن إصدارها، مدعية أنها "قلقة بشأن احتمالية الاكتشاف والتجارب العديدة" لكل أصل محدد، مع الإشارة إلى أن المُصدر ليس طرفًا في الدعوى حاليًا.

بصراحة، إذا خسرت Binance هذه الدعوى القضائية، فمن المحتمل أنها لن تكون قادرة على تقديم الخدمات للمستخدمين في الولايات المتحدة وستواجه أيضًا غرامات ضخمة. فهل هذا يعني أن Binance محكوم عليه بالإعدام؟ لا! وفقًا للمعلومات التي تم الكشف عنها على الموقع الرسمي لهيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ، قدمت منصة تداول الأصول الافتراضية المسماة "HKVAEX" رسميًا طلب ترخيص في 4 يناير، ومن المرجح أن تكون الشركة التي تقف وراء منصة التداول هذه هي Binance.

يشير الموقع الإلكتروني لمنصة التداول HKVAEX إلى أنهم يستخدمون خوادم Binance للحصول على المحتوى وسوف "يحصلون أيضًا على موارد من البورصات العالمية مثل Binance". هناك أوجه تشابه بين الكود المشترك للشركات ونماذج شروط الاستخدام المتطابقة تقريبًا، أو إشارة إلى أن الشركتين قد تتشاركان أيضًا في الموارد القانونية. الموقع الرئيسي لـ Binance، Binance.com، وموقع HKVAEX، HKVAEX.hk، لديهما العديد من أوجه التشابه في التصميم، بما في ذلك التعليمات البرمجية المشتركة واستخدام مجال تسليم المحتوى الخاص بـ Binance.

في سياق الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية ضد Binance وChangpeng Zhao، من المرجح أن تواجه أكبر منصة لتداول العملات المشفرة في العالم تحديات متزايدة في المستقبل. قضايا المراجعة القانونية والسيولة الكبيرة، في الوقت نفسه، تعمل هونج كونج بقوة على تعزيز تطوير الأصول الافتراضية وأسواق Web3، ونفذت خطة ترخيص جديدة تهدف إلى جذب المشاركين في الصناعة من خلال توفير الاستقرار القانوني، وبالتالي الاستقرار في هونج كونج للحصول على العملة يعد اقتران An Li بلا شك خيارًا أفضل نسبيًا.

من الجدير بالذكر أنه في الشهر الماضي، رفض قاض فيدرالي طلب تصريح السفر لمؤسس Binance Changpeng Zhao، الذي أراد السفر إلى منزله في الإمارات العربية المتحدة للتعامل مع "الاستشفاء والجراحة" لأقاربه. يُظهر ملف جديد للمحكمة أنه على الرغم من عرض Changpeng Zhao استخدام حصته في Binance كضمان لعودته إلى الولايات المتحدة، إلا أن القاضي رفض طلبه. تُظهر الوثيقة أيضًا أن محامي Changpeng Zhao أشاروا في رسالة إلى القاضي ريتشارد جونز في 22 ديسمبر 2023 إلى أنه بناءً على الجولة الأخيرة من تمويل Binance قبل عامين، فإن قيمة الأسهم المقترحة كضمان تصل إلى 4.5 مليار دولار. تظهر سجلات المحكمة أن ريتشارد جونز عقد جلسة استماع مغلقة بشأن الطلب في 29 ديسمبر/كانون الأول ورفض طلب السفر الذي تقدم به تشانغبينغ تشاو.