Bitwise: يعود Ethereum إلى ذروته في عام 2025

المؤلف: خوان ليون، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bitwise؛ تم إعداده بواسطة: 0xjs@金财经

تهيمن روايتان رئيسيتان على عناوين العملات المشفرة في عام 2024: إطلاق وإنشاء صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin، مدفوعة بتدفقات رأس المال القياسية، ارتفعت عملة البيتكوين بسرعة، وبدافع من المضاربة في العملات المعدنية، أصبح سولانا محبوبًا لمستثمري التجزئة.

وقد أدى هذا إلى تجاهل عملة إيثريوم - ثاني أكبر أصول العملات المشفرة في العالم - إلى حد كبير. وبطبيعة الحال، فإن عائدها البالغ 66٪ منذ بداية العام حتى تاريخه ليس سيئًا من حيث القيمة المطلقة، لكنه يتضاءل مقارنة بعائد Solana البالغ 106٪ و130٪ لبيتكوين.

ولكن حدث شيء مثير للاهتمام مؤخرًا: في الأيام العشرة الماضية، بدأ المستثمرون في الاهتمام بـ Ethereum مرة أخرى.

يمكنك رؤية ذلك بوضوح في صناديق ETFs المتداولة في Ethereum، والتي اجتذبت ما يصل إلى 2 مليار دولار من صافي التدفقات خلال هذا الوقت. وبالمقارنة، شهدت نفس مؤسسة التدريب الأوروبية تدفقات صافية بلغت 250 مليون دولار فقط في الأشهر الأربعة الأولى.

إذن ما الذي يحدث هنا؟

عندما قمت بمراجعة تنبؤات العملات المشفرة الصادرة مؤخرًا عن Bitwise لعام 2025، أدركت فجأة في هذه المرحلة . من بين توقعات الأسعار المختلفة، نعرض العديد من الاتجاهات الكبرى "في العالم الحقيقي" التي نعتقد أنها ستشكل الصناعة في العام المقبل، بدءًا من الارتفاع المستمر للعملات المستقرة وحتى انتشار وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يستخدمون العملات المشفرة في المعاملات.

لكن إحدى أكبر الفرص وأكثرها إغفالًا تتمحور حول الترميز: عملية جلب السوق الواسعة للأصول الحقيقية (RWA) إلى blockchain.

اليوم، يهيمن الإثيريوم على السوق.

"هذه ليست مجرد قصة للغد"

التحويل إلى رموز هو رقمنة الأصول المالية التقليدية، مثل سندات الخزانة أو العقارات، إلى رموز يمكن تداولها على blockchain عملية العملة. يعد الترميز بجعل شراء وبيع وتسوية الأصول المالية أسرع وأرخص وأكثر رقمية. ويعتقد كثيرون أن هذا قد يقلب الأسس الأساسية لكيفية عمل الأسواق المالية رأسا على عقب.

هذه ليست مجرد قصة للغد. تنمو الأصول الرمزية حاليًا بسرعة، حيث تقدم شركات مثل BlackRock وUBS أصولًا حقيقية رمزية عبر الإنترنت، وتغطي الأوراق المالية الحكومية والسلع والعقارات والأسهم الخاصة والمزيد. على سبيل المثال، تمتلك شركة BlackRock صندوق خزانة بقيمة 578 مليون دولار، وتتطلع إلى بذل المزيد من الجهد. نعتقد أن أصول الصناديق الرمزية ستتضاعف ثلاث مرات في العام المقبل، وستكون إيثريوم هي القوة الدافعة وراء ذلك.  

لماذا الاثيريوم؟

لإعادة صياغة القول المأثور: لن يتم طردك بسبب البناء على إيثريوم.

يعد Ethereum منصة العقود الذكية الأكثر اختبارًا والأكثر أمانًا والأكثر لامركزية. منذ تأسيسها في عام 2015، أصبحت رائدة في التطبيقات اللامركزية والعقود الذكية والترميز. وهي تهيمن حاليًا على سوق الأصول الرمزية بنسبة 81٪، كما أن سجلها الطويل وشبكتها الموزعة الكبيرة من المدققين تجعل مديري الأصول واثقين من أمان وموثوقية أصولهم عند نقلها عبر السلسلة.

إليك الأمر: من الصعب المبالغة في تقدير حجم سوق RWA. تبلغ قيمة الأصول العالمية الحقيقية حوالي 100 تريليون دولار. ستستغرق معظم هذه الأصول وقتًا (ربما عقودًا) للانتقال إلى مسار الترميز. ولكن إذا حدث ذلك، فإن الرسوم على الأصول المرتبطة بالمخاطر المرجحة بالمخاطر قد تتجاوز 100 مليار دولار سنويا. وهذا أكثر من 40 ضعف إجمالي رسوم إيثريوم البالغة 2.4 مليار دولار حتى الآن هذا العام. ومع توقع قيام هيئة الأوراق المالية والبورصة المؤيدة للعملات المشفرة بتوفير الوضوح التنظيمي اللازم لتسريع عملية الترميز، فإن المستثمرين الذين يراهنون على إيثريوم الآن يمكن أن يحصلوا على عوائد جيدة في المستقبل.

هذا مجرد أحد الأسباب العديدة التي تجعلنا نعتقد أن عام 2025 هو العام الذي تعود فيه عملة الإيثريوم إلى ذروتها.