بلومبرج: ظلت صناديق Grayscale Bitcoin ETF تتدفق إلى الخارج لمدة 31 يوم تداول متتالي

المؤلف: كاتي جريفيلد، بلومبرج؛ المترجم: دينج تونج، جولدن فاينانس

لقد وصل أكبر صندوق استثمار متداول للبيتكوين في العالم إلى مرحلة سيئة: شهر كامل من التدفقات المستمرة للأموال إلى الخارج.

اعتبارًا من يوم الاثنين، شهد صندوق Grayscale Bitcoin Trust (رمز GBTC) الذي تبلغ قيمته 24.2 مليار دولار تدفقات خارجة بقيمة 7.4 مليار دولار في 31 يوم تداول، وفقًا لبيانات بلومبرج. لم تشهد GBTC تدفقًا واحدًا منذ التحول إلى صندوق استثمار متداول في منتصف يناير.

يقف هذا في تناقض صارخ مع تسعة صناديق استثمار فورية أخرى للبيتكوين تم إطلاقها حديثًا في وعلى النقيض من ذلك، شهدت جميع صناديق الاستثمار المتداولة هذه تدفقات صافية منذ بدء التداول. هناك عدة عوامل مختلفة تفسر هذا الاختلاف: على الرغم من أن GBTC هو إلى حد بعيد أكبر أقرانه النشطين وأكثرهم تداولًا، إلا أنه رسوم الإدارة البالغة 1.5% تعني أنه أيضًا المنتج الأكثر تكلفة، حيث يتقاضى معظم أقرانه أقل من 0.3%. بالإضافة إلى ذلك، تسعى الشركات العقارية المفلسة مثل Genesis Global Holdco LLC إلى بيع ممتلكاتها.

ولكن حتى مع هذه التحذيرات - بما في ذلك عدم السماح باسترداد GBTC في الهيكل السابق - فإن استمرار التدفقات الخارجة يظل مفاجئًا، وفقًا لشركة Vident Asset Management.

قالت أمريتا نانداكومار، رئيسة شركة Vident Asset Management: "توقع معظم العاملين في الصناعة تدفقات خارجة، وكنا جميعًا نعلم أنها قادمة - هذه الممتلكات طويلة الأجل ينتظر البعض خروج الصندوق أخيرًا." 60 يومًا؟ لا أعتقد ذلك، ولكن مرة أخرى، تفاجأت عندما رأيت أنه قد مضى 30 يومًا بالفعل."

من المؤكد أن تدفقات رأس المال إلى الخارج تباطأت في الأيام الأخيرة. ولم يغادر الصندوق سوى 22 مليون دولار يوم الاثنين، مقارنة بـ 640 مليون دولار في يناير/كانون الثاني. ولكن على الرغم من ذلك، فإن التدفقات الخارجة من GBTC البالغة 7.4 مليار دولار حتى الآن هذا العام هي ثاني أكبر بين أكثر من 3400 صندوق استثمار متداول مدرج في الولايات المتحدة.

قال متحدث باسم Grayscale: " يتوقع فريق Grayscale أن تشارك قاعدة المساهمين المتنوعة في GBTC في جني الأرباح والنشر استراتيجيات الاستثمار التي تؤثر على تدفقات الصناديق الاستئمانية، يسعدنا أن نرى استمرار التدفقات الخارجية المطردة، لا سيما في سياق المبيعات القسرية الناتجة عن إفلاس العقارات." إلى البريد الإلكتروني. "مع السيولة الرائدة في السوق وأحجام التداول القوية وسجل حافل لا مثيل له، نتوقع أن يستمر GBTC في كونه رأس مال رئيسي لسوق البيتكوين أدوات نقل المخاطر."

بينما تواصل GBTC بيع الأصول، استوعبت تسعة صناديق استثمار متداولة أخرى للبيتكوين تم إطلاقها في يناير العشرات وسط ارتفاع تمويل العملة المشفرة بمليار دولار. تتصدر BlackRock وFidelity الطريق، حيث تجتذبان حوالي 6 مليارات دولار و4 مليارات دولار على التوالي، تليها أمثال Ark Invest وBitwise.

ومع ذلك، لا يزال لدى GBTC أتباع مخلصون بين المدافعين عن العملات المشفرة الذين تفوقوا على هيئة الأوراق المالية والبورصات. حكم القاضي في أغسطس بأن الوكالة كانت "غير منتظمة" في منع تدرج الرمادي من التحول إلى صندوق استثمار متداول، وهي خطوة رئيسية أدت إلى إطلاق صندوق الاستثمار المتداول الشهر الماضي. وقال نانداكومار إن هؤلاء المستثمرين قد يتجاهلون رسوم GBTC المرتفعة نسبيًا.

"المستثمرون غير التقليديين في صناديق الاستثمار المتداولة الذين لديهم ولاء قوي لعلامتهم التجارية لـ Grayscale ويقدرون ما "يمثلونه" - الوقوف في وجه لجنة الأوراق المالية والبورصات و"إنجاز الأمور" قد يميلون إلى الاستثمار لأنهم يمتلكون علامة تجارية قال نانداكومار: "التقارب مع التدرج الرمادي".

ارتفعت أسهم GBTC بنسبة 40% حتى الآن هذا العام، بينما ارتفعت عملة البيتكوين بحوالي 34%. ويوم الثلاثاء، تجاوزت أكبر عملة رقمية 57500 دولار للمرة الأولى منذ أواخر عام 2021.