بلومبرج: كيف سيسير سوق البيتكوين عشية الانتخابات؟

المصدر: بلومبرج؛ إعداد: دنغ تونغ، جولدن فاينانس

في الأسواق المالية العالمية، يستعد متداولو الخيارات لإطلاق موجة من الرهانات المتعلقة بالانتخابات الأمريكية بمجرد صدور بيان سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ينتهي.

لقد تلاشت الانتخابات الرئاسية شديدة التنافسية تدريجيًا عن اهتمام الناس،يركز المستثمرون اهتمامهم في 18 سبتمبر في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الاربعاء. إن أي أخطاء سياسية قد تؤدي إلى إزعاج الأسواق المتوترة بالفعل بسبب علامات تباطؤ النمو الاقتصادي.

قال روكي فيشمان، مؤسس شركة تحليل المشتقات Asym 500: "التركيز الرئيسي للسوق في المستقبل القريب قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي وبداية دورة خفض أسعار الفائدة على الرغم من أن خيارات الأسهم يتم تسعيرها بشكل أعلى في يوم الانتخابات، إلا أن حجم التداول الفعلي محدود عند انتهاء الصلاحية المتعلقة بالانتخابات "

الأعضاء وينتظرون أيضًا مناظرة الثلاثاء بين كامالا هاريس ودونالد ترامب قبل تحديد من سيفوز بالسباق. وسيقوم المستثمرون بتحليل مواقف المرشحين بشأن قضايا مثل التعريفات الجمركية وسياسة الهجرة وضرائب الشركات.

قد يؤدي ارتفاع التعريفات الجمركية وتشديد القيود التجارية إلى ارتفاع التضخم في وقت بدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي للتو في الإشارة إلى استعداده لخفض أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، قال الاستراتيجيون في مجموعة جولدمان ساكس إن اقتراح هاريس برفع معدل الضريبة على الشركات من 21% إلى 28% يمكن أن يقلل أرباح شركات S&P 500 بنحو 5%.

إليك كيفية وضع سوق الخيارات في الأسهم والعملات والأسواق الأخرى:

الأسهم

h3 >

تبدو عقود مؤشر التقلب Cboe (VIX)، وهو مقياس الخوف الذي تتم مراقبته عن كثب في وول ستريت، أكثر تشاؤمًا مما كانت عليه قبل أربع سنوات. يُظهر منحنى VIX الآجل "تشويهًا" أقل، حيث يتم تداول العقود الآجلة لشهر أكتوبر (مقياس التقلب في خيارات مؤشر S&P 500 لشهر نوفمبر) بعلاوة أقل بكثير لعقود سبتمبر ونوفمبر مقارنة بعام 2020 أو 2016.

علاوة انتخابات VIX صغيرة: انخفضت قسط شهر أكتوبر عن شهر سبتمبر وكانت أقل من الموسمين الانتخابيين الماضيين

قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers: "باستثناء شهر أكتوبر خارج نطاق شهر أكتوبر" مع استمرار الشراء في العقود الآجلة لـ VIX، لا نرى الكثير من المراكز الملموسة قبل الانتخابات، مما يعني أن الكثير من الزيادة في الأسعار هي نتائج دفاعية وليست طلبًا وقائيًا ضخمًا. تزايدت التقلبات الضمنية في مؤشر S&P 500، خاصة منذ أوائل أغسطس، ووصلت إلى أكثر من 1.5٪ الأسبوع الماضي، وفقًا لغاريت دي سيمون، مدير الأبحاث الكمية في OptionMetrics.

Citigroup Global Markets United يقول ستيوارت كايزر، رئيس استراتيجية تداول الأسهم، في مذكرة: "من المرجح أن تكون نتيجة الانتخابات فوزًا أو خسارة بنسبة 50/50، لذلك سنركز على الحفاظ على التقلبات بدلاً من وجهات النظر الاتجاهية". مع اقتراب يوم الانتخابات، وإذا تراجعت التقلبات خلال الشهر التالي، فسوف ننتهز الفرصة لشراء الخيارات أو تداول فروق الأسعار لتقليل التكاليف. p>

العملات

يبدو أيضًا أن تجار خيارات العملة متفائلون - فهم يستعدون لانتخابات متقاربة بينما يلمحون إلى التجارة إذا أعيد انتخاب ترامب. سيتم تقليل مخاطر الصدمات.

لقياس علاوة مخاطر الانتخابات المسعرة في أسواق العملات، يمكن للمتداولين الآن النظر في التقلبات الضمنية لمدة ثلاثة أشهر لسعر صرف معين (التقاط تصويت 5 نوفمبر) مقابل أفق شهر واحد (لم يتم تحديده بعد). .

يعتبر اليورو واليوان العملتين الأكثر عرضة للتعريفات الجمركية المرتفعة في عصر ترامب 2.0. ومع ذلك، فإن الفارق بين التقلبات لمدة ثلاثة أشهر وشهر واحد في العملة المشتركة واليوان الخارجي لا يزال ضمن الحدود الطبيعية.

تقلبات اليوان الصيني لم تعكس بعد قلق الانتخابات: ينتشر بين 3 أشهر وشهر واحد USD/CNH ضمني تقلب

بالنسبة للرنمينبي، يبلغ الفارق حاليًا حوالي 80 نقطة أساس، أقل من مستويات يوليو . بالنسبة لليورو، يبلغ الفارق حاليًا حوالي 45 نقطة أساس، وهو أيضًا أقل بكثير من النطاق الذي شوهد منذ منتصف عام 2023. وفي حالة اليوان، فقد تخلفت قراءاته عن قراءات مماثلة في الدورتين الانتخابيتين 2020 و2016.

وقد يتغير ذلك مع اقتراب موعد الانتخابات وزيادة أحداث الحملات الانتخابية والمقابلات والمناظرات الرئاسية التي تجبر آراء كل مرشح على أن تصبح علنية. ومن الطبيعي أن يشهد مقياس التقلب الضمني لمدة شهر واحد ارتفاعًا حادًا في أوائل أكتوبر، كما حدث في عامي 2016 و2020.

العملات المشفرة

جون دي، رئيس قسم التداول خارج البورصة في BlockFills، وهي شركة تجارية وتكنولوجية في المجال الرقمي. مساحة الأصول قال جون ديفاين إن وضع البيتكوين قاتم بشكل غير عادي على المدى القصير.

"الرهانات الحالية هبوطية قبل 25 أكتوبر، الانتخابات، إنها صعودية قليلاً إلى الأمام،"قال. "عندما ننظر إلى شهر نوفمبر، بدأنا نرى شراء المكالمات بأسعار أعلى من أسعار البيع، وهذا ليس هو الحال، وهو أمر صادم جدًا بالنسبة لي. وهذا يشير إلىهناك الكثير من الخوف في السوق حاليًا."

الاتجاه الأخير لـ . المصدر الهبوطي للبيتكوين: Amberdata

قال ديفاين إنه على الرغم من أن ترامب يفضله سوق العملات المشفرة بشكل عام، إلا أن الخطوط أصبحت غير واضحة بشكل متزايد فيما يتعلق بمن هو أكثر دعمًا للعملات المشفرة.

"لا أعتقد أن السوق يركز بالكامل على من سيفوز في نوفمبر في الوقت الحالي، قال. "والأهم من ذلك أنهم يستخدمون هذه القصة لدفع السرد الذي يناسب موقفهم الحالي، وهو أمر هبوطي."