تراجع سعر البيتكوين بنحو 30% متى ستعود الصناديق المؤسسية؟

وفقًا لأحدث تقرير "Bitfinex Alpha"، فإن سعر BTC ينتظر حاملي العملات على المدى الطويل أو الطلب المؤسسي لامتصاص ضغوط البيع الأخيرة من حاملي العملات على المدى القصير. أدى انخفاض عملة البيتكوين منذ أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 109,590 دولارًا في 20 يناير إلى زيادة المخاوف بشأن دور المستثمرين المؤسسيين في الحفاظ على زخم السوق. يمثل الانخفاض الأخير في سعر BTC إلى ما دون 77000 دولار تصحيحًا بنسبة 29.7٪ من ذروته، مما يجعله ثاني أكبر تصحيح في دورة الصعود الحالية. تاريخيًا، غالبًا ما ينذر التصحيح بنسبة 30% بانتعاش السوق، لكن الوضع الحالي يُظهر أن "المستثمرين الممولين جيدًا" لم يمتصوا ضغوط البيع بشكل كامل.

تدفقات رأس المال المؤسسية واستقرار السوق

لقد لعب التبني المؤسسي لعملة البيتكوين، والذي يرجع في المقام الأول إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية والتراكم المؤسسي، دورًا رئيسيًا في تقليل عمق التصحيح في هذه الجولة من دورة السوق. تراوحت التراجعات السابقة بين 18% إلى 22%، مما يسلط الضوء على اتجاه التراجعات المسطحة. ومع ذلك، يشير الانخفاض الحالي بنسبة 29.7% إلى أن الدعم المؤسسي أصبح ضعيفا. وأشار التقرير إلى أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وصلت إلى 921.4 مليون دولار في أربعة من أيام التداول الخمسة الأسبوع الماضي، وهو ما عزز الاتجاه بشكل أكبر.

بدون جولة جديدة من الشراء من المستثمرين المؤسسيين، قد يواجه البيتكوين خطر توحيد الأسعار على المدى الطويل أو المزيد من الانخفاض. تشتد ضغوط البيع

الفئة الأكثر عرضة للخطر في هذه المجموعة هي "الجمبري الصغير"، أي حاملي البيتكوين الذين يمتلكون أقل من بيتكوين واحد. يميلون إلى بيع البيتكوين للخروج من المأزق عند انتعاش السعر بعد فترة طويلة من الخسائر غير المحققة.

توضح الاتجاهات الأخيرة في أساس تكلفة مشتري البيتكوين ضعف الطلب بشكل أكبر. في سوق قوية، عادةً ما يكون لدى الشخص الذي اشترى BTC في الأيام السبعة إلى الثلاثين الماضية أساس تكلفة أعلى من الشخص الذي اشترى قبل شهر إلى ثلاثة أشهر، مما يشير إلى معنويات السوق الصعودية. ومع ذلك، انعكس هذا النمط في الربع الأول من عام 2025، مع تردد الداخلين الجدد إلى السوق في استيعاب المعروض في السوق. تزامن هذا التحول مع انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 90 ألف دولار، مما يعكس التحول من الزخم الذي وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق إلى بيئة خالية من المخاطر.

تعكس المؤشرات الرئيسية معنويات الانتظار والترقب في السوق

تعتبر نسبة ربح الإنفاق والإنتاج لحاملي الأسهم على المدى القصير (STH-SOPR) مؤشرًا رئيسيًا لتقييم ضغوط البيع الحالية لعملة البيتكوين (BTC). يقيس ما إذا كان STH يتم بيعه بربح أو خسارة.

منذ أن انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 95000 دولار، أصبح متوسط ​​التحرك لمدة 30 يومًا لسهم STH-SOPR أقل من 1، مما يشير إلى أن معظم المستثمرين قصيري الأجل يبيعون بخسارة.

يأخذ المؤشر 1 كمنطقة محايدة، وعندما وصل سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى 78000 دولار، انخفض المؤشر إلى 0.97. وتمثل هذه الخطوة واحدة من أكثر أحداث الاستسلام دراماتيكية في هذه الدورة. أدى الضغط الهبوطي المستمر إلى زيادة الحذر في السوق، مما دفع اللاعبين على المدى القصير إلى مواصلة البيع. وقد كانت مثل هذه الظروف تشير تاريخيا إلى استنزاف جانب البيع المحلي، حيث يغادر المستثمرون الأضعف السوق وتبدأ الأيدي الأقوى في التراكم مرة أخرى. غالبًا ما يراقب المستثمرون على المدى الطويل هذه الظروف بحثًا عن فرص إعادة الدخول المحتملة، مع إدراك أن قراءة STH-SOPR السلبية للغاية يمكن أن تعمل كإشارة شراء معاكسة. وأشار التقرير إلى أنه مع تعرض عملة البيتكوين لواحدة من أكبر عمليات التراجع في هذه الدورة، فإن رد فعل المستثمرين المؤسسيين سيكون حاسمًا في تحديد المرحلة التالية من اتجاه السوق.

إذا تدفقت رؤوس الأموال المؤسسية بكميات كبيرة، فقد يوفر ذلك الدعم اللازم لتعافي أسعار البيتكوين. ومع ذلك، وبدون اهتمام متجدد من المستثمرين ذوي الجيوب العميقة، قد يظل تحرك سعر البيتكوين ضعيفًا، إما أن يستمر في التقلب في نطاق أو ينخفض ​​​​أكثر.