كارثة سوق الأسهم الصينية: هل تسبب الحزب الشيوعي الصيني في تفاقم الانهيار؟

وشهدت سوق الأسهم الصينية ذروة كبيرة في أوائل عام 2021، لكنها بدأت في الانخفاض بحلول نهاية العام نفسه. تحول هذا الانخفاض إلى انهيار كامل في السوق بسبب مجموعة من العوامل بما في ذلك التوترات الصينية الأمريكية، وتراجع العقارات، وسياسات القضاء على فيروس كورونا الصارمة. في الأشهر الأخيرة، اتخذ الحزب الشيوعي الصيني خطوات لمحاولة تثبيت استقرار الأسواق المالية، ولكن هذه الجهود ربما أدت إلى تفاقم الوضع عن غير قصد.

أسباب انهيار السوق

سياسات صفر كوفيد وقد أثرت سياسات الصين الصارمة للقضاء على فيروس كورونا، والتي استمرت لمدة ثلاث سنوات، بشدة على ثقة الأعمال والطلب المحلي والإنتاج والاستثمار. على الرغم من حدوث دفعة أولية في الأنشطة الاقتصادية بعد أن رفعت بكين عمليات الإغلاق في أوائل عام 2023، إلا أن التعافي كان غير متسق. ولا يزال المستهلكون حذرين، ولم يرتفع الإنفاق، والأسعار تنخفض، ويؤثر خطر الانكماش على أرباح الشركة. ونتيجة لذلك، تتطلع العديد من الشركات بشكل متزايد إلى الأسواق الخارجية لتحقيق النمو.

الركود العقاري وشهد قطاع العقارات في الصين، الذي يساهم بنحو ربع الناتج المحلي الإجمالي، فترة ركود طويلة الأمد. وفي عام 2023، شهدت أسعار المنازل الجديدة أسوأ انخفاض لها منذ تسع سنوات. تخلف العديد من كبار مطوري العقارات عن سداد ديونهم وكافحوا من أجل استكمال المشاريع غير المكتملة. وتسببت تصفية شركة China Evergrande Group العقارية العملاقة في يناير من هذا العام في تآكل ثقة السوق بشكل أكبر.

التوترات الصينية الأمريكية امتدت المنافسة المستمرة بين الولايات المتحدة والصين من التكنولوجيا إلى التجارة والتمويل. وفرضت إدارة بايدن قيودا على بعض الاستثمارات الأمريكية في الصين. ونتيجة لذلك، خفضت صناديق التقاعد والأوقاف الضخمة في الولايات المتحدة والدول الحليفة لها تعرضها للصين لتجنب المخاطر السياسية.

خطاب لي تشيانغ: نقطة تحول بالنسبة للمستثمرين الدوليين
كان خطاب رئيس مجلس الدولة لي تشيانج في دافوس بمثابة لحظة محورية بالنسبة للمستثمرين الدوليين. وأدى الخطاب، الذي افتقر إلى أي إجراءات حكومية جديدة لتعزيز الاقتصاد أو الأسواق المالية، إلى فقدان الثقة بشكل كبير. وأشار رئيس قسم التداول في أحد البنوك الاستثمارية في هونج كونج إلى أن المستثمرين الدوليين "أستسلموا" للتو. بعد الخطاب. وبدأ المستثمرون المؤسسيون في التخلص من أسهم الشركات الكبرى مثل تينسنت وعلي بابا، وسرعان ما حذا مستثمرو التجزئة حذوهم، مما أدى إلى تفاقم تراجع السوق.

الحل المثير للجدل الذي تقدمه CCP: تقييد بيانات التداول المباشر
رداً على تدهور السوق المالية، نفذ الحزب الشيوعي الصيني حلاً مثيراً للجدل: تقييد بيانات التداول الحية. قررت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية التوقف عن عرض البيانات في الوقت الفعلي للتدفقات إلى الأسهم الصينية من الدرجة الأولى عبر هونج كونج، وهي خطوة تهدف إلى الحد من تقلبات السوق وتخفيف آثار "القطيع" على الأسهم الصينية. السلوك في التداول.
وبموجب الترتيب الجديد، لم تعد بيانات التداول الحية للتدفقات من بورصات هونج كونج إلى بورصات شنتشن وشانغهاي عبر نظام Northbound Stock Connect متاحة. وبدلاً من ذلك، يتم الإعلان عن تفاصيل التداول بعد انتهاء جلسات التداول اليومية. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التعديل إلى تبسيط عمليات السوق وتعزيز الشفافية، على الرغم من أنه تلقى ردود فعل متباينة من المشاركين في السوق.

حل الحزب الشيوعي الصيني: هل هو محفز للخروج؟
على الرغم من نوايا الحزب الشيوعي الصيني، فإن استجابة السوق لتقييد بيانات التداول الحية لم تكن مواتية. وبدلاً من منع عقلية القطيع، دفع الافتقار إلى البيانات في الوقت الحقيقي العديد من المستثمرين إلى افتراض الأسوأ وبيع أسهمهم بشكل استباقي. وقد أدى ذلك إلى مزيد من الانخفاض في ثقة السوق واستقراره.

كيف إذن يستطيع الحزب الشيوعي الصيني إنقاذ سوق الأسهم الصينية؟
يحتاج الحزب الشيوعي الصيني إلى معالجة الأسباب الجذرية لتراجع السوق بدلاً من الاعتماد على الحلول المؤقتة التي قد لا توفر سوى راحة مؤقتة أو قد تؤدي إلى تفاقم الوضع. إن معالجة القضايا الأساسية مثل أزمة العقارات، واستعادة ثقة الأعمال بعد كوفيد-19، والتعامل مع التوترات الصينية الأمريكية بشكل أكثر فعالية، ستكون حاسمة في تحقيق استقرار الأسواق المالية في الصين واستعادة ثقة المستثمرين. فقط من خلال الإجراءات الشاملة والمدروسة يمكن للحزب الشيوعي الصيني أن يأمل في إعادة توجيه السوق نحو مسار النمو المستدام والاستقرار.