مؤسس Coin Metrics: التراجع عن الدولرة يتسارع، وهذه العملات يمكن أن تطيل عمر الدولار كعملة احتياطية في العالم

يقول نيك كارتر، المؤسس المشارك لشركة Castle Island Ventures وCoin Metrics، إن تسارع تراجع العولمة وإلغاء الدولار هذا العام قد يؤدي إلى إطالة عمر الدولار باعتباره العملة الاحتياطية في العالم. وقال كارتر: «نحن في لحظة حرجة في حياة الدولار. لقد وقعت أحداث مهمة دفعت الناس إلى التساؤل عما إذا كان الدولار سيظل العملة الاحتياطية العالمية. نحن نشهد أسواق السلع الأساسية تقوم بتسوية صفقاتها بالعملات المحلية. على سبيل المثال، تمت تسوية 20% من المعاملات النفطية في العام الماضي بعملات غير الدولار.

وفي التطورات الأخيرة، قامت روسيا والصين بالتخلص تقريباً من الدولار في تجارتهما المتبادلة. أفاد وزير الخارجية الروسي سيرجي لافروف هذا الأسبوع لوسائل الإعلام المحلية أن أكثر من 90٪ من المعاملات تتم تسويتها بالعملات المحلية حاليًا. علاوة على ذلك، ارتفعت التجارة الثنائية بين البلدين بنسبة 26% في عام 2023، لتصل إلى 240 مليار دولار.

وينظر كارتر إلى اقتصاد العملات المشفرة باعتباره شريان حياة محتمل لوضع احتياطي الدولار. "يشبه اقتصاد العملة المشفرة دولة ناشئة. إنه نظام الدولار. لذا فهو يدعم الدولار بالفعل». هو قال.

وأشار كارتر إلى أن العملات المستقرة خلقت طلبًا جديدًا على الديون المقومة بالدولار مثل سندات الخزانة الأمريكية.

"العملات المستقرة هي تمثيلات رمزية للدولار، يتم تداولها على سلاسل الكتل العامة مثل Ethereum و Solana و Tron. تم إنشاؤها في البداية لأنه كان من الصعب على متداولي العملات المشفرة تسوية المعاملات بالدولار من خلال البورصات. من المعروف أن صناعة العملات المشفرة تفتقر إلى الحسابات المصرفية."

أشهر عملتين مستقرتين هما USDT من Tether وUSDC من Circle.

وأشار كارتر إلى أن "العملات المستقرة أصبحت وسيلة تداول في البورصات، والنوع الرئيسي من الضمانات في البورصات، كما أنها اقتحمت أيضًا بعض الاقتصادات غير المشفرة".

تعد العملات المستقرة مصدرًا جديدًا للطلب على سندات الخزانة الأمريكية، حيث أنها مدعومة بشكل أساسي بهذه السندات. وأوضح كارتر: "تعمل جميع العملات المستقرة تقريبًا على هذا النموذج؛ فهم يحتفظون بسندات الخزانة الأمريكية كاحتياطيات لدعم التزاماتهم بالدولار. ويمثل هذا مجموعة كبيرة من المشترين لديون الولايات المتحدة.

وفقًا لشركة Coin Metrics، يتجاوز العرض الحالي للعملات المستقرة 155 مليار دولار، مع وصول حجم تسوية المعاملات في العام الماضي إلى 8 تريليون دولار.

"يتم تداول كل عملة مستقرة من 20 إلى 30 مرة سنويًا. هذا العام، أتوقع أن تتجاوز قيمة التسوية لمعاملات العملات المستقرة 10 تريليون دولار، على قدم المساواة مع فيزا. وأشار كارتر إلى أنها "ستصبح وسيلة ذات معنى كبير للمعاملات ومصدرًا مهمًا للطلب على سندات الخزانة الأمريكية".

من يشتري سندات الخزانة الأمريكية؟

ارتفع الدين الوطني الأمريكي إلى أكثر من 34.5 تريليون دولار، ووفقًا لبلومبرج إيكونوميكس، يمكن أن ترتفع مستويات الديون المستقبلية إلى 123٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2034، مما يعني أن تكلفة إدارة الديون ستكون أكثر من مرة ونصف تكلفة الولايات المتحدة. ويعادل الإنفاق الدفاعي لعام 2023 تقريبًا إجمالي ميزانية الضمان الاجتماعي.

وفي الوقت نفسه، يستمر اتجاه حاملي الديون الأجنبية إلى تقليل تعرضهم للديون. "نحن نصدر كمية كبيرة من الديون عند مستوى مرتفع للغاية. ونحن نعتمد على المشترين الأجانب لديوننا للحفاظ على تكاليف السداد المنخفضة لدينا. وقال كارتر: «السؤال هو: من هم الذين ما زالوا يشترون سندات الخزانة الأمريكية؟ يقوم أكبر حائزين أجنبيين لسندات الخزانة الأمريكية بسحب استثماراتهما، حيث تقوم الصين واليابان بسحب استثماراتهما. وكانت الصين تمتلك ذات يوم ما يزيد على تريليون دولار من السندات.

يمكن أن يصل المعروض من العملات المستقرة إلى 200 مليار دولار هذا العام، وبعد فترة وجيزة يصل إلى 500 مليار دولار، وعند هذه النقطة ستصبح العملات المستقرة حاملًا مهمًا جدًا للديون الأمريكية.

صرح كارتر قائلاً: "لقد وسعت العملات المستقرة من نفوذ الدولار على مستوى العالم، وهي تخلق الطلب على سندات الخزانة الأمريكية في وقت حرج حيث تحتاج الحكومة الأمريكية بشدة إلى إقناع الناس بشراء ديونها." وبعيدًا عن استبدال الدولار، فإن اقتصاد العملة المشفرة مهم جدًا في الواقع في دعم نظام الدولار.