ملخص Coinbase السنوي لعام 2023: صافي الدخل 95 مليون دولار

المصدر: Bailu Living Room

تعد Coinbase واحدة من أكبر الفائزين في صناعة الأصول الافتراضية في عام 2023. في ظل الاتجاه العام للامتثال العالمي، تم الاستفادة من المزايا المتراكمة على مر السنين بالكامل، وسرعان ما أصبحت الخيار الأول للمؤسسات ومستخدمي التجزئة الأمريكيين. في النصف الثاني من العام، مع تزايد احتمال موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، أصبحت Coinbase الخيار الأول لحفظ البيتكوين بين المؤسسات الكبرى، مع الاستفادة من تطور السوق.

نظرة عامة على عام 2023، يبلغ إجمالي إيرادات Coinbase 3.1 مليار دولار أمريكي، وصافي الدخل 95 مليون دولار أمريكي، وتنخفض تكاليف التشغيل بنسبة 45% على أساس سنوي. واعتمدت Coinbase أيضًا على مكاسب الأسهم التي تصل إلى 400% لتتربع على عرش ملك الأسهم الأمريكية.

في 15 يناير 2024، عقدت Coinbase علنًا مؤتمرها الهاتفي للأرباح السنوية لعام 2023، والذي يلخص التطور في عام 2023، ويشارك النقاط الرئيسية وتقدم التقاضي في عام 2024، ويجيب على أسئلة الوكالات المختلفة. تم طرح الأسئلة المستهدفة. في هذه المقالة، قامت Bailu Living Room بتجميع ومشاركة النص الكامل للمكالمة الجماعية.

تتضمن المحتويات الرئيسية ما يلي:

1. ملخص Coinbase وتوقعاته حول المراحل الثلاث لتطوير العملة المشفرة؛

2. المهام الرئيسية لـ Coinbase في عام 2024؛

3. التقرير المالي السنوي لعام 2023؛

4. أحدث التقدم في الدعاوى القضائية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.

في ما يلي النص الكامل لمحضر المكالمة الجماعية.

أنيل جوبتا، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين: مساء الخير. مرحبًا بكم في المؤتمر الهاتفي لأرباح Coinbase للربع الرابع والعام الكامل لعام 2023. ينضم إليّ في المكالمة اليوم براين أرمسترونج، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي؛ وإيميلي تشوي، الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات؛ وأليسيا هاس، المدير المالي؛ وبول جريوال، المدير القانوني. نأمل أن تتاح لكم جميعًا الفرصة لقراءة خطاب المساهمين الذي نشرناه على موقع علاقات المستثمرين الخاص بنا في وقت سابق اليوم.

قبل أن نبدأ، أود أن أذكر الجميع أنه خلال مكالمة اليوم، قد ندلي ببيانات تطلعية. قد تختلف النتائج الفعلية ماديًا عن تصريحات اليوم. يتم تضمين المعلومات المتعلقة بالمخاطر والشكوك والعوامل الأخرى التي قد تتسبب في اختلاف هذه النتائج في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.

ستتضمن مناقشتنا اليوم أيضًا إشارات إلى بعض التدابير المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. يتم توفير التوفيق بين المقاييس المالية الأكثر قابلية للمقارنة بشكل مباشر للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) في خطاب المساهمين الموجود على موقعنا الإلكتروني لعلاقات المستثمرين.

ينبغي النظر في التدابير المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بالإضافة إلى تدابير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا وليس كبديل عنها. نحن نستخدم Say Technologies مرة أخرى لتمكين المساهمين لدينا من طرح الأسئلة. بالإضافة إلى ذلك، سنتلقى أسئلة حية من بعض محللي الأبحاث لدينا. ومع ذلك، سأقوم بتسليم الميكروفون إلى براين لإلقاء كلمته الافتتاحية.

براين أرمسترونج، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي: شكرًا، أنيل. أنا فخور بأن أقوللقد تمكنا من خفض التكاليف بنسبة 45% على أساس سنوي في عام 2023 وإطلاق المنتجات بشكل أسرع مع فريق أصغر حجمًا. وأدى ذلك إلى تحقيق صافي دخل إيجابي قدره 95 مليون دولار أمريكي، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) معدلة بشكل إيجابي بقيمة 964 مليون دولار أمريكي وإجمالي إيرادات بقيمة 3.1 مليار دولار أمريكي في عام 2023. لطالما اتخذت Coinbase وجهة نظر طويلة المدى في أعمالها، مع التركيز دائمًا على البناء بطريقة متوافقة، حتى لو لم يكن خيارًا شائعًا في ذلك الوقت. لقد اتخذ العديد من منافسينا طرقًا مختصرة، وحققوا نموًا سريعًا، بل وانتهكوا القانون، وقد رأينا نتائج هذه الإستراتيجية.

في المقابل، أثبتت Coinbase نفسها الآن كشركة رائدة موثوقة في مجال العملات المشفرة. لقد قلت دائمًا أنه ستكون هناك ثلاث مراحل لاعتماد العملة المشفرة، وأريد أن أتحدث عما سنفعله في عام 2023 لدفع هذه المراحل الثلاث. في المرحلة الأولى، كانت العملات المشفرة بمثابة فئة أصول جديدة يرغب الناس في تداولها. يعد تداول العملات المشفرة مصدرًا رئيسيًا للإيرادات لهذه الصناعة، وتعتبر Coinbase الشركة الرائدة في التداول الفوري في الولايات المتحدة.

ولكن في عام 2018، أصبح تداول المشتقات هو الجزء الأكبر من حجم تداول العملات المشفرة. لقد استغرقنا المزيد من الوقت للقيام بذلك بطريقة متوافقة، ولكن يسعدني أن أبلغكم أننا في عام 2023 أطلقنا تداول المشتقات على مستوى العالم.

في الربع الثاني، أطلقنا Coinbase International Exchange لتوفير تداول المشتقات للعملاء خارج الولايات المتحدة. في الربع الرابع، أطلقنا Coinbase Financial Markets، لتوفير تداول العقود الآجلة المنظمة في الولايات المتحدة.

لقد قمنا أيضًا بتوسيع عروضنا التجارية عالميًا من خلال الحصول على تراخيص جديدة. في عام 2023، سنطلق عمليات أو تراخيص أو تسجيلات في برمودا والبرازيل وكندا وفرنسا وسنغافورة وإسبانيا.

معظم رأس المال العالمي موجود في أيدي المؤسسات. في عام 2023، قمنا أيضًا بتحسين منتجات التداول المؤسسي لدينا بشكل كبير من خلال إطلاق Coinbase Prime. قمنا بتوسيع عروض التمويل المؤسسي لدينا. أطلقنا إدارة أصول Coinbase.

لقد لعبنا أيضًا دورًا رئيسيًا في الموافقة على صندوق Bitcoin ETF، حيث تم اختيار Coinbase لتكون الوصي على 8 من أصل 8 من صناديق الاستثمار المتداولة. سيؤدي هذا إلى إطلاق العنان لتدفقات رأس المال الجديدة إلى مجال العملات المشفرة، حيث تلعب Coinbase دورًا رئيسيًا. نحن نحقق إيرادات ليس فقط من خلال الحضانة ولكن أيضًا من التداول والتمويل. نحن نشهد بالفعل طلبًا هائلاً حيث أصبحت عملة البيتكوين الآن ثاني أكبر سلعة متداولة في البورصة في الولايات المتحدة، متجاوزة الفضة. ستستمر كل هذه التحسينات في دفع المرحلة الأولى نحو العملات المشفرة كفئة أصول جديدة.

في المرحلة الثانية، لا تخدم Coinbase فئات الأصول الجديدة فحسب، بل تروج أيضًا للخدمات المالية الجديدة. في عام 2023، سيبدأ استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية.

لقد أطلقنا القدرة على إرسال مدفوعات عالمية مجانية وفورية على USDCoin باستخدام Base. نقوم الآن بدمج هذه الوظيفة في منتجاتنا لتوفير أفضل تجربة دفع في فئتها.

في أغسطس، دخلنا في ترتيب مع Circle للمساعدة في توسيع نطاق فائدة USD Coin، والتي تم إطلاقها الآن على أكثر من اثنتي عشرة blockchains وتبلغ قيمتها السوقية 28 مليار دولار لتصبح ثاني أكبر عملة مستقرة.

في المرحلة الثالثة والأخيرة، نعتقد أن العملة المشفرة ستصبح أيضًا منصة تطبيقات جديدة للإنترنت. بمرور الوقت، أصبحت الإنترنت مركزة بشكل متزايد في أيدي الشركات الكبيرة. لم يبدأ الإنترنت أيضًا بأشكال أصلية من العملات أو المدفوعات أو القيمة المضمنة. لذلك أضفنا بطاقة الائتمان كإضافة بعد حدوثها. أدت العديد من المشكلات ذات الصلة مثل الرسوم والاحتيال ورد المبالغ المدفوعة والقدرة المحدودة على إرسال المعاملات الصغيرة أو إجراء التجارة عبر الحدود إلى ظهور نماذج الأعمال القائمة على الإعلانات.

تعمل العملات المشفرة على إعادة اللامركزية على الإنترنت من خلال مجموعة من البروتوكولات الجديدة التي تشمل العملة والهوية والرسائل ووسائل التواصل الاجتماعي والمحتوى والحوكمة وحتى التصويت. تحاول Coinbase تسريع هذا الاتجاه بعدة طرق. في عام 2023، أطلقنا حل الطبقة الثانية الخاص بنا والذي يسمى Base. سيساعد ذلك على توسيع نطاق blockchain إلى مليار مستخدم أو أكثر، وخفض تكاليف المعاملات وتقصير أوقات التأكيد، على غرار كيفية انتقال الإنترنت من الاتصال الهاتفي إلى النطاق العريض.

لقد قمنا أيضًا بتحسين محفظة Coinbase. على سبيل المثال، نجعل من السهل العثور على التطبيقات اللامركزية واستخدامها (dapps). على سبيل المثال، بنقرة واحدة فقط، يمكنك الآن فتح تطبيق لامركزي (dapp)، قمت بتسجيل الدخول إليه بالفعل ومتصل بمحفظتك. ليست هناك حاجة للتسجيل في كل تطبيق أو إدخال تفاصيل بطاقة الائتمان في كل تطبيق.

لا يزال الوقت مبكرًا للعملات المشفرة كمنصة للتطبيقات، وتبدو العديد من التطبيقات المبكرة مثل الألعاب، لكنها استحوذت على خيال وحماس المطورين، وتعد Coinbase واحدة من التطبيقات القليلة التي يمكنها جلبها إلى الصدارة إحدى الشركات التي تدمج جميع البروتوكولات اللامركزية في تجربة جذابة للعملاء، وهو بالضبط ما نحاول تحقيقه باستخدام Coinbase Wallet.

لذا، هذه هي الطريقة التي ننظر بها إلى تطور العملات المشفرة. أولاً كفئة أصول جديدة، وثانيًا كمجموعة جديدة من الخدمات المالية، وثالثًا كمنصة جديدة للتطبيقات.

في عام 2023، ذكرت أيضًا أن الوضوح التنظيمي يمثل أولوية قصوى وأردت أن أقدم لك تحديثًا سريعًا. الآن، أقرت معظم دول مجموعة العشرين أو تقوم بصياغة تشريعات خاصة بالعملات المشفرة. وهذا تقدم هائل حقا. وفي الولايات المتحدة، هناك مشروعان قانونان قيد النظر حالياً في الكونجرس ويحظىان بدعم قوي من الحزبين الجمهوري والديمقراطي. ساهمت Coinbase، جنبًا إلى جنب مع لاعبين آخرين في مجال العملات المشفرة، بمبلغ 85 مليون دولار في لجنة العمل السياسي الفائقة التي تهدف إلى انتخاب المرشحين المؤيدين للعملات المشفرة.

لقد ساعدنا في إنشاء standwithcrypto.org، وهي حركة شعبية للمدافعين عن العملات المشفرة في الولايات المتحدة. هدفهم هو الوصول إلى مليون ناخب على استعداد لدعم العملات المشفرة في انتخابات عام 2024.

لقد حققوا 30% من هدفهم اليوم، ولديهم حوالي 300000 عضو، ويتزايد عددهم كل أسبوع.

في الولايات المتحدة، ما زلنا نناضل من أجل الوضوح من خلال نظام المحاكم. ولكن في الوقت نفسه، نحن مستمرون في تنمية أعمالنا. وبالحديث عن تجربتي، فإن هذا هو ما يقدرني عملاؤنا أكثر من غيره، وهو قيادة الجهود للحصول على الوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة.

نحن واثقون من أن الولايات المتحدة ستكون قادرة على حل هذه القضية بشكل صحيح، سواء كان ذلك من المحاكم، أو تطوير سوابق قضائية جديدة، أو تشريعات جديدة أقرها الكونجرس، أو في نهاية المطاف من 52 مليون أمريكي استخدام العملات المشفرة في التصويت القادم في الانتخابات.

بينما نتطلع إلى عام 2024، أود أن أختتم حديثي بمشاركة بعض أهم أولوياتنا لهذا العام.

ستكون أولويتنا الأولى هي زيادة الإيرادات، وعلى وجه التحديد تنمية أكبر مصدرين للإيرادات لدينا، وهما رسوم التداول والعملات المستقرة. سوف نحقق ذلك من خلال التوسع الدولي، وإضافة المشتقات والتداول الفوري، ودمج USDCoin بشكل أعمق في اقتصاد العملات المشفرة.

من خلال الاستمرار في دفع نمو الإيرادات، نحن قادرون على تمويل أولوياتنا الأخرى والجوانب العملية للعملات المشفرة. ستكون أولويتنا الثانية هي الاستمرار في تعزيز فائدة العملات المشفرة. سنحاول هذا العام استخدام الدفعات كحالة استخدام.

لقد بدأنا نشهد اعتماد العملات المستقرة بالدولار الأمريكي في الأسواق الناشئة، وخاصة تلك التي لديها معدلات تضخم أعلى، ويمكن للعملاء الآن إرسال USDCoin على الفور إلى أي مكان في العالم مجانًا على Base. وهذا لديه القدرة على تقليل احتكاك الدفع العالمي وخفض الرسوم.

سنواصل أيضًا دعم المطورين الذين يعتمدون على Base. على سبيل المثال، شهدنا مؤخرًا زيادة في النشاط على بروتوكول الوسائط الاجتماعية اللامركزي Farcaster، ويستخدم معظم المطورين الآن Farcaster on Base لإنشاء ما يسمى بالإطارات.

سوف نستثمر أيضًا في Coinbase Wallet، وهو تطبيقنا المستضاف ذاتيًا حيث بدأت العديد من تطبيقات المرافق المبكرة مثل التطبيقات الاجتماعية اللامركزية أو الهوية أو المراسلة في التبلور. لا تزال العملات المشفرة بحاجة إلى لحظة تشبه لحظة iPhone لجعل هذه البروتوكولات اللامركزية في متناول الشخص العادي، ونريد المساعدة في تحقيق ذلك.

وأخيرًا، سنواصل الضغط من أجل الوضوح التنظيمي لهذه الصناعة. نحن ندعم موقع standwithcrypto.org وهدفه المتمثل في تنشيط مليون من المدافعين عن العملات المشفرة في الانتخابات المقبلة، وسنواصل العمل مع الكونجرس للعمل على تشريع جديد للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. وأخيرا، سنواصل النضال في المحاكم لإصدار سوابق قضائية سليمة.

أنا سعيد جدًا بوضعنا المالي وكفاءتنا التشغيلية ومشهدنا التنافسي، وأعتقد أننا في وضع ممتاز لتحقيق النمو على المدى الطويل. الآن، سأقوم بتسليم الميكروفون إلى أليسيا.

أليسيا هاس، المدير المالي: شكرًا، بريان. مساء الخير جميعا. وفي عام 2023، سنركز على الانضباط المالي والتميز التشغيلي. ونتيجة لذلك، فإننا اليوم في وضع أقوى بكثير مما كنا عليه قبل عام. أريد أن أشارك بعض النقاط البارزة.

تتضمن بعض النقاط البارزة لعام 2023 نموًا كبيرًا في إيرادات الاشتراكات والخدمات لدينا خلال فترة تراجع السوق، وتخفيضات كبيرة في النفقات، والعودة إلى الربحية وميزانية عمومية أقوى. ندخل عام 2024 بموارد دولارية أكبر وديون أقل، وقد أنجزنا كل هذا مع تسريع إطلاق المنتجات.

دعونا نتعمق في تفاصيل عام 2023 بالكامل. لقد حققنا 95 مليون دولار أمريكي من صافي الدخل وما يقرب من 1 مليار دولار أمريكي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). بلغ إجمالي إيراداتنا 3.1 مليار دولار، بانخفاض 86 مليون دولار عن نفس الفترة من العام الماضي.

لقد شهدنا انخفاضًا في إيرادات المعاملات، ولكن تم تعويض ذلك إلى حد كبير من خلال زيادة بنسبة 78% في إيرادات الاشتراكات والخدمات. انخفض إجمالي نفقات التشغيل لدينا للعام بأكمله بمقدار 2.6 مليار دولار. ضمن هذا النطاق، انخفضت المبيعات والتسويق والتكنولوجيا والتطوير والنفقات العامة بمقدار 1.7 مليار دولار على أساس سنوي.

ننتقل إلى نتائج الربع الرابع. جميع المقارنات التي سأشاركها هي على أساس ربع سنوي ما لم يُذكر خلاف ذلك. بدأت أسعار العملات المشفرة وتقلباتها في الربع الرابع منخفضة، ولكن بحلول نهاية الربع ارتفعت بنحو 40% و60% على التوالي.

يرجع هذا إلى حد كبير إلى الإثارة بشأن الموافقة على صندوق Bitcoin ETF والتوقعات الأوسع لتحسين ظروف الاقتصاد الكلي في عام 2024. كان للزيادة في التقلبات تأثير ملموس على إيرادات التداول لدينا. نحن نشهد نموًا قويًا وإعادة مشاركة من المتداولين البسيطين والمتقدمين.

من الجدير بالذكر أن متوسط ​​حجم التداول بين المتداولين المتقدمين لدينا قد زاد بشكل ملحوظ. وأدى ذلك إلى تحقيق إيرادات تجارية في الربع الرابع بلغت 529 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 83%. كان مزيج التقلبات وحجم التداول المتقدم والبسيط مشابهًا للربع الأول من عام 2023. ونتيجة لذلك، كان متوسط ​​سعر الفائدة المختلط للربع الرابع مشابهًا لمستويات الربع الأول.

للتذكير، نواصل تجربة نماذج التسعير الاستهلاكية والمؤسساتية لدينا، وقد تؤثر تغيرات الأسعار على الأرباع المستقبلية. ولكن لكي نكون واضحين، لم نقم بإجراء أي تغييرات جوهرية على هيكل أسعار الفائدة لدينا في الربع الرابع. متوسط ​​الأسعار المختلطة التي تراها هي ببساطة نتيجة للتغيرات المختلطة على منصتنا.

أنتقل الآن إلى إيرادات الاشتراكات والخدمات. وبلغ الربع الرابع 375 مليون دولار، بزيادة قدرها 12٪. المحرك الرئيسي للنمو هو مكافآت blockchain، متأثرًا بارتفاع أسعار الأصول المشفرة.

في الربع الرابع، شهدنا ربعًا آخر من نمو الوحدات المحلية. إننا نشهد تدفقات واردة في الضمانات بالإضافة إلى زيادة في أرصدة الأسهم. نمو USDC لدينا على المنصة. كان لدينا ما يقرب من 200 مليار دولار من الأصول على المنصة في نهاية العام.

أما بالنسبة للنفقات، فقد بلغ إجمالي النفقات التشغيلية في الربع الرابع 838 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 11%. كانت النفقات مدفوعة في المقام الأول بنفقات السوق الموسمية ونفقات الأداء، وزيادة النفقات القانونية وقرار زيادة المكافآت في عام 2023 بسبب أدائنا المالي القوي للعام بأكمله. بلغ صافي دخل الربع الرابع 273 مليون دولار أمريكي، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 305 ملايين دولار أمريكي. استفاد صافي دخل الربع الرابع من النمو القوي للإيرادات وعنصرين.

أولاً، قمنا بإصدار مخصص ضريبي غير نقدي بقيمة 121 مليون دولار. ثانيًا، قمنا بإعادة شراء 100 مليون دولار أمريكي من سنداتنا القابلة للتحويل لعام 2026، مما كان له تأثير إيجابي على بيان الدخل البالغ 18 مليون دولار أمريكي.

ننتقل الآن إلى توقعاتنا للربع الأول من عام 2024. بشكل عام، بدأ الربع الأول بقوة. اعتبارًا من 13 فبراير، بلغت إيرادات التداول حوالي 320 مليون دولار. هذا تقريبًا الأسابيع الستة الأولى من الربع المكون من 12 أسبوعًا. نحن نشهد اتجاهات قوية في التداول البسيط والمتقدم والمؤسسي. من الناحية الموضوعية، يبدو مشابهًا للسؤال الرابع.

نحننتوقع أن تتراوح إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الأول من 410 ملايين دولار إلى 480 مليون دولار، مع كون أسعار العملات المشفرة هي المحرك الأكبر لأدائنا ضمن هذا النطاق.

على جانب النفقات، نتوقع زيادة طفيفة في نفقات التكنولوجيا والتطوير والنفقات العامة من 600 مليون دولار إلى 650 مليون دولار، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى ارتفاع تعويضات الأسهم.

نحن نقدم معلومات أساسية إضافية في رسالتنا. نتوقع أن تكون نفقات المبيعات والتسويق أقل قليلاً من 85 مليون دولار إلى 100 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض إنفاق الدوري الاميركي للمحترفين بشكل موسمي. بشكل عام، كان الربع الرابع بمثابة نهاية قوية لأعمالنا ونحن متحمسون لتوقعاتنا لعام 2024. قبل أن نتلقى الأسئلة، أود أن أحيل الميكروفون إلى كبير المسؤولين القانونيين لدينا، بول جريوال، الذي سيشاركنا تحديثًا حول التقدم المحرز في قضية هيئة الأوراق المالية والبورصة.

بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين: شكرًا، أليسيا. وكما ذكر برايان في البداية، يعد الوضوح التنظيمي أحد أهم أولوياتنا، وإحدى الطرق التي نسعى بها للحصول على هذا الوضوح هي من خلال المحاكم.

ما زلنا نشهد بعض التقدم في المراحل الأولى من إجراءات التنفيذ مع هيئة الأوراق المالية والبورصات. في الشهر الماضي فقط، في 17 يناير، أجرى القاضي في قضيتنا مرافعات شفهية بشأن طلبنا للحكم ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات.

لا تزال هذه المراحل المبكرة جدًا من القضية. وفي هذه المرحلة، يصعب على المتهمين رفض أي قضية بشكل كامل، وتظهر إحصائيات المحكمة ذلك بوضوح. ولكننا نؤمن إيمانًا راسخًا بأننا على صواب من الناحية القانونية، ونحن ممتنون لاهتمام المحكمة الدقيق بهذه القضية وفهمها العميق للقضايا أثناء المرافعات الشفوية.

وماذا بعد؟ ويتم حاليًا تقديم الطلب، ولم تحدد المحكمة أي جدول زمني للقرار. هناك العديد من النتائج المحتملة، لكننا مستعدون لأي نتيجة. ويجوز للمحكمة أن ترفض الشكوى بالكامل، أو قد ترفض فقط بعض الدعاوى وتترك بعضها الآخر، أو لا يجوز لها رفض أي دعاوى في هذه المرحلة المبكرة. أي مطالبات لم يتم رفضها ستكون موضوعًا للاكتشاف، وهي عملية قد تستغرق وقتًا.

إذا كان الاكتشاف هو الخطوة التالية، فنحن مستعدون لذلك وسيشمل ذلك الاكتشاف على كلا الجانبين. بعد الاكتشاف وقبل المحاكمة، ستتاح لنا الفرصة لتقديم طلب لإصدار حكم مستعجل، وهو مشابه للطلب المعلق لدينا حاليًا لأنه يمكن أن ينهي القضية قبل المحاكمة. هذا هو النوع الذي يحل معظم المشاكل في حالة الريبل.

سواء أُحيلت القضية إلى المحكمة أو تم رفضها، فسوف نحصل على الوضوح الذي طالما سعينا إليه. ونحن واثقون من النتيجة سواء جاءت متأخرة أو مبكرة، لأننا على حق واقعيا وقانونيا.

أنيل جوبتا، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين: شكرًا لكم جميعًا. وبعد أن ابتعدنا عن ذلك، دعونا ننتقل إلى مسألة المساهمين. سوف نقوم باختيار الأسئلة الأكثر تحميلاً، والتي سيتم تحديدها حسب عدد المشاركات. السؤال الأول هو: لماذا يستمر المطلعون في بيع أسهمهم بشكل يومي؟ أليسيا؟

أليسيا هاس، المدير المالي: شكرًا لك على إتاحة الفرصة لمشاركة بعض المعلومات الأساسية حول هذا الموضوع. بادئ ذي بدء، جميعنا داخليًا - أنا، وبريان، وإيميلي، وبول، والأشخاص المتصلين، جميعًا داخليًا - لدينا جميعًا ثقة طويلة المدى في Coinbase.

النقطة الثانية التي أريد التأكيد عليها هي: تعد الأسهم جزءًا مهمًا مما نقدمه للمطلعين والموظفين. نعتقد أن هذا يتوافق بشكل أفضل مع حوافزنا وأداء الأعمال ومصالح المساهمين لدينا.

ثالثًا، تجدر الإشارة إلى أن هذه المبيعات لا تمثل سوى جزء صغير من إجمالي ممتلكات المطلعين في Coinbase.

أخيرًا،لا يجوز للمديرين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة التداول إلا من خلال خطط التداول التي تنظمها لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات. لقد وضعنا سياسات الشركة المشتركة بين الشركات العامة للتحكم في هذه البرامج. لا أحد يتداول بناءً على تحركات أسعار الأسهم في الوقت الفعلي أو أخبار الشركة. يجب إعداد جميع خطط التداول الخاصة بنا مسبقًا.

علاوة على ذلك، وكما تم الكشف عنه في ملفاتنا المالية العامة، فإنهاتسمح للمطلعين على بواطن الأمور ببيع عدد محدد مسبقًا من الأسهم في وقت محدد مسبقًا أو بسعر محدد مسبقًا.

سيرتفع سعر سهمنا بنسبة 400% تقريبًا في عام 2023. ونتيجة لذلك، وصلت بعض خطط المبيعات إلى الحدود القصوى وتم تنفيذها. لكنني أريد فقط التأكيد على أننا جميعًا لدينا إيمان طويل الأمد بفرصة Coinbase.

أنيل جوبتا، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين: دعنا ننتقل إلى السؤال التالي. ما هي الخطط لتوسيع نطاق محركات الإيرادات خارج خطط حفظ مؤسسة التدريب الأوروبية؟ يتغير السوق بسرعة، ويجب أن تكون Coinbase مرنة في الأسواق الأمريكية والدولية. نرى أنك دخلت السوق الأوروبية. كيف سيتطور المستقبل؟ بريان؟

براين أرمسترونج، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي: نعم. سأركز على مسألة صناديق الاستثمار المتداولة لأن هناك الكثير من التركيز يحيط بهذه القضية. لقد قلنا دائمًا أن صناديق الاستثمار المتداولة ستكون مربحة للجانبين لـ Coinbase، وقد بدأنا نرى ذلك يحدث على منصتنا. لذلك، استعدادًا لإطلاق هذه الخدمة، فزنا بـ 8 من أصل 11 برنامجًا لحفظ البيتكوين، واليوم تمثل خدمة حفظ Coinbase ما يقرب من 90٪ من أصول Bitcoin ETF البالغة 36 مليار دولار.

ونتيجة لذلك، شهدنا في جميع أنحاء الصناعة تدفقات صافية تزيد عن 4 مليارات دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية. Bitcoin ETF يسجل رقماً قياسياً عندما تم إطلاق الذهب في نوفمبر 2004، استغرق الأمر عامًا للوصول إلى 3 مليارات دولار. وقد فعلت صناديق الاستثمار المتداولة هذه ذلك في غضون أسابيع. لذلك كانت بداية مذهلة حقًا.

هذه مجرد البداية حقًا. لقد بدأنا الآن نرى بعض الجهات المصدرة تتقدم بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم، على سبيل المثال. لقد تم تعييننا كأوصي على خمسة من صناديق الاستثمار المتداولة ETH الثمانية. والاستضافة ليست الطريقة الوحيدة لتحقيق الدخل. نحن نساعد أيضًا في المعاملات من خلال Prime. نحن نساعد في تمويل تسوية المعاملات. لذلك هناك فرص أخرى لكسب الدخل هنا.

بالنسبة لأولئك الذين يشعرون بالقلق بشأن أكل لحوم البشر، فإن صناديق الاستثمار المتداولة تعتبر إيجابية بالنسبة للصناعة، وهو أمر جيد لـ Coinbase. وحتى الآن، على جبهتي التجزئة والمؤسسات، نشهد تحسناً في المشاركة وصافي التدفقات. علاوة على ذلك، بما أن كل مؤسسة بدأت الآن في الاحتفاظ بأصول مشفرة، فإن فئة الأصول هذه ستصبح جزءًا قياسيًا من كل محفظة متنوعة. يتبنى النظام المالي رسميًا العملات المشفرة. هذا أمر رائع وCoinbase هو الشريك الأكثر ثقة هنا.

أنيل جوبتا، نائب رئيس علاقات المستثمرين: سؤالنا التالي: تعد محفظة Coinbase Venture بمثابة جوهرة مهملة في وول ستريت، وفي تقييمهم لـ Coinbase، لا تبدو القيمة ليتم أخذه بعين الاعتبار. في مكالمة الأرباح وربما في المواد الخاصة بك، هل يمكنك تسليط الضوء على هذه المحفظة وفرصها على المدى الطويل. إميلي؟

إميلي تشوي، الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات: نعم. أوافق تمامًا على أن هذه فرصة طويلة الأجل مقومة بأقل من قيمتها، وأعتقد أن لدينا ميزة كبيرة في السوق.

بجانب ذلك، يجب أن أذكر أن يتم تسجيل قيمة محفظتنا الاستثمارية في ميزانيتنا العمومية بالتكلفة ولا يتم الإبلاغ عنها بالقيمة العادلة.

ولذلك عندما انضممت قبل ست سنوات، بدأنا شركة Ventures. وأحد الأشياء التي تحدثنا عنها أنا وبراين هي أنك كنت في الأيام الأولى لـ Google، Facebook، وما إلى ذلك. وتمكنت هذه الشركات من الاستثمار في شركات الإنترنت الناشئة الأكثر إثارة في ذلك الوقت، مثل Stripe أو Shopify.

هذه هي الفرصة التي نراها في النظام البيئي للعملات المشفرة. لقد بدأنا من الصفر بدون فريق أو موارد مخصصة. لقد بدأنا للتو الاستثمار في الشركات الناشئة الرائعة، ونحن الآن أحد المستثمرين الأكثر نشاطًا في هذا المجال، مع أكثر من 400 استثمار في محفظتنا الاستثمارية.

أعتقد أن ميزتنا التنافسية هي العلاقة الرائعة التي تربطنا بخريجي Coinbase والنظام البيئي. كما ذكر بريان من قبل عن Farcaster، فقد تم تأسيسها على يد أحد خريجي Coinbase. نحن أيضًا نتخذ نظرة طويلة المدى جدًا. نحن لا نشعر بالذعر عندما يبيع السوق. وهذا هو عكس علم النفس الجماعي، فنحن نعمل بجد أكبر عندما يكون الآخرون خائفين. نحن نحبها لأنها تساعدنا على البقاء على اتصال بحدود العملات المشفرة والاستثمار في النظام البيئي.

في الوقت الحالي، نرى مجالًا يتطور بسرعة، وهو اقتصاد المبدعين. تحاول شركات مثل Paragraph وXMTP وFarcaster وغيرها تحقيق اللامركزية في المنصات الاجتماعية الحالية. ومن ثم، فإننا متحمسون جدًا لتطبيقات المستهلك على السلسلة، مثل الألعاب والتواصل الاجتماعي والمراسلة والوسائط، بالإضافة إلى الكثير من تطورات البروتوكولات الجديدة مثل إعادة التخزين.

نرى أيضًا فرصًا كبيرة للنمو خارج الولايات المتحدة، حيث تتمتع محفظتنا بمكانة مهمة في النظام البيئي العالمي للعملات المشفرة.

أود أن أذكر أيضًا أنه نظرًا لعدم وجود تنظيم واضح في الولايات المتحدة فيما يتعلق بالعملات المشفرة، فإننا نخرج الكثير من الابتكارات خارج الولايات المتحدة. منذ عام 2017، فقدت الولايات المتحدة 2% من حصتها في مطوري تقنية blockchain كل عام. وهذا هو نفس الوضع مع هجرة أشباه الموصلات وتقنية الجيل الخامس إلى الخارج.

يؤكد هذا في الواقع على حاجتنا إلى لوائح واضحة، ونعتقد أن الولايات المتحدة تضيع فرصة كبيرة في الوقت الحالي. لهذا السبب، من ناحية المشاريع، فإننا نستثمر عالميًا. هناك العديد من منصات التداول الإقليمية المثيرة للاهتمام في أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا ومناطق أخرى.

أنيل جوبتا، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين: رائع. إذن، إذن، يا سارة، دعنا ننتقل ونتلقى أسئلة من المحللين.

المشغل: سؤالك الأول يأتي من كين ورثينجتون من JPMorgan Chase.

كين ورثينجتون، جي بي مورجان:أريد إلقاء نظرة أعمق على ما يحدث في جانب المدفوعات. نلاحظ التعاون الأخير مع Ledger والتحديثات التي تم إجراؤها على التجارة والتي أعلنت عنها سابقًا في الربع الرابع. من الواضح أن هناك أيضًا علاقة قوية مع Circle.

أولًا وقبل كل شيء، كيف تعمل هذه القطع المختلفة معًا لتحفيز ما تقوم ببنائه؟ ثانيًا، فيما يتعلق بحالات الاستخدام، هل هذه التحويلات أرخص بشكل أساسي لمستخدمي التجزئة و365 يومًا سنويًا للعملاء من المؤسسات؟ أم أن هناك رؤية بعيدة المدى؟

أخيرًا، كيف يبدو نموذج إيرادات Coinbase من حيث المدفوعات؟ هل هو أكثر على أساس الأصول؟ أو على أساس المعاملات؟

براين أرمسترونج، المؤسس والرئيس التنفيذي:نعم، يمكنني الإجابة على هذا السؤال. شكرا كين. كما ذكرت، تعد المدفوعات أحد مجالات المرافق التي نستكشفها في عام 2024 وأنا متحمس جدًا لذلك. لقد ذكرت في كلمتي الافتتاحية أننا أعلنا في العام الماضي أنه يمكنك إرسال USDCoin على Base مجانًا وجعلها تصل إلى أي مكان في العالم على الفور.

ونتيجة لذلك، تبدأ التكاليف ورسوم المعاملات وأوقات التأكيد في الانخفاض. قلل الاحتكاك وسترى المزيد والمزيد من المدفوعات. لذلك هناك العديد من حالات الاستخدام المختلفة للمدفوعات. المدفوعات هي صناعة ضخمة.

في بعض الأسواق الناشئة، يستخدم الناس العملات المحلية ويكون معدل التضخم هناك مرتفعًا، لذلك يتمتع الدولار الأمريكي بسمعة طيبة هناك. الناس يريدون الحصول على الدولارات.

لذلك يمكنهم الآن استخدام العملات المستقرة، وتمنحهم USDCoin خيارًا منظمًا وموثوقًا، وهو شريكنا مع Circle. إنهم شريك عظيم. إنهم مصدر ممتاز لهذه العملة.

لذلك فإن طلب الأسواق الناشئة على الدولار كوسيلة للتحوط ضد التضخم هو نقطة البداية. وبعد ذلك، بمجرد أن يمتلك الناس تلك الدولارات، فسوف يرغبون في الدفع بهذه الدولارات في حياتهم اليومية، وليس بعملتهم المحلية التي تعاني من التضخم.

لذلك فإن بعضها عابر للحدود. كما قلت، هناك أشخاص في هذه الأسواق يطلبون السلع والخدمات لمتاجرهم من آسيا أو أوروبا: بعضهم عبر الحدود، وبعضهم موجه نحو الأعمال بين الشركات، وبعضهم تحويلات مالية.

وهناك آخرون يريدون فقط تحقيق الربح من أصولهم. تعتبر نقطة البداية مثل التحوط من التضخم أمرًا رائعًا، ولكن من الأفضل أن تتمكن من تحقيق مكاسب على عملة مستقرة مثل USDCoin. لذلك هذه حالة استخدام للأسواق الناشئة.

ثم نحاول أيضًا الدخول في المدفوعات في مجالات أخرى، وكما ذكرت، أطلقت Coinbase Commerce بروتوكول الدفع blockchain هذا، وهو أمر مبتكر حقًا. نحن نحاول أن نجعل العملة المشفرة هي أبسط وأسهل طريقة للدفع عبر الإنترنت.

حتى بطاقة Coinbase تسمح للأشخاص بإنفاق عملاتهم المشفرة وUSDCoin في أي مكان تقبل فيه Visa. لذلك هناك العديد من حالات الاستخدام المختلفة. إذا كنت تريد التعمق أكثر، فأنت تسأل ما هي الرؤية طويلة المدى. أعني أننا نريد حقًا تحديث النظام المالي، أليس كذلك؟

نأمل أن تلعب العملات المشفرة دورًا متزايدًا في النظام المالي العالمي وأن تمثل نسبة متزايدة من الناتج المحلي الإجمالي بمرور الوقت. لذلك، بدأت العملة المشفرة كأصل يتداوله الناس، ولكننا الآن بحاجة إلى رؤية كيفية تحسين هذه المجالات الأخرى. والمدفوعات تمثل مساحة كبيرة من ذلك.

كما رأينا، أصبحت حلول الطبقة الثانية مثل Base هي الوقت المناسب الآن للاستثمار. لقد سألت أيضًا عن تحقيق الدخل. أعني، انظر، كل هذا لا يزال في المراحل المبكرة. لذلك نحن لا نقوم بأي تنبؤات أو أي شيء من هذا القبيل. ولكن لدينا فرص لتحقيق الدخل هنا مع Base وUSDCoin، ويمكنك رؤية بعض هذه الجوانب في بياناتنا المالية اليوم. لذلك هذا كله على المدى الطويل.

أعتقد أنه حتى لو لم يفكر الناس في الأمر على أنه عملة مشفرة، فسيظلون يستفيدون إذا تمكنا من تعزيز حالات الاستخدام العملي للعملات المشفرة. كانت الرسوم أقل ووصلت أموالي على الفور بدلاً من الانتظار لمدة ثلاثة أيام عمل. ربما لا تعرف حتى أنها عملة مشفرة، ولكن هذه هي الطريقة التي سنستفيد بها في النهاية مليار شخص. أعتقد أنه سيكون هناك الكثير من الفرص لتحقيق الدخل من ذلك بمرور الوقت.

المشغل: السؤال التالي يأتي من Chase White من Compass Point Research & Trading.

تشيس وايت، كومباس بوينت: كانت النفقات أعلى من التوجيهات على جميع الجبهات، ويبدو أن ذلك مدفوع جزئيًا على الأقل بظروف السوق القوية. نعتقد على الأقل أنه من الواضح أننا ندخل في دورة سوق صاعدة، ونحن ندخلها الآن. أعني أنه من الواضح أن هذا من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الحجم والإيرادات، وفي الواقع، من المحتمل أن تكون معظم عناصر الإيرادات أعلى.

لذا، إذا عادت الأعمال إلى أعلى مستوياتها في الدورة السابقة، أو حتى أعلى من ذلك، فكيف ينبغي لنا أن ننظر إلى بنود الإنفاق المختلفة؟

على سبيل المثال، هل تحتاج الاحتياجات في مجال التكنولوجيا والتطوير والتسويق والشؤون العامة وما إلى ذلك إلى النمو بشكل ملحوظ بما يتماشى مع الإيرادات، أم يجب أن تظل عند المستويات الحالية؟ سيكون أمرا رائعا لو أمكنك تقديم بعض التوضيحات حول هذه المسألة.

أليسيا هاس، المدير المالي: شكرًا تشيس. يسعدني الإجابة على هذا السؤال. بشكل عام، لدينا بعض التكاليف التي تختلف مع نمو إيراداتنا، وفي المقام الأول رسوم المعاملات لدينا.

كما أخبرناك، يتضمن ذلك رسوم التعدين، بما في ذلك التحقق وتكاليف المعاملات المختلفة، ويتضمن أيضًا دفع مكافآت التوقيع المساحي. وستكون هذه مرتبطة بنسبة 100% بإيراداتنا.

لدينا بعض التكاليف المتغيرة الأخرى التي يلزم إضافتها، مثل المزيد من تكاليف دعم عملاء تجربة العملاء. إذا رأينا زيادة كبيرة في حجم المعاملات، فسنحتاج إلى إضافة بعض دعم الشبكة، لكنه سيكون بسيطًا جدًا.

يمكننا استيعاب الكثير من النمو في الحجم دون زيادة النفقات. ومع ذلك، فإننا نواصل مراجعة قاعدة نفقاتنا والاستثمار بقوة في مصادر الإيرادات المتنوعة.

لذا، إذا وجدنا أنفسنا في سوق مستمر في النمو، فقد نختار زيادة إنفاقنا، ولكن إذا اتخذنا هذا القرار في وقت لاحق من هذا العام، فسنكون شفافين للغاية مع المجتمع. لقد قدمنا ​​توقعاتنا لرسوم الربع الأول، حيث نتوقع بعض التعديلات الطفيفة جدًا على نتائج الربع الرابع.

لذلك، في الوقت الحالي، سيتم التواصل معك بهذه الطريقة وتتوقع أن تظل التغييرات في الإنفاق متواضعة إلى حد ما خلال الأشهر القليلة المقبلة.

المشغل: السؤال التالي يأتي من أوين لاو من أوبنهايمر.

أوين لاو، أوبنهايمر: في جلسة استماع بمجلس النواب أمس، أكد نائب الوزير مع عضو الكونجرس توم إيمر أن التقارير التي تفيد بأن حماس استخدمت الأصول الرقمية لجمع الأموال كانت غير دقيقة، وأن العملات المشفرة ليست كذلك. حتى أداة شائعة يستخدمها الإرهابيون. على الرغم من أن تشيناليسيس أصدرت تقريرًا يصحح هذا البيان، إلا أنه لا يبدو أنه قد جذب الاهتمام الكافي. لذلك لدي سؤالين. هل يمكنك التحدث عن استثمار Coinbase في برامج مكافحة غسيل الأموال لحماية عملائك ورد فعلك على هذه المحادثة؟

أليسيا هاس، المديرة المالية: شكرًا أوين على ملاحظة ذلك. لقد سعدنا للغاية برؤية جلسة الاستماع التي عقدها مجلس النواب بالأمس، كما سعدنا برؤية هذا السجل مصححًا.

أولاً، لدينا استثمارات كبيرة في مكافحة غسيل الأموال. لدينا فريق امتثال كبير ونعتمد نفس أفضل الممارسات مثل أي شركة أو بنك آخر في مجال التكنولوجيا المالية. نحن نتبع قواعد قياسية جدًا في هذا الصدد ويتم تنظيمنابواسطة ترخيص MTL الخاص بنا وترخيص Bitcoin الخاص بنا مع إدارة الخدمات المالية في نيويورك (NYDFS).

نحن فخورون حقًا بكوننا واحدة من أكثر شركات العملات المشفرة امتثالًا في العالم في هذا الصدد. ربما سأحول المحادثة إليك يا بول.

بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين: شكرًا، أليسيا. ويسعدنا أن نرى الكونجرس يولي اهتماما جديا لهذه القضية. وقد أوضح رئيس اللجنة الفرعية بمجلس النواب فرينش هيل ذلك تمامًا عندما لاحظ أن وكيل وزارة الخزانة أوضح أن الجهات الفاعلة السيئة لا تزال تفضل استخدام التمويل التقليدي بدلاً من الأصول الرقمية لتمويل أنشطتها. أعتقد أن هذا تأكيد مهم على ما قلناه لفترة طويلة.

كما أكد السيد نيلسون، نائب الوزير، التقارير السابقة التي تفيد بأن التعاون الدولي الناجح مع سلطات إنفاذ القانون الإسرائيلية قد حد من حماس واستخدامها للأصول الرقمية قبل مهاجمة إسرائيل.

لذلك نعتقد أن الحقائق واضحة. وبينما يواجه الكونجرس هذه الحقائق، يسعدنا أن نراهم يؤكدون على أن العملات المشفرة هي الحل لمشكلة التمويل غير المشروع، وليس المشكلة فقط.

المشغل: السؤال التالي يأتي من جون تودارو من شركة Needham & Company.

جون تودارو، نيدهام: أولاً، تهانينا على التقرير ربع السنوي الرائع. لدي سؤالان حول الأعمال المؤسسية.

يبدو أن الأسعار قد ارتفعت هناك. هل تريد أن تفهم ما الذي يدفع هذا، أم أن هناك إيرادات أخرى تأتي إلى الإيرادات المؤسسية، سواء كانت السلسلة الأساسية أو المنتجات الأخرى؟

ثم، السؤال الثاني، عندما نفكر في الربع الأول من عام 2024، هل تقود صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المزيد من النشاط المؤسسي، هل نعتقد أن المؤسسات ستكون ذات حجم إجمالي أكبر في المستقبل؟ جزء من ذلك؟

أليسيا هاس، المدير المالي: شكرًا على سؤالك، جون. تتضمن إيرادات منتجاتنا المؤسسية منتجين في الواقع. أحدهما هو أعمال الأسواق، أي البورصة الخاصة بنا، حيث يتداول صانعو السوق ومزودو السيولة مباشرة في البورصة؛ والآخر هو Coinbase Prime. لدى Coinbase Prime معدلات أعلى من البورصات.

لذلك، كما هو الحال مع جانب المستهلك، نرى أن التحول المزيج يؤدي إلى متوسط ​​المعدلات المختلطة للمؤسسات. لقد شهدنا نموًا قويًا من Coinbase Prime وحصلنا على حصة أكبر من حجم التداول في الربع الرابع، مما أدى إلى زيادة الرسوم في الربع الرابع.

للإجابة على سؤالك الثاني، هل يؤدي صندوق Bitcoin ETF إلى زيادة النشاط المؤسسي؟ كما شاركنا من قبل وذكر بريان في إجابته، فإن صناديق الاستثمار المتداولة مفيدة فقط للصناعة وجيدة لـ Coinbase. إننا نشهد زيادة في المشاركة وصافي التدفقات حتى الآن في الربع الأول على كل من الجانب المؤسسي وجانب البيع بالتجزئة.

المشغل: السؤال التالي يأتي من ديفين رايان من JMP Securities.

ديفين رايان، JMP: مما أفهمه، لقد شهدتم تسارعًا كبيرًا جدًا في أحجام المشتقات المالية في الأسابيع الأخيرة، ويبدو أن ذلك واضح تمامًا في البورصات الدولية.

لذا من الرائع أن نرى الزخم على هذه الجبهة. من الواضح أننا نعلم أن سوق المشتقات أكبر من السوق الفورية. لذا، أولاً وقبل كل شيء، كيف يمكنك تأطير التوسع الذي شهدته مقابل وجهة نظرك حول التأثيرات الأوسع المحتملة على المدى الطويل؟

إذن، كيف يبدو المستخدمون من حيث أسعار تداول المشتقات المالية؟ كيف تعتقد أن مزيج المستخدمين ومعدلاتهم سوف تتطور بمرور الوقت؟

براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي المؤسس المشارك: يمكنني أن أبدأ بالمشتقات أولاً، ثم أليسيا، ربما سأطرح عليك بعض الأسئلة حول الأسعار.

لذا شكرًا لك على اهتمامك. لقد حققنا أعلى مستوياته على الإطلاق في البورصات الدولية، وهو أمر رائع حقًا. وبطبيعة الحال، لكي نكون واضحين، لا يزال الوقت مبكرًا، ولكن أظهر السوق بالتأكيد أنهم يريدون رؤية طرف مقابل جدير بالثقة ومنظم بطريقة متوافقة. وCoinbase هي حقًا أول شركة رأوها تتناسب مع هذا التعريف.

لقد حققنا تقدمًا كبيرًا في بورصات المشتقات الدولية. وفيالربع الرابع، أضفنا 11 سوقًا جديدًا. نحن نغطي الآن حوالي 70% من السوق العالمية.

نعلنأننا حصلنا على ترخيص MiFID، والذي سيساعدنا في فتح المشتقات في حوالي 20 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي. لقد أضفنا بعض ميزات المنتج الجديدة، مثل الرافعة المالية بمقدار 10x. لقد فعلنا ذلك في الربع الرابع. أعتقد أن لدينا في البورصات الدولية حوالي 16 مليار دولار أو نحو ذلك من حيث الحجم الافتراضي. لذا فإن التقدم على هذه الجبهة جيد حقًا. وبالمناسبة أيضًا، بالنسبة لـ Coinbase Financial Markets في الولايات المتحدة، نحنمرخصون لتداول العقود الآجلة في الولايات المتحدة، وهو أمر رائع حقًا.

نعم، أعتقد أن الإنجاز اليومي الذي حققناه للتو - وصلنا إلى 700 مليون دولار في 24 ساعة في البورصات الدولية - يعد بداية جيدة حقًا. أعتقد أن العملاء سيظلون يرغبون في اختيار طرف مقابل موثوق به يتبع القواعد. Coinbase هي علامة تجارية يمكنها مساعدتهم في تحقيق هذا الهدف. في الواقع، يمثل تداول المشتقات المالية ما لا يقل عن 75% من حجم تداول العملات المشفرة. على الرغم من أن الرسوم أقل، إلا أنها تمثل الحجم الرئيسي للمعاملات. لذلك أنا سعيد حقًا لأننا بدأنا الآن في تنمية أعمالنا في هذا المجال. أليسيا، هل لديك أي شيء تضيفه حول الأسعار؟

أليسيا هاس، المدير المالي:بالتأكيد. وكما قال بريان، ما زلنا في المراحل الأولى من تداول المشتقات. نحن متحمسون للتقدم الذي بدأناه للتو. لذا فإن هدفنا الآن هو الحصول على حصة سوقية حقيقية.

سنقدمأسعارًا متدرجة بمرور الوقت. ولكن في الوقت الحالي، هدفنا هو المنافسة وبناء السيولة وجذب المستخدمين وسنقوم بالتجربة والتكيف مع توسعنا.

المشغل: سؤالك التالي يأتي من بنيامين بوديش من باركليز.

بنجامين بوديش، باركليز: أريد متابعة سؤال سابق حول أعمال Prime. هل يمكنك أن تعطينا فكرة بسيطة عن ما تفعله بالضبط في هذا المجال؟ من الواضح أنني أفترض أن هناك نوعًا من الإعدام المتضمن هنا.

ولكن ما هي الخدمات التي تقدمها؟ كيف يمكنك تحقيق الدخل منه؟ هل يمكنك التأكد من أن الإيرادات المحققة من خلال Prime تم الإبلاغ عنها أيضًا أو تأكيد أو رفض الإبلاغ عنها ضمن مقياس الحجم المؤسسي الذي قدمته؟

أليسيا هاس، المديرة المالية: لماذا لا أبدأ بهذا السؤال؟ Coinbase Prime هو متجرنا الشامل للمؤسسات. وهو يتضمن مجموعة من المنتجات بما في ذلك الحضانة والتداول والتمويل، وهي الأعمال الرئيسية الثلاثة ضمن النطاق. عندما تنظر إلى إيرادات التداول المؤسسي لدينا، فهي في المقام الأول أعمال التداول.

نحن نكشف عن إيرادات رسوم الحفظ بشكل منفصل، في حين أن أعمال التمويل مدرجة حاليًا بشكل أساسي في الاشتراكات والخدمات الأخرى لأنها لا تزال في مراحلها الأولى وتنمو. لم نقم بتقسيمها إلى بنود منفصلة للكشف عنها.

المشغل: سؤالك التالي يأتي من بيت كريستيانسن من Citi.

بيت كريستيانسن، سيتي:أليسيا، أنا مندهش قليلاً من توقع استقرار المبيعات والتسويق في الربع الأول. أعتقد أنه نظرًا للحالة الحالية لفئة الأصول ونمو الأعمال التجارية الدولية، قد تكون Coinbase أكثر ميلًا إلى الاستثمار أكثر في هذا المجال.

كنت أتساءل فقط إذا كان بإمكانك التحدث قليلاً عن هذه الديناميكيات. ربما ترى تغييرًا مختلفًا في المزيج بين الوكالات أو تجارة التجزئة مما يؤثر عليه، أو ربما ترى كفاءات تسويقية أفضل. فقط أتساءل عما إذا كان بإمكانك أن تقدم لنا المزيد من التفاصيل حول هذا التطوير وما تتصوره لهذا العام.

أليسيا هاس، المديرة المالية: شكرًا، بيت. إن جزءًا كبيرًا من إنفاقنا على المبيعات والتسويق هو في الواقع إنفاق على العلامة التجارية، ولدينا موسمية في عقود NBA الخاصة بنا.

لذا فإن ما تراه بين الربع الرابع والربع الأول هو تحول في الإنفاق حيث ننفق أقل في مجالات أخرى، مما يؤدي إلى انخفاض طفيف في التوجيه للربع الأول مقابل الربع الرابع، ولكننا نشهد إعادة الاستثمار مكان.

نحن فخورون جدًا بجهودنا التسويقية، وربما سأطلب من إميلي الإجابة على بعض الأسئلة حول ذلك، لكننا نشعر حقًا أننا حققنا الكثير من التقدم في التسويق خلال العام الماضي . نتقدم، ونحن مستمرون في الاستثمار بشكل أكبر حيث نرى عائد استثمار وعائدات قويين.

إميلي تشوي، مدير العمليات: أوافق تمامًا على أن العائد على الاستثمار التسويقي مرتفع جدًا وهذا أحد الأشياء التي كنا نطالب بها منذ أن قمنا بتنفيذ هذا البرنامج. وأعتقد أننا سنستمر في اختبار حدودها، خاصة ونحن نتوسع أكثر في تسويق السياسات لإيصال رسالتنا إلى صناع السياسات.

المشغل: سؤالك التالي يأتي من Bo Pei من US Tiger.

بو باي، النمر الأمريكي: مرحبًا بالإدارة. هناك بعض الأسئلة حول أسعار معاملات التجزئة. مع الموافقة الأخيرة على صندوق Bitcoin ETF الفوري، يعتقد معظم الناس أن العملات المشفرة أصبحت الآن فئة أصول أكثر نضجًا.

عادةً، عندما تصبح فئة الأصول الجديدة أكثر نضجًا، فمن المتوقع أن يصبح تداولها أرخص. هل تعتقد أن مستثمري العملات المشفرة أصبحوا أكثر تطوراً الآن؟ هل ترى المزيد من المتداولين يهاجرون إلى منصة Coinbase المتميزة؟

هل تتوقع أن تنخفض أسعار المعاملات تدريجيًا إلى أقل من 1% خلال دورة العملة المشفرة هذه، كما حدث خلال العام ونصف أو العامين الماضيين؟ إذا حدث ذلك، هل تعتقد أن الزيادة في الحجم ستعوض الانخفاض في أسعار الفائدة؟

أليسيا هاس، المديرة المالية: شكرًا، بو. سوف أشاركه. في كل ربع سنة منذ طرحنا للاكتتاب العام، نتلقى أسئلة حول الأسعار وضغط الأسعار أو تفكيكها. حتى الآن، لم نشهد هذه الظاهرة على منصتنا، ولم نرى نتائج من صناديق الاستثمار المتداولة.

كما شاركنا، حتى في الربع الأول حتى الآن، شهدنا تدفقات صافية على جبهتي التجزئة والمؤسسات، ولم نشهد سلوك العميل يحدث بسبب صناديق الاستثمار المتداولة. أي تغيير، كل ما نراه يعد بمثابة إضافة صافية إلى الصناعة من ETF، وهو صافي إيجابي لـ Coinbase، وهو صافي إيجابي للصناعة ككل، والمزيد من التفاعل مع كل من عملائنا من الأفراد والمؤسسات.

بمرور الوقت، نتفق معك على ضرورة خفض الرسوم مع حدوث عملية التسليع. لكننا لا نرى ذلك اليوم، فنحن نستمر في رؤية العملاء يختارون Coinbase نظرًا لاتساع نطاق منتجاتنا وأمان منصتنا، ونعتقد أن هذا سيظل موجودًا لبعض الوقت.

براين أرمسترونج، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي:نعم، آسف، أردت فقط أن أضيف إلى ذلك. ضع في اعتبارك أن الصناعة ككل قد اجتذبت ما يقرب من 4 مليارات دولار من التدفقات الصافية منذ إطلاق Bitcoin ETF. أعتقد أن هذا مفيد جدًا. الشيء الذي يجب أن نتذكره هنا هو أننا نريد أن تعمل العملات المشفرة على تحديث النظام المالي العالمي بشكل حقيقي.

وهذا يعني أننا بحاجة إلى دمجه في المزيد من أجزاء النظام المالي. في كل مرة يحدث هذا، نحن نهتف.

نريد خفض الرسوم وتسهيل حصول الأشخاص على العملات المشفرة بعدة طرق مختلفة. تعد صناديق الاستثمار المتداولة وسيلة ضخمة لجذب المزيد من تدفقات رأس المال.

حتى الآن، لم نشهد أي تفكيك للحوم البشر. كما قالت أليسيا، فإن هذا مفيد لـ Coinbase، فنحن نشهد تفاعلًا محسنًا وصافي التدفقات على جانبي البيع بالتجزئة والمؤسسات. في رأيي، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة أمرًا إيجابيًا تمامًا لأعمالنا.

أيضًا، كلما زاد عدد المؤسسات التي تشارك في العملات المشفرة، سواء من خلال صناديق الاستثمار المتداولة أو أي شيء آخر، كلما كان ذلك أفضل، لأنها ستستخدمها في نهاية المطاف بطرق أخرى:احتفظ بها في ميزانيتها العمومية، ودفعها. الموردين، وجعل دفع الرواتب.

نأمل أن تؤدي العملات المشفرة إلى زيادة الناتج المحلي الإجمالي العالمي. ويجب علينا أن ننتهز كل فرصة لتحقيق ذلك. لذا، في رأيي، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة إيجابية للغاية بالنسبة لأعمالنا.

المشغل: سؤالك التالي يأتي من جوزيف فافي من Canaccord Genuity.

جوزيف فافي، Canaccord Genuity: لدي بعض الأسئلة، ولكن ربما سأركزها على متابعة السؤال السابق. بالنسبة لبعض المستثمرين، قد يبدو الاحتفاظ بالبقعة الأساسية مقابل الاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة هو نفسه، ولكن أعتقد أنك فكرت مليًا في الاحتفاظ بالبقعة الأساسية مقابل الاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة، والاختلافات بينهما.

لذا، من الرائع أن نسمع ما تعتقد أنه فوائد الاحتفاظ بالبيتكوين نفسها مقابل الاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة.

إميلي تشوي، الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات: أعتقد أنني سأبدأ يا أليسيا، وربما يمكنك الانضمام إلينا في أي وقت. الدور الذي نريد أن نلعبه في هذا النظام البيئي هو الاستفادة من أقوى ميزتنا التنافسية. نظرًا لأننا استثمرنا الكثير في حلول الحفظ والخدمات الرئيسية، فإننا نشعر أن هذا مجال رائع بالنسبة لنا للعب، ولهذا السبب عندما نعمل مع صناديق الاستثمار المتداولة هذه، نحصل على أغلبية الأسهم.

نريد أيضًا التأكد من أننا نستثمر في الحلول التي تسمح للعملاء بالاستثمار في أصول تشفير مختلفة، ولدينا CBAM، Coinbase Asset Management، كشيء مختلف عن ذلك.

لكنني أعتقد أننا نحاول لعب الدور الذي يناسبنا بشكل أفضل في كل جزء مختلف من سلسلة القيمة. أليسيا، هل لديك أي شيء تضيفه إلى هذا؟

أليسيا هاس، المديرة المالية: هناك شيء واحد سأشاركه وهو أن معظم العملاء على منصتنا لا يمتلكون Bitcoin فقط. يمتلك معظم العملاء أكثر من أصلين من العملات المشفرة. إذا نظرت إلى حجم التداول لدينا في الربع الرابع، فستجد أن 42% من الحجم جاء من أصول مشفرة أخرى لم تكن Bitcoin أو Ethereum أو USDT.

ونتيجة لذلك، نعتقد أن صندوق Bitcoin ETF يجلب بعض رأس المال الجديد الذي ربما لم يصل إلى السوق الفورية، وقد يرغب هؤلاء الأشخاص في استثماره في 401(ك)، والاستثمار في ضمن الصناديق، هذا هو المكان الذي نشهد فيه المزيد من التبني والنمو والوعي بفئة الأصول هذه.

ولكن ما نراه هو أنه عندما يبدأ الأشخاص في التعرف على عملة البيتكوين، فإنهم غالبًا ما يتحمسون للأصول الأخرى ويرغبون في استخدام تلك الأصول. يريدون الحصة. إنهم يريدون استكشاف النظام البيئي للعملات المشفرة والتطبيقات اللامركزية.

لذلك نحن متحمسون لرؤية توسع المستخدمين والمستثمرين في فئة الأصول هذه. نعتقد أن هذا سيكون مجرد إضافة صافية للقطاع.

المشغل: السؤال الأخير.

أليسيا هاس، المدير المالي: ربما هناك سؤالان، الأول موجه لبول. فيما يتعلق بالتحديات التي تواجه قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بعدم المضي قدمًا في وضع القواعد. هل يمكنك أن تصف بإيجاز العملية ونطاق النتائج التي تتوقعها؟

بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين: يسعدني الرد. بالطبع،أنت تشير إلى الالتماس الذي قدمناه في محكمة الاستئناف بالدائرة الثالثة للطعن في قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات برفض أو رفض طلبنا الرسمي لوضع القواعد. هذا التحدي مستمر.

يسعدنا أن نرى المحكمة تحدد جدولًا زمنيًا للمذكرة. ستبدأ الحجج الشهر المقبل وتستمر حتى الربيع حول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات قد مارست سلطتها التقديرية في رفض طلبنا لوضع القواعد أو ما إذا كان رفض طلبنا تعسفيًا ومتهورًا.

نعتقد أن الدائرة الثالثة ستدعم وجهة نظرنا، ونتطلع إلى الفرصة لتقديم حججنا في الوقت المناسب.

أنيل جوبتا، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين: حسنًا، هذا كل ما لدينا اليوم. شكرًا لكم جميعًا على المشاركة وأتطلع إلى التواصل معكم مرة أخرى في الربع القادم.

المشغل: وبهذا تنتهي المكالمة الجماعية اليوم. يمكنك شنق الآن.