داليو: الأمر لا يتعلق بالرسوم الجمركية، بل بانهيار النظام القديم

المصدر: وول ستريت جورنال

وفقًا لقناة CCTV News، وقع الرئيس الأمريكي ترامب في الثاني من أبريل بالتوقيت المحلي على أمر تنفيذي لفرض ما يسمى "الرسوم الجمركية المتبادلة" على الشركاء التجاريين. وبينما أثارت الرسوم الجمركية حالة من الذعر لفترة وجيزة، حذر مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس راي داليو المستثمرين من الانشغال بتقلبات السوق قصيرة الأجل. في الثامن من الشهر الجاري، نشر داليو على موقع لينكدإن أن ما يحدث الآن أهم بكثير من الرسوم الجمركية ــ نحن نشهد انهيارا منهجيا للنظام النقدي والسياسي والجيوسياسي العالمي "غير مسبوق في تاريخ البشرية". وأشار داليو إلى خمس قوى أساسية تدفع التغيرات في الوضع الحالي، وهي انهيار النظام النقدي، واضطراب النظام السياسي، وإعادة تشكيل النظام الجيوسياسي، والتغير التكنولوجي، والكوارث الطبيعية. إن هذا التغيير الدوري من شأنه أن يعيد تشكيل بيئة الاستثمار بشكل جذري، ويقوض سوق رأس المال، وسوف يتم إعادة ترتيب تدفق الثروة في حالة من الفوضى.

01 فقاعة الديون غير المستدامة: النظام النقدي يواجه الانهيار

وأشار داليو إلى أن النظام النقدي الحالي ينهار بسبب مستوى الديون غير المستدامة. لقد وصل نظام الديون العالمية إلى نقطة حرجة: فالدول المدينة (مثل الولايات المتحدة) مثقلة بالديون ولكنها لا تزال تزيد ديونها بسرعة، في حين تحتفظ الدول الدائنة (مثل اليابان) بقدر كبير من أصول الديون وتعتمد اقتصاداتها على الصادرات إلى الدول المدينة. وقال: "في عالم خالٍ من العولمة، لا تستطيع الدول الكبرى أن تثق في بعضها البعض - حيث يشعر أحد الجانبين بالقلق إزاء اضطرابات سلسلة التوريد، ويشعر الجانب الآخر بالقلق إزاء قضايا سداد الديون، ومن الواضح أن هذا الخلل الواسع النطاق في التجارة ورأس المال غير متماسك". ويعتقد داليو أن النظام النقدي الحالي، الذي تقترض فيه الدول المدينة بكثافة وتصدر فيه الدول الدائنة بكثافة وتشتري الديون، سوف يضطر إلى التغيير. ومن الواضح أن حجم الدين الحكومي الأميركي ومعدل نموه غير قابلين للاستمرار. وسيكون لهذا تأثير كبير على سوق رأس المال، وبالتالي يؤثر على الاقتصاد ككل.

02 انهيار النظام السياسي: الفائز يأخذ كل شيء في ظل الاستقطاب الشديد

حذر داليو من أن السبب الثاني الأكبر لانهيار النظام السياسي هو التفاوت المتجذر في المجتمع - الفجوة الهائلة في التعليم والفرص والإنتاجية ومستويات الدخل والثروة:

"هناك صراع "الفوز بأي ثمن" بين الشعبويين اليمينيين واليساريين حول من سيكون لديه القوة والسيطرة لإدارة البلاد."

يؤدي هذا الاستقطاب السياسي إلى انهيار الأنظمة الديمقراطية لأن الديمقراطية تتطلب التسوية وسيادة القانون، ويظهر التاريخ أن هذين المبدأين غالبًا ما يتم التضحية بهما في أوقات كهذه. إن قضايا سوق الأوراق المالية والاقتصاد لن تؤدي إلا إلى تكثيف هذه التناقضات السياسية. 03 تحول النظام الجيوسياسي الدولي: التعاون المتعدد الأطراف يفسح المجال لسياسات القوة

ويعتقد داليو أيضا أن النظام الجيوسياسي الدولي يتفكك أيضا لأن "العصر الذي كانت فيه القوة المهيمنة (الولايات المتحدة) تضع القواعد وتتبعها الدول الأخرى قد انتهى". إن النظام العالمي التعاوني المتعدد الأطراف الذي تقوده الولايات المتحدة يتم استبداله بنهج أحادي الجانب، حيث "القوة هي القاعدة".

في هذا النظام الجديد، تتزايد النزعة الأحادية ومبدأ "الوطنية أولاً". ويعتقد داليو أن هذا التحول قد يؤدي إلى احتكاكات تجارية، وصراعات جيوسياسية، ومنافسة في التكنولوجيا والجيش.

04 التغيرات التكنولوجية والكوارث الطبيعية: محفزات لزيادة الاضطرابات

وأشار داليو إلى أن هناك قوتين قويتين أخريين تعملان أيضًا على إعادة تشكيل العالم: الكوارث الطبيعية (الجفاف والفيضانات والأوبئة) أصبحت مدمرة بشكل متزايد؛ إن التغيرات التكنولوجية مثل الذكاء الاصطناعي سوف تؤثر بشكل عميق على جميع جوانب الحياة، بما في ذلك النظام الاقتصادي والنظام السياسي والعلاقات الدولية.

05 لا تنخدعوا بالمظاهر، فأزمة اليوم هي نسخة طبق الأصل من الماضي

أكد داليو أنه لا ينبغي لنا أن ننشغل بالأخبار الدرامية مثل التعريفات الجمركية، بل ينبغي لنا أن نركز على هذه القوى الخمس وعلاقاتها المتبادلة، لأنها القوة الدافعة الحقيقية وراء التغيرات الكبرى الشاملة في الدورة الاقتصادية.

"على سبيل المثال، كيف تؤثر سياسات التعريفات الجمركية على النظام الاقتصادي، والسياسة الداخلية، والوضع الجيوسياسي الدولي، وقضايا المناخ، والتطور التكنولوجي."

لعل ما يحدث الآن ليس سوى نسخة معاصرة من التاريخ:

"لقد تكررت هذه الانهيارات في النظام النقدي والسياسي والجيوسياسي، في صورة كساد اقتصادي وحروب أهلية وحروب عالمية، والتي أدت بدورها إلى تأسيس نظام جديد."