لا تقتصر إمكانات Ethereum على اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية فقط

جيسي، جولدن فاينانس

تغيرت المشاعر السلبية بالإجماع تجاه إيثريوم بعد مرور صندوق إيثريوم المتداول في البورصة.

بعد ظهور أخبار تشير إلى احتمالية كبيرة لنجاح صندوق ETF الفوري التابع لشركة Ethereum هذا الشهر، ارتفعت عملة Ethereum بنسبة 20% في يوم واحد. بعد الموافقة على الصندوق الفوري المتداول في البورصة، بلغ سعره 3800 دولار لفترة قصيرة.

في هذه السوق الصاعدة، لم يكن أداء Ethereum جيدًا مثل Bitcoin، كما أن الارتفاع القوي لبعض السلاسل العامة بما في ذلك Solana شكل أيضًا تهديدًا معينًا لـ Ethereum. ومن وجهة النظر هذه، فمن المعقول الاستهانة بالإثيريوم. ولكن في ظل هذه المظاهر، ما لم يتم ملاحظته هو أن إيثريوم لا يزال يمثل 60٪ من TVL في سوق السلسلة العامة، بينما يمثل المركزان الثاني والثالث أرقامًا فردية فقط. ولم تتوقف Ethereum أبدًا عن الابتكار التكنولوجي لتحسين تلك المشكلات المنتقدة.

هل الإيثريوم "منهك" حقًا؟ أم مجرد نائمة؟

في ظل السوق الدورية، استمر سعر صرف الإيثريوم مقابل البيتكوين في الانخفاض

في العام الماضي، استمر سعر صرف الإيثريوم مقابل البيتكوين في الانخفاض بالفعل. السبب الأساسي وراء ذلك هو قوة البيتكوين. بعد كل شيء، لا يقتصر الأمر على الإيثريوم فحسب، فعندما تدخل عملة البيتكوين في دورة تعديل، شهدت معظم العملات البديلة مكاسب منخفضة للغاية، وبعضها أقل من السعر خلال السوق الهابطة.

ذكر Shenyu أنه قد لا يكون هناك موسم مقلد في هذا السوق الصاعد.

النمط السائد في الجولتين الأخيرتين من أسعار السوق هو بشكل عام أن عملة البيتكوين ترتفع أولاً، ثم يرتفع سعر الإيثيريوم، مما يؤدي إلى انفجار العملات البديلة. في السوق الصاعدة الأخيرة، زادت معظم العملات البديلة أيضًا بمقدار عشرة أضعاف. عندما تكون الأموال الموجودة في السوق كافية، فسوف تتدفق وتتدفق من العملات الرئيسية إلى العملات البديلة.

المنطق وراء صعود الإيثيريوم هو أنه سيؤدي إلى انفجار العملات البديلة. وذلك لأنه في السابق، كانت معظم المشاريع مبنية على الإيثريوم، وسوف يؤدي الارتفاع الكبير في أسعار الإيثريوم بالفعل إلى حدوث ذلك. ازدهار النظام البيئي للسلسلة بأكملها.

تختلف هذه السوق الصاعدة بالفعل عن الماضي. لقد تطورت الدورة في الماضي، ولم تبدأ السوق الصاعدة إلا بعد انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف، ولكن هذا السوق الصاعد يسبق الموعد المحدد بنصف عام. السبب بسيط. هذا السوق الصاعد مدفوع باعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، ثم يقترن بانخفاض قيمة البيتكوين إلى النصف.

ومع ذلك، نظرًا لتأثير الدورة الاقتصادية، لا يزال هناك تدفق أقل للأموال في السوق التي تفضل الاستثمارات عالية المخاطر. ومن هذا المنظور، لم يرتفع سعر الإيثريوم كثيرًا والسبب هو عدم وجود سيولة كافية في السوق وليس هناك الكثير من المال.

إن رواية إيثريوم هذا العام ليست جديدة بما فيه الكفاية أو قوية بما فيه الكفاية. بالنظر فقط إلى مسار السلسلة العامة، فإن أفضل أداء في هذا السوق الصاعد هو بلا شك Solana، الذي يستمر سعره في الارتفاع كما أن بيئة السلسلة مزدهرة نسبيًا. السبب الرئيسي هو الدعم من رأس مال وول ستريت. تحكي TON، التي تُصنف أيضًا بين العشرة الأوائل من حيث القيمة السوقية، قصة تحويل حركة المرور المدعومة بـ 900 مليون مستخدم لـ Web2، وبالتالي جذب عدد من رؤوس الأموال الاستثمارية لدعمها.

تتمتع Ethereum أيضًا بقصة جذابة للغاية في الصناعة - الطبقة الثانية. خلال السوق الهابطة، ركز الجميع بشكل كبير على هذا المسار. ومع ذلك، فإن معدل نمو أي رمز مميز للطبقة الثانية ليس مرضيًا، وقد تم انتقاده من قبل الجميع بسبب قيمته السوقية المرتفعة. وبسبب ظهور العديد من الطبقات الثانية، فقد صرفت انتباه الجميع عن الإيثريوم، وتم امتصاص الأموال التي كان من المفترض أصلاً استثمارها في الإيثريوم بواسطة الطبقة الثانية.

من منظور تقني، تبتكر إيثريوم بالفعل باستمرار، لكن المفهوم الأكثر جاذبية للطبقة الثانية لا يمكنه جلب تدفق كبير من الأموال إلى إيثريوم.

بالطبع، في هذه السوق الصاعدة، لدى Ethereum قصة أخرى مثيرة - مرور ETF الأمريكي، ويرجع ارتفاع الأسعار في الأيام الأخيرة على وجه التحديد إلى الأخبار التي تشير إلى أنه من المرجح أن يكون Ethereum سيتم تمرير ETF الفوري في 23 مايو بتوقيت الولايات المتحدة.

على السطح، أكبر قوة دافعة لصعود الإيثريوم هي اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، ولكن ما لا يمكن تجاهله هو أن التطور البيئي للإيثريوم نفسه هو حجر الزاوية في تشكيل القيمة.

السلسلة العامة المتدفقة، Ethereum المكسوة بالحديد

لا تزال Ethereum هي السلسلة العامة ذات أعلى مستوى TVL.

وفقًا لبيانات DefiLIama، يمثل Ethereum حاليًا 59.93% من TVL، والثاني هو TRON، الذي يمثل 8.61% فقط، ويمكن أن يصبح ثانيًا لأن Tether يصدر USDT عليه، والثاني هو TRON. الثلاثة هم BSC، وهو ما يمثل 5.31٪، ويحتل سولانا، الذي كان له صوت عالٍ في هذا السوق الصاعد، المرتبة الرابعة، وهو ما يمثل 4.69٪. يمكن ملاحظة أن Ethereum لا يزال هو الوحيد، ومن الصعب جدًا على السلاسل العامة الأخرى أن تتفوق عليه.

لماذا يمكن للإثيريوم أن يهيمن؟

تأسست عملة إيثريوم في عام 2013 وتم وضعها قيد الاستخدام رسميًا في عام 2015. يمكن القول أن Ethereum وُلد للعقود الذكية وكان أول blockchain يحقق اكتمال Turing وقد تم إنشاؤه في الأصل ليكون قادرًا على حمل التطبيقات المختلفة. كما أن ظهور Ethereum هو الذي جلب المزيد من الإمكانيات إلى blockchain.

ومع ذلك، خلال السوق الصاعدة الأخيرة، ازدهر نظام DeFi البيئي على Ethereum، وارتفع عدد المستخدمين، وأصبحت شبكة Ethereum مزدحمة، مما أدى إلى إطالة أوقات إنشاء الكتل، وبطء سرعات المعاملات، وارتفاع رسوم المعاملات .

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، أصبحت إيثريوم سلسلة عامة ليست فعالة من حيث التكلفة.

في هذا السياق، ظهر عدد من السلاسل العامة الجديدة التي قامت بإجراء تحسينات لمعالجة المشكلات الموجودة في إيثريوم، أو تريد بشكل مباشر استبدال إيثريوم. وقد أنشأت بعض السلاسل العامة شعار "قاتل إيثريوم". وبدأت في تقسيم حصتها في السوق.

"قتلة الإيثريوم" الذين ظهروا في السوق الصاعدة الأخيرة يشملون Cardano (ADA)، وAvalanche (AVAX)، وBNB Chain (BNB)، وSolana (SOL)، وPolkadot (DOT).

يشترك هؤلاء "القتلة" في شيء واحد، وهو أنهم جميعًا يقولون إن لديهم إنتاجية عالية ورسوم معاملات منخفضة. بالطبع، تتمتع كل منها بمزاياها الخاصة. سلسلة BNB مدعومة من Binance، ولديها حركة مرور كبيرة، كما يتمتع رمز BNB الخاص بها بمزيد من التمكين. لقد قامت Avalanche بتحسين سرعة معاملاتها بشكل كبير من خلال آلية توافق البروتوكولات الرائدة وثلاث شبكات فرعية تؤدي كل منها واجباتها الخاصة، مما يجعلها سلسلة عامة تحبها Gamefi. أكبر ميزة لـ Polkadot هي هيكلها متعدد السلاسل والمطورين النشطين على السلسلة.

تأمل السلاسل العامة في تحسين مستواها الفني بشكل شامل من منظور لغة التطوير وتعقيد التعليمات البرمجية وآلية التشغيل والأطر الأساسية الأخرى، وذلك للتعويض عن بعض أوجه القصور في Ethereum على الرغم من أن جميعها لديها نقاط ضعف خاصة بها من حيث القوة، لا يمكن لأي منها أن يتفوق على الإيثيريوم، على سبيل المثال، حجم TVL الخاص بها أقل من عُشر حجم الإيثريوم.

ناهيك عن السلاسل العامة مثل Aptos التي ولدت في السوق الهابطة، وعلى الرغم من أنها تحظى بإشادة كبيرة من قبل رأس المال الاستثماري، إلا أن أدائها ليس مرضيًا.

على الرغم من ظهور السلاسل العامة الواحدة تلو الأخرى، إلا أن السلسلة العامة التي يمكن أن تهز مكانة الإيثريوم حقًا لم تظهر بعد. حتى الجمع بين هذه السلاسل العامة لا يمكن أن يهز الإيثيريوم. هناك سببان: الأول هو أن Ethereum لديه الخبرة الكافية وقد جمع عددًا كبيرًا من المستخدمين والمشاريع. ثانيًا، توجد بالفعل حلول لمشاكل التوسع التي تم انتقادها، ومشاكل الازدحام، والغاز الزائد، وحتى مشاكل مثل القيود المفروضة على عنوان EOA.

على سبيل المثال، تطورت مشكلة القياس إلى حلول مختلفة مثل Rollup وPlasma وValidium، كما تم أيضًا حل القيود المفروضة على عناوين EOA من خلال الاعتماد على ترقيات تجريد الحساب ERC4337، بل وتطورت إلى مسار تجريد الحساب. حتى نظرًا للقيود المحتملة للحد الأعلى لسعة الكتلة، فقد أدى إطلاق حلول الوزن الثقيل مثل Eigenlayer إلى توسيع قدرات DA، والتي يمكن تحسينها من خلال مجموعة وحدات من حلول DA التابعة لجهات خارجية مثل Celestia و استبدال اختياري لطبقة تنفيذ VM.

أصبحت Layer2 الآن قصة مهمة لـ Ethereum وأصبحت مسارًا مستقلاً في الصناعة. تم تصميمه كحل رئيسي لمشكلة قابلية التوسع في Ethereum من خلال بناء طبقة شبكة إضافية أعلى سلسلة Ethereum الرئيسية، مما يسمح بمعالجة المزيد من المعاملات مع الحفاظ على خصائص الأمان واللامركزية للسلسلة الرئيسية.

علاوة على ذلك، تتمتع شبكة Ethereum الرئيسية أيضًا بمسار تطوير واضح جدًا. على سبيل المثال، من أجل تحسين الأداء، خطط Vitalik لخمس مراحل تطوير لـ Ethereum: Merge، وSurge، وVerge، وPurge، وSplurge.

كما يتبين مما سبق، لم تشهد عملة الإيثريوم أي ركود أبدًا، وفي معظم الحالات، فهي في الواقع تقود التقدم التكنولوجي للصناعة بأكملها.

ما هي التغييرات التي سيتعين على Ethereum إجراؤها في المستقبل؟

يواجه Ethereum أيضًا تحديات. تعد الخصوصية والإجماع وأمن العقود الذكية وقابلية التوسع من التحديات التي تواجهها Ethereum منذ إنشائها. علاوة على ذلك، في مراحل مختلفة من التطوير، فإن التحديات المذكورة أعلاه لها مشاكل مفصلة ومختلفة للغاية.

على سبيل المثال، فيما يتعلق بكيفية حماية أمان أصول المستخدم، تم اقتراح تجريد حساب Ethereum، أي بروتوكول ERC-4337، وقد قام مجتمع Ethereum بدراسته لفترة طويلة وقد قام بذلك حاليا تحديد الحل الأمثل لهذه المشكلة. يطبق البروتوكول معيار Ethereum لتجريد الحساب على البروتوكول دون تغيير أي طبقات إجماع.

ومع ذلك، قال فيتاليك في كلمته إنه أثناء الترويج لتجريد الحساب على نطاق أوسع، من الضروري أيضًا النظر في كيفية التعامل مع مشكلات MEV لضمان عدالة النظام وأمنه وتطوره الصحي يعمل النظام البيئي معًا، والهدف العام هو جعل التجربة عبر السلسلة متوافقة مع تجربة الخدمة المركزية.

يمكن ملاحظة أن الابتكار والترويج للتكنولوجيا وحدها يتضمن في الواقع عملًا محددًا للغاية يتطلب التنسيق والعمل الدقيق من قبل أطراف متعددة.

وبالمثل، أشار فيتاليك أيضًا إلى أنه فيما يتعلق بتوسيع الطبقة الثانية، عندما يقوم المستوى الثاني بحزم وتقديم إثبات صالح للمعاملات إلى المستوى الأول، فإن كيفية ضمان الأمان واللامركزية لنظام الإثبات هذا تعد أيضًا مسألة مهمة جدًا . من بين المكونات التقنية لـ L2، تكون معظم أجهزة تسلسل المعاملات مركزية، مما قد يكون له مخاطر محتملة. لدى L2 اتجاهات مختلفة في اختيار التكنولوجيا وتطويرها. كيفية إنشاء محافظ وعناوين عبر L2، وكيفية السماح للمستخدمين بالحصول على تجربة أفضل. تتطلب البيانات المتعلقة بسجلات المعاملات مساحة للحفظ والتخزين. كيفية حل مشكلات توفر البيانات هي أيضًا مشكلات عملية للغاية تحتاج إلى حل خطوة بخطوة من أجل التطوير المستقبلي لنظام Ethereum البيئي.

المشكلة الأكثر قابلية للفهم هي أنه بعد تحول Ethereum إلى PoS، كانت الصناعة تنتقد Ethereum بسبب مركزيتها الحالية للستاكينغ، حتى أن البعض شكك في إمكانية التحكم في مثل هذا Ethereum بسهولة من قبل الحكومة. كيفية حل هذا؟

ومع ذلك، فإن بعض المشكلات التي تواجهها Ethereum حاليًا هي في الواقع بعض التقدم التكنولوجي الذي تحتاج الصناعة بأكملها إلى تحقيقه بشكل مشترك.

بالنسبة للمستخدمين والصناعة، فقد تم طرح القضايا المذكورة أعلاه ومناقشتها وممارستها على نطاق واسع، وهي نقطة أساسية لكي تكون إيثريوم جديرة بالثقة. لأنه يمكن ملاحظة أن Ethereum لم يتجنب المشكلات أبدًا وكان يعمل بنشاط على حل المشكلات.

خلاصة القول، إن Ethereum هي بالفعل سلسلة عامة حيوية ومبتكرة للغاية في الصناعة في الوقت الحاضر، ومن الصعب تجاوزها.