دراسة Galaxy 2023 لرأس المال الاستثماري المشفر: هل ترتبط استثمارات رأس المال الاستثماري بأسعار البيتكوين؟

المؤلف: أليكس ثورن، غابي باركر؛ المصدر: جالاكسي؛ المترجم: Songxue، Golden Finance

مقدمة:

2023 هو عام تاريخي للعملات المشفرة في عام 2022، ارتفعت BTC أكثر من 160٪ وارتفعت ETH بنسبة 90٪، لكن رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة لا يزال أقل بكثير مما كان عليه في العام العظيم 2022. أدت السياسة النقدية الأكثر صرامة إلى زيادة تكاليف رأس المال وخفض مخصصات رأس المال الاستثماري في جميع المجالات، في حين أن العديد من الحوادث الكبرى في الشركات الناشئة في صناعة العملات المشفرة المدعومة برأس المال الاستثماري أدت إلى تقليل الفائدة الاستثمارية للمخصصين. في نهاية المطاف، سينتهي عام 2023 بثلث حجم الاستثمار فقط في رأس المال الاستثماري المشفر وحجم معاملات أكبر قليلاً فقط من العامين السابقين. ومع ذلك، فإن الجمع بين صناعة العملات المشفرة التي من المقرر أن ترتفع في عام 2024 واستعداد البنوك المركزية لتخفيف السياسة النقدية يمكن أن يؤدي إلى تجدد الاهتمام برأس المال الاستثماري للعملات المشفرة هذا العام.

رأس المال الاستثماري

عدد المعاملات ورأس المال الاستثماري

من العدد من حيث المعاملات والاستثمارات، من حيث رأس المال، يعد عام 2023 ثالث أكبر عام لرأس المال الاستثماري للعملات المشفرة، على الرغم من انخفاض كلا المقياسين بشكل ملحوظ عن عام 2022.

ربع سنوي، أرقام الصفقات ويستمر استثمار رأس المال في الوصول إلى مستويات منخفضة جديدة. وشهد الربع الرابع من عام 2023 استثمار 1.98 مليار دولار أمريكي عبر 359 صفقة، وهو أقل قليلاً من الربع الثالث من عام 2023.

عدد المعاملات يصل عام 2020 إلى أدنى مستوى له منذ الربع الثاني من عام 2020، كما يصل رأس المال الاستثماري إلى أدنى مستوى منذ الربع الرابع من عام 2020.

استثمار رأس المال الاستثماري وسعر البيتكوين

بينما يرتبط استثمار رأس المال الاستثماري غالبًا بسعر البيتكوين، فإن هذا الارتباط انهارت بشكل ملحوظ في عام 2023، مع ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 160٪ واستمرار استثمارات رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة في الوصول إلى مستويات منخفضة جديدة.

رأس المال الاستثماري المرحلي < /h3>

شكلت الشركات في المراحل المبكرة غالبية صفقات رأس المال الاستثماري طوال عام 2023، وهو الاتجاه الذي تسارع على مدار العام. أقل من 20% من الصفقات المنجزة في الربعين الثالث والرابع من عام 2020 كانت من قبل شركات في مرحلة متأخرة.

على الرغم من أن البذور مستديرة الاستثمار: ارتفعت حصة الصفقات في المراحل الأولى من منتصف عام 2022 إلى منتصف عام 2023، لكن حصة الصفقات في المراحل الأولى انخفضت بشكل حاد في النصف الثاني من عام 2023.

التقييم وحجم المعاملة

انخفضت تقييمات شركات العملات المشفرة المدعومة بالمشاريع بشكل حاد في عام 2023، لتصل إلى أدنى متوسط ​​تقييم قبل المال منذ الربع الرابع من عام 2020 في الربع الرابع، في حين ظلت التقييمات المسبقة للنقود لجميع تقييمات رأس المال الاستثماري مستقرة نسبيًا بعد انخفاضها في البداية في أوائل عام 2020. 2022. انخفض الربع الرابع بنسبة 33٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2022.

مصنفة حسب الاستثمار في الصناعة

قامت الشركات الناشئة التي تركز على التجارة والبورصة والاستثمارات وشركات الإقراض بجمع أكبر قدر من تمويل رأس المال الاستثماري (27% من الإجمالي) للربع الرابع على التوالي. حصلت فئة الطبقة الثانية وقابلية التشغيل البيني لدينا على ثاني أكبر مبلغ تم جمعه من التمويل (16%)، بقيادة جولة Wormhole البالغة 225 مليون دولار. احتلت Web3 المرتبة الثالثة بنسبة 12٪ من التمويل. فئة الذكاء الاصطناعي الجديدة لدينا ثابتة عند حوالي 3% من إجمالي التمويل الذي تم جمعه.

من عدد المعاملات انظر، تستمر Web3 في الريادة، وهي الفئة التي تشمل الشركات المرتبطة بالألعاب وNFT وDAO والشركات المرتبطة بـ Metaverse، تليها شركات البنية التحتية، متجاوزة شركات التداول والبورصات والاستثمارات والإقراض في المركز الثاني.

حسب المرحلة والفئة الاستثمارات المقسمة

من منظور المرحلة، تتحيز الشركات الناشئة في فئة الامتثال نحو المرحلة الأولية، في حين أن رأس المال في فئات رأس المال الاستثماري والحضانة متحيز بشدة نحو المراحل اللاحقة. يتم تصنيف الشركة على أنها "رأس مال استثماري" إذا كانت عبارة عن منصة للتمويل أو نشر رأس المال. لاحظ أن إحدى الشركات قامت بجمع تمويل المرحلة المتأخرة في الفئة المُدارة ولكنها لم تكشف عن حجم الصفقة، لذلك يستند عمود واحد في هذا المخطط إلى بيانات محدودة للغاية.

فيما يتعلق بالمعاملة ومن الجدير بالذكر أن 50% من صفقات الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي كانت أولية أو أولية، مما يشير إلى اهتمام الشركات القوي بهذه الفئة الناشئة.

حسب الموقع الجغرافي لـ الاستثمارات

في عام 2023، واصلت الولايات المتحدة الهيمنة من حيث حجم الصفقات والاستثمار. ما يقرب من 40٪ من الصفقات في الربع الرابع شملت شركات ناشئة مقرها الولايات المتحدة.

من رأس المال الاستثماري انظر ، إنها حالة مماثلة. وعلى الرغم من الرياح التنظيمية المعاكسة، فإن هيمنة الولايات المتحدة مستمرة.

استثمار المجموعة

h3>

وفي الربع الرابع من عام 2023، استحوذت الشركات المنشأة عام 2021 على أكبر عدد من الصفقات (78)، تليها الشركات المنشأة عام 2022 (77)، والشركات المنشأة عام 2023 (42).

تأسست في 2021 الشركات جمعت أكبر قدر من الأموال (516 مليون دولار)، وجاءت الشركات الناشئة التي تأسست في عام 2019 في المرتبة الثانية (482 مليون دولار).

رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة < /h3>

لا يزال جمع الأموال لمشاريع العملات المشفرة يمثل تحديًا كبيرًا. إن الاضطرابات في البيئة الكلية والشركات الناشئة في مجال البنية التحتية لسوق العملات المشفرة تمنع الموزعين من تقديم نفس المستوى من الالتزام بالعملات المشفرة كما فعلوا في عامي 2021 و2022. شهد الربع الرابع من عام 2023 أقل عدد من صناديق رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة الجديدة وأقل مبالغ تخصيص.

من منظور سنوي شهد عام 2023 أقل عدد من صناديق رأس المال الاستثماري الجديدة للعملات المشفرة التي تم إطلاقها منذ عام 2020. انخفض متوسط ​​حجم الصندوق بنسبة 30% على أساس سنوي، في حين انخفض متوسط ​​حجم الصندوق بنسبة 45%.

الملخص

سيكون عام 2023 عامًا صعبًا بالنسبة لرأس المال الاستثماري المشفر، ولم يصل النظام البيئي إلى القاع بقوة بعد. على الرغم من الانتعاش في أسعار العملات المشفرة السائلة، يستمر نشاط رأس المال الاستثماري في الوصول إلى مستويات منخفضة جديدة كل ربع سنة. لا يزال المؤسسون والمستثمرون على حد سواء يواجهون بيئة تمويل صعبة.

سيمارس صندوق البيتكوين المتداول في البورصة ضغوطًا على رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة وصناديق التحوط. إن قدرة الموزعين على الوصول إلى العملة المشفرة برسوم منخفضة من خلال Bitcoin ETF بقعة منظمة ستخلق تحديات إضافية لمديري الأصول الذين يتطلعون إلى إطلاق صناديق نشطة جديدة. في حين أن بعض المديرين يقومون بذلك بالفعل، فإن المديرين الذين لا يقيسون حاليًا مقابل BTC سيواجهون ضغوطًا للقيام بذلك بشكل علني أو ضمني.

تستمر صفقات ما قبل التأسيس في الانخفاض سواء بالقيمة الحقيقية أو النسبية. تم إتمام 32 صفقة ما قبل التأسيس فقط في الربع الرابع من عام 2023، وهو ما يمثل 8.9% فقط من الصفقات المغلقة و0.26% من رأس المال المستثمر، بانخفاض عن 217 صفقة (43%) في الربع الأول من عام 2019 والربع الأول من عام 2016. وكان الربع هو الأعلى بنسبة 19٪.

لا تزال شركات التجارة وWeb3 هي المهيمنة، لكن الذكاء الاصطناعي يظهر نموًا. تستمر الشركات التي توفر للمستثمرين طريقة لشراء وبيع العملات المشفرة في السيطرة على التمويل، لكن الاستثمار في الطبقة الثانية وقابلية التشغيل البيني زاد في الربع الرابع، مع قيام Wormhole Bridge بجمع تمويل كبير. أصبح الذكاء الاصطناعي فئة أكثر إثارة للاهتمام، مع دخول العديد من الشركات الناشئة في هذا المجال.

تواصل الولايات المتحدة السيطرة على النظام البيئي لبدء تشغيل العملات المشفرة. وفي حين تحتفظ الولايات المتحدة بريادة واضحة في الصفقات ورأس المال، فإن التحديات التنظيمية في الولايات المتحدة قد تجبر المزيد من الشركات على البحث في الخارج. إذا أرادت الولايات المتحدة أن تظل مركزًا للابتكار التكنولوجي، فيجب على صناع السياسات أن يدركوا كيف يمكن أن تؤثر أفعالهم أو تقاعسهم عن العمل على هذا النظام البيئي.