البجعات السوداء الجيوسياسية: فرصة المراجحة المثالية للذهب

المؤلف: بيني المصدر: X، @0xBenniee

مقدمة: في ذلك الوقت، كان سعر الذهب في هايبرليكويد حوالي 5291 دولارًا. بحلول وقت كتابتي لهذا، كان السوق قد استوعب فرق السعر بشكل أساسي.

لكن في ذروة جنون الأمس، ارتفع السعر إلى 5461 دولارًا، بينما كان سعر الذهب العالمي حوالي 5271 دولارًا، مما أدى إلى علاوة سعرية تقارب 3.5%.

كيف اكتشفت ذلك؟

الأمر بسيط: بدأت مجموعة العملات الرقمية التي أتابعها عادةً بالاندفاع فجأةً للإدراج على سلسلة الكتل مقابل الذهب، مما سمح لي برصد فرق السعر بسرعة.

وكما هو معتاد، تُغلق الأسواق التقليدية يومي السبت والأحد، بما في ذلك الأسهم الأمريكية والذهب. تعتمد أصول الذهب على سلسلة الكتل عادةً على بيانات أسعار أوراكل، ومن المفترض نظريًا أن تتبع "سعر الإغلاق النهائي"، وبالتالي تتجنب تقلبات الأسعار الكبيرة. مع ذلك، تزامن يوم أمس مع الصراع الجيوسياسي بين إيران وإسرائيل، وهو حدث غير متوقع أدى إلى انخفاض مؤقت في أسعار الأصول الرقمية. في أيام الأسبوع، يكون سيناريو السوق التقليدي كالتالي: انخفاض أسعار الأصول الخطرة ← ارتفاع أسعار الأصول الآمنة (مثل الذهب). تكمن المشكلة في أنه كان يوم سبت، وكانت الصناديق التقليدية ومعظم صناديق الاستثمار المشتركة لا تزال في عطلة، ما حال دون إتمام عملية التحول نحو الأصول الآمنة في "السوق التقليدية". لذلك، قام المستثمرون في مجال العملات الرقمية بوضع رهانات مسبقة على فارق التوقيت لتسعير الارتفاع المحتمل في أسعار الذهب عند افتتاح التداول يوم الاثنين. هكذا تم شراء الذهب على منصتي Hyperliquid وBinance مسبقًا، ما أدى إلى خلق علاوة سعرية مصطنعة. آلية تثبيت سعر الذهب على سلسلة الكتل: Binance. على سبيل المثال، يتكون سعر XAU الخاص بـ Tether بشكل أساسي من أربعة أجزاء: - الجزء الأول هو سعر السوق الفوري المرجعي على Binance (PAXG/USDT)، بوزن يبلغ حوالي 1%. الجزء الثاني هو مصدر بيانات XAU/USD المقدم من DxFeed، بنسبة وزن تقارب 33%. ينتمي هذا المصدر إلى واجهة تسعير السوق المالية التقليدية، حيث يوفر سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي خارج البورصة كأحد ركائز التسعير التقليدية. أما الجزء الثالث فهو مصدر بيانات Massive (C.XAU/USD)، وهو أيضاً من نظام التسعير المالي السائد، بنسبة وزن 33%. الجزء الرابع هو بيانات XAU oracle من Pyth Network، والتي تجمع البيانات من العديد من صناع السوق والمؤسسات التجارية، وتشكل 33% من إجمالي البيانات. منطق Hyperliquid مشابه لمنطق Binance: الأصل الأساسي هو مؤشر XAU/USD، مع مرجع أساسي من مصدر أسعار خارجي (مصدر أسعار XAU/USD من Pyth). لذلك، يتم التداول بناءً على منحنى سعر الذهب، وليس على رمز ذهبي قابل للاسترداد على البلوك تشين. مع ذلك، فرضت منصة هايبرليكويد قيود تداول HIP-3 على فئات الأصول التقليدية غير المتاحة على مدار الساعة (مثل المعادن النفيسة والنفط الخام وبعض الأسهم/صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية) للتحكم في المخاطر وانحرافات الأسعار أثناء إغلاق الأسواق: 1) حد الاكتشاف: تم تحديد حد الاكتشاف للذهب عند ±5%. وهذا يعني أنه عند إغلاق الأسواق الخارجية أو انخفاض السيولة، ستقوم المنصة بتقييد النطاق الأقصى لانحراف الأسعار من خلال معايير التحكم في المخاطر لمنع "الأسعار الزائفة" الناتجة عن عمليات التضخيم/التفريغ المفرطة.

2) الحد الأقصى للفائدة المفتوحة

يبلغ الحد الأقصى الإجمالي للفائدة المفتوحة للذهب 500 مليون دولار أمريكي

بسبب هذه الآلية، يمكن أن تحدث معدلات تمويل مرتفعة للغاية في ظروف السوق المتطرفة، مثل رسوم مركز الشراء السنوية البالغة 323%.

كيفية التشغيل

بعد فهم قوة تسعير الذهب، سنجد حقيقة أساسية: العملات المشفرة لا تملك "قوة تسعير" على الذهب نفسه.

مصادر الأسعار تتبع بشكل أساسي مؤشر XAU/USD في السوق التقليدية. تُعزى الانحرافات قصيرة الأجل على سلسلة الكتل في الغالب إلى المشاعر والتوقعات. حاليًا، لا تمتلك العملات الرقمية القدرة على تسعير الأصول التقليدية. بتطبيق هذا المنطق على فترة إغلاق السوق في عطلة نهاية الأسبوع، عند استئناف التداول يوم الاثنين، يتقارب سعر سلسلة الكتل عادةً مع سعر الذهب التقليدي وفقًا لسعر المؤشر. يمكن للبيع على المكشوف الاستفادة من مرحلة تقارب الأسعار بالكامل. والأهم من ذلك، أن هذه العملية غالبًا ما توفر فائدة إضافية: فعندما يشهد السوق ازدحامًا أحادي الجانب، ترتفع معدلات التمويل مؤقتًا، مما يوفر دعمًا لفترة من معدلات التمويل السنوية المرتفعة.

فوائد مضاعفة من فرق السعر + رسوم التمويل

محتوى إضافي

إذا دققت النظر، ستلاحظ أن أعلى العوائد هذه المرة لم تكن من بيع الذهب على المكشوف، بل من شراء عملة $MSTR، التي تم بيعها عن طريق الخطأ.

بسبب أحداث غير متوقعة، انخفض سعر عقد $MSTR على البلوك تشين بشكل فوري بنسبة 5%، بينما اقترب معدل رسوم التمويل من 1%.

إذا تكررت فترات التداول المماثلة في عطلات نهاية الأسبوع في المستقبل، وأظهرت أصول TradiFi في حين أن الانحرافات غير المنطقية على السلسلة، في حين أن معدلات التمويل منحرفة بشكل واضح إلى أحد الأطراف، فإن فتح المراكز في اتجاه السعر العادل قد يوفر فرصًا أكثر يقينًا.