Glassnode: على بعد خطوة واحدة فقط من 100000 دولار من يبيع BTC؟

المؤلف: UkuriaOC، CryptoVizArt، Glassnode؛ المترجم: باي شوي، Golden Finance.

الملخص

• مع ارتفاع سعر البيتكوين نحو 100000 دولار، بدأ حاملو البيتكوين على المدى الطويل في تخصيص أكثر من 507000 بيتكوين، على الرغم من أنه كان لا يزال أقل من سعر البائعين خلال ارتفاع مارس. 934,000 بيتكوين، لكنها لا تزال كبيرة.

• حقق حاملو السندات على المدى الطويل قدرًا كبيرًا من الأرباح، وحددوا أرباحًا يومية محققة عند 2.02 مليار ATH جديد.

• عند تقييم تركيبة الإنفاق المادي، يبدو أن الجزء الأكبر من ضغط جانب البيع يأتي من الرموز المميزة التي يتراوح عمرها بين 6 أشهر وسنة واحدة.

توزيع كثيف لحاملي الأسهم على المدى الطويل

بعد سلسلة مستمرة من ATHs الجديدة، أصبح سعر Bitcoin الآن قريبًا من المثير للإعجاب والمتوقع الذي طال انتظاره سعر 100000 دولار للعملة الواحدة قريب جدًا. وكما هو الحال في جميع الدورات السابقة، تستفيد مجموعة حاملي السندات على المدى الطويل من تدفقات السيولة وجانب الطلب المتزايد لاستئناف تخصيص العرض المحتفظ به على نطاق واسع.

لقد باعت هذه المجموعة الآن 507000 بيتكوين منذ أن وصل عرض LTH إلى ذروته في سبتمبر. وهذا حجم كبير؛ ومع ذلك، فهو صغير مقارنة بـ 934000 BTC خلال مسيرة ATH في مارس 2024.

نرى صورة مماثلة من خلال تقييم النسبة المئوية لإجمالي العرض الذي تداوله حاملو الأسهم على المدى الطويل من مراكز مربحة. في الوقت الحالي، يتم بيع ما متوسطه 0.27% من عرض LTH كل يوم، مع وجود معدل بيع أعلى في 177 يومًا فقط من جميع أيام التداول.

ومن المثير للاهتمام أنه يمكننا ملاحظة أن النسبة النسبية لمدفوعات LTH أعلى من ATH في مارس 2024، مما يسلط الضوء على نشاط البيع الأكثر قوة.

يمكننا أيضًا الرجوع إلى مقياس حيوية LTH لتقييم التوازن بين إنشاء Coinday (وقت الاحتفاظ) وتدمير Coinday (وقت الاحتفاظ المستغرق). عادة، يتميز الاتجاه الصعودي في Vitality ببيئة نشاط المستهلك المتزايد، في حين يشير الاتجاه الهبوطي إلى أن الاحتفاظ طويل الأجل هو المحرك الأساسي.

على الرغم من أن معدل توزيع العرض الحالي أكبر من الذروة التي بلغها في شهر مارس، إلا أن حجم حرق Coinday لا يزال منخفضًا. وهذا يسلط الضوء على أنه من المحتمل أن يكون قد تم الحصول على معظم معاملات رمز LTH مؤخرًا جدًا (على سبيل المثال، من المرجح أن يكون المتوسط ​​6 أشهر بدلاً من 5 سنوات).

تأمين الربح

p> h2>

يلعب أصحاب الأسهم على المدى الطويل دورًا رئيسيًا في عملية اكتشاف الأسعار حيث أنهم المصدر الرئيسي للإمدادات الخاملة سابقًا والتي تعود إلى تداول السيولة. مع تقدم السوق الصاعدة، يصبح تقييم مدى جني الأرباح بين هذه المجموعة أكثر حذرًا، حيث أنها تميل إلى أن تصبح نشطة بشكل متزايد مع ارتفاع الأسعار.

يحقق حاملو الأسهم على المدى الطويل حاليًا أرباحًا يومية هائلة تبلغ 2.02 مليار دولار، مما يؤدي إلى إنشاء ATH جديد وتجاوز ATH الجديد الذي تم تحديده في مارس. ستكون هناك حاجة إلى جانب طلب قوي لاستيعاب هذا الفائض في العرض بالكامل، والذي قد يستغرق فترة من إعادة التراكم لاستيعابه بالكامل.

بتقييم التوازن بين أرباح وخسائر LTH، يمكننا أن نرى أن النسبة بينهما تسارعت بسرعة في نوفمبر. بحكم التعريف، تعد هذه خسارة بسبب عدم كفاية عرض LTH أثناء آلية اكتشاف الأسعار هذه.

من الناحية التاريخية، ستظل الأسعار متفائلة لعدة أشهر، على افتراض وجود تدفقات كبيرة ومستدامة للطلب الجديد.

تقوم نسبة مخاطر البيع بتقييم المبلغ الإجمالي للأرباح والخسائر المحققة التي احتفظ بها المستثمرون بالنسبة لحجم أصولهم (يتم قياسها من خلال الحدود القصوى المحققة). يمكننا النظر إلى هذا المؤشر في الإطار التالي:

• قيمة عالية< يشير إلى أن المستثمرين ينفقون الرموز المميزة بربح أو خسارة كبيرة مقارنة بأساس تكلفتها. ويشير هذا الوضع إلى أن السوق قد يحتاج إلى إعادة إيجاد توازنه، وغالباً ما تحدث تحركات أسعار شديدة التقلب.

• القيمة المنخفضة تشير إلى أن معظم الرموز المميزة تنفق قريبًا نسبيًا من قاعدة تكلفة التعادل، مما يشير إلى أنه تم الوصول إلى مستوى معين من التوازن. ويعني هذا الوضع عادةً أن "الأرباح والخسائر" قد تم استنفادها ضمن النطاق السعري الحالي، وغالباً ما يصف بيئة منخفضة التقلبات.

تقترب نسبة مخاطرة البائع من نطاق القيمة المرتفعة، وهي كذلك استنتج أن النطاق الحالي يحدث فيه جني أرباح كبير. ومع ذلك، فإن القراءة الحالية لا تزال أقل بكثير من القيمة النهائية التي تم الوصول إليها في الدورة السابقة. يشير هذا إلى أن الأسواق الصاعدة السابقة كان لديها ما يكفي من الطلب لاستيعاب العرض حتى في ظل ضغط بيع نسبي مماثل.

تكوين العوائد

بعد تحديد الارتفاع الكبير في جني الأرباح من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل، يمكننا زيادة ذلك من خلال المراجعة الدقيقة لتكوين العائد العرض الذي يتم بيعه دقة التقييم.

يمكننا استخدام التقسيم العمري لمقياس الأرباح المحققة لتقييم المجموعات الفرعية التي تساهم بشكل أكبر في ضغط البائع. نقوم هنا بحساب حجم جني الأرباح التراكمي حسب الوقت منذ بداية نوفمبر 2024.

• الأرباح المحققة في 6 أشهر - سنة واحدة: 12.6 مليار دولار أمريكي

• الأرباح المحققة في 1-2 سنوات: 7.2 مليار دولار أمريكي

• الأرباح المحققة خلال 2-3 سنوات: 4.8 مليار دولار أمريكي

< li>

الأرباح المحققة في 3-5 سنوات: 6.3 مليار دولار أمريكي

• الأرباح المحققة في أكثر من 5 سنوات: 4.8 مليار دولار أمريكي

< /ul>

تهيمن العملات الرمزية التي يتراوح عمرها بين 6 أشهر وسنة واحدة على ضغط البيع الحالي، وهو ما يمثل 35.3% من الإجمالي.

تسلط هيمنة الرموز المميزة مع آفاق زمنية تتراوح من 6 أشهر إلى عام واحد الضوء على أن معظم الإنفاق يأتي من الرموز المميزة التي تم شراؤها مؤخرًا، مما يسلط الضوء على أن المزيد من المستثمرين على المدى الطويل يظلون حذرين وقد يتحلون بالصبر عند ارتفاع الأسعار. يمكن للمرء أن يجادل بأن أحجام البيع هذه يمكن أن تصف المستثمرين ذوي أسلوب التداول المتأرجح الذين راكموا رأس المال بعد إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية وخططوا لركوب الموجة التالية في السوق.



بعد ذلك، يمكننا تطبيق نفس النهج على حجم الأرباح التي يحققها جميع المستثمرين وتصنيفها حسب نسبة عائد الاستثمار المقفلة.

• الأرباح المحققة من 0%-20%: 10.1 مليار دولار أمريكي

• الأرباح المحققة من 20%-40%: 10.7 مليار دولار أمريكي

  p>

• 40%-60% أرباح محققة: 7.3 مليار دولار أمريكي

• 60%-100% أرباح محققة : 7.2 مليار دولار أمريكي

• الأرباح المحققة بنسبة 100%-300%: 13.1 مليار دولار أمريكي

• 300%+ الأرباح المحققة: 107 مليارات الدولارات

ومن المثير للاهتمام أن هناك درجة من الاتساق بين هذه المجموعات، حيث تمثل جميع المجموعات نسبًا مماثلة من الإجمالي. يمكن القول إن هذا يمثل استراتيجية "غير عملية" يمكن للمستثمرين ذوي قاعدة التكلفة المنخفضة الاستفادة منها بمرور الوقت من بيع عدد أقل من الرموز المميزة ربح مماثل بالدولار



اهتمام خاص بعام 2021 بالنسبة للرموز التي تم شراؤها خلال عامي 2022 و2023، يمكننا ملاحظة سلوك الإنفاق الكبير والمستدام خلال ذروة شهر مارس.

ومع ذلك، في الارتفاع الحالي، تشمل حركة البيع بشكل أساسي العملات المعدنية التي تم شراؤها في عام 2023، في حين أن العملات المعدنية التي تم شراؤها في عامي 2021 و2022 بدأت فقط في زيادة ضغط البائعين. ويتوافق هذا مرة أخرى مع التفسير المحتمل لجني الأرباح بأسلوب "التداول المتأرجح" باعتباره الإستراتيجية السائدة.



قياس الاستدامة

لقياس استدامة هذا الاتجاه التصاعدي، يمكننا مقارنة هيكل URPD الحالي مع ATH لشهر مارس 2024 قارن الهياكل التي شهدتها خلال الفترة.

في مارس 2024، بعد عدة أشهر من الارتفاع بعد إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية، تغير العرض في العديد من مجموعات التوريد بين 40 ألف دولار و73 ألف دولار. وخلال الأشهر السبعة اللاحقة من تقلب الأسعار، برزت المنطقة كواحدة من أهم مجموعات العرض في التاريخ.

مع إعادة تراكم العرض، فإنه يشكل الدعم النهائي لبداية هذا الارتفاع.



تقدم سريعًا إلى اليوم انتعش السوق بسرعة كبيرة بحيث لم يكن هناك سوى عدد قليل جدًا من BTC تم تغيير الأيدي بمبلغ يتراوح بين 76000 دولار و 88000 دولار. ومن هذا يمكن تحديد ملاحظتين رئيسيتين:

• اكتشاف الأسعار هو عملية تتطلب غالبًا ارتفاعات وتصحيحات وتوحيدًا لتأكيد النطاقات السعرية الجديدة.

• هناك شيء أقل من 88000 دولار " "الفجوة الهوائية" يمكن أن تصبح مجالًا للقلق إذا تراجع السوق مرة أخرى قبل أن يحاول مرة أخرى فوق 100000 دولار.

بينما يحاول السوق إعادة إيجاد التوازن في آلية اكتشاف الأسعار هذه، فإن التغييرات في توزيع العرض يمكن أن توفر نظرة ثاقبة للعرض والطلب رؤى في مجالات الطلب.



الملخص


يبيع حاملو الأسهم على المدى الطويل على خلفية ارتفاع الأسعار. وهذا يخلق وفرة في العرض يجب استيعابها لاستيعاب الزيادات المستمرة في الأسعار.

عند تقييم تركيبة الإنفاق المادي، يبدو أن الجزء الأكبر من ضغط جانب البيع يأتي من عملة البيتكوين التي يتراوح عمرها بين 6 أشهر وسنة واحدة. وهذا يسلط الضوء على إمكانية المزيد من البيع من قبل الكيانات القديمة التي تتطلب أسعارًا أعلى لبيع البيتكوين الخاص بها.