المصدر: كوين تيليغراف؛ تم تجميعها بواسطة: Baishui، Golden Finance
الهدف الرئيسي للتيسير الكمي هو تعزيز الاقتصاد من خلال زيادة المعروض النقدي. ويتم ذلك من خلال تشجيع البنوك على زيادة الإقراض وخفض تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات. عندما ينفذ البنك المركزي سياسة التيسير الكمي، فإنه يشتري السندات الحكومية أو الأوراق المالية الأخرى من السوق لحقن النقد في النظام المالي.
على الرغم من أن الناس يقولون في بعض الأحيان إن التيسير الكمي يشبه "طباعة النقود"، فإنه ليس مثل إنشاء عملة مادية جديدة. وبدلاً من ذلك، فإنه يزيد من حجم العملة الرقمية في الاقتصاد، أي الأرصدة في الحسابات المصرفية. هذه ليست عملة مشفرة؛ إنها أموال منتظمة ينشئها البنك المركزي وتستخدمها البنوك لزيادة الإقراض، مما يساعد على تحفيز الإنفاق والاستثمار.
يمكن أن يؤدي التيسير الكمي أيضًا إلى تعزيز أسعار الأصول مثل الأسهم والسندات، حيث تعمل الأموال الإضافية الباحثة عن العوائد على تعزيز الطلب. خلال جائحة كوفيد-19، استخدمت الحكومات أيضًا التيسير الكمي للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي ودعم النمو.
لفهم كيفية عمل التيسير الكمي خلف الكواليس، من المهم أن نفهم الآليات خطوة بخطوة التي تحرك هذه السياسة. لا يعمل التيسير الكمي من خلال إجراء واحد - بل يعمل من خلال سلسلة من الأحداث التي تبدأ بالبنك المركزي وتنتهي بالتأثير على النشاط الاقتصادي اليومي. تتم العملية عادة على النحو التالي:
شراء الأصول: يشتري البنك المركزي الأوراق المالية الحكومية، مثل سندات الخزانة، من البنوك والمؤسسات المالية.
زيادة المعروض النقدي: تؤدي هذه المشتريات إلى إغراق النظام المالي بالسيولة.
انخفاض أسعار الفائدة: مع وجود المزيد من النقود في متناول اليد، سوف تخفض البنوك أسعار الفائدة لديها، مما يجعل القروض أرخص.
يعزز الإقراض والإنفاق: إن الإقراض الأقل تكلفة يعني المزيد من الاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي، وهما المحركان الرئيسيان للنمو الاقتصادي.
التيسير الكمي ليس مجرد نظرية - فقد استخدمت البنوك المركزية الكبرى هذه السياسة خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة. فيما يلي بعض الأمثلة الواقعية: الولايات المتحدة (2008-2014؛ 2020): الأزمة المالية العالمية بعد انهيار سوق الإسكان في عام 2008، وقع الاقتصاد الأمريكي في ركود عميق. يمكن أن تساعد التدابير التالية:
أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من التيسير الكمي (QE1، QE2، QE3).
لقد اشترت تريليونات الدولارات من السندات الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
وهذا يساعد على خفض أسعار الفائدة، ويدعم الإقراض، ويعزز أسواق الأسهم.
عندما أدى جائحة فيروس كورونا إلى إغلاق الاقتصاد العالمي، تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة:
لقد أعاد تقديم التيسير الكمي، بشراء 120 مليار دولار من السندات شهريًا في ذروته.
ويهدف إلى إبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة ودعم الشركات والأسر.
تعاني اليابان منذ سنوات من انخفاض معدلات التضخم وضعف النمو. قال بنك اليابان: لقد بدأ التيسير الكمي قبل معظم البلدان الأخرى.
شراء كميات كبيرة من السندات الحكومية والأسهم وصناديق الاستثمار العقاري.
بعد أزمات الديون في اليونان وإيطاليا وإسبانيا، قدم البنك المركزي الأوروبي التيسير الكمي:
يشتري البنك المركزي الأوروبي سندات حكومية لدول منطقة اليورو لتقليل تكاليف الاقتراض.
يوفر هذا الدعم للاقتصادات الأضعف ويهدف إلى منع الانكماش (انخفاض الأسعار).
لا تؤثر سياسات التيسير الكمي على الأسواق المالية التقليدية فحسب، بل تؤثر أيضًا على سوق العملات المشفرة.
عندما تضخ البنوك المركزية المزيد من الأموال في الاقتصاد، يتدفق جزء من هذه الأموال إلى أصول بديلة مثل البيتكوين والعملات البديلة، مما يدفع أسعارها إلى الارتفاع. عادة ما تؤدي الزيادة في السيولة إلى ارتفاع أسعار جميع الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة، مع توفر المزيد من الأموال للاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، خلال فترات التيسير الكمي، قد تنخفض قيمة العملات الورقية بسبب زيادة المعروض النقدي، مما يدفع بعض المستثمرين إلى البحث عن العملات المشفرة كوسيلة للتحوط ضد خطر التضخم أو انخفاض قيمة العملة. غالبًا ما يُنظر إلى البيتكوين، على وجه الخصوص، على أنه مخزن للقيمة يشبه الذهب. على سبيل المثال، خلال جائحة كوفيد-19 في عام 2020، أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة تيسير كمي عدوانية. في هذه الأثناء:
في مارس 2020، كان سعر البيتكوين يتداول بأقل من 5000 دولار. وبحلول نهاية عام 2021، ارتفع هذا السعر إلى أكثر من 60 ألف دولار. تشمل العوامل الرئيسية وراء ارتفاع قيمة البيتكوين خلال فترة التيسير الكمي المخاوف المتزايدة بشأن التضخم وانخفاض أسعار الفائدة مما دفع المستثمرين إلى اللجوء إلى أصول بديلة. ومن بين هذه العوامل، قد يكون البحث عن وسائل لتخزين القيمة خارج التمويل التقليدي أحد العوامل الرئيسية الدافعة. وبالتالي، فإن التيسير الكمي يمكن أن يعزز بشكل غير مباشر ازدهار سوق العملات المشفرة من خلال التأثير على معنويات المستثمرين والسيولة.
الجانب الآخر: قد تتأثر العملات المشفرة بعد انتهاء التيسير الكمي. عندما ينهي البنك المركزي برنامج التيسير الكمي أو يبدأ في رفع أسعار الفائدة (سياسة التشديد)، تنخفض السيولة وترتفع تكاليف الاقتراض. وقد يؤدي هذا إلى تراجع الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات المشفرة. على سبيل المثال، في عام 2022، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التشديد الكمي لمكافحة التضخم. انخفضت أسعار البيتكوين من حوالي 47 ألف دولار في مارس إلى أقل من 17 ألف دولار في ديسمبر - ويرجع ذلك على الأرجح إلى الهروب إلى الأصول الأكثر أمانًا وانخفاض الرغبة في المخاطرة مع ارتفاع أسعار الفائدة.
التيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT) هما سياستان نقديتان متعاكستان تتبناهما البنوك المركزية في مختلف البلدان. يشير التيسير الكمي إلى توسيع المعروض النقدي من خلال شراء الأصول مثل السندات الحكومية، وبالتالي ضخ النقود في الاقتصاد لتحفيز النمو الاقتصادي. الهدف الرئيسي منه هو خفض أسعار الفائدة وتشجيع الإقراض عندما يكون الاقتصاد في ورطة.
التيسير الكمي (QT) هو العملية التي يقوم بها البنك المركزي بتقليص ميزانيته العمومية. وهو يتضمن بيع الأصول أو تركها حتى تنضج، مما يؤدي إلى تقليل المعروض النقدي. الهدف من التيسير الكمي هو تبريد الاقتصاد المحموم ومنع التضخم من الارتفاع بسرعة كبيرة.
الفرق الرئيسي بين التيسير الكمي والتشديد الكمي هو تأثيرهما على الميزانية العمومية للبنك المركزي: التيسير الكمي يعمل على توسيع الميزانية العمومية، في حين يعمل التشديد الكمي على تقليصها. من حيث تأثيرات السوق، يميل التيسير الكمي إلى دفع أسعار الأصول إلى الارتفاع، في حين قد يؤدي التشديد الكمي إلى انخفاض أسعار الأصول وارتفاع أسعار الفائدة. ومن شأن هاتين السياستين أن يكون لهما تأثير كبير على التضخم واستقرار السوق.
لا، إن التخفيض التدريجي والتيسير الكمي ليسا الشيء نفسه ــ ولكنهما مرتبطان. يشير التيسير الكمي إلى عمليات الشراء النشطة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي للأصول مثل السندات الحكومية لحقن الأموال في الاقتصاد وخفض أسعار الفائدة.
إن التقليص التدريجي يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبطئ مشترياته من الأصول ــ وهو بداية نهاية التيسير الكمي، وليس انعكاسا له. 6. هل يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية أم تخفيفها في عام 2025؟ اعتبارًا من أبريل 2025، يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي بيئة اقتصادية معقدة تتميز بضغوط تضخمية مستمرة وتباطؤ النمو الاقتصادي. ورداً على ذلك، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي في نطاق 4.25% - 4.50%، مما يشير إلى موقفه الحذر تجاه تعديلات السياسة النقدية. وعلى الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يتحول بعد بشكل كامل إلى موقف التيسير، فإنه بدأ في إبطاء التيسير الكمي. على وجه التحديد، ابتداء من أبريل/نيسان، سوف يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي إصداره الشهري من سندات الخزانة الأميركية من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار، مع الاستمرار في السماح لأوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري بقيمة 35 مليار دولار بالاستحقاق دون إعادة استثمار. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خفض أسعار الفائدة مرتين، ربما في وقت لاحق من عام 2025، اعتمادًا على الظروف الاقتصادية. تعكس التوقعات محاولة بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيق التوازن بين مهمته المزدوجة المتمثلة في السيطرة على التضخم ودعم العمالة وسط حالة عدم اليقين، بما في ذلك تأثير التعريفات الجمركية الأخيرة.
يمكن أن يعمل التيسير الكمي على تعزيز النمو وخفض تكاليف الاقتراض، ولكن الإفراط في استخدامه قد يؤدي إلى تفاقم التضخم وفقاعات الأصول والتحديات السياسية طويلة الأجل.
يساعد التيسير الكمي على تعزيز النشاط الاقتصادي من خلال زيادة المعروض النقدي وتشجيع الإقراض والاستثمار.
من خلال شراء السندات الحكومية، يعمل التيسير الكمي على خفض أسعار الفائدة، مما يجعل الاقتراض أرخص بالنسبة للشركات والمستهلكين.
من خلال ضخ السيولة في الاقتصاد، يساعد التيسير الكمي على تحفيز الطلب ودعم استقرار الأسعار، ومنع الانكماش.
الزيادة المفرطة في المعروض النقدي سوف تؤدي إلى انخفاض قيمة العملة وزيادة التضخم.
قد تؤدي السياسة النقدية المتساهلة إلى دفع أسعار الأصول إلى الارتفاع، مما يؤدي إلى المبالغة في تقييم الأسهم أو السندات أو العقارات.
التيسير الكمي يؤدي إلى زيادة الدين الوطني ويجعل من الصعب على البنوك المركزية إدارة التضخم أو أسعار الفائدة في المستقبل. وأخيرا، يظل التيسير الكمي أداة قوية ولكنها ذات حدين: فهو قد يعمل على استقرار الاقتصادات في الأزمات، ولكنه يحمل أيضا مخاطر طويلة الأجل يجب إدارتها بعناية لتجنب تكرار الأخطاء الماضية.
ويقدر كونور جروجان من شركة كوين بيز أن ترامب وفريقه حققوا أكثر من 800 مليون دولار من عملة $TRUMP، ونقلوا 482 مليون دولار من العملات المشفرة إلى البورصات منذ 18 يناير/كانون الثاني. ورغم عدم التأكد من صحة هذه المعلومات، فإن السؤال يظل مطروحا ــ هل سيحتفظ ترامب بالمكاسب أم سيتقاسمها مع مؤيديه؟
Catherineيواجه أنديان ميدجيدوفيتش، البالغ من العمر 21 عامًا، اتهامات بسرقة 65 مليون دولار من KyberSwap وIndexed Finance، ويواجه تهم الاحتيال الإلكتروني والقرصنة. ووصفتها وزارة العدل الأمريكية بأنها واحدة من أكثر الجرائم الإلكترونية تعقيدًا، حيث استغلت نقاط الضعف في منصات العملات المشفرة.
Kikyoتقدمت شركة OpenAI بطلب تسجيل علامة تجارية لأجهزة تعمل بالذكاء الاصطناعي والروبوتات والحوسبة المتقدمة، مما يشير إلى أجهزة استهلاكية مستقبلية والروبوتات الشبيهة بالبشر. كما تستكشف الشركة رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة والحوسبة الكمومية مع توسيع الشراكات، بما في ذلك مشروع مشترك مع SoftBank لدمج تقنية الذكاء الاصطناعي في اليابان.
Anaisيخطط إيلون ماسك، بدعم من دونالد ترامب، لتفكيك الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية ونقل أجزائها الوظيفية إلى وزارة الخارجية. وقد تولى فريق ماسك في إدارة التنمية الدولية السيطرة على أنظمة الدفع في وزارة الخزانة، وطرد المسؤولين ووقف المدفوعات المرتبطة بالاحتيال. ومع ذلك، يؤكد ترامب أن إدارة التنمية الدولية التابعة لماسك لا يمكنها إيقاف المدفوعات الفيدرالية دون موافقته.
Catherineتزيد السلفادور من حيازاتها من البيتكوين على الرغم من شروط صندوق النقد الدولي، حيث اشترت مؤخرًا 11 بيتكوين ليصل إجمالي حيازاتها إلى أكثر من 6067 بيتكوين. وللامتثال لاتفاق صندوق النقد الدولي بقيمة 1.4 مليار دولار، جعلت البلاد تبني البيتكوين اختياريًا وأزالت المدفوعات الضريبية بالبيتكوين.
Weatherlyبعد التحدث مع الرئيس ترامب، وافقت كندا والمكسيك على الحد من المخدرات غير المشروعة والهجرة، لكن المفاوضات مستمرة.
Kikyoأعرب نيكولاس كيج عن مخاوفه بشأن استبدال الذكاء الاصطناعي بالإبداع البشري في صناعة الأفلام، محذرًا من استخدامه للتلاعب بالأداء. وفي حين يرى البعض، مثل توم هانكس، الذكاء الاصطناعي كوسيلة لتمديد مسيرة الممثلين المهنية، فإن المناقشة لا تزال تنمو في هوليوود، مع وجود آراء نقدية حول دور الذكاء الاصطناعي في تغيير الأفلام.
Joyيقيد إطار عمل Frontier AI التابع لشركة Meta الذكاء الاصطناعي عالي المخاطر حتى يتم وضع الضمانات ويوقف تطوير الذكاء الاصطناعي ذو المخاطر الحرجة إلى أجل غير مسمى، مع إعطاء الأولوية للتخفيف من المخاطر قبل الوصول الأوسع.
Catherineأوقفت شركة MicroStrategy عمليات شراء البيتكوين بعد 12 أسبوعًا بسبب تقلبات السوق والمخاوف الضريبية وعدم اليقين الاقتصادي. لا تزال الشركة تحتفظ بـ 471,107 بيتكوين ولكنها تعيد تقييم استراتيجيتها وسط تقلب الأسعار وتغير الظروف العالمية.
Weatherlyحذر الرئيس التنفيذي لشركة بايبت، بن تشو، من أن عمليات تصفية العملات المشفرة قد تصل إلى 10 مليارات دولار، وهو ما يتجاوز بكثير الملياري دولار المبلغ عنها. وأوضح أن القيود المفروضة على مشاركة البيانات تسببت في حدوث تناقضات، ومن المرجح أن تكون الخسائر الفعلية أعلى بكثير مما تشير إليه الأرقام العامة.
Anais