جولدمان ساكس: احتمال أن تصبح الأسهم الأمريكية هبوطية ضئيل، ومن المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر

المصدر: Golden Ten Data

أعطت حالة عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي والسياسة إشارات تحذيرية لأسواق الأسهم بشأن مزيد من التقلبات في الأسابيع الأخيرة، لكن يقول محللو بنك جولدمان ساكس إن الأسهم الأمريكية انخفضت إلى منطقة سوق هابطة، ويبدو أن خطر حدوث تراجع أكبر في حده الأدنى.

تعتبر مخاطر انسحاب المستثمرين مرتفعة وسط التقييمات الممتدة، والتوقعات الكلية المختلطة وعدم اليقين بشأن السياسات، وفقًا للبنك.

على الرغم من أن هذه العوامل قد تسبب تقلبات وتؤثر على العائدات في الأشهر المقبلة، إلا أن جولدمان ساكس أشار إلى أنه لا يوجد سبب وجيه للاعتقاد بأن الأسهم الأمريكية ستنخفض بنسبة 20٪ عن أعلى مستوياتها الأخيرة.

"نعتقد أن عوائد الأسهم المعدلة حسب المخاطر من المرجح أن تكون أقل حتى نهاية العام، ومع ذلك، نعتقد أن مخاطر السوق الهابطة تظل منخفضة ومخاطر الركود منخفضة نسبيًا، مدعومة بـ وكتب محللون في مذكرة يوم الثلاثاء "القطاع الخاص الصحي وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية".

ولاحظوا أن مخاطر العيوب قد ارتفعت إلى حوالي 20%، وهي لا تزال منخفضة نسبيًا. وقال المحللون إن التاريخ أظهر أن الخطر الذي يزيد عن 30% سيكون بمثابة "علامة تحذير واضحة".

قال المحللون: "لدينا شهية طفيفة للمخاطرة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة".

ويشيرون أيضًا إلى أنه منذ تسعينيات القرن الماضي، أصبحت الأسواق الهابطة التي تتميز بتراجعات تزيد عن 20% من الارتفاعات الأخيرة أقل شيوعًا بسبب الدورات الاقتصادية الأطول وانخفاض التقلبات الكلية والتأثير "العازل" الأكبر سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تأتي توقعات الشركة مع تذبذب الأسهم الأمريكية في الأشهر الأخيرة وسط تقلبات ناجمة عن بيانات كلية أضعف من المتوقع. شهدت الأسهم الأمريكية عمليات بيع حادة في أوائل أغسطس بعد صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو، وفي الأسبوع الماضي سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أسوأ أسبوع له منذ أكثر من عام، حيث جاء تقرير الوظائف لشهر أغسطس مخالفًا للتوقعات قليلاً، مما أثار قلقًا جديدًا بشأن النمو.

أما بالنسبة لمدى خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، فقد قال كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس هاتزيوس يوم الاثنين: "لا أستبعد إمكانية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ولكن 25 نقطة أساس". التخفيض هو الأرجح.أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه كل الأسباب لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لأن سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية مرتفع للغاية" في الواقع، قامت الولايات المتحدة بالفعل لقد أحرزنا تقدماً أكبر فيما يتعلق بالتضخم مقارنة بأغلب اقتصادات مجموعة العشرة." لكن هاتزيوس وأقرانه يعتقدون أن القضاء على مثل هذا "القاتل الأكبر" قد يمثل مشكلة. ويؤدي إلى الإضرار بمشاعر السوق.

قال أديتيا بهافي، الخبير الاقتصادي الأمريكي في بنك أوف أمريكا، في مذكرة للعملاء، "نعتقد أن مثل هذا التخفيض الكبير في أسعار الفائدة ليس له ما يبرره بناءً على البيانات المتوفرة لدينا. وإذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ من خفض أسعار الفائدة بدءًا من 50 نقطة أساس، سواء كان ذلك من خلال خطابات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أو المخططات النقطية، قد تفقد التوجيهات المستقبلية الأقل تشاؤمًا مصداقيتها."

يتوقع المستثمرون عمومًا تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو الانخفاض تم تخفيض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة هذا الأسبوع. وفقًا لأداة "FedWatch" الخاصة ببورصة شيكاغو التجارية، يتوقع معظم الناس أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع تسعير الأسواق بخفض قدره 100 نقطة أساس بحلول نهاية العام.