التحول التاريخي للتدرج الرمادي: من مشتري البيتكوين إلى البائع الأعلى في العالم

تصدر Grayscale، وهو أكبر صندوق بيتكوين في العالم، عناوين الأخبار عندما تحول من مجمع بيتكوين لمدة عقد من الزمن إلى بائع بيتكوين الرائد بين عشية وضحاها تقريبًا.

موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة غير المسبوقة تؤدي إلى التحول

في 10 كانون الثاني (يناير)، أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الضوء الأخضر لتحويل Grayscale لصندوق GBTC الاستئماني الخاص بها إلى صندوق متداول في البورصة (ETF)، مما يمثل تحولًا كبيرًا في ديناميكياتها التشغيلية.

البيع القسري: فصل جديد للتدرج الرمادي

في ظل هيكل مؤسسة التدريب الأوروبية الجديد، وجدت Grayscale نفسها ملزمة، لأول مرة، ببيع البيتكوين بشكل منهجي. لم يكن هذا قرارًا للمتداول ولكنه خطوة إلزامية لمواءمة سعر سهم GBTC مع قيمة البيتكوين، كما هو مطلوب في حالة صندوق الاستثمار المتداول (ETF) الخاص به.

يظهر نمط المبيعات اليومية وسط تحديات السوق

ومع انخفاض قيمة البيتكوين، واجه Grayscale التحدي المتمثل في بيع كميات كبيرة يوميًا. ومن الجدير بالذكر أن مراقبي السوق اكتشفوا وجود نمط: مبيعات كبيرة تحدث عادة خلال الساعة الأخيرة المفتوحة لأسواق الأسهم الأمريكية، مما يوفر نافذة استراتيجية للتصفية التدريجية.

التحول نحو البدائل الأرخص

وبعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة، شهد التدرج الرمادي تدفقات سلبية لمدة يومين. ويشير المحللون إلى أن المستثمرين، الذين يسعون إلى خفض رسوم الإدارة، اختاروا بيع GBTC والاستثمار في صناديق استثمار متداولة أخرى ذات هياكل أكثر فعالية من حيث التكلفة.

Coinbase Prime: تسهيل تحركات التدرج الرمادي

ولتبسيط هذه المبيعات، ورد أن Grayscale نقلت عملة البيتكوين إلى Coinbase Prime. المعاملات إلى "Coinbase Prime Deposit" تشير العناوين في 16 ديسمبر و17 يناير، بإجمالي 27400 بيتكوين، إلى التحركات الإستراتيجية لـ Grayscale.

معضلة التدرج الرمادي: ظهور أفضل بائع في العالم

كانت Grayscale في السابق من حاملي البيتكوين المهمين، ولكنها الآن تجد نفسها باعتبارها البائع الرائد للبيتكوين في العالم. أدى تدفق خيارات الاستثمار البديلة خارج GBTC إلى إجبار المستثمرين على إعادة التخصيص، مما أدى إلى عمليات بيع كبيرة لعملة Bitcoin في Grayscale.

في حين أن تحول Grayscale يؤكد القدرة على التكيف في السوق، فإن التحديات ما زالت قائمة بينما يتنقل عملاق العملات المشفرة في حقبة جديدة من البيع القسري وتفضيلات المستثمرين المتطورة.