Grayscale: ما هو التأثير المحتمل لتخصيص 10% من BTC على المحفظة؟

المصدر: Grayscale؛ تم تجميعه بواسطة Wuzhu وGolden Finance

الأسهم في مؤشر Nasdaq 100 والبيتكوين هي محافظ استثمارية مختلفة تمامًا ولكنها متكاملة. يتضمن مؤشر ناسداك 100 أكبر الأسهم غير المالية المدرجة في بورصة ناسداك التي تضم شركات التكنولوجيا. البيتكوين هي أول سلسلة كتل عامة وهي الآن أكبر الأصول المشفرة من حيث القيمة السوقية. [1] يمكن اعتبار كل من مؤشر ناسداك 100 والبيتكوين بمثابة استثمارات عالية النمو في طليعة التحول الرقمي للاقتصاد. إن استبدال جزء من التعرض لأسهم ناسداك 100 بالبيتكوين في المحفظة من شأنه أن يسمح للمستثمرين بتقليل مخاطر تركيز الأسهم الأمريكية ويمكن أن يساعد في تحسين العائدات المعدلة حسب المخاطر.

توجد علاقة معتدلة بين عوائد مؤشر ناسداك 100 وعوائد البيتكوين، مع وجود فرق كبير في التقلبات. كان الارتباط بين العائدات الشهرية لعملة البيتكوين وعائدات مؤشر ناسداك 100 حوالي 40% منذ عام 2019 (الشكل 1). وفي الوقت نفسه، يبلغ التقلب السنوي لعائدات البيتكوين 71.5%، في حين يبلغ التقلب السنوي لمؤشر ناسداك 100 20.5%. ومع ذلك، فإن المستثمرين الذين يحتفظون بالبيتكوين لسنوات عديدة يعوضون عمومًا المخاطر الأعلى التي قد يتعرض لها، بعوائد أعلى. خلال هذه الفترة، كانت العائدات التراكمية لعملة البيتكوين أعلى بنحو 10 مرات: ارتفع مؤشر ناسداك 100 حوالي 3 مرات، في حين ارتفع سعر عملة البيتكوين حوالي 30 مرة. يتمتع كل من Bitcoin و Nasdaq 100 بنسبة شارب تبلغ 1.0. [2]

الشكل 1: منذ عام 2019، ارتبطت عملة البيتكوين بنسبة ~40% مع ناسداك وتفوقت عليها بنحو ~10x

نظرًا لهذه الخصائص، في محفظة بها مركز في ناسداك 100، يمكن استخدام التخصيص لعملة البيتكوين والنقد لزيادة العائدات المتوقعة، وتقليل المخاطر دون التضحية بالعائدات المتوقعة، أو تجاوز "الحدود الفعالة" - أي تحقيق عائدات متوقعة أعلى دون زيادة التقلبات. على سبيل المثال الافتراضي، دعونا نفكر هنا في التأثير المحتمل على المحفظة الاستثمارية الناتجة عن نقل تخصيص 10% من مؤشر ناسداك 100 إلى مزيج من البيتكوين والنقد. [3]

• قد يؤدي البيتكوين إلى زيادة العائدات المتوقعة. حقق مؤشر ناسداك 100 عائدًا سنويًا بنسبة 22.2% منذ عام 2019، وتقلبًا سنويًا بنسبة 20.5%، ونسبة شارب 1.0. إذا افترضنا أن المحفظة الاستثمارية مخصصة بنسبة 90% لمؤشر ناسداك 100 و10% للبيتكوين، فإن العائد السنوي هو 28.8%، والتقلب السنوي هو 22.4%، ونسبة شارب هي 1.2 (المعرض 2). بعبارة أخرى، فإن تخصيص البيتكوين من شأنه أن يحول المحفظة نحو مزيج من المخاطر والعائدات الأعلى، مع بعض فوائد التنويع ونسبة شارب أعلى قليلاً.

• تقلل البيتكوين من المخاطر دون التضحية بالعوائد المتوقعة. وبدلا من ذلك، يمكننا أن نفكر في محفظة مخصصة لكل من البيتكوين والنقد لتعكس التقلبات الأعلى لعملة البيتكوين. على سبيل المثال، منذ عام 2019، كانت المحفظة الافتراضية المخصصة بنسبة 90% لمؤشر ناسداك 100، و3% للبيتكوين، و7% للنقد ستولد عائدا سنويا بنسبة 22.9% مع تقلب بنسبة 19.4% ونسبة شارب 1.1 - أي عوائد أعلى قليلا مع تقلبات محفظة أقل بكثير. تعكس هذه النتيجة أن البيتكوين يوفر مخاطر أعلى وعوائد متوقعة أعلى، وبالتالي يمكن أن يحسن كفاءة رأس المال في المحفظة (على غرار الاستخدام الاستراتيجي للرافعة المالية).

• يتم استخدام البيتكوين للتقدم إلى ما هو أبعد من حدود الكفاءة. إن مجموعات مختلفة من البيتكوين والنقد (أو الأسهم ذات التقلبات المنخفضة نسبيا) قد تسمح لمستثمري ناسداك 100 بالتحرك إلى ما هو أبعد من الحدود الفعالة - أي تحقيق عوائد متوقعة أعلى دون زيادة التقلبات. على سبيل المثال، منذ عام 2019، إذا افترضنا أن المحفظة الاستثمارية كانت مستثمرة بنسبة 90% في مؤشر ناسداك 100 و5% في كل من البيتكوين والنقد، فإن العائد السنوي سيكون 24.6% مع تقلب سنوي بنسبة 20.2%. بعبارة أخرى، بافتراض محفظة متوازنة من البيتكوين والنقد الإضافيين، فإن العائد السنوي سيكون أعلى بنحو 2% من الاستثمار في مؤشر ناسداك 100 وحده، مع تقلبات مماثلة. يجب على المستثمرين النظر في ظروفهم الخاصة وأهدافهم المالية قبل الاستثمار في العملات المشفرة. ينبغي اعتبار هذه الفئة من الأصول عالية المخاطر وقد لا تكون مناسبة للمستثمرين الذين لديهم احتياجات رأسمالية قصيرة الأجل و/أو يتجنبون المخاطرة العالية. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض للتقنيات المبتكرة عالية النمو، فإن البيتكوين قد تكمل التخصيصات الحالية مثل أسهم ناسداك 100 ويمكن أن تساعد المستثمرين على تقليل تعرضهم لمخاطر تركيز الأسهم الأمريكية.

  

  ملاحظات
  

  [1] المصدر: artemis. البيانات اعتبارًا من 31 يناير 2025. [2] المصدر: بلومبرج، جرايسكيل إنفستمنتس. استنادًا إلى بيانات العائدات الشهرية حتى 31 يناير 2025. الأداء السابق لا يعد مؤشرا للنتائج المستقبلية. [3] جميع النتائج مبنية على العائدات الشهرية بين يناير 2019 ويناير 2025.