التاريخ يعيد نفسه: انتعاش قوي في نهاية العام

المصدر: أبحاث الأصول الرقمية، من إعداد Shaw Jinse Finance. سأشرح اليوم سبب ندرة هذا الوضع، وإمكانية تسببه في أكبر تقلبات في سوق العملات الرقمية منذ ما يقرب من خمس سنوات. بعد قرابة عام من الركود، يشهد السوق انقسامات غير مسبوقة. في الواقع، بعد أحد عشر شهرًا من تنصيب ترامب، لم تشهد أسعار العملات الرقمية أي تغير يُذكر. بمعنى آخر، لم يكن لما يُسمى "حكومة العملات الرقمية" أي تأثير على الأسعار. لكن هذا على وشك التغيير. من غير المعتاد رؤية هذا الاستقطاب في معنويات السوق مع اقترابنا من أعلى مستوياتها على الإطلاق. والسبب هو التوقيت. لا يزال معظم الناس عالقين في دورات مدتها أربع سنوات، بينما تظهر دورات الاقتصاد الكلي بوضوح. نواجه حروبًا تجارية، وحروبًا مادية، ومخاوف من التضخم، وشائعات عن الركود، وتخفيضات في أسعار الفائدة، ومع ذلك لا يزال السوق على مقربة من أعلى مستوياته على الإطلاق. هذا مثال كلاسيكي على التصحيح الذي يسبق ارتفاعًا قويًا. إذا نظرت فقط إلى العناوين الرئيسية والمشاعر والأسعار، فقد تعتقد أن هذا السوق ينهار. لكن التوقيت يشير إلى خلاف ذلك. من البيتكوين والأسهم والذهب وحتى الميمات، تتقارب الإشارات عبر فئات الأصول، وهذا النوع من التقارب الذي نراه الآن لم يحدث منذ أكثر من خمس سنوات. اليوم، سأوضح سبب أهمية هذا وما ينذر به لما سيأتي بعد ذلك. البيتكوين وعجلة الدورات لنبدأ بالبيتكوين ودورتها الحالية التي تبلغ 90 يومًا. كما نعلم، فإن دورة 90 يومًا مهمة للغاية في نظرية جان لأنها تقسم السنة إلى 4 أجزاء متساوية، وتشكل دورة كاملة بزاوية 360 درجة. إذا قمنا باستقراء 90 يومًا من أدنى مستوى في 17 أكتوبر، فستجد أن السوق قد حقق ارتفاعات وانخفاضات كل 90 درجة، وصولًا إلى أدنى مستوى في 24 أكتوبر من العام الماضي. تشير هذه الدورة إلى أن أدنى مستوى في السابع عشر من الشهر كان بمثابة نهاية دورة كاملة بدأت مع أدنى مستوى في 24 أكتوبر 2024. الآن، يمكننا النظر إلى الدورة الأسبوعية لمعرفة ما إذا كانت دورة التسعين يومًا تتزامن مع دورة التسعين أسبوعًا، وهذا صحيح. يحدث أدنى مستوى أسبوعي بعد إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة في يناير 2024 بعد 90 أسبوعًا بالضبط من 17 أكتوبر 2025. علاوة على ذلك، يتناسب كل هذا مع دورة الـ 45 درجة، وهي نصف دورة الـ 90 درجة وتقسم الدائرة إلى 8 أجزاء متساوية. إذا نظرنا إلى الأمام والخلف من أدنى مستوى في يناير 2024 بعد 45 أسبوعًا، فسنجد أدنى مستوى لأزمة البنوك في عام 2023 (135 أسبوعًا)، والأسبوع الذي سبق أعلى مستوى أسبوعي في ديسمبر 2024. كلتاهما نقطتا تحول مهمتان في السوق.

لقد أوصلتنا هذه الدورة إلى أدنى مستوى اليوم، والذي يقع ضمن هذه العوامل الزمنية المهمة.

لو كان الأمر بهذه البساطة، لأعطانا السوق مخططًا واضحًا وحركة سعر بسيطة تؤدي إلى هذه الانخفاضات.

للأسف، الأمر ليس بهذه البساطة، والسبب الرئيسي وراء استنزاف الكثير من الناس في هذه العوامل الزمنية المهمة هو تركيزهم فقط على السعر، والذي يبدو أنه انهيار في الأسعار.

هذا هو السبب يُطلق الناس عليه اسم "المنشار المزدوج". في الرسم البياني أدناه، بدءًا من 30 و45 و60 و90 و135 نقطة، أدى كل عامل زمني أسبوعي مهم إلى حركة سعرية أسبوعية ضعيفة للغاية مصممة لتخويف المشاركين في السوق. ومع ذلك، ماذا حدث بعد هذه التحركات الأسبوعية الضعيفة؟ انعكس السوق صعوديًا. إذا لم يكن هذا كافيًا لإقناعنا بأن هذا منخفض كبير، فيمكننا فحص الرسم البياني الشهري أدناه بشكل أكبر، حيث يمكننا أن نرى دورة من أدنى إلى أدنى مستوى لمدة سبعة أشهر استمرت منذ أن وصل انهيار FTX إلى القاع. وهذا يجعل هذا الشهر منخفضًا شهريًا. يقدم الرسم البياني التالي نظرة مقنعة على سيكولوجية السوق. في كل عام في هذه الدورة، يلعب ارتفاع شهر يناير دورًا حاسمًا. يبدو أن السوق يجد دائمًا طريقة للعودة إلى نطاق افتتاحه في بداية العام لامتصاص السيولة. هذا العام ليس استثناءً. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هذا القطاع وصل إلى تفاؤل شديد في بداية العام، فقط لينغمس في حالة من الذعر التام بحلول النهاية. أصبح هذا دعمًا فعليًا، حيث أصبح مستوى السعر، الذي كان مصدرًا للجشع، مصدرًا للخوف. السيناريوهات الأكثر تشابهًا، من حيث الرسوم البيانية وحركة الأسعار، هي سيناريوهات عامي 2023 و2020. كان كلا العامين مستقرين بشكل عام، لكنهما شهدا تقلبات كبيرة بين الربع الرابع والربع الثاني من العام التالي. كان عام ٢٠٢٣ (كما هو موضح أدناه) آخر مرة تداول فيها السوق ضمن القناة الخضراء التي دعمت هذا السوق الصاعد.

سيخبرك أي شخص تداول في ذلك العام أنه كان مدمرًا نفسيًا. ظل السوق خاملًا طوال العام، وبدا أنه يتدهور حتى أكتوبر، عندما تبددت كل الآمال في سوق صاعد.

ارتفع السوق بنسبة تقارب ٢٠٠٪، متجاوزًا أعلى مستوى له على الإطلاق، بسرعة تفوق التوقعات بكثير. لهذا السبب أعتقد أن صدمة أسعار مماثلة يمكن أن تحدث اليوم. أخيرًا، نعود إلى عام 2020، الدورة الخمسية الحقيقية التي كنا نتحدث عنها منذ شهور. كان الناس منهكين ومستعدين للاستسلام، ومع ذلك رأينا نفس النمط يتكرر في عام 2020 كما كنا نراقب عن كثب. من يناير إلى نوفمبر، كان مستقرًا مرة أخرى. يشير التوقيت إلى وجود فجوة لمدة 30 أسبوعًا بين الانخفاض الناجم عن كوفيد-19 والبداية الحقيقية للانتعاش. حدث انخفاض مماثل للغاية في أبريل من هذا العام، عندما أعيد ضبط السوق بعد 60 شهرًا من تفشي كوفيد-19، ونحن في الأسبوع 28 فقط من هذا الارتفاع. يشير هذا إلى أن الأمور لا تزال متماشية مع الإيقاع المتكرر لدورة السنوات الخمس. في الواقع، ستأخذنا فترة الـ 30 أسبوعًا هذه إلى الأسبوع الأول من نوفمبر، عندما يبدأ الارتفاع الحقيقي، وهو بالضبط الوقت الذي بدأت فيه المكاسب الكبيرة في العام الماضي والعام الذي سبقه. في العام الماضي، أدى انتخاب ترامب في 4 نوفمبر إلى ارتفاع السوق. في العام السابق، ظهرت أخبار صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في أوائل نوفمبر، مما أدى إلى ارتفاع السوق أيضًا. إذن، ما هي الأخبار التي نراهن عليها خلال الأسبوعين المقبلين والتي ستمنح السوق فرصة للاستفادة منها؟ الآن وقد رأينا دورات بيتكوين، دعونا نتراجع خطوة إلى الوراء ونرى كيف تقودنا الصورة الكلية نحو ارتفاع على غرار عام 2021. إذا بدأنا بهذا الرسم البياني البسيط لدورة مؤشر ستاندرد آند بورز (الذي كنا نسلط الضوء عليه طوال العام)، يمكنك أن ترى أن الحركة الجانبية في سبتمبر/أكتوبر هي تمامًا كما تتوقع دوراتنا، وهي مواتية لمزيد من الارتفاع في أوائل نوفمبر. فقد الناس هدوئهم تمامًا بشأن ارتفاع الربع الرابع الآن بعد مرور شهر، لكن يبدو أنهم لا يفهمون أن هذا مستمر منذ ما يقرب من قرن. بالنظر إلى الرسم البياني لمؤشر ستاندرد آند بورز المركب الذي يعود إلى عام 1928، نرى أن ارتفاعات نهاية العام تبدأ عادةً في الأسبوع الأخير من أكتوبر. هذا هو بالضبط ما حدث في عامي 2023 و2024، حيث بدأت كل من ارتفاعات نهاية العام في الأسبوع الأخير من شهر أكتوبر. ولكن كيف كان سوق الأسهم في عام 2020، قبل جنون العملات المشفرة الهائل؟ حسنًا، دعونا نلقي نظرة على المقارنة أدناه. على اليسار عام 2020، وعلى اليمين نفس الفترة في عام 2025. الاثنان متشابهان بشكل ملحوظ، على أقل تقدير. البيتكوين مقابل الذهب لم تكن الأسهم فقط هي التي سرقت الأضواء من العملات المشفرة هذا العام. فقد جذب الذهب أيضًا الانتباه، حيث اصطف الناس في الشوارع لشرائه، تمامًا كما حدث أثناء اندفاع الذهب عام 1849. فيما يلي، يمكننا أن نرى مدى تشابه الأطر الزمنية مقارنة بارتفاع سعر الذهب في عام 2020. كانت الفترة من الأدنى إلى الأعلى 24 شهرًا بالضبط. أنا لا أقوم بتحليل قمة الذهب أو إجراء أي تنبؤات هنا؛ أنا ببساطة أشير إلى أن الأطر الزمنية من الأسفل إلى الأعلى لهذه التحركات متطابقة. إذا وضعنا هذه النقاط في مخطط يقارن بين البيتكوين والذهب، فإليك ما يبدو عليه. يمكنك أن ترى من أعلى مستويات عام 2020، أن الذهب شهد نفس الارتفاع الذي استمر 24 شهرًا قبل أي تحرك كبير في البيتكوين. الآن، مضى 24 شهرًا على هذا الارتفاع، والبيتكوين في نفس المرحلة من دورته على وشك القيام بخطوة كبيرة. الضربة القاضية لهذه النظرة الكلية لدورة الخمس سنوات في أوجها هي عودة ظهور أسهم الميم وأسهم الشركات الصغيرة. إذا نظرنا إلى الوراء في مسيرة GME من أدنى مستوياتها في منتصف عام 2020 إلى ذروتها، فسنرى نمطًا متسقًا بشكل ملحوظ في أسهم الميم هذا العام. لقد كنا نتابع هذا الاتجاه عن كثب نظرًا لارتباطه بدورة الخمس سنوات. فيما يلي GME في عام 2020 وKSS اليوم، مع السهم الأخضر الذي يسلط الضوء على آخر انخفاض في أكتوبر قبل الارتفاع المكافئ. تم نسيان أسهم DORK في الغالب بعد الضجة الأولية بعد أسبوع، لكنها كانت ترتفع بهدوء وثبات منذ ذلك الحين. بدأت أسهم مثل BYND بالظهور، ولهذا السبب تلقيتُ الإشعار المذكور أعلاه من ياهو فاينانس قبل أيام. وإذا لم يكن ذلك كافيًا للإشارة إلى تحسن معنويات السوق، فقد أعادت Roundhill هذا الشهر إطلاق صندوقها المتداول في البورصة Meme Stock، والذي أغلقته سابقًا بعد وقت قصير من إطلاقه أواخر عام 2021 بسبب بلوغه أعلى مستوياته. إذا كان التوقيت دقيقًا، فأعتقد أنهم يستثمرون مبكرًا. أما فيما يتعلق بالمشهد الاقتصادي الحالي، فإن نقطتي الأخيرة تتعلق بـ IWM. كما نعلم جميعًا، يُعد IWM (صندوق راسل 2000 المتداول في البورصة) مؤشرًا على تزايد نشاط المضاربة. وكان آخر ارتفاع واضح له على الرسم البياني الشهري قبل خمس سنوات. لم نشهد ارتفاعًا واضحًا وإغلاقًا بعد، ولكن إذا كان التوقيت مؤشرًا، فمن المتوقع أن نشهد إغلاقًا قويًا في نوفمبر.

ملخص

من الصعب دائمًا فهم نقاط التحول الرئيسية في السوق. لقد توقعنا كل نقطة تحول في هذه الدورة، ودائمًا ما كانت تدفعنا إلى الزاوية. السوق دائمًا ما يستبعد أصحاب العزيمة الضعيفة والثقة المفتقرة قبل التحركات الكبرى. والسوق الحالي ليس استثناءً. ومع ذلك، مع مرور الوقت، يمكننا أن ندرك ما يحاول السوق قوله حقًا. بالنظر إلى دورات بيتكوين اليومية والأسبوعية والشهرية، يبدو أن هذا التقلب يعكس الهزات التي سبقت التحركات الكبرى السابقة. في نوفمبر 2023، رأينا أخبارًا عن صناديق الاستثمار المتداولة. وفي نوفمبر 2024، انتُخب ترامب، "رئيس العملات المشفرة". ما هي الأخبار التي ستأتي في نوفمبر 2025؟ لا أستطيع الجزم بذلك، ولكن من المؤكد أنها ستصل خلال حوالي 10 أيام. إذا ركزنا فقط على البيتكوين، فمن المرجح جدًا حدوث ارتفاع حاد على المدى القصير، ولكن عندما نوسع منظورنا وننظر في سياق الأسهم والذهب وسلوك المخاطرة، لا أرى أي اختلاف بين هذا وما حدث أواخر عام ٢٠٢٠. كل هذا يأتي في توقيت مثالي، حيث ظل السوق عالقًا في حالة جمود لما يقرب من عام، مع استسلام المشاركين. ومع ذلك، إذا درسوا التاريخ ودققوا في التوقيت، فسيجدون أن هذه المرة لا تختلف.