هونج كونج Web3 يتعثر

في 30 أبريل، تم إدراج ستة صناديق استثمار متداولة للأصول الافتراضية في هونج كونج في بورصة هونج كونج، مما أدى رسميًا إلى ظهورها لأول مرة في السوق.

في الأسبوع السابق، أدرج الموقع الرسمي للجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) ممتلكات بيتكوين لثلاث شركات استثمارية: شركة China Asset Management ( هونغ كونغ)، Boshi International وHarvest International وEthereum Spot ETF، وقد كشفت على التوالي عن معلومات الإصدار.

وبقدر ما يتعلق الأمر بسعر الإصدار، يتم إصدار منتجات شركة Harvest International والصين (هونج كونج) بسعر دولار أمريكي واحد للسهم الواحد (7.827 دولار هونج كونج)، ويتم إصدار منتجات Boshi Bitcoin ETF و Ethereum يتوافق سعر الإصدار الأولي لصندوق الاستثمار المتداول بشكل أساسي مع 1/10000 و1/1000 من مؤشر التتبع في 26 أبريل 2024. إن الاحتفاظ بـ 10000 سهم يساوي تقريبًا 1 بيتكوين، و1000 سهم يساوي تقريبًا 1 ايثريوم.

أسعار الافتتاح لستة صناديق استثمار متداولة، المصدر: معلومات عامة

استنادًا إلى نتائج العرض الأول، لا يمكن قول أداء صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج إلا أن تكون غير مرضية. اعتبارًا من إغلاق السوق، بلغ إجمالي حجم المعاملات لأول ستة صناديق استثمار متداولة للبيتكوين والإيثريوم تم إطلاقها في هونغ كونغ 87.58 مليون دولار هونج كونج فقط، وانخفضت معظم صناديق الاستثمار المتداولة إلى ما دون سعر الافتتاح، ولنأخذ على سبيل المثال أكبر صندوق استثمار متداول للبيتكوين في الصين عند 8.07 كان دولار هونج كونج 7.95 دولار هونج كونج فقط عندما كان السوق مغلقًا. وفي تناقض صارخ، وصل حجم التداول لـ 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين في الولايات المتحدة في يوم التداول الأول إلى 4.6 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعادل حوالي 383 ضعف حجم التداول في هونج كونج في اليوم الأول.

منذ أن أصدرت هونغ كونغ إعلانها بشأن الأصول الافتراضية، علقت صناعة العملات المشفرة آمالًا كبيرة على هونغ كونغ الآن، بعد مرور عام، على هونغ كونغ اتخذت خطوة كبيرة إلى الأمام، على الرغم من التقدم الذي تم إحرازه، إلا أن النتائج لا تزال متواضعة. أصبح "الرعد الكبير، المطر القليل" هو لقب السوق لـ Hong Kong Web3.

في الواقع، كانت هناك أدلة على هذا الموقف في وقت مبكر من 15 أبريل، عندما تم الإعلان علنًا عن الموافقة على الدفعة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية، كانت الصناعة تناقش ذلك نعمة مختلطة.

على الرغم من أن جميع منصات الإعلام الرئيسية وصفته بأنه حدث تاريخي، فمن الواضح أن السوق حذت حذوه، وظلت أسعار البيتكوين والإيثريوم متقلبة أو حتى قليلاً سقط، متأثرا قليلا بالأخبار. في تكهنات الصناديق المتداولة في البورصة للبيتكوين في الولايات المتحدة السابقة، سواء كان ذلك من خلال الارتفاع في السوق من قبل، أو الانخفاض قصير المدى للبيتكوين بعد ذلك، أو حتى اختراق البيتكوين لارتفاعات جديدة على طول الطريق، فقد أظهر كل ذلك التأثير الهائل للولايات المتحدة. ولا شك أن هذا النوع من التأثير يصعب على هونج كونج مضاهاته.

سبب صعوبة الوصول إليه يأتي من حجم الأموال. منذ ظهور أخبار الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في هونج كونج، انقسم السوق حول تدفق أموال صناديق الاستثمار المتداولة. صرح إريك بالتشوناس، أحد كبار محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، علنًا بأنه إذا كان بإمكان صندوق الاستثمار المتداول في البورصة جذب 500 مليون دولار أمريكي، فإنه يعتبر أداءً متميزًا.

أعرب بعض الأشخاص في الصناعة عن معارضتهم لذلك، معتقدين أن سوق صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج له تأثير مؤسسي كبير ولديه وعي عالٍ بالأصول الافتراضية، لذلك هناك قد لا تكون هناك فرصة للتحول. وبأخذ صناديق الذهب المتداولة على سبيل المقارنة، وصلت قيمة SPDR GOLD TRUST AUM في سوق هونج كونج إلى 69.8 مليار دولار أمريكي، مما يدل على أن هونج كونج متفائلة للغاية بشأن الأصول المعترف بها للغاية لمكافحة التضخم. مثال آخر يأتي من تشيناليسيس، التي تقدر أن سوق العملات المشفرة خارج البورصة النشط في هونغ كونغ أدى إلى حجم تداول قدره 64 مليار دولار أمريكي في الفترة من يونيو 2022 إلى يونيو 2023. وفي هذا الصدد، يعتقد واين هوانغ، رئيس مشروع OSLETF، أن صندوق الاستثمار المتداول هذا يجب أن يجذب ما لا يقل عن مليار دولار أمريكي، ويعتقد باولو من بورصة العملات المشفرة VDX أنه يمكن تقديم 10 مليارات دولار أمريكي هذا العام.

بالنظر إلى وضع التداول الحالي، لا يزال حجم المعاملات بعيدًا عن التفاؤل. لم يصل حجم التداول في اليوم الأول إلى 100 مليون يوان ومع ذلك، وبمراقبة العقود الآجلة المدرجة في صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة أيضًا 529 مليون دولار هونج كونج فقط من تدفقات رأس المال. وبطبيعة الحال، نظرا للقيود المفروضة على العقود الآجلة، لا يمكن استخدام هذه البيانات إلا كتقدير الحد الأدنى.

بالعودة إلى الجوهر، فيما يتعلق بتحليل حجم رأس المال، فإن أكثر ما يثير قلق السوق هو ما إذا كانت قناة رأس المال المتجهة جنوبًا يمكنها يتم فتحه. تحتاج عاصمة البر الرئيسي للصين وهونج كونج، واستثمارات الصين في الأسهم في أسواق بعضها البعض، إلى المرور عبر Stock Connect بين شنغهاي وهونج كونج أو Stock Connect بين شنتشن وهونج كونج، لذلك، هناك صناديق متجهة جنوبًا (البر الرئيسي للصين إلى هونج كونج، الصين) والصناديق المتجهة شمالا (هونج كونج، الصين إلى البر الرئيسى للصين) تسمى الفئات. باختصار، يُعتقد على نطاق واسع أن تدفق أموال البر الرئيسي إلى هونج كونج هو المفتاح لصعود العملة المشفرة في هونج كونج.

حتى المشاركين الأساسيين في مؤسسة التدريب الأوروبية ليس لديهم إجابة محددة لهذا السؤال. يأتي الامتثال الأساسي لصناديق الاستثمار المتداولة من الأصول الأساسية. حاليًا، تستهدف صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في هونج كونج الأصول الافتراضية مثل Bitcoin وEthereum، ويحظر تداول الأصول الافتراضية بشكل صارم في البر الرئيسي. لذلك، يقول العديد من المصدرين إنه من الصعب على الصناديق المتجهة جنوبًا الشراء صناديق الاستثمار المتداولة. أبلغت Caixin أيضًا عن ذلك، قائلة إنه وفقًا للتعميم المشترك الصادر عن هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج وسلطة النقد في هونج كونج في ديسمبر 2023، سواء كانت صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية الآجلة الموجودة حاليًا في سوق هونج كونج أو الأصول الافتراضية التي سيتم إذا تم إصدارها في المستقبل، لا يمكن بيع صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لمستثمري التجزئة في الصين القارية وغيرها من الأماكن التي يُحظر فيها بيع المنتجات المتعلقة بالأصول الافتراضية.

هناك أيضًا استثناءات يمكن لسكان البر الرئيسي الذين يحملون بطاقات هوية هونج كونج، حتى لو لم يكونوا مقيمين دائمين في هونج كونج، المشاركة في معاملات صناديق الاستثمار المتداولة المذكورة أعلاه بموجب. شروط الامتثال. وفقًا لهذه المعلومات، ستتاح أيضًا لمؤسسات البر الرئيسي أو الأشخاص الذين يحملون بطاقات هوية من كلا المكانين فرصة المشاركة، ومن غير الواضح ما إذا كانت ستكون هناك منطقة رمادية خلال هذه الفترة. لكن الدليل الغامض إلى حد ما هو أن الجهات المصدرة للأصول الافتراضية المعتمدة حاليًا يمكنها رؤية وجود رأس المال الصيني، بالإضافة إلى عدادات دولار هونج كونج والدولار الأمريكي، يوجد أيضًا صندوقان متداولان مملوكان لشركة Huaxia عدادات إضافية للرنمينبي.

بيانات إصدار 6 صناديق استثمار متداولة، المصدر: معلومات عامة

ولكن انطلاقًا من التشغيل الفعلي لمستخدمي البر الرئيسي اليوم، فإن بر الصين الرئيسي سيُطلب من المستثمرين الذين يشترون صناديق الاستثمار المتداولة من خلال نافذة منبثقة رفض الصفقة. لذلك، فيما يتعلق بالوضع الحالي، لا يزال تدفق الأموال المتجهة جنوبًا صعبًا، وستصبح الصناديق الخارجية ورأس المال المحلي المجالات الرئيسية لمبيعات صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ.

نافذة الشراء المنبثقة لمستخدمي البر الرئيسي على Tiger Brokers، المصدر: منصة X

ما وراء النطاق، محلي هونج كونج التشفير لا تزال هناك العديد من المشاكل في السوق. إن التكاليف المرتفعة والسوق الصغيرة تجعل من الصعب على هونج كونج أن تخرج بنظام بيئي تكنولوجي ضخم، بل وأكثر صعوبة في اكتشاف مشاريع تطبيقية واسعة النطاق، باعتبارها قناة لتبادل الأموال، ومن الواضح أنها أكثر انسجاما مع موقع هونج كونج. ومع ذلك، فإن هذه القناة لا تخضع لقيود تنظيمية فحسب، بل تواجه أيضًا تحديات من الأسواق الأخرى، على سبيل المثال، يمكن لرأس المال الخارجي اختيار البورصات الخارجية بتكاليف أقل، مما أدى بشكل مباشر إلى استجابة السوق باهتة تقريبًا.

حتى لو لم يكن السوق متفائلاً، فمن الواضح أن مؤسسة التدريب الأوروبية نفسها لها أهمية بعيدة المدى بالنسبة لهونج كونج، المركز المالي. على الرغم من أن مسؤولي هونج كونج قد دحضوا بشدة التصريح بأن المركز المالي هو عبارة عن أطلال، وأثبتت البيانات أيضًا أن هونج كونج تتمتع بمزايا كبيرة في السندات وإدارة الثروات والأسواق الأخرى، وكذلك في الأعمال المصرفية والتأمين والأقسام الفرعية الأخرى، فقد يجب الاعتراف بأنه في السنوات الأخيرة، وسط تشديد البيئة الكلية وفي الخارج، لا تزال هونج كونج تحت ضغط من حيث القدرة التنافسية الدولية بسبب عوامل متعددة مثل صعود السوق.

إذا أخذنا سوق الأوراق المالية الأكثر إثارة للجدل كمثال، فقد أصبح نقص السيولة في أسهم هونج كونج حقيقة معترف بها، حيث تشير البيانات إلى أنه في عام 2023، أصبح عدد الاكتتابات العامة الأولية في بورصة هونج كونج ستكون 73، بانخفاض سنوي قدره 19٪، وبلغ إجمالي أموال الاكتتابات التي تم جمعها 46.295 مليار دولار هونج كونج، بانخفاض سنوي قدره 56٪ وصل حجم جمع الأموال إلى أدنى مستوى له منذ عشر سنوات، وخرجت أسهم هونج كونج من أكبر خمسة أسواق للاكتتاب العام الأولي في العالم، ومن بين 73 سهمًا جديدًا مدرجًا، تم كسر 36 خدمة في اليوم الأول، بمعدل كسر قدره 51%.

في هذا السياق، تعتبر الأصول الافتراضية، باعتبارها الممثل الرئيسي للقطاع المالي المتوقع للأصول الرقمية، ذات أهمية كبيرة لتطوير المركز المالي الدولي. استعارة. ويتجلى ذلك في صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في الولايات المتحدة، وفي أقل من 4 أشهر، تجاوز حجم إدارة الأصول لـ 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين في الولايات المتحدة 52 مليار دولار أمريكي. وحتى الآن، لم تذهب جهود هونج كونج عبثا تماما. على الأقل فيما يتعلق بالمنافسة الإقليمية، بالإضافة إلى الولايات المتحدة، برزت دبي وسنغافورة وهونج كونج باعتبارها الركائز الثلاث. إن التدفق المؤكد لرأس المال والأشخاص يتدفق ببطء إلى هونج كونج مع إنشاء الصين النظام البيئي وإدراج صناديق الاستثمار المتداولة.

من منظور الصناعة، فإن موافقة هونج كونج على صناديق الاستثمار المتداولة لها دور مهم في تعزيز الامتثال للأصول الافتراضية وتوفر أيضًا فرصًا لتطوير صناعة التشفير في هونغ كونغ أضافت الحافز. على وجه التحديد، قامت صناديق الاستثمار المتداولة بتحسين راحة المستثمرين بشكل كبير. يمكن تداول المنتجات التي كانت تتطلب في السابق فتح حساب في بورصة متوافقة مباشرة من خلال حسابات الأوراق المالية والبنوك بعد إدراج صناديق الاستثمار المتداولة، ويمكن للمستثمرين الأفراد استخدامها مباشرة، والمؤسسات أو الصناديق التي يصعب استثمارها بشكل مباشر في الأصول الافتراضية بسبب الدعوات التنظيمية، يمكنها أيضًا المشاركة بشكل غير مباشر من خلال صناديق الاستثمار المتداولة.

"يمكن للمستثمرين في هونغ كونغ شراء صناديق الاستثمار المتداولة تمامًا مثل الأسهم. الآن يمكن لشركة Interactive Brokers وTiger وVictory وما إلى ذلك دعم عملية الشراء." وقال العمال المستثمرين كونغ. في المقابل، لشراء صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية الأمريكية، يجب أن تكون مستثمرًا محترفًا في هونج كونج ولديك حد أدنى لمبلغ الاستثمار.

من الجدير بالذكر أن قبول هونج كونج للاسترداد المادي يسمح لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية بالحصول على نموذج تداول أكثر مرونة أثناء عملية المعاملة، مما يدعم العملة الواردة والأموال الخارجة ، العملات المعدنية، العملات المعدنية، الأموال الواردة، العملات المعدنية، الأموال الواردة، الأموال الخارجة مقارنة بالولايات المتحدة، والتي تسمح فقط بالاسترداد النقدي للأموال الواردة، والأموال الخارجة، ويتم إضافة المزيد من آليات المراجحة، كما أنها تساعد على ذلك. مشاركة مستخدمي التشفير الأصليين.

وبالعودة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة هذه المرة، فإن حرب الأسعار التي بدأت أصلاً في الولايات المتحدة قد عادت من جديد بشكل طفيف في هونغ كونغ.

نظرًا لأن الأصول الأساسية التي يتم تتبعها هي نفسها، سيركز المستثمرون على نسب النفقات والسيولة عند اختيار صناديق الاستثمار المتداولة. من الناحية النظرية، يجب أن تكون نسبة نفقات صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ أعلى من تلك الموجودة في الولايات المتحدة، والسبب هو أن تكاليف الامتثال لبورصات العملات المشفرة في هونغ كونغ أعلى من تلك الموجودة في الخارج، على سبيل المثال، بالإضافة إلى التكاليف الثابتة التشغيل والصيانة، والتكنولوجيا، RO، وتتبع البيانات، وهناك أيضًا زيادة خطية في تكلفة التأمين على الأصول المدارة. يمكن رؤية هذه التكلفة المرتفعة غير المرئية من رسوم الإدراج، وفقًا للبيانات الرسمية، حيث تقدر السيولة الضعيفة نسبيًا في HashKey Exchange أن رسوم الإدراج تتراوح من 50000 إلى 300000 دولار أمريكي، بينما تدعي Coinbase أنها لا تفرض رسومًا على الإدراج رسوم طلب العملة، لكن الشركة تحتفظ بالحق في فرض هذه الرسوم لدفع رسوم الخدمة في عملية التقييم وإدراج العملة.

تتوافق الحقائق أيضًا مع البيانات. ووفقًا لملخص المنتج، فإن منتجات مؤسسة التدريب الأوروبية للمؤسسات الثلاث جميعها أعلى من ومن بينها، تتمتع منتجات صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لشركة ChinaAMC بأعلى نسبة نفقات، حيث تصل إلى 1.99%، في حين أن منتجات Harvest وBoshi لديها 1% و0.85% على التوالي.

من وجهة النظر الحالية، اتخذت هونغ كونغ خيارات فيما يتعلق برسوم الإدارة من أجل جذب الأموال والجهات المصدرة الرئيسية. يأملون في تغيير الرسوم الإدارية الخاصة بهم والحصول على مزايا واسعة النطاق. وبحسب الإحصائيات، تبلغ رسوم إدارة الصناديق الثلاثة 30 نقطة أساس لشركة Harvest International، و60 نقطة أساس لشركة Bosera International، و99 نقطة أساس لشركة China Asset Management. ومن بينها، إعفاء منتجات Harvest International من رسوم الإدارة في غضون 6 أشهر من الاحتفاظ بها، وإعفاء منتجات Bosera International من رسوم الإدارة في غضون 4 أشهر بعد الإصدار، ويمكن تخفيض رسوم إدارة التقييم الداخلي لشركة Huaxia إلى 65 نقطة أساس.

مقارنة بين ثلاث جهات إصدار، مصدر الصورة: TechubNews

بالمقارنة مع الولايات المتحدة، لا تزال رسوم إدارة صندوق هونغ كونغ المتداول في البورصة مرتفعة قليلاً ليس لديها القدرة التنافسية الأساسية. من وجهة نظر البيانات، باستثناء Grayscale وHashdex، تتراوح معدلات رسوم صناديق Bitcoin ETF التسعة المتبقية في الولايات المتحدة من 0.19% إلى 0.49%. يبلغ معدل رسوم iShares للمنتج التمثيلي BlackRock 0.25% و 0.12% فقط خلال الـ 12 شهرًا الماضية. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من أن معدل الرسوم الرمادية يصل إلى 1.5% واستمرار تدفق الأموال في الأشهر الأخيرة، إلا أنها لا تزال مؤسسة ETF تتمتع بأعلى مقياس لإدارة الأصول، مما يعكس أهمية السيولة مؤسسة التدريب الأوروبية نفسها.

ينعكس التأثير الرئيسي للصين، التي تفرض رسومًا مرتفعة ولكنها تتمتع بميزة حجم إدارة الأصول، في بيانات المعاملات الفعلية. تشير البيانات إلى أن أحجام الإطلاق الأولية لصندوق ChinaAMC Bitcoin ETF وصندوق ChinaAMC Ethereum ETF كانت 950 مليون دولار هونج كونج و160 مليون دولار هونج كونج على التوالي، وفي حجم التداول في اليوم الأول، استحوذت ChinaAMC على ما يقرب من 57٪.

على الرغم من أنها تبدو في خطر، إلا أن هونج كونج ربما توقعت هذا الوضع في وقت مبكر من البداية.

قال شخص مسؤول عن بورصة العملات المشفرة في هونغ كونغ: "لا توجد مقارنة مع الولايات المتحدة، ولكن بالمقارنة مع المنتجات المماثلة في أوروبا، كندا وسويسرا ومناطق أخرى، لا تزال هونج كونج تتمتع بميزة مطلقة ويمكن أيضًا استخدام هونج كونج كنقطة ارتكاز للتطور إلى جنوب شرق آسيا وتايوان وحتى الشرق الأوسط بعد الامتثال، ستدخل الصناديق التقليدية هناك حسب الاقتضاء من المؤكد أن سوق صناديق الاستثمار المتداولة، ولكن صعود بورصات الامتثال في هونج كونج سيواجه صعوبات خلال فترة قصيرة من الزمن من منظور التمايز، بالإضافة إلى مزايا الصناديق الأكثر نشاطًا والاشتراك في الأصول المادية، فإن لوائح التعاون الصارمة في هونغ كونغ تخلق أيضًا بيئة تجارية أكثر أمانًا وقابلية للتحكم. خذ التأمين كمثال. وفقًا للوائح هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ، يجب على بورصات العملات المشفرة تأمين جميع أصول الحفظ، ويجب فصل أصول المستخدم عن الساخنة والباردة، حيث يتم وضع 98٪ منها في محافظ باردة ويتم وضع 2% فقط في المحافظ الساخنة، وفي حالة فقدان المحفظة الباردة سيتم تعويض أكثر من 50%، بينما في حالة فقدان المحفظة الساخنة سيتم تعويض المبلغ بالكامل. وعلى هذه الخلفية، فإن رأس المال التقليدي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، الذي يشعر بقلق بالغ إزاء المخاطر، يمكنه أيضاً أن يدخل السوق براحة البال.

ميزة أخرى هي صندوق الاستثمار المتداول في Ethereum. في الوقت الحاضر، لا تزال مؤسسة ETF في الولايات المتحدة موجودة في اللعبة، والأخبار مليئة بالأكاذيب سواء تم تمريرها أم لا، وهي مدعومة بالحجج. من وجهة نظر الموافقة، يعتقد معظم الناس أنه من الصعب على هيئة الأوراق المالية والبورصة إيجاد سبب لرفض صندوق Ethereum Futures ETF في ظل الخلفية التي تمت الموافقة عليها، وبدأت حسابات الحيتان التي يرأسها جاستن صن في زيادة حيازاتها تدريجيًا. إيثريوم. ولكن من منظور الرفض، فإن طبيعة الأوراق المالية للإيثريوم والموقف الصارم لهيئة الأوراق المالية والبورصة يجعل السوق مترددًا. في الآونة الأخيرة، وفقًا لأربعة أشخاص مطلعين على الأمر، تتوقع جهات الإصدار الأمريكية والشركات الأخرى أن ترفض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية طلب الحصول على صندوق استثمار متداول في البورصة لإيثريوم، ويقال إنه بعد اجتماع جهة الإصدار مع هيئة الأوراق المالية والبورصة، كان موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات هو: لم يناقش الخفقان والموظفون الأمر، حيث تتناقض تفاصيل تنفيذ هذا المنتج المالي بشكل صارخ مع المناقشات المكثفة والمفصلة المحيطة بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

قد يوفر هذا أيضًا فرصًا معينة لصناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج. عندما تمت الموافقة على ETF، وافقت هونغ كونغ على منتجين فوريين، Bitcoin وEthereum، في وقت واحد، مما ملأ بشكل مباشر الفجوة في ETF في الولايات المتحدة على الرغم من أنه وفقًا لبيانات اليوم، فإن منتجات ETH لا تحتوي إلا على حوالي حجم المعاملات 20.09 مليون دولار هونج كونج.

بالنظر إلى أسباب مختلفة، لا يزال المصدرون يتمتعون بثقة عالية، فقد اشترت شركة إدارة الأصول الصينية ما يصل إلى مليار دولار أمريكي من التأمين على أصولها، وهو ما يعكس ثقتها في السوق حجم التوقعات. بل إن هان تونغلي، الرئيس التنفيذي لشركة جياشي إنترناشيونال، قال في إحدى المقابلات: "لا ينبغي لصندوق هونغ كونغ المتداول في البورصة أن يكون أسوأ من أي صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة، بل وربما يتفوق على الولايات المتحدة."

من المنظور الحالي، فيما يتعلق بتدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة، هناك شائعات في السوق وأرقام ومواقف تبلغ 500 مليون دولار أمريكي، أو 1 مليار دولار أمريكي، أو 10 مليار دولار أمريكي، أو حتى 20 مليار دولار أمريكي، ولكن بناءً على توقعات اليوم أداء السوق وحده، بغض النظر عن البيانات، فإنه لا يزال يحتاج إلى وقت لاختباره.

الأمر المثير للاهتمام هو أنك إذا نظرت إلى تشفير هونج كونج من عقد مختلفة، فسوف تحصل على نتائج مختلفة تمامًا. عندما صدر إعلان 2022، كان لدى الجميع في السوق توقعات عالية بالنسبة لهونغ كونغ، وبدأ الصعود في الشرق والهبوط في الغرب. بعد إصدار لوائح الترخيص الجديدة في عام 2023، تسببت تكاليف الامتثال والرقابة الصارمة في اعتراف البورصات بأنها "ترقص بالأغلال"، وسرعان ما انخفض حماس السوق، وأصبح موقف الإهمال والانتظار والترقب الموقف. مع إدراج صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية هذا العام، بدأت وجهات النظر المختلطة في الظهور. الشيء الوحيد الذي يظل مستقرًا هو أنه عند كل عقدة، يرتفع قطاع العملات المشفرة في هونج كونج، ويبدو أن الأخبار أصبحت إشارة للمضاربة في السوق الثانوية.

في هذا الصدد، ضحك أحد الأصدقاء وقال: "هل نتوقع الكثير من هونج كونج، ولا تقدم هونج كونج سوى القليل جدًا؟