كم من الوقت سوف يستمر ربيع RWA؟

المؤلف: يي كايوين

مع حلول الربيع في عام 25، حلّ ربيع RWA. ومن المرجح أن يحل الصيف بعد بضعة أسابيع. بالعودة إلى الفترة التي كنا نروج فيها لـ RWA في عامي 2023/2024، كنا نتعرض لانتقادات متكررة بسبب 2.5 وسوق المؤسسات. لكن الأمور تغيرت مؤخرًا. بدأ المؤثرون الرئيسيون ذوو الرؤى الثاقبة والجمعيات والتحالفات المتنوعة يتوافدون على RWA كالفطر بعد المطر. هذا الجو الحماسي على وشك أن يبشر بقدوم الصيف. يمر الربيع سريعًا، بينما الصيف متقلب مع عواصف رعدية. حاليًا، من بين المتحمسين لـ RWA، هناك الكثير ممن يسعون فقط إلى الشهرة والتعلم من الخبراء. يطرحون أسئلة هنا وهناك، ويضعون خطة، ويجمعون المال للمشروع بأكمله، لكنهم يفتقرون إلى الصبر والطاقة لدراسة RWA وممارستها بشكل صحيح.

أحدث التطورات في مجال الطاقة الجديدة

في 18 مارس/آذار، أصدرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، والإدارة الوطنية للطاقة، ووزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، وخمس إدارات أخرى بشكل مشترك "آراء بشأن تعزيز التنمية عالية الجودة لسوق شهادة الكهرباء الخضراء للطاقة المتجددة" (المشار إليها فيما يلي باسم "الآراء")، والتي طرحت لأول مرة بوضوح متطلبًا لبعض الصناعات لاستهلاك الكهرباء الخضراء بشكل إلزامي.

(V) توضيح متطلبات الاستهلاك الإلزامية للحصول على شهادات خضراء. الترويج بشكل مطرد لاستهلاك الشهادات الخضراء الإلزامي وفقًا للقانون، وزيادة نسبة استهلاك الكهرباء الخضراء تدريجيًا واستخدام الشهادات الخضراء للمحاسبة. تسريع زيادة نسبة استهلاك الكهرباء الخضراء من قِبل المؤسسات ومراكز البيانات في صناعات الصلب والمعادن اللاحديدية ومواد البناء والبتروكيماويات والكيماويات وغيرها، بالإضافة إلى الوحدات والصناعات الرئيسية الأخرى المستهلكة للطاقة. من حيث المبدأ، بحلول عام 2030، ينبغي ألا تقل هذه النسبة عن المتوسط ​​الوطني لوزن مسؤولية استهلاك الطاقة المتجددة الإجمالي؛ وستُرفع نسبة استهلاك الكهرباء الخضراء لمراكز البيانات المُنشأة حديثًا في مراكز البيانات الوطنية بنسبة 80%. وفي المناطق ذات الظروف، سيتم بناء عدد من مصانع الكهرباء الخضراء، وحدائق الكهرباء الخضراء، وما إلى ذلك التي تستهلك نسبة عالية من الكهرباء الخضراء بشكل مصنف ومتدرج، وسيتم تشجيعها على تحقيق استهلاك 100٪ من الكهرباء الخضراء. دمج معلومات استهلاك الكهرباء الخضراء في نظام إعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة المؤسسية (ESG) للشركات المدرجة.

من بينها، ترتبط الحوسبة الخضراء وقوة الحوسبة الكهربائية الخضراء بشكل مباشر، ولا يقل مركز البيانات عن 80٪ من الكهرباء الخضراء، وهو ما يحدث أن تكون وجهة نظر المقالات العلوية والسفلية حول قوة الحوسبة الكهربائية الخضراء في العام الماضي: أصبحت أصول قوة الحوسبة الكهربائية الخضراء الآن سياسة. بالإضافة إلى الاتصال المباشر بقوة الحوسبة الكهربائية الخضراء، هناك أيضًا سوق تداول الشهادات الخضراء، واستهلاك قوة الحوسبة الكهربائية الخضراء، وما إلى ذلك. وباستثناء الجزء الخارجي، يتم تنفيذ جميع المحتويات في المقالة خطوة بخطوة. لذلك، فإن جوهر RWA ليس العثور على عميل لإصدار سند له، بل القدرة على التعمق في الصناعة وهيكل المعاملات والاتجاهات المستقبلية من أجل تصميم إطار عمل فعال لمشروع RWA. في الوقت نفسه، ظهر المثال الثالث على اتفاقيات قروض الطاقة المتجددة الجديدة في هونغ كونغ. انطلقت اتفاقيات قروض الطاقة المتجددة لشركة Ant Digits واحدة تلو الأخرى. ورغم أنها لا تزال تُعنى بموضوع الطاقة الجديد هذه المرة، إلا أنها لم تعد الهيكل الرئيسي للشركة المدرجة، وتتمثل أصولها في خزائن تبديل بطاريات المركبات الكهربائية ذات العجلتين (في العام الماضي، تواصلت معنا العديد من شركات خزائن تبديل بطاريات المركبات الكهربائية ذات العجلتين وشركات أكوام الشحن لمناقشة إصدار اتفاقيات قروض الطاقة المتجددة، لكن حجم الأصول والوضع الائتماني لم يُلبِّ المتطلبات، فتوقفت عن العمل)؛ ويتناقص حجم التمويل تدريجيًا، ليصل إلى عشرات الملايين من دولارات هونغ كونغ فقط؛ والأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو أن إدخال سلسلة عامة قائمة على رسم بياني شجري وإضافة مشروع بيئي أصبح أمرًا مُربكًا فجأة. لا يقتصر مفهوم الأصول المرجحة بالمخاطر على إصدار السندات وتركها. فكما هو الحال مع بعض الشركات التي خططت في الأصل لطرح مليارات الأصول، ولكن دون وجود سوق ثانوية وسيولة كافية، اضطرت إلى تأجيل الخطة. لكي تكون أصول RWA سائلة، يجب تصميمها من منظور المشروع، مع الجمع بين البيئة الصناعية ومساحة القيمة للسلسلة الصناعية، مع الأخذ في الاعتبار الارتباط بين الأسواق الأولية والثانوية وحتى الثالثية.

RWAهل يمكن إرساله؟

منذ النصف الثاني من العام الماضي وحتى بداية هذا الربيع، تساءل عدد متزايد من الشركات والأشخاص عما إذا كان بإمكانهم إصدار RWA؟ لقد نصحت معظمهم بالتخلي عن هذا الخيار. ليس الأمر أن الشركات المدرجة تفتقر إلى حجم أصول ورأس مال، ولكنني لا أنصحها بالتفكير في إصدار أصول هونغ كونغية مرجحة المخاطر. وبالطبع، لا يستبعد هذا إمكانية إصدار بعض مشاريع أو أصول الشركات الصغيرة والمتوسطة عالية الجودة أصولاً خارجية مرجحة المخاطر. مع ذلك، لا نهدف إلى جمع الأموال فقط لتنفيذ المشروع، بل نأمل أن يكون لدينا مجموعة من الرفاق المهتمين حقًا والمستعدين للتعمق أكثر. من الأفضل تعليم المرء الصيد بدلًا من إعطائه سمكة. يمكننا تقديم تدريب وتوجيه متعمقين لتعزيز التنمية العقلانية والمنظمّة لسوق RWA، بدلًا من ترك السوق يتخبط بسبب بعض المخططات الهرمية والمستثمرين الذين يسعون إلى كل ما هو رائج. اتسمت بعض فرق المشاريع المبكرة بتفاني كبير. على سبيل المثال، كانوا يطبعون جميع مقالاتي المنشورة في RWA خلال العامين الماضيين ويوزعونها على الفريق. تُغطي أكثر من 20 مقالة، يتجاوز عدد كلماتها 100,000 كلمة، جميع جوانب RWA. مع ذلك، لا يملك معظم الناس الصبر الكافي لقراءة المقالات، ويطرحون أسئلةً بسيطةً ومُبتذلةً. والأسوأ من ذلك هو بعض الأشخاص المتهورين الذين يضيفوننا على WeChat على الفور، ويطلقون علينا اسم الإخوة، ثم يسألوننا عن حل RWA الخاص بنا. ثم ألقيتُ نظرةً فاكتشفتُ أن المحتوى كان مقالاتٍ كتبتُها قبل عامٍ أو عامين، أو بعضَ الأطرِ التي تحدّثتُ عنها خلال جولتي الندوية العام الماضي. بعضها أُدرِج في الخطة دون أيّ تعديل. ماذا عساي أن أقول؟ لا يمكننا القول إن العقول العظيمة تفكر بنفس الطريقة. لقد كنا نفكر بنفس الطريقة لأكثر من عام.

في العام الماضي، أقمنا جولة ندوات من شنغهاي إلى سوتشو، ثم إلى هانغتشو وشنتشن، ثم إلى سنغافورة. ثم كان هذا العام مليئا بالحيوية في الخارج، مع أبطال من مختلف مناحي الحياة الذين بدأوا في تأسيس العديد من جمعيات المتطوعين، وبدأنا في التركيز على عملنا. أصدرت ندوة العام الماضي ستة أطر عمل RWA: المنتجات، والبيئة، والمسارات، والصناعات، والمجالات العالمية المتقاطعة، والتمويل الجديد المستقبلي. ومن بينها، هناك أطر عمل متعددة تظهر عدة مرات في خطط وكالات خدمة RWA المختلفة. بغض النظر عمّا إذا كانوا قادرين على شرحه بوضوح أم لا، فقد روّجوا على الأقل لسوق RWA، تمامًا مثل كتابي "أنماط تصميم الاقتصاد الرمزي" الصادر عام ٢٠١٨، والذي استُخدم في العديد من مشاريع ICO كدليل لنماذج الاقتصاد الرمزي. وهذا أيضًا يُمثّل ميزةً في الترويج للسوق.

هراءٌ فادح

مع تقليد تحليل البيانات السريعة (RWA)، ظهرت حالاتٌ مختلفةٌ من عدم تماثل المعلومات. والأمر الأكثر خطورةً هو انضمام المزيد من المؤثرين الرئيسيين ومشاهير الإنترنت من مختلف المجالات إلى مجال تحليل البيانات السريعة. هذا الأمر لا يزال في مراحله الأولى، لذا مهما قلت، ستجد الكثير من الناس يتكلمون هراءً بجدية. بالطبع، هناك أيضًا من لا يفهمون إلا نصف الحقيقة، ويقولون أنصاف الحقائق. يبدو أنهم محترفون للغاية، لكن قلة منهم مخطئون في الجوانب العملية الأكثر أهمية، وهي الأكثر ضررًا. في مقالاتنا السابقة حول السيولة ومقالات ترقية RWA للصناعة، ذكرنا السيولة الأولية في هونج كونج، والسيولة الثانوية في الخارج، والسيولة على السلسلة، وإصدار السندات والتعهد بها، والمرحلة المكونة من أربعة مستويات من RWA للصناعة. في الآونة الأخيرة، بدأ العديد من المؤثرين الرئيسيين والبرامج بتقديم محتوى متنوع، ولكن الأمر الأكثر وضوحًا هو أن فهم الجميع للسوق الثانوية محدود نسبيًا، ولكل شخص آراء مختلفة. فالبعض يعتبرها منصة تداول، والبعض الآخر يستخدم منصة التجارة الإلكترونية السابقة للرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) لتحويلها وتسميتها السوق الثانوية. مع ذلك، هناك العديد من مجموعات NFT/المجموعات الرقمية التي أُعيد إحياؤها مؤخرًا تحت اسم RWA. يُعد استخدام NFT لرمزية أصول RWA أمرًا جيدًا إذا استُخدم بشكل صحيح. حتى في مشاريع RWA، يُعدّ الجمع بين مراكز الأصول المادية أو سكّ NFTs عند استردادها للدفع والشطب، وما إلى ذلك، سيناريو جيدًا أيضًا. ومع ذلك، فإن استخدام نموذج التجارة الإلكترونية السابق لجمع NFT الرقمي لإنشاء RWA، تحت مسمى سوق ثانوية وضجيج، أمرٌ سخيف أيضًا. وأخيرًا، دعونا نتحدث عن هاينان وشنغهاي. وخاصة هاينان، حيث قام العديد من الأشخاص بالترويج لها في الآونة الأخيرة، قائلين إنه بعد الإغلاق، سيتم فتح بورصة RWA، وسيُسمح بتداول الأصول الافتراضية، وما إلى ذلك. في السنوات القليلة الماضية، بينما كنا نتواصل مع حكومة مقاطعة هاينان بشأن إنشاء قطاع تداول صناديق الاستثمار العقاري والمشاركة في تمويل شركة هاينان للتأمين على الحياة وشركة هاينان للطيران التجاري وما إلى ذلك، عملنا بشكل وثيق مع حكومة المقاطعة والمكتب المالي الإقليمي وأصبحنا على دراية بالتشريعات في هاينان والامتثال التنظيمي والتمويل الخارجي. فيما يتعلق بالامتثال لقواعد البورصة، لا تستطيع هاينان تجاوز الخطوط الحمراء الثلاثة، ويكمن جوهر التمويل الخارجي لهاينان في "هاينان + هونغ كونغ/ماكاو + ما وراء البحار". وبصفتها منشأة داعمة لهونغ كونغ وماكاو، يستحيل تحقيق اختراق مباشر في هاينان. تكمن مزايا هاينان بشكل رئيسي في هيكل VIE الصادر وقناة QFLP العائدة، بالإضافة إلى إمكانية الوصول إلى المعلومات الخارجية دون الحاجة إلى شبكة افتراضية خاصة (VPN). هذه هي المزايا الأساسية لإنشاء قاعدة لإصدار وتشغيل RWA في هاينان. والأمر نفسه ينطبق على منطقة التجارة الحرة في شنغهاي، التي تعد المركز المالي الدولي الوحيد في البر الرئيسي.