كيف يمكن للعملات المستقرة أن تتفوق على Visa وMastercard؟

ملاحظة المحرر: < تتمتع العملات المستقرة بالقدرة على تحدي احتكار السوق لشركة Visa وMastercard، خاصة وأن التجار والمستهلكين على حدٍ سواء حريصون على خفض رسوم الدفع. يمكن أن تصبح فكرة بنك العملة المستقرة طريقة دفع سائدة من خلال تقديم رسوم دفع أقل وتجربة مستخدم أفضل. ومع ذلك، لا يزال اعتماد مدفوعات العملات المستقرة على نطاق واسع يواجه تحديات متعددة، بما في ذلك التنظيم القانوني، والتغيرات في سلوك المستهلك، والمنافسة مع المؤسسات المالية التقليدية. على الرغم من الوعد، فإن البيئة التنظيمية والتشريعية الحالية غير مؤكدة، ولا يزال التنفيذ الفعلي لبنوك العملات المستقرة يواجه صعوبات كبيرة.

ما يلي هو المحتوى الأصلي (تم تحرير المحتوى الأصلي لتسهيل القراءة والفهم):

تمثل العملات المستقرة مشكلة لاحتكار Visa وMastercard الثنائي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار. وما لم تتعلم فيزا وماستركارد التكيف، فإن السياسات التنظيمية المؤيدة للعملات المشفرة والمنافسين الناشئين العدوانيين ستجعلهم في موقف أكثر ضعفًا من أي وقت مضى.

سيتطلب قانون المنافسة لبطاقات الائتمان (CCCA)، في حالة إقراره، من البنوك الكبرى تزويد التجار بشبكة دفع إضافية واحدة على الأقل (بالإضافة إلى Visa وMastercard) التجار اليوم مغلقان شبكتا الدفع) لمعالجة معاملات بطاقات الائتمان. وهذا من شأنه أن يقلل من قوة التسعير الخاصة بـ Visa وMastercard، والأهم من ذلك أنه يمكن أن يوفر فرصة ذهبية لشبكات العملات المستقرة للتنافس من خلال خفض الرسوم. ومن الجدير بالذكر أنه في حين أن احتمالات إقرار مشروع القانون هذا (للأسف) تبلغ 3% فقط (في مجلس الشيوخ) و9% (في مجلس النواب)، لذلك على الرغم من أنه سيكون من الجيد تمريره، إلا أنه ليس مرجحًا جدًا حاليًا.

تفرض Visa وMastercard حاليًا على التجار رسوم تمرير تصل إلى 2-3% - وهي عادة ثاني أكبر نفقات التجار، بعد تكاليف الرواتب . ولسوء الحظ، فإن التجار الصغار مثقلون بشكل غير متناسب برسوم تمرير البطاقة هذه. تستطيع الشركات العملاقة مثل Walmart التفاوض على رسوم تبادل أقل حتى تتمكن من الحصول على أسعار أفضل من المتاجر الصغيرة المقيدة بنظام Visa وMastercard. وهذا هو أحد الأسباب وراء حصول كل من Visa وMastercard على هوامش ربح أعلى من 50%: ليس أمام الشركات الصغيرة خيار سوى قبول Visa وMastercard لأنهما يسيطران على 80% من سوق بطاقات الائتمان. باختصار، لا يستطيع التجار ببساطة أن ينفصلوا عن شبكتي الدفع هاتين ــ وهو "سلوك احتكاري كلاسيكي (الاحتكار المزدوج)" (السيناتور جوش هاولي).

يمكن لشبكة العملات المستقرة أن تقلل من رسوم التمرير هذه إلى ما يقرب من الصفر الشبكة لا تحد من حجم السوق (TAM)، فسوف يتحولون دون تردد.

إن محاولة التجار تجنب رسوم معالجة البطاقة ليس بالأمر الجديد، ولكن السؤال الحقيقي هو كيفية تحفيز المستهلكين بشكل صحيح على تبديل طرق الدفع: "لماذا يستخدم الشخص الأول طريقة جديدة للدفع، وليس الشخص رقم مليون؟” (بيتر ثيل). إن الشعبية المتزايدة للدفع من البنك (A2A) كخيار هي بالفعل دليل صغير على أنه في ظل الظروف المناسبة، سيغير المستهلكون سلوكهم.

يتوقع فريد ويلسون من Union Square Ventures أنه بحلول عام 2025، ستتجاوز المدفوعات المباشرة من بنك إلى آخر مدفوعات تبادل بطاقات الائتمان. لقد سهّلت اللوائح الأفضل، وتحديدًا القسم 1033 من مكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB)، على تجار التجزئة تقديم معاملات A2A - مما يسمح لهم بتجنب رسوم معالجة البطاقة.

والأهم من ذلك، أن تجربة مستخدم A2A قد تكون أفضل للمستهلكين - تخيل شيئًا مثل ShopPay. أطلقت Walmart منتج مدفوعات A2A، وبدأ تجار التجزئة الكبار والصغار في اتباع نفس النهج. لإقناع المستهلكين باختيار طريقة الدفع هذه، تضيف Walmart ميزة التحويل الفوري حتى يتمكن المستهلكون من تجنب مشكلات السحب على المكشوف الناتجة عن المعاملات المعلقة المتعددة.

"التكنولوجيا الجديدة تجعل مدفوعات A2A أكثر سهولة بالنسبة لصغار التجار، مما يوفر بديلاً قابلاً للتطبيق لتجنب رسوم معالجة البطاقة." - مؤسس Ansa United صوفيا غولدبرغ.

من الواضح أن الطلب على طرق دفع أرخص وأسرع وأكثر كفاءة (أي العملات المستقرة) قوي. يصبح السؤال إذن: كيف يعمل التحول في شبكات العملات المستقرة بالضبط؟ من الناحية الوظيفية، هل يحتاج المستهلكون إلى بطاقة ائتمان تحمل علامة تجارية مختلفة؟ أو هل يمكنهم استخدام بطاقة Visa/Mastercard عادية، مع إتاحة خيار للتجار لتوجيه المدفوعات إلى شبكات أخرى من خلال التنظيم الإلزامي؟

لم يتم ذكر هذا صراحةً في فاتورة CCCA، لذلك سنحتاج إلى رؤية كيفية تطور توافق البطاقة لهذه الشبكات الجديدة. يتطلب الاعتماد الشامل ما يلي: 1) حوافز قوية للعملاء لتبديل البطاقات بالكامل (الاعتماد النشط)، أو 2) التحول الخلفي الذي يسمح للمستهلكين بمواصلة استخدام بطاقاتهم الحالية، ولكن مع حدوث المعالجة الفعلية من خلال شبكة العملات المستقرة (الاعتماد السلبي)؛ .

قد تكون إحدى آليات الحوافز التي من شأنها أن تجعل جميع الأطراف في نفس الصفحة هي إطلاق بنك جديد للعملات المستقرة: يمكن لأصحاب الحسابات تبادل الأموال مع التجار المشاركين ( (مثل Amazon وWalmart) يحصلون على خصومات، ويسعد التجار بتقديم حوافز لتجنب رسوم السحب التي تفرضها Visa/Mastercard بنسبة 2-3%.

يركز المستهلكون بالفعل بشكل متزايد إنفاقهم على عدد قليل من المنصات المهيمنة، طالما: 1) المكافآت التي يتلقاها العملاء كافية للتعويض عن تبديل تكاليف الاحتكاك؛ و2) المكافأة التي يقدمها التاجر أقل من قيمة المعاملة (TPV) البالغة 2% التي يدفعها إلى Visa/Mastercard، عندها سيكون بنك العملة المستقرة وضعًا مربحًا للجانبين. سيظل المستهلكون قادرين على تحقيق الربح على ودائعهم، حيث ستعمل العملة المستقرة خلف الكواليس، ويمكن أيضًا أن يتم إصدار الائتمان نفسه من خلال العملة المستقرة. ولكن من منظور تجربة المستخدم، لا يزال المستهلكون يدفعون باستخدام بطاقة بلاستيكية فقط. عند هذه النقطة، يمكن تجاوز البنوك تمامًا: عندما ينفق العميل الأموال في أحد متاجر التجزئة، فهو في الواقع يقوم فقط بتحويل الأموال من محفظة إلى أخرى.

يمكن لبنوك العملات المستقرة الاستفادة من رسوم المعالجة (من الواضح أنها أقل من الرسوم الحالية)، وأرباح الودائع (تقاسم الإيرادات)، وعندما يقوم المستخدمون بتبادل العملات المستقرة مقابل رسوم رسوم العملة الورقية كسب المال. يجادل البعض بأن مصدري العملات المستقرة هم بنوك الظل بشكل فعال، ولكن بالنسبة للتبني السائد، قد يكون الخيار الأكثر فعالية هو بنك العملة المستقرة الجديد الذي يعمل مع التجار ويعمل من الأعلى إلى الأسفل. وإذا تم توفير الحوافز، فسوف ينضم المستهلكون.

ولنأخذ على سبيل المثال بنك نوبانك في البرازيل: فقد نجح في وقت حيث كانت البنوك في الوضع الراهن وتشتهر بفرض رسوم باهظة. من خلال تقديم منتج كامل المواصفات يركز على الهاتف المحمول، تقوم Nubank بتخفيض الرسوم وتبرز في وقت تفشل فيه البنوك التقليدية في البرازيل في تقديم خدمات مالية أساسية مريحة.

في المقابل، تقدم البنوك التقليدية في أمريكا - رغم أنها بعيدة عن الكمال - ما يكفي من الميزات عبر الإنترنت والهاتف المحمول لمنع معظم العملاء من الرغبة في التبديل. تشتهر Nubank بتجربة المستخدم الممتازة - وهو أمر يمكن تكراره نظريًا في الولايات المتحدة. لكن المنصة المالية الموحدة هي أكثر من مجرد واجهة رائعة: يجب أن تسمح للعملاء بالتنقل عبر حسابات الودائع، والعملات المستقرة، والعملات المشفرة، وحتى BNPL أو المنتجات الائتمانية الأخرى - دون إجبارهم على التبديل بين منصات مختلفة. وهذا ما يفعله Nubank بشكل جيد للغاية ويوضح وجود فجوة في السوق الأمريكية.

بالطبع، تمثل المشكلات التنظيمية في الولايات المتحدة أيضًا عقبة كبيرة: تحاول البنوك المتنافسة تكرار نهج على غرار Nubank في الولايات المتحدة (ولكن باستخدام العملات المستقرة) ) تواجه تحديات من OCC والاحتياطي الفيدرالي والمتطلبات التنظيمية المتداخلة من الجهات التنظيمية في الولاية. تكمن مسألة ما إذا كان بنك العملة المستقرة قابلاً للاستمرار في ما إذا كان سيتطلب ميثاقًا مصرفيًا، وتراخيص تحويل الأموال المطلوبة (MTLs)، ومسائل تنظيمية أخرى.

كان آخر بنك في الولايات المتحدة حصل على ميثاق الولاية هو بنك Sofi (من خلال الاستحواذ على Golden Pacific Bank)، والذي حصل على ميثاقه منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في أعمال يناير 2022. يمكن لبنوك العملات المستقرة أن تفكر في طرق إبداعية: على سبيل المثال، الشراكة مع البنوك أو الشركات الائتمانية المؤمنة من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) بدلاً من اتباع ميثاق الدولة بشكل مباشر. ومع ذلك، بدون CCCA، فإن أي شبكة دفع بنكية جديدة بالعملة المستقرة - حتى لو حصلت على امتياز - ستقتصر على المدفوعات غير التجارية (أي مدفوعات B2B وP2P).

سيساعد مشروع قانون العملة المستقرة الذي قدمه الحزبان الجمهوري والديمقراطي مؤخرًا من قبل لوميس وجيليبراند في تحقيق هذا الهدف - الهدف الواضح لمشروع القانون هو "خلق وضوح للإطار التنظيمي للعملات المستقرة للدفع". وحماية المستهلكين وتشجيع الابتكار وتعزيز هيمنة الدولار الأمريكي. ورغم أن مشروع القانون هذا يشكل بكل تأكيد خطوة أولى في الاتجاه الصحيح، فإنه أقل تحديداً كثيراً من قانون CCCA، الذي يتطلب صراحة إرغام البنوك على الالتزام.

أحد العوامل التي تؤثر على فرص نجاح بنك العملة المستقرة هو التأثير الضخم للصناعة المصرفية في واشنطن؛ فهي واحدة من أقوى قوى الضغط في الولايات المتحدة الدول. ولهذا السبب، ستكون هناك ضغوط شديدة لتمرير التشريع اللازم من خلال الكونجرس. أنفقت الصناعة المصرفية مجتمعة (بما في ذلك البنوك الكبيرة والمتوسطة والصغيرة) ما يقرب من 85 مليون دولار على ممارسة الضغط في عام 2023. تجدر الإشارة إلى أن الأرقام التي نراها للإنفاق على جماعات الضغط العامة هي في الواقع أعلى بكثير نظرًا للعمليات الإبداعية التي تشارك فيها جماعات الضغط، بما في ذلك من خلال كيانات معقدة مختلفة.

يحتاج بنك العملة المستقرة إلى استراتيجية تنظيمية واضحة منذ البداية ودعم مالي كافٍ لتحمل ضغوط الضغط التي تمارسها المؤسسات المالية التقليدية. ومع ذلك، فإن المكافآت المحتملة ضخمة. ويمكن للمنافس الناجح أن يأتي بنموذج مالي متكامل مفقود في الولايات المتحدة، يعتمد بالكامل على العملات المستقرة.

إذا تم تنفيذ هذا بشكل صحيح، فسيكون أكبر تحول في الطريقة التي يتفاعل بها المستهلكون والتجار والبنوك - وهو أمر لم نشهده منذ ظهور الإنترنت. في حين أن هذا السوق يبلغ (حرفيًا) تريليون دولار وهو ممكن تمامًا من الناحية الفنية، إلا أن بنوك العملات المستقرة تعتمد لسوء الحظ على CCCA، التي لديها فرصة ضئيلة جدًا للنجاح. وسوف تحارب المؤسسات التقليدية هذا الأمر بكل قوتها، لأن قانون الطبيعة ينص على أن القديم يعارض الجديد دائما. ولكن سيأتي جديد في نهاية المطاف، على الأقل بشكل ما.