تفسير تقرير فيزا｜لعبة القوى العظمى: العملات المستقرة تخترق الاقتصاد العالمي

في سبتمبر 2024، أصدرت VISA تقريرًا عن العملات المستقرة، يقدم تحليلًا متعمقًا لاختراق العملات المستقرة في الأسواق الناشئة. تأخذك هذه المقالة عبر النتائج الرئيسية للتقرير.

في السنوات الأخيرة، تم دمج العملات المستقرة تدريجيًا في الاقتصاد العالمي، خاصة في الأسواق الناشئة، مما أظهر زخمًا قويًا للنمو. يُظهر أحدث تقرير لشركة VISA أن العملات المستقرة، باعتبارها أحدث حامل للعملة أو شكل من أشكال التعبير، قد انتشرت في جميع جوانب الحياة المالية للمستخدمين العاديين منذ أن تم استخدامها في البداية كضمان أو وسائط تبادل للأصول المشفرة. المزيد والمزيد من مستخدمي التجزئة والمؤسسات وبدأت أيضًا في تبني هذه التكنولوجيا الناشئة، مما أدى إلى المزيد من الابتكار في أنظمة الدفع العالمية.

في التقرير، تجمع VISA بين نتائج الاستطلاع لمستخدمي العملات المشفرة من خمسة اقتصادات أسواق ناشئة رئيسية: البرازيل والهند وإندونيسيا ونيجيريا وتركيا يتم دمج البيانات المقدرة مع التحليل النوعي لتكوين صورة شاملة للاستخدام العالمي للعملات المستقرة. يركز التقرير على استخدامات العملات المستقرة في المجالات غير المشفرة مثل التحويلات المالية والمدفوعات عبر الحدود ودفع الرواتب والتسويات التجارية والتحويلات بين الشركات.

1. نظرة عامة على سوق العملات المستقرة

العملة المستقرة هي العملة المستقرة. "التطبيق القاتل" الحالي في مجال التشفير. اليوم، تتجاوز القيمة الإجمالية للعملات المستقرة المتداولة 160 مليار دولار، بينما في عام 2020، كانت هذه القيمة مجرد بضعة مليارات من الدولارات. يقوم أكثر من 20 مليون عنوان بإجراء معاملات العملات المستقرة على سلاسل الكتل العامة كل شهر. وفي النصف الأول من عام 2024 وحده، تجاوزت مبالغ تسوية العملات المستقرة 2.6 تريليون دولار. تتمتع العملات المستقرة بمزايا كبيرة مقارنة بأنظمة الدفع الحالية: قابلية البرمجة على السلسلة، وقدرات التدقيق القوية، وتسوية المعاملات، والحراسة الذاتية للأموال، وقابلية التشغيل البيني.

بينما تم استخدام العملات المستقرة في الأصل من قبل المتداولين وبورصات العملات المشفرة كوسيلة لتداول الضمانات والأصول، فقد تجاوزت اليوم هذه الفئة واستخدمت على نطاق واسع في الاقتصاد العالمي. وفي الأسواق الناشئة، يتسارع تطبيق العملات المستقرة للمدفوعات، واستبدال العملات، والحصول على عوائد عالية الجودة.

استنادًا إلى الفرق بين نشاط العملات المستقرة ودورات سوق العملات المشفرة، من الواضح أن استخدام العملات المستقرة لم يعد يقتصر على مستخدمي العملات المشفرة وسيناريوهات استخدام المعاملات.

تتزايد الاستخدامات غير المتعلقة بالمعاملات للعملات المستقرة، خاصة في الأسواق الناشئة. يتم استخدامها لاستبدال العملة (للهروب من التقلبات أو انخفاض قيمة العملات المحلية)، كبديل للحسابات المصرفية بالدولار الأمريكي، للمدفوعات بين الشركات ومدفوعات المستهلكين، للحصول على أشكال مختلفة من منتجات الدخل، وللتسوية التجارية. تعتبر العملات المستقرة جذابة بشكل خاص في البلدان التي تعاني من ارتفاع معدلات التضخم أو في البلدان التي تفتقر إلى الأنظمة المالية الورقية عندما تكون الخدمات المصرفية بالدولار الأمريكي مفقودة أو يصعب الحصول عليها.

2. بيانات العملات المستقرة في السلسلة

2.1 ينمو سوق العملات المستقرة عامًا بعد عام

منذ عام 2017، نما إجمالي المعروض من العملات المستقرة بسرعة. في ذلك الوقت، كان إجمالي المعروض المتداول من العملات المستقرة أقل من مليار دولار، والذي بلغ ذروته عند حوالي 192 مليار دولار في مارس 2022، قبل انهيار Terra UST وأزمة الائتمان. أدت أزمة الائتمان إلى قمع أسعار الفائدة المحلية المشفرة، وانخفاض أحجام تداول العملات المشفرة، وإتلاف الميزانيات العمومية للشركات المشفرة الأصلية. بعد أن هدأت أزمة الائتمان بشكل أساسي، بدءًا من ديسمبر 2023، مع تزايد الدعوات للموافقة على صناديق Bitcoin المتداولة في الولايات المتحدة، بدأت أصول العملات المشفرة الرئيسية في الانتعاش وبدأ المعروض من العملات المستقرة في التعافي.

ظهرت أشكال جديدة من العملات المستقرة في الأشهر الأخيرة حيث أصدرت الجهات التنظيمية المختلفة تشريعات واضحة للعملات المستقرة على أمل جذب جهات الإصدار. تشمل بعض الولايات القضائية الأكثر نشاطًا في تطوير الأطر التنظيمية للعملات المستقرة الاتحاد الأوروبي وسنغافورة ودبي وهونج كونج وبرمودا.

2.2 البيانات المصححة والمعدلة

في هذه المقالة أثناء بعد الدراسة، أجرت شركة VISA الكثير من أعمال تقليل الضوضاء وإلغاء البيانات المكررة، وتوصلت أخيرًا إلى تقدير أكثر تحفظًا لحجم التسوية. لا يزال حجم التسوية المعدل رقمًا يصعب تقديره، ولا تعتبر شركة VISA تقديراتها موثوقة، ولكنها تعتقد أن هذه البيانات لا تزال قريبة من الوضع الحقيقي.

استنادًا إلى تعديلات VISA، تشير التقديرات المتحفظة إلى أن إجمالي حجم التسوية للعملات المستقرة لعام 2023 بأكمله سيكون 3.7 تريليون دولار أمريكي، بينما سيبلغ 2.62 تريليون دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2024. ويبلغ حجم التسوية لعام 2024 بأكمله 5.28 تريليون دولار. من الجدير بالذكر أنه على الرغم من عمليات بيع الأصول المشفرة وانخفاض أحجام التداول في عامي 2022 و2023، فقد زادت أحجام تسوية العملات المستقرة بشكل مطرد خلال دورة السوق. يوضح هذا مرة أخرى أن العملات المستقرة قد اجتذبت مجموعة جديدة من المستخدمين المهتمين بأكثر من مجرد استخدامها لتسوية الصرف.

بعد تقليل الضوضاء، اعتبارًا من يونيو 2024، أصبحت سلاسل الكتل الأكثر شيوعًا من حيث قيمة التسوية هي: Ethereum وTron وArbitrum وBase وBSC وSolana.

أشهر سلاسل الكتل لنقل العملات المستقرة هي: Tron، وBSC، وPolygon، وSolana، وEthereum.

2.3 دولرة العملات المستقرة

ينشأ هذا عند مقارنة أحجام تسوية العملات المستقرة بأصول التشفير الأصلية ظاهرة "دولرة blockchain" . في حين أن Bitcoin و Ethereum كانتا تاريخياً الوسيلة الأساسية للتبادل في سلاسل الكتل العامة، فإن العملات المستقرة - وخاصة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي - استحوذت تدريجياً على حصة متزايدة من السوق.

في الوقت الحالي،تمثل العملات المستقرة ما يقرب من 50% من إجمالي القيمة المستقرة على سلاسل الكتل العامة، وتبلغ ذروتها عند 70%. العملة الثانية الأكثر شيوعًا المستخدمة في العملات المستقرة هي اليورو، حيث بلغ عرضها 617 مليون دولار اعتبارًا من يونيو 2024، وهو ما يمثل 0.38٪ من سوق العملات المستقرة بأكمله. في حين أن العملات المستقرة موجودة باستخدام الليرة والدولار السنغافوري والين الياباني وعدد قليل من العملات الورقية الأخرى، باستثناء الدولار الأمريكي واليورو، لا توجد عملات مستقرة خاصة بعملة مرتبطة بأكثر من 100 مليون دولار.

3. تقرير مسح الأسواق الناشئة

استطلعت شركة VISA آراء حوالي 500 شخص من نيجيريا وإندونيسيا وتركيا والبرازيل والهند. تم إجراء الاستطلاع على عينة إجمالية مكونة من 2541 شخصًا بالغًا. تهدف VISA إلى فهم أفضل لكيفية تفاعل المستخدمين الفرديين مع العملات المستقرة.

تظهر بيانات الاستطلاع أن استخدام العملات المستقرة يتزايد، ويتزايد تكرار التداول، ويتزايد اختراق المحفظة بشكل كبير، وبالإضافة إلى سيناريوهات استخدام تداول العملات المشفرة، فإن وتتنوع الطرق التي يتم استخدامها بها بشكل متزايد.

3.1 نوع نشاط العملات المستقرة:

في عينة VISA، لا يزال الغرض الرئيسي من استخدام العملات المستقرة هو تداول عملات التشفير أو NFTs ، لكن الاستخدامات الأخرى غير المتعلقة بالعملات المشفرة ليست بعيدة عن الركب. بشكل عام، قال 47% من المشاركين أن أحد أغراضهم الرئيسية هو تخزين الأموال بالدولار الأمريكي، وذكر 43% منهم الحصول على سعر صرف أفضل للعملة، وقال 39% إنهم يريدون كسب الدخل.

النتائج واضحة: تمثل الاستخدامات غير المشفرة جزءًا كبيرًا من استخدام العملات المستقرة في البلدان التي شملتها دراسة VISA.

الاستخدام الأكثر شيوعًا حتى الآن هو صرف العملات، يليه التسوق والمعاملات عبر الحدود. ومن الجدير بالذكر أن غالبية المشاركين في جميع البلدان في العينة ذكروا أنهم استخدموا العملات المستقرة في سيناريوهات التداول غير العملات المشفرة. يتزايد استخدام العملات المستقرة بمرور الوقت في جميع البلدان التي شملها الاستطلاع. أبلغ 57% من المستخدمين عن زيادة في استخدامهم للعملات المستقرة في العام الماضي، ويعتقد 72% أنهم سيزيدون من استخدامهم للعملات المستقرة في المستقبل.

3.2 مستوى اختراق العملات المستقرة

تهتم VISA أيضًا بمعدل انتشار العملات المستقرة في المحافظ الاستثمارية للمستخدمين. وعلى المستوى الوطني، فإن نسبة النيجيريين أعلى بكثير منها في البلدان الأخرى، تليها تركيا والهند. ومن بين عينة المستخدمين الهنود، أفاد أغنى المشاركين بوجود حصة أكبر من العملات المستقرة في محافظهم المالية.

نتائج الاستطلاع حسب البلد:

وجد استطلاع VISA أنه من بين البلدان التي شملها الاستطلاع، كان المستخدمون في نيجيريا هم الأعلى تفضيلًا للعملات المستقرة – أعلى بكثير مما كانت عليه في البلدان الأخرى. يتداول المستخدمون النيجيريون بشكل متكرر، وتشكل العملات المستقرة الحصة الأكبر من محافظ المشاركين، وقد أبلغوا عن معظم استخدامات التداول غير المشفرة، ولديهم أعلى مستوى من الوعي الذاتي بالعملات المستقرة.

ومن المثير للاهتمام أن هناك اختلافات في الأغراض الرئيسية للمستخدمين في مختلف البلدان لاستخدام العملات المستقرة. عبر العينة، يعد تداول العملات المشفرة هو الهدف الأكثر شيوعًا، ولكنه يختلف على مستوى الدولة. في تركيا، الهدف الأكثر شيوعًا هو كسب الدخل، يليه تداول العملات المشفرة؛ وفي إندونيسيا، هو الحصول على أسعار صرف أفضل للعملات، يليه تداول العملات المشفرة والمدخرات بالدولار الأمريكي، والغرض الأكثر شيوعًا هو الادخار بالدولار الأمريكي، يليه تداول العملات المشفرة والحصول على أسعار صرف أفضل للعملات.

البلدان ذات الاستخدام الأكثر نشاطًا للعملات المستقرة في العينة هي نيجيريا والهند وإندونيسيا وتركيا والبرازيل. ومن حيث نسبة العملات المستقرة في المحفظة الاستثمارية، لا تزال نيجيريا متقدمة بفارق كبير، تليها الهند وتركيا والبرازيل وإندونيسيا.

نتائج الاستطلاع حسب العمر:

بشكل عام قال أن تتوافق النتائج حسب العمر مع التوقعات: يستخدم الشباب العملات المستقرة بمعدل أعلى. من المرجح أن يقوم الأشخاص الأصغر سنًا بتجربة العديد من العملات المستقرة المختلفة ولديهم نسبة أكبر من العملات المستقرة في محفظتهم المالية الإجمالية.

على الرغم من عدم وجود فروق عمرية كبيرة عبر معظم فئات الاستخدام، إلا أن المشاركين الأصغر سنًا هم أكثر عرضة من المشاركين الأكبر سنًا لاستخدام العملات المستقرة مثل توفير الدولار الأمريكي، واستبدال العملة المحلية بالدولار الأمريكي، أو الوصول إلى اقتصاد التشفير. تستخدم الفئات العمرية الأصغر سنًا العملات المستقرة بمعدلات أعلى في جميع حالات الاستخدام غير المشفرة: الدفع مقابل السلع أو الخدمات، وتحويل الأموال، وتلقي الأجور بالعملات المستقرة.

3.3 تفضيل Tether لـ USDT

يُنظر إلى Tether على نطاق واسع العملة المستقرة الأكثر شعبية بين مستخدمي الأسواق الناشئة. وفقًا للتقرير، فإن السبب الأكثر شيوعًا لتفضيل المستخدمين لـ Tether هو تأثيرات الشبكة، تليها الثقة الأكبر في Tether، والسيولة المثالية لـ Tether.

3.4 استخدام blockchain والمحفظة

تفيد التقارير أن Ethereum هي شبكة blockchain الأكثر شيوعًا في جميع المناطق، تليها BSC، سولانا وترون.

المحافظ غير الاحتجازية الأكثر شيوعًا هي Trust Wallet وMetaMask وCoinbase Wallet. أفاد أكثر من نصف المشاركين في الاستطلاع أنهم يستخدمون منصة Binance كمحفظة، مما يجعلها أكثر شهرة من أي محفظة أخرى غير خاضعة للحفظ. ومن الجدير بالذكر أن 39% من المشاركين النيجيريين اعترفوا باستخدام محفظة Phantom (عميل Solana بشكل أساسي).

4. الخلاصة

في هذه الدراسة، أثبتت VISA لأول مرة أن استخدام العملات المستقرة من منظور متصل بالسلسلة يتزايد. سواء تم قياسها بالعناوين النشطة شهريًا أو إجمالي العرض أو مبلغ التسوية. على وجه الخصوص، تُظهر تقديرات VISA الجديدة لمبلغ المعاملات أن العملات المستقرة أصبحت أداة تسوية مهمة يمكنها التنافس مع شبكات النقل الحالية مع تجنب مشكلة المبالغة في التقدير التي كانت شائعة في البيانات الموجودة على السلسلة في الماضي.

تبطل النتائج التي توصلت إليها VISA الاعتقاد السائد بأن العملات المستقرة تستخدم فقط في تداول الأصول المشفرة المضاربة. ذكر 47% من مستخدمي العملات المشفرة الذين شملهم الاستطلاع أنهم يستخدمون العملات المستقرة لتوفير مدخرات بالدولار الأمريكي، وذكر 43% منهم صرف العملات بكفاءة، وذكر 39% منهم كسب الدخل. في حين أن الوصول إلى بورصات العملات المشفرة لا يزال يمثل حالة الاستخدام الأعلى بين المشاركين، إلا أنه يتم أيضًا تمثيل مجموعة من الأنشطة الاقتصادية العادية (غير المشفرة).

عند السؤال عن نشاط العملات المستقرة غير المشفرة، كانت حالة الاستخدام الأكثر شيوعًا هي استبدال العملة (69%)، يليها الدفع مقابل السلع والخدمات (39% %). ) والمدفوعات عبر الحدود (39٪). من الواضح أن العملات المستقرة تطورت من مجرد ضمانات للمعاملات إلى أدوات الدولار الرقمية شائعة الاستخدام في البلدان التي شملتها الدراسة.

والأهم من ذلك، أن جميع العملات المستقرة تقريبًا (حوالي 99%) مرتبطة بالدولار الأمريكي. لا يمكن للمناقشات حول تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة أن تتجاهل حقيقة أن عددًا كبيرًا من الأفراد والشركات في الأسواق الناشئة يعتمدون على هذه الشبكات لتحقيق الادخار، والمدفوعات عبر الحدود، والتحويلات المالية، وإدارة النقد للشركات. أصبحت العملات المستقرة بشكل متزايد بديلاً للخدمات المصرفية النادرة بالدولار الأمريكي في جميع البلدان التي شملتها الدراسة تقريبًا. عند مناقشة مزايا العملات المستقرة، فإن الفوائد المحتملة للوصول الفعال إلى العملات الصعبة البديلة لمليارات المستخدمين في الأسواق الناشئة يجب أن يكون لها مكان.