العنوان الأصلي: جميع الأسواق لم يتم إنشاؤها على قدم المساواة: 7 عوامل يجب مراعاتها عند تقييم أسواق المقتنيات التي تدعم تقنية Blockchain (BECMs)
المؤلف: فيشال كانكاني، شريك الاستثمار في Multicoin Capital؛ 0xxz @金财经
التجميع هو عمل تجاري كبير. واليوم، يعتبر أكثر من ثلث الأمريكيين أنفسهم من هواة جمع المقتنيات، ويقترب سوق المقتنيات الآن من 500 مليار دولار بحلول عام 2024. تعد المقتنيات صناعة مزدهرة، وتقنية blockchain تحقق تقدمًا كبيرًا فيها.
هناك عدد متزايد من هواة الجمع في العالم هم في الواقع تجار، يشترون ويبيعون مقتنيات بقيمة مليارات الدولارات - من أنواع الويسكي النادرة إلى الساعات الفاخرة إلى حقائب اليد - لغرض وحيد هو تغيير الأيدي لتحقيق الربح. في حين تتراوح الأسواق عبر الإنترنت عادةً من الإعلانات المبوبة الرقمية إلى المتاجر الشاملة إلى الأسواق الرأسية، إلا أنها لم تتطور بعد لخدمة الإنسانية بأكثر الطرق كفاءة.
لتحقيق أقصى قدر من الكفاءة في معاملات إعادة البيع، يحتاج سوق المقتنيات إلى 1) التسوية الفورية، و2) الحضانة الفعلية، و3) إمكانات المصادقة. تقدم أسواق المقتنيات الرائدة حاليًا، مثل Bring a Trailer وStockX وChrono24، جميع الخدمات الثلاث. التسوية النقدية ليست خيارًا؛ بدلاً من ذلك، التسوية المادية هي الخيار الافتراضي - عادةً ما يتم قياس أوقات التسوية بالأيام أو الأسابيع. بالنسبة للمجموعات الأكبر حجمًا، مثل السيارات، يمكن أيضًا أن يصبح التخزين الفعلي مشكلة بسرعة (عندما تقوم بإعادة بيع 20 سيارة، أين تضعها؟). بالنسبة للمقتنيات الصغيرة، التي يتم تداولها غالبًا من خلال الأسواق الرأسية مثل مجموعات فيسبوك، يمثل الاحتيال تحديًا مستمرًا. كل هذه العوامل تجعل المقتنيات التجارية في سوق اليوم غير فعالة للغاية.
لقد رأينا فرصة كبيرة لإنشاء تصميم سوق جديد خصيصًا لتجار المقتنيات يسمى أسواق المقتنيات التي تدعم تقنية Blockchain (BECM). توفر هذه الأسواق معاملات فورية عبر التسوية النقدية، وتستخدم العملات المستقرة لتقليل أوقات التسوية من أسابيع إلى ثوانٍ، وتستخدم NFTs كتمثيل رقمي للأصول المادية التي يحتفظ بها أمناء أو جهات تصديق موثوقة.
تمتلك BECMs القدرة على إعادة تشكيل سوق المقتنيات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لأنها تستطيع: 1) توحيد السوق وزيادة السيولة (مقابل السوق السوداء المجزأة الحالية)؛ 2) القضاء على حاجة الأفراد إلى التخزين المادي وبالتالي تشجيع المزيد من المعاملات؛ 3) زيادة الثقة من خلال توفير التحقق من الهوية؛ 4) تمويل عملية التحصيل من خلال تسهيل الإقراض حيث لم يكن الإقراض متاحًا في السابق. نعتقد أن نتائج هذه الكفاءات ستؤدي إلى توسيع إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) لسوق المقتنيات بشكل كبير مع ظهور المزيد من المتداولين والسيولة والمخزون والأسواق عبر الإنترنت.
ومع ذلك، في حين أنه من الممكن تقنيًا إنشاء BECM لأي فئة قابلة للتحصيل، إلا أنه لا يتم إنشاء جميع BECM على قدم المساواة. سوف يركز الجزء المتبقي من هذه المقالة على الصفات التي تجعل BECM استثمارًا لرأس المال الاستثماري. سنقوم بتحليل سبع خصائص رئيسية على ثلاثة أبعاد للتصميم: المحور المالي، ومحور العالم الحقيقي، والمحور العاطفي.
اليوم، لا تحتوي معظم المجموعات على الأسواق أو البورصات المخصصة التي تعمل على تجميع السيولة وتسهيل اكتشاف الأسعار العامة، بدلاً من ذلك، فإنها تتداول في العديد من الأماكن المختلفة - محادثات الواتساب، ومجموعات الفيسبوك، ودور المزادات، وما إلى ذلك - التي تعمل على تجزئة السيولة. وهذا يعني أن هناك فرصة كبيرة لخدمة سوق المقتنيات المحرومة، ومع ذلك، سيكون من الصعب على BECM المنافسة إذا كان هيكل السوق الحالي فعالاً بالفعل. هذه الأسواق أقل جاذبية للمستثمرين المغامرين.
استنادًا إلى تقييمنا الأولي لسوق المقتنيات، تتمتع أسواق النبيذ والمشروبات الروحية وحقائب اليد والساعات بأكبر إمكانات التحسين. ويتم تداول الغالبية العظمى من هذه المقتنيات في السوق السوداء، حيث تفتقر إلى السيولة واكتشاف الأسعار، مما يجعل الأسواق الحالية عرضة للتعطيل.
لكي تحصل فئة المقتنيات على رأس المال الاستثماري، يجب أن يكون السعر القابل للتحصيل منخفضًا بما يكفي ليتمكن هواة الجمع من امتلاك الأصل مباشرة. بالنسبة للاستثمار المالي، فإن امتلاك نسبة صغيرة من الأصول أمر جيد، ولكن بالنسبة لهواة جمع العملات، فإن امتلاك نصف حقيبة يد فاخرة يتعارض مع غرض الجمع. بالإضافة إلى ذلك، فإن المقتنيات باهظة الثمن تقلل من العدد الإجمالي للمشترين، مما يجعل هذه الفئات القابلة للتحصيل أقل سيولة. على سبيل المثال، لن يقوم أحد بإعادة بيع سيارة فيراري بقيمة مليون دولار لأن الطلب لا يتزامن على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
من ناحية أخرى، يجب أن تكون المقتنيات باهظة الثمن بدرجة كافية بحيث يؤدي امتلاكها إلى تحقيق مكانة اجتماعية معينة، ويمنح الناس إحساسًا بالحصرية، ويجلب الرضا العاطفي. إذا كان هناك شيء رخيص جدًا ويمكن لأي شخص امتلاكه، فلن يجذب المشترين عاطفيًا أو مدفوعين بالمكانة، مما يقلل من سيولة السوق. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تكون نقطة السعر مرتفعة بما يكفي لجعل الأمر مفيدًا لصانعي السوق المحتملين لقضاء وقتهم في البحث عن فئة المقتنيات. إذا كانت العناصر رخيصة جدًا، فيجب تسليمها مرات أكثر حتى تكون اقتصاديات الوحدة منطقية. ومع ذلك، فإن المقتنيات الرخيصة لا توفر مكانة اجتماعية كافية لجذب هواة الجمع لتشكيل سوق سائلة.
نعتقد أن النطاق السعري للذهب للاستثمار في BECM يتراوح ما بين 1000 دولار إلى 100000 دولار تقريبًا. وهذا من شأنه أن يجعل المقتنيات مثل الأحذية الرياضية والساعات وحقائب اليد والتحف مثالية لـ BECM. المقتنيات مثل الأعمال الفنية والسيارات باهظة الثمن بالنسبة لمعظم الناس. قد لا تكون المقتنيات مثل السجلات والطوابع مناسبة لـ BECM بسبب انخفاض أسعارها. إن مكانتها البيئية جنبًا إلى جنب مع الأسعار المنخفضة تجعل من الصعب على السوق توليد حجم تداول كافٍ.
< span style="font-size: 14px;">المصدر: إن جدوى رأس المال الاستثماري هي تقييمنا الشخصي، ويتوافق حجم الفقاعة مع حجم السوق،< /p>
المصادر: السجلات، وبطاقات التداول، والطوابع، والكتب النادرة، والأحذية الرياضية، والويسكي، وحقائب اليد، والساعات، التحف والفنون الجميلة والسيارات الكلاسيكية
يعتبر هواة الجمع مشترين يبحثون عن المكانة. يمكن القول أنهم أيدي الماس. يعد وجودهم أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق نتيجة صحية للسعر في سوق المقتنيات. وهذا يدل على أن المقتنيات ليست موضة عابرة، ولكنها كائن ذو أهمية ثقافية دائمة. وذلك لأنه عندما يعتقد عدد كافٍ من الأشخاص أن عنصرًا ما سيكون له أهمية ثقافية لفترة طويلة في المستقبل، فمن المحتمل أن يتم اعتباره مخزنًا للقيمة. تتمتع المقتنيات التي تعمل كمخازن للقيمة بجاذبية عبر الأجيال ولا تتأثر بشكل عام بالتغيرات التكنولوجية.
الفن مثال جيد. لقد استمتع البشر بالفن منذ آلاف السنين، ومن الآمن أن نقول إن الناس سيستمرون في الاستمتاع بالفن لآلاف السنين من الآن. سجلات الفينيل هي مثال أكثر غموضا. وهي تتمتع بجاذبية واسعة النطاق لدى الأجيال الأكبر سنا، ولكن يبقى أن نرى ما إذا كان الجيل الذي نشأ بعد عصر الآيبود سيستمر في تقديرها.
تستهلك مساحة كبيرة من المساحة المادية أو في بيئة منزلية عادية تعتبر المقتنيات القابلة للتلف بسهولة من المرشحين الرئيسيين لـ BECM، وبالتالي فهي فئة جيدة للاستثمار فيها. سيكون من الصعب على الشخص العادي تخزين المقتنيات الحساسة مثل النبيذ والأعمال الفنية لفترات طويلة من الزمن دون اتخاذ الاحتياطات البيئية (الرطوبة ودرجة الحرارة والضوء وما إلى ذلك). حتى لو تمكنت من حل هذه المشكلات بطريقة سحرية، فسرعان ما ستواجه قيودًا على المساحة - حيث إن تخزين أكثر من 50 لوحة أو 100 زجاجة من النبيذ سيكون أمرًا صعبًا في منازل معظم الناس. حتى لو تمكنت من إزالة قيود المساحة بطريقة سحرية، فستظل لديك مشكلات في التأمين.
إذا لم تكن استضافة فئة المقتنيات أمرًا صعبًا، فقد يظل بناء BECM مربحًا، ولكن الحواجز التي تحول دون الدخول ستكون أقل بكثير، مما يؤدي إلى زيادة المنافسة، وتجزئة السيولة، وانخفاض قوة التسعير. تعد NFTs أفضل مثال على هذه الفئة: فهي ليست حساسة للبيئة ولا تشغل أي مساحة مادية، كما أن المصدر الشفاف على blockchain يجعل الاحتيال شبه مستحيل، مما يجعل من الصعب بناء سوق NFT يمكن الدفاع عنه.
المصدر: Tهوحظر
نحن نؤمن بأن المقتنيات مثل النبيذ والويسكي والسيارات تواجه أكبر تحديات التخزين، وبالتالي فإن جامعي هذه المقتنيات سيستفيدون أكثر من BECM. يعتبر النبيذ والويسكي حساسين للغاية للبيئة ويتطلبان خزائن خاصة للتحكم في درجة الحرارة والرطوبة والضوء وعوامل أخرى (استثمارنا في Baxus يحل هذه المشكلة بالتحديد). تتطلب السيارات مرآبًا فعليًا كبيرًا - حيث يواجه معظم الناس صعوبة في تخزين أكثر من 3 أو 4 سيارات في المنزل. يعد تخزين بطاقات التداول، والأحذية الرياضية، والساعات، وحقائب اليد أقل صعوبة - ولا يزال بإمكان جامعي هذه العناصر الاستفادة من التخزين الخارجي، ولكن التحسن الهامشي أصغر.
بالإضافة إلى حل مشكلة الحضانة الفعلية، يجب على BECM أيضًا حل مشكلة الأصالة من أجل جذب المستثمرين.
يواجه هواة الجمع اليوم مشكلات ثقة خطيرة؛ ويعتمد المشترون والبائعون في المحادثات الجماعية على توصيات المجتمع والمشرفين المجهولين لفحص الأطراف المقابلة. ليس من المستغرب أن توجد عمليات الاحتيال في جميع المقتنيات تقريبًا. من الصعب على المشاركين في السوق أن يكونوا واثقين بنسبة 100% في مشترياتهم. يعد إنشاء معايير السوق والموثقين الجديرين بالثقة أمرًا بالغ الأهمية لجذب السيولة من هواة جمع العملات ومستثمري الأصول البديلة والمضاربين.
هناك طريقتان للمصادقة:
المصادقة الداخلية - يتطلب هذا خبرة في المجال وأكثر تعقيدًا في التشغيل. إذا قام السوق بتوثيق السلعة بشكل غير صحيح، فسيكون مسؤولاً عن تعويض المجمع. ومع ذلك، يمكن أن يكون هذا خندقًا جيدًا، خاصة إذا كان من الصعب التحقق من صحة المجموعة. ومع ذلك، يجب على الأسواق التي تجري تقييمات داخلية أن تدير تضارب المصالح المحتمل وتتطلب بعض الإشراف للحفاظ على ثقة المشتري.
الاستعانة بمصادر خارجية - وهذا أسهل ولكنه يقلل من الأرباح التي يمكن تحقيقها في السوق - وبالتالي، عندما تكون مصادقة الفئة القابلة للتحصيل أسهل، يتم الاستعانة بمصادر خارجية منطقي أكثر. وهناك فائدة أخرى وهي أن التقييمات الخارجية تفصل بشكل طبيعي بين السوق والمثمن، مما يخفف من تضارب المصالح المحتمل.
إذا تمكنت شركة BECM من بناء الثقة وتقديم ضمان استعادة الأموال، فيمكنها بناء خندق يجعلها تستحق رأس المال الاستثماري. المقتنيات مثل الساعات وحقائب اليد والنبيذ مليئة بالمزيفات. لدى BECM فرصة كبيرة لزيادة الثقة وجذب هواة جمع العملات الجدد الذين يترددون في التحصيل بسبب الخوف من الاحتيال.
في سياق المجموعات يشير المصدر إلى كيفية حصول العنصر على قيمته. بالنسبة للمقتنيات، غالبًا ما يعتمد المصدر على الوقت أو على العلامة التجارية.
يعني المصدر المعتمد على الوقت أن قيمة الأصل سترتفع بمرور الوقت والسياق التاريخي. الكتب النادرة هي مثال على مثل هذه الأصول. يتم تداول الأصول ذات المصدر الزمني فقط في الأسواق الثانوية - لا يوجد مصدر مركزي، وعادة ما يكون الأصل واحدًا من أو واحدًا من مجموعة من الأصول. قد تحد هذه الخاصية من نشاط السوق الثانوية، حيث لا يحتاج هواة جمع العملات إلى رأس مال مستمر لشراء الأصول المصدرة حديثًا، كما يقوم هواة جمع الماس بقمع العرض المتاح للتداول. يعد الدستور DAO مثالًا جيدًا - فنسخة الدستور التي يزايدون عليها لم تعد بعد إلى السوق الثانوية. تشمل المجموعات الأخرى ذات الجذور الزمنية التحف والفنون الجميلة والسيارات والأسلحة النارية.
من ناحية أخرى، فإن الأصل المعتمد على العلامة التجارية هو عندما تبني العلامة التجارية سمعة طيبة بمرور الوقت، ويعتبر السوق منتجاتها ذات قيمة. تعتبر الساعات مثالًا رئيسيًا للعلامة التجارية بناءً على مصدرها. يستطيع كبار صانعي الساعات الفاخرة - رولكس، وباتيك فيليب، وريتشارد ميل، وأوديمارس بيجو - أن يجعلوا ما يقرب من نصف سوق الساعات الفاخرة لاعبًا رئيسيًا في المقتنيات ذات العلامات التجارية بسبب القيمة المرتبطة بأسمائهم. تتمتع المقتنيات ذات العلامات التجارية بهيئة إصدار مركزية هادفة للربح والتي تصدر باستمرار سلعًا جديدة. على عكس مجموعات بروفانس المستندة إلى الوقت، فإن هذا النوع من المجموعات يشجع نشاط السوق الثانوية حيث يحتاج هواة الجمع إلى أموال لشراء إمدادات جديدة والتحول إلى السوق الثانوية للمبيعات.
لذلك، تعتبر BECM القائمة على العلامة التجارية أكثر ملاءمة لرأس المال الاستثماري من BECM المستندة إلى الوقت.
يريد أصحاب رأس المال المغامر أن يروا أشخاصًا لديهم مشاعر قوية تجاه المقتنيات، وهذا هو المكان الذي يتواجد فيه هواة الجمع ذوي الأيدي الماسية. وبدونها، سيكون من الصعب الحصول على السيولة العضوية. ولذلك، فإن BECMs ذات المجتمعات الضعيفة سوف تكافح من أجل جذب كميات كبيرة من رأس المال وتفقد جاذبية الاستثمار.
أفضل علامة على ازدهار المجتمع هو أنه مليء بالعاطفة، حتى إلى حد الجدال. نتوقع أن نرى جامعي السيارات يناقشون أفضل السيارات الفاخرة على الإطلاق، والعلامة التجارية الأكثر استخفافًا والتي يحظى باحترام كبير من قبل عشاق حقائب اليد، كما ستنشط مجموعة من هواة جمع السيارات المتحمسين في جميع أنحاء الإنترنت - على مواقع Reddit الفرعية والمنتديات والمحادثات الجماعية.
لا يقتصر المستقبل على BECM للساعات وحقائب اليد والنبيذ. هناك المئات من الفئات الأخرى القابلة للاستثمار.
تكمن فرصة BECM في فتح أسواق جديدة لمجموعة متنوعة من المقتنيات وتحسين الوصول إلى فئة جديدة من الاستثمارات البديلة.
لطالما كنا مهتمين بكيفية تأثير العملات المشفرة على العالم الحقيقي، وكان استثمارنا الأولي في Helium في عام 2019 أول من أطلق ما يُعرف الآن باسم DePIN. لقد تعلمنا الكثير من التطوير المبكر لـ DePIN وشاركنا بعض أفكارنا حول فرص سوق DePIN.
تقدم BECM، مثل DePIN، فرصة أخرى من هذا القبيل وستعيد تعريف معنى الامتلاك والتحصيل بشكل أساسي.
يحذر بيتر شيف من عدم استقرار صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وسط تقلبات السوق. يتوقع أن تؤدي ضغوط السوق الهابطة على المدى الطويل إلى خروج المستثمرين. يشير المحللون إلى أن التدفقات الصافية الصفرية في صناديق الاستثمار المتداولة لا تشير إلى المشكلات الأساسية.
Edmundتشير Whale Alert إلى تحويل داخلي كبير بقيمة 766 مليار SHIB من Bitvavo، مما يثير الفضول حول الأنشطة الأخيرة على السلسلة. يشهد SHIB انتعاشًا في الأسعار بنسبة 7.16%، ويحوم عند 0.0000089 دولار. ينخفض نشاط Shibarium على السلسلة أثناء التحولات المستمرة للشبكة.
Xu Linتعكس رحلة Grayscale من مُراكم البيتكوين إلى أكبر بائع في العالم استجابة السوق الديناميكية للتحولات التنظيمية. بينما يستكشف المستثمرون خيارات متنوعة، تسلط عمليات البيع الإستراتيجية لـ Grayscale الضوء على المشهد المتطور لاستثمارات العملة المشفرة.
Berniceأدى الارتفاع الأخير في رسوم المعاملات في Bitcoin إلى 40 دولارًا إلى تكثيف المناقشات حول كفاءة الشبكة والحاجة إلى حلول الطبقة الثانية.
Kikyoبدءًا من 31 أغسطس، لن يتمكن الفنانون الذين يطلقون مشاريع جديدة على OpenSea من فرض رسوم حقوق الملكية على المشترين.
DavinEthereum network fees have experienced a significant upswing following the implementation of the Shapella upgrade on April 12th.
Othersحققت Ethereum رسومًا بقيمة 743 مليون دولار على مدار الأشهر الستة الماضية.
Beincryptoستقدم البورصة أيضًا خصومات إضافية على رسوم التداول للعملاء الذين يدفعون رسوم تداولهم باستخدام رموز BNB.
Coindeskوقالت SBF إنها لا تخطط للاستحواذ على Huobi. لكن يشاع أن FTX قد استثمرت لمساعدة Justin Sun.
Othersوصلت تكلفة نقل Bitcoin عبر الشبكة إلى أدنى مستوياتها منذ عشر سنوات ، حيث أدت Lightning Network ، والتجميع ، وسلوك عمال المناجم ، وتحسينات البروتوكول إلى خفض التكاليف.
Cointelegraph