المؤلفان: سبنسر أبلباوم وإيلي تشيان، مولتيكوين كابيتال؛ ترجمة: جينسي فاينانس
على مدى العقدين الماضيين، غيّرت التكنولوجيا المالية طريقة وصول الناس إلى المنتجات المالية، لكنها لم تُغيّر طريقة تدفق الأموال فعليًا. ركّز الابتكار بشكل أساسي على واجهات أبسط، وعمليات تسجيل أكثر سلاسة، وقنوات توزيع أكثر كفاءة، بينما ظلت البنية التحتية المالية الأساسية دون تغيير إلى حد كبير. خلال معظم هذه الفترة، أُعيد بيع هذه البنية التكنولوجية ببساطة، ولم يُعاد بناؤها.
بشكل عام، يمكن تقسيم تطور التكنولوجيا المالية إلى أربع مراحل:
التكنولوجيا المالية 1.0: التوزيع الرقمي (2000-2010)
جعلت الموجة الأولى من التكنولوجيا المالية الخدمات المالية أكثر سهولة في الوصول إليها، لكن الكفاءة لم تتحسن بشكل ملحوظ.
قامت شركات مثل PayPal وE*TRADE وMint برقمنة المنتجات القائمة من خلال دمج الأنظمة التقليدية التي بُنيت قبل عقود (مثل ACH وSWIFT وشبكات البطاقات) مع واجهات الإنترنت.
كانت عمليات التسوية بطيئة، واعتمدت إجراءات الامتثال على العمليات اليدوية، وكانت المدفوعات تعتمد بشكل صارم على جداول زمنية محددة مسبقًا.
بينما انتقل القطاع المالي إلى الإنترنت خلال هذه الفترة، ظلت الطريقة الأساسية لتدفق الأموال دون تغيير. ما تغير هو من يمكنه استخدام المنتجات المالية، وليس كيفية عمل تلك المنتجات نفسها. التكنولوجيا المالية 2.0: العصر المصرفي الجديد (2010-2020) جاء الاختراق التالي من الهواتف الذكية ووسائل التواصل الاجتماعي. استهدفت Chime العمال بالساعة الذين يمكنهم الوصول إلى أجورهم مبكرًا. ركزت SoFi على توفير خدمات إعادة تمويل قروض الطلاب للخريجين الطموحين. وصلت Revolut وNubank إلى المستهلكين الذين لا يحصلون على خدمات مصرفية كافية على مستوى العالم من خلال تجاربهم سهلة الاستخدام. روت كل شركة قصة أكثر إقناعًا لجمهور محدد، لكنهم كانوا يبيعون في الأساس نفس المنتجات: حسابات جارية وبطاقات خصم تعمل على نفس الأنظمة التقليدية. على غرار الشركات السابقة، اعتمدت هذه الشركات على البنوك الشريكة، ومؤسسات البطاقات، وأنظمة التحويلات الإلكترونية. لم يكمن سر نجاحها في بناء قنوات جديدة، بل في تحسين وصولها إلى العملاء. تميزت هذه الشركات ببناء العلامة التجارية، وتسهيل انضمام المستخدمين، واكتساب العملاء. وقد تحولت شركات التكنولوجيا المالية في هذا العصر إلى شركات توزيع متطورة تابعة للبنوك. التكنولوجيا المالية 3.0: التمويل المدمج (2020-2024). في عام 2020 تقريبًا، بدأ التمويل المدمج بالازدهار. مكّنت واجهات برمجة التطبيقات (APIs) أي شركة برمجيات تقريبًا من تقديم منتجات مالية. سمحت شركة ماركيتا للشركات بإصدار بطاقات مصرفية عبر واجهات برمجة التطبيقات. وقدمت شركات سينابس، ويونيت، وتريجيري برايم خدمة "البنك كخدمة". وسرعان ما أصبح بإمكان أي تطبيق تقريبًا تقديم خدمات الدفع، أو البطاقات المصرفية، أو القروض. ولكن تحت طبقة التجريد، بقي الجوهر كما هو. لا يزال مقدمو خدمة "البنك كخدمة" يعتمدون على البنوك القائمة، وأطر الامتثال، وقنوات الدفع. انتقلت طبقة التجريد من البنوك إلى واجهات برمجة التطبيقات، لكن الفوائد الاقتصادية والتحكم لا يزالان يتدفقان إلى الأنظمة القائمة. تحويل التكنولوجيا المالية إلى سلعة: بحلول أوائل العقد الثالث من القرن الحادي والعشرين، باتت عيوب هذا النموذج واضحة للعيان. فقد اعتمدت جميع البنوك الجديدة الكبيرة تقريبًا على عدد قليل من البنوك الراعية ومزودي خدمات "البنك كخدمة" (BaaS).
المصدر: Embedded
وبالتالي، ومع اشتداد المنافسة بين الشركات من خلال التسويق القائم على الأداء، ارتفعت تكاليف اكتساب العملاء بشكل كبير. وتقلصت هوامش الربح، وزادت تكاليف الاحتيال والامتثال، وأصبحت البنية التحتية شبه رتيبة. لقد تطورت المنافسة إلى سباق تسلح تسويقي. تسعى العديد من شركات التكنولوجيا المالية إلى تمييز نفسها من خلال ألوان البطاقات، ومكافآت التسجيل، وعروض استرداد النقود. في الوقت نفسه، يتركز استغلال المخاطر والقيمة على المستوى المصرفي. تحتفظ المؤسسات المالية الكبيرة الخاضعة لتنظيم مكتب مراقب العملة (OCC)، مثل جي بي مورغان تشيس وبنك أوف أمريكا، بامتيازات أساسية: قبول الودائع، وتقديم القروض، والوصول إلى أنظمة الدفع الفيدرالية مثل ACH وFedwire. تفتقر شركات التكنولوجيا المالية مثل Chime وRevolut وAffirm إلى هذه الامتيازات، وتعتمد على البنوك المرخصة لتقديم هذه الخدمات. تجني البنوك فوائد ورسومًا على المنصات، بينما تجني شركات التكنولوجيا المالية رسومًا على المعاملات. مع تزايد مشاريع التكنولوجيا المالية، يُدقق المنظمون بشكل متزايد في البنوك التي تدعم هذه المشاريع. تُجبر الأوامر التنظيمية والمتطلبات الأكثر صرامة البنوك على الاستثمار بكثافة في الامتثال، وإدارة المخاطر، والإشراف على مشاريع الأطراف الثالثة. على سبيل المثال، أبرم بنك كروس ريفر اتفاقية تنظيمية مع المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC)، وواجه بنك غرين دوت إجراءات إنفاذ من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي أمرًا بالكف عن العمل ضد شركة إيفولف. وتشمل استجابات البنوك تشديد إجراءات قبول العملاء، والحد من عدد المشاريع التي تدعمها، وإبطاء وتيرة تطوير المنتجات. أما النماذج التي كانت تُسمح بها سابقًا للتجارب التجريبية، فتتطلب الآن بشكل متزايد وفورات الحجم لتعويض أعباء الامتثال. يشهد تطوير التكنولوجيا المالية تباطؤًا، وترتفع التكاليف، وهناك ميل متزايد لتطوير منتجات عامة الأغراض بدلًا من المنتجات المتخصصة. نعتقد أن هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء ريادة الابتكار المستمرة على مدى العشرين عامًا الماضية: 1. احتكار البنية التحتية للتمويل وإغلاقها. لم تترك فيزا وماستركارد وشبكة المقاصة الآلية التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أي مجال للمنافسة. 2. تحتاج الشركات الناشئة إلى تمويل كبير لتطوير منتجات مالية. يتطلب إطلاق تطبيق مصرفي خاضع للتنظيم ملايين الدولارات للامتثال ومكافحة الاحتيال وعمليات الخزينة وغيرها. 3. تقيّد اللوائح المشاركة المباشرة. لا يُسمح إلا للمؤسسات المرخصة بحفظ الأموال أو تحويلها عبر القنوات الأساسية.
مصدر البيانات: Statista
بالنظر إلى هذه القيود، من المنطقي تطوير المنتجات بدلاً من مخالفة القواعد المعمول بها. ونتيجة لذلك، تقوم معظم شركات التكنولوجيا المالية ببساطة بتعديل واجهات برمجة التطبيقات المصرفية. وعلى الرغم من عقدين من الابتكار، لم يشهد القطاع سوى عدد قليل جدًا من التقنيات المالية الجديدة حقًا. ولفترة طويلة، لم تكن هناك بدائل عملية.
على النقيض تمامًا، اتخذ مسار تطوير العملات المشفرة منحىً معاكسًا. فقد ركز المطورون في البداية على الوظائف الأساسية.
وتطورت ميزات مثل صانعي السوق الآليين، ومنحنيات السندات، والعقود الدائمة، وخزائن السيولة، والإقراض على سلسلة الكتل، من الصفر. كما أصبح المنطق المالي نفسه قابلاً للبرمجة لأول مرة. التكنولوجيا المالية 4.0: العملات المستقرة والتمويل المفتوح. في حين شهدت الحقب الثلاث الأولى للتكنولوجيا المالية ابتكارات عديدة، ظلت آلياتها الأساسية دون تغيير يُذكر. فسواءً تم تقديم المنتجات من خلال البنوك، أو أنواع جديدة من البنوك، أو واجهات برمجة التطبيقات المدمجة، ظل تدفق الأموال يتبع مسارًا مغلقًا ومقيدًا يتحكم فيه الوسطاء. تُحدث العملات المستقرة ثورة في هذا النموذج. فبدلاً من مجرد إضافة برامج فوق النظام المصرفي، تحل العملات المستقرة محل وظائف مصرفية رئيسية بشكل مباشر. ويتفاعل المطورون مع شبكات مفتوحة وقابلة للبرمجة. وتُسوى المدفوعات على سلسلة الكتل. انتقلت وظائف مثل الحفظ والإقراض والامتثال من العلاقات التعاقدية إلى طبقة البرمجيات. يقلل نموذج الخدمات المصرفية كخدمة (BaaS) من التعقيدات، لكنه لا يغير النموذج الاقتصادي. لا تزال شركات التكنولوجيا المالية مطالبة بدفع رسوم امتثال للبنوك الراعية، ورسوم تسوية لمؤسسات البطاقات، ورسوم وصول للوسطاء. تبقى البنية التحتية مكلفة وتتطلب تراخيص. تلغي العملات المستقرة تمامًا الحاجة إلى الوصول المستأجر. لا يحتاج المطورون إلى استدعاء واجهات برمجة تطبيقات البنوك؛ بل يكتبون التعليمات البرمجية مباشرةً على الشبكة المفتوحة. تتم التسويات مباشرةً على سلسلة الكتل. تذهب الرسوم إلى البروتوكول، وليس إلى وسيط. نعتقد أن تكلفة بناء العملات المستقرة ستنخفض بشكل كبير: من ملايين الدولارات عبر البنوك أو مئات الآلاف من الدولارات عبر تقنية سلسلة الكتل كخدمة (BaaS)، إلى بضعة آلاف من الدولارات فقط باستخدام العقود الذكية المفتوحة على سلسلة الكتل. هذا التحول واضح بالفعل على نطاق واسع. ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة من الصفر تقريبًا إلى حوالي 300 مليار دولار في أقل من عقد، ويتجاوز حجم معاملاتها الاقتصادية الفعلية الآن حجم معاملات شبكات الدفع التقليدية مثل باي بال وفيزا، حتى مع استبعاد التحويلات داخل منصات التداول ومعاملات MEV. ولأول مرة، حققت قنوات الدفع غير المصرفية وغير المصرفية بالبطاقات نطاقًا عالميًا حقيقيًا.
المصدر: أرتيميس
لفهم أهمية هذا التحول عمليًا، نحتاج إلى فهم هيكلة شركات التكنولوجيا المالية اليوم.
...>
إطلاق منتجات التكنولوجيا المالية ضمن هذه البنية يعني إدارة العقود، وعمليات التدقيق، وآليات التحفيز، وأنماط الفشل لعشرات الأطراف المقابلة. كل طبقة تضيف تكلفة وتأخيرات، حيث تقضي العديد من الفرق وقتًا في تنسيق البنية التحتية يُعادل الوقت الذي تقضيه في تطوير المنتج.
يُبسط نظام العملة المستقرة الأصلي هذا التعقيد. الوظائف التي كانت تتطلب سابقًا ستة موردين أصبحت الآن مُدمجة في مجموعة واحدة من العناصر الأساسية على السلسلة.
في عالم العملات المستقرة والتمويل غير المُقيد، سيتم استبدال البنوك وخدمات الحفظ بواسطة Altitude. سيتم استبدال قنوات الدفع بالعملات المستقرة. في حين أن المصادقة والامتثال مهمان، فإننا نعتقد أنه يمكن أن يكونا موجودين على السلسلة وأن يظلا سريين وآمنين من خلال تقنيات مثل zkMe. سيتم إعادة هيكلة البنية التحتية للاكتتاب والائتمان بالكامل ونقلها إلى سلسلة الكتل. ستصبح شركات أسواق رأس المال غير ذات صلة بمجرد ترميز جميع الأصول. سيتم استبدال تجميع البيانات ببيانات على سلسلة الكتل وشفافية انتقائية، مثل استخدام التشفير المتماثل بالكامل (FHE). سيتم التعامل مع الامتثال، بما في ذلك امتثال مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC)، على مستوى المحفظة (على سبيل المثال، إذا كانت محفظة أليس مدرجة في قائمة العقوبات، فلن تتمكن من التفاعل مع البروتوكول). هذا هو الفرق الحقيقي في التكنولوجيا المالية 4.0: لقد تغيرت البنية الأساسية للتمويل أخيرًا. لم يعد المستخدمون بحاجة إلى تطوير تطبيق آخر يتسلل لطلب تفويض مصرفي في الخلفية؛ بدلاً من ذلك، يمكنهم استبدال معظم أعمال البنك مباشرةً بالعملات المستقرة وقنوات الدفع المفتوحة. لم يعد المطورون مستأجرين؛ بل أصبحوا مالكين للأرض. فرص لشركات التكنولوجيا المالية المتخصصة في العملات المستقرة: التأثير الأكثر وضوحًا لهذا التحول هو: سيزداد عدد شركات التكنولوجيا المالية بشكل كبير. عندما تصبح خدمات الحفظ والإقراض وتحويل الأموال مجانية وفورية تقريبًا، يصبح تأسيس شركة في مجال التكنولوجيا المالية أشبه بإطلاق منتج SaaS. في بيئة العملات المستقرة الأصلية، لا حاجة للتعامل مع جهات إصدار البطاقات، ولا انتظار لأيام لإتمام المعاملات، ولا إجراءات معقدة للتحقق من الهوية (KYC) - لن يعيق أي من هذه الأمور نموك. نعتقد أن التكاليف الثابتة لإطلاق منتجات التكنولوجيا المالية ذات التوجه المالي ستنخفض بشكل كبير من ملايين الدولارات إلى آلافها. بمجرد زوال عوائق البنية التحتية، وتكاليف اكتساب العملاء، والامتثال، ستتمكن الشركات الناشئة من البدء في تقديم خدمات مربحة لمجموعات اجتماعية أصغر وأكثر تحديدًا من خلال ما نسميه التكنولوجيا المالية المتخصصة بالعملات المستقرة. ثمة تشابه تاريخي لافت هنا. فقد خدمت شركات التكنولوجيا المالية من الجيل السابق في البداية مجموعات عملاء محددة: قدمت SoFi إعادة تمويل قروض الطلاب، وقدمت Chime رواتب مبكرة، وقدمت Greenlight بطاقات خصم للمراهقين، وخدمت Brex رواد الأعمال الذين لا يستطيعون الوصول إلى الائتمان التجاري التقليدي. لكن هذا النموذج المتخصص فشل في نهاية المطاف في أن يصبح نموذج تشغيل مستدامًا. فقد حدّت رسوم المعاملات من الإيرادات، وارتفعت تكاليف الامتثال بشكل كبير. أجبر اعتماد الشركات على البنوك الأصلية على التوسع خارج نطاق قطاعات السوق الأولية. وللبقاء، اضطرت الفرق إلى التوسع أفقيًا، ما أدى في النهاية إلى إطلاق منتجات لا تستند إلى طلب المستخدمين، بل إلى ضرورة توسيع البنية التحتية لدعم العمليات. ومع انخفاض تكاليف بدء التشغيل بشكل ملحوظ بفضل بنية العملات المشفرة وواجهات برمجة التطبيقات المالية المفتوحة، سيظهر جيل جديد من بنوك العملات المستقرة، يستهدف فئات مستخدمين محددة، على غرار رواد التكنولوجيا المالية الأوائل. وبفضل انخفاض تكاليف التشغيل بشكل كبير، تستطيع هذه البنوك الجديدة التركيز على أسواق متخصصة أكثر، والحفاظ على تخصصها: على سبيل المثال، الخدمات المالية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، أو نمط حياة عشاق العملات المشفرة، أو الرياضيين ذوي أنماط الدخل والإنفاق الفريدة. ويكون التأثير الثانوي أكثر وضوحًا: فالتخصص يحسن اقتصاديات الوحدة. تنخفض تكاليف اكتساب العملاء، ويصبح البيع المتبادل أسهل، وتزداد قيمة العميل على المدى الطويل. تستطيع شركات التكنولوجيا المالية المتخصصة مطابقة المنتجات والتسويق بدقة مع الفئات المستهدفة ذات معدلات التحويل العالية، واكتساب المزيد من التوصيات الشفهية من خلال خدمة فئات ديموغرافية محددة. مقارنةً بالجيل السابق من شركات التكنولوجيا المالية، تتميز هذه الشركات بانخفاض تكاليف التشغيل ووضوح الربحية لكل عميل. عندما يصبح بإمكان أي شخص إطلاق شركة تكنولوجيا مالية في غضون أسابيع، يتحول السؤال من "من يصل إلى العملاء؟" إلى "من يفهمهم حقًا؟". استكشاف آفاق تصميم التكنولوجيا المالية الاحترافية: حيث تفشل المسارات التقليدية، غالبًا ما تظهر الفرص الأكثر جاذبية. لنأخذ على سبيل المثال منشئي المحتوى وفناني الأداء البالغين. فهم يحققون مليارات الدولارات من الإيرادات سنويًا، ولكن غالبًا ما يتم استبعادهم من قبل البنوك وشركات معالجة بطاقات الائتمان بسبب مخاطر السمعة وعمليات رد المبالغ المدفوعة. تتأخر المدفوعات لأيام، ويتم حجبها تحت ستار "مراجعات الامتثال"، وغالبًا ما يتم فرض رسوم تتراوح بين 10% و20% من خلال بوابات دفع عالية المخاطر مثل Epoch وCCBill. نعتقد أن المدفوعات القائمة على العملات المستقرة يمكن أن توفر تسوية فورية وغير قابلة للإلغاء مع امتثال قابل للبرمجة، مما يُمكّن الفنانين من إدارة أرباحهم بأنفسهم، وتحويلها تلقائيًا إلى محافظ ضريبية أو ادخارية، واستلام المدفوعات عالميًا دون الاعتماد على وسطاء ذوي مخاطر عالية. لنأخذ الآن الرياضيين المحترفين، وخاصة في الرياضات الفردية كالجولف والتنس، الذين يواجهون تحديات فريدة في تدفقاتهم النقدية ومخاطرهم. يتركز دخلهم خلال مسيرة مهنية قصيرة، وعادةً ما يُخصص لوكلاء ومدربين وموظفين. كما أنهم ملزمون بدفع الضرائب في ولايات ودول متعددة، وقد تؤدي الإصابات إلى انقطاع دخلهم تمامًا. يمكن لمنتج التكنولوجيا المالية القائم على العملات المستقرة أن يساعدهم في تحويل دخلهم المستقبلي إلى رموز رقمية، ودفع رواتب الموظفين باستخدام محافظ متعددة التوقيعات، وحجز الضرائب تلقائيًا وفقًا للولاية القضائية. يُعد تجار السلع الفاخرة والساعات مثالًا آخر على سوق تعاني فيه البنية التحتية المالية التقليدية من نقص الخدمات. غالبًا ما تنقل هذه الشركات مخزونًا عالي القيمة عبر الحدود، في معاملات تصل قيمتها إلى مئات الآلاف من الدولارات، وعادةً ما تتم عبر التحويلات البنكية أو معالجات الدفع عالية المخاطر، وتستغرق التسويات أيامًا. غالبًا ما يكون رأس المال العامل مُجمدًا في مخزون مُخزن في خزائن أو واجهات عرض بدلًا من الحسابات المصرفية، مما يجعل التمويل قصير الأجل مكلفًا وصعب المنال. نعتقد أن التكنولوجيا المالية القائمة على العملات المستقرة قادرة على معالجة هذه التحديات بشكل مباشر: من خلال تمكين التسوية الفورية للمعاملات الكبيرة، وخطوط ائتمان مضمونة بمخزون مُرمّز، وقدرات حفظ قابلة للبرمجة مُدمجة في العقود الذكية. عند دراسة عدد كافٍ من الحالات، ستجد نفس القيود تتكرر: النموذج المصرفي غير مناسب لخدمة المستخدمين ذوي التدفقات النقدية العالمية أو غير المنتظمة أو غير التقليدية. مع ذلك، يمكن لهذه الفئات الاستفادة من منصات العملات المستقرة للنمو في أسواق مربحة. نعتقد أن بعض شركات التكنولوجيا المالية المتخصصة نظريًا في العملات المستقرة جذابة للغاية، مثل: الرياضيين المحترفين: يتركز دخلهم في فترة قصيرة؛ سفرهم وانتقالهم المتكرر؛ قد يحتاجون إلى تقديم إقرارات ضريبية في ولايات قضائية متعددة؛ تشمل رواتبهم مدربين ووكلاء ومدربين رياضيين، إلخ؛ قد يرغبون في التحوط ضد مخاطر الإصابة. فناني ومبدعي المحتوى للبالغين: ترفضهم البنوك ومؤسسات معالجة بطاقات الائتمان؛ جمهورهم عالمي. موظفو الشركات الناشئة العملاقة: "نقص" في السيولة النقدية، صافي أصولهم يتركز في أسهم غير سائلة؛ قد يواجهون ضرائب مرتفعة عند ممارسة خياراتهم. مطورو سلاسل الكتل: صافي أصولهم يتركز في رموز شديدة التقلب؛ يواجهون تحديات الخروج والضرائب. الرحالة الرقميون: معاملات صرف عملات أجنبية تلقائية باستخدام البنوك دون جواز سفر؛ إدارة ضريبية تلقائية بناءً على الموقع؛ سفرهم وانتقالهم المتكرر. بالنسبة للسجناء: غالبًا ما يواجه الأهل والأصدقاء صعوبة في الحصول على الدعم الكافي داخل نظام السجون، وتكون التكاليف باهظة؛ كما أن الأموال غالبًا ما تكون غير متاحة عبر القنوات التقليدية. الامتثال لأحكام الشريعة الإسلامية: تجنب الفوائد. جيل زد: خدمات مصرفية ائتمانية مبسطة؛ استثمار تفاعلي؛ ميزات اجتماعية. الشركات الصغيرة والمتوسطة العابرة للحدود: ارتفاع تكاليف صرف العملات الأجنبية؛ بطء التسويات؛ تجميد رأس المال العامل. المقامرون: يستخدمون بطاقات الائتمان لدفع ثمن لعبة الروليت. المساعدات الخارجية: تتدفق أموال المساعدات ببطء، وتتطلب وسطاء، وتفتقر إلى الشفافية؛ وتُفقد مبالغ كبيرة بسبب الرسوم والفساد وعدم تطابق المبالغ. نوادي الادخار الدوارة: تُعتبر افتراضيًا عابرة للحدود، وهي مناسبة للأسر العالمية؛ وتُدرّ المدخرات المجمعة فوائد؛ مع إمكانية بناء سجلات دخل على سلسلة الائتمان للوصول إلى الائتمان. تجار السلع الفاخرة (مثل تجار الساعات): رأس المال العامل مُرتبط بالمخزون؛ ويحتاجون إلى قروض قصيرة الأجل؛ ويُجرون العديد من المعاملات العابرة للحدود ذات القيمة العالية؛ ويُجرون معاملاتهم بشكل متكرر من خلال تطبيقات الدردشة مثل واتساب وتليجرام. ملخص: على مدار العقدين الماضيين، ركزت ابتكارات التكنولوجيا المالية بشكل أساسي على قنوات التوزيع بدلاً من تطوير البنية التحتية. تتنافس الشركات على بناء العلامة التجارية، وتسجيل المستخدمين، واكتساب العملاء المدفوعين، لكن تدفق الأموال نفسه لا يزال عبر قنوات مغلقة. وقد أدى ذلك إلى توسيع نطاق الخدمات المالية، ولكنه أدى أيضاً إلى مشاكل مستعصية مثل تحويل الخدمات إلى سلع أساسية، وارتفاع التكاليف، وانخفاض هوامش الربح. تعد العملات المستقرة بتغيير النموذج الاقتصادي لتطوير المنتجات المالية. فمن خلال تحويل وظائف مثل الحفظ والتسوية والائتمان والامتثال إلى برمجيات مفتوحة وقابلة للبرمجة، فإنها تقلل بشكل كبير من التكاليف الثابتة لبدء وتشغيل شركات التكنولوجيا المالية. يمكن الآن بناء الوظائف التي كانت تتطلب سابقاً بنوكاً راعية، ومؤسسات بطاقات ائتمان، وأنظمة موردين ضخمة، مباشرةً على سلسلة الكتل، مما يقلل بشكل كبير من النفقات العامة. يصبح التخصص ممكناً عندما تنخفض تكاليف البنية التحتية. لم تعد شركات التكنولوجيا المالية بحاجة إلى ملايين المستخدمين لتحقيق الربحية. بدلاً من ذلك، يمكنها التركيز على مجتمعات متخصصة ومحددة بوضوح يصعب تلبية احتياجاتها بمنتج "مقاس واحد يناسب الجميع". تتشارك مجموعات مثل الرياضيين، ومنشئي المحتوى المخصص للبالغين، ومحبي موسيقى البوب الكورية، وتجار الساعات الفاخرة، خلفيات مشتركة، وثقة متبادلة، وأنماط سلوكية متشابهة، مما يُسهّل انتشار المنتجات بشكل طبيعي بدلاً من الاعتماد على التسويق المدفوع. وبنفس القدر من الأهمية، غالبًا ما تتشابه هذه المجتمعات في أوضاعها المالية، ومستوى تقبّلها للمخاطر، وعمليات اتخاذ قراراتها المالية. يُتيح هذا التناسق تصميم المنتجات بما يتناسب مع دخل الأفراد الفعلي، واستهلاكهم، وأساليب إدارتهم المالية، بدلاً من الاعتماد على فئات ديموغرافية مجردة. يُعدّ التسويق الشفهي فعالاً ليس فقط لأن المستخدمين يعرفون بعضهم بعضًا، بل أيضًا لأن المنتج يُناسب نموذج عمل المجتمع تمامًا. إذا تحققت رؤيتنا، فسيكون التحول الاقتصادي هائلاً. مع اندماج قنوات التوزيع في المجتمعات، تنخفض تكاليف اكتساب العملاء؛ ومع تقليص عدد الوسطاء، تتسع هوامش الربح. ستتحول الأسواق التي كانت صغيرة جدًا أو غير مربحة إلى شركات مستدامة ومربحة. في هذا العالم، لا تكمن ميزة التكنولوجيا المالية في التوسع القسري والاستثمارات التسويقية الضخمة، بل في الفهم العميق للواقع. لن تفوز شركات التكنولوجيا المالية من الجيل القادم من خلال خدمة الجميع، ولكن من خلال تقديم خدمات استثنائية لمجموعات محددة عبر بنية تحتية مبنية على التدفق الفعلي للأموال، وبالتالي اكتساب حصة سوقية.
Anais