ملاحظات من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي في يناير 2025

معلومات السوق الرئيسية

• أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، وقال باول بصراحة إنه لم يتواصل مع ترامب. انظر النص التالي للحصول على التفاصيل. -align: left;">لوتنيك يهاجم الصين في جلسة استماع بشأن نزاع الذكاء الاصطناعي

  >

• OpenAI وMicrosoft تطلقان تحقيقًا في Deepseek

• ">ترامب يأمر ماسك بإعادة رواد الفضاء العالقين في محطة الفضاء

• غرد أكمان أن المربع السحري يين يانغ يمكنه التلاعب بالسوق من خلال

• قالت شركة DOGE إنها ستوفر على دافعي الضرائب مليار دولار يوميًا، وتهدف إلى توفير 3 مليارات دولار يوميًا

  < /لي><لي><ص البنك المركزي الكندي يخفض أسعار الفائدة ويقول إن التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى تضخم مستمر

• الرئيس التنفيذي لشركة ASML يتنبأ بأن نماذج الذكاء الاصطناعي منخفضة التكلفة (مثل DeepSeek) ستخلق المزيد من الطلب، وليس الطلب الأقل

• نيويورك تخزن الذهب، وتقود إلى نقص لندن

أداء فئات الأصول الرئيسية

• انخفضت الأسهم الأميركية، ثم انتعشت قليلاً بعد المؤتمر الصحفي الذي عقده باول. وهبط سهم إنفيديا بنسبة 4%، في حين ارتفعت الأسهم الأوروبية.

• انخفضت السندات الأميركية بعد بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي، وارتفعت بعد المؤتمر الصحفي. تذبذب مؤشر الدولار الأميركي حول مستوى 108.

• انخفضت أسعار السلع الأساسية بشكل عام، في حين ارتفع سعر البيتكوين.

ملاحظات اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

شعوري الشخصي أصبح أكثر توازناً وأقل تشدداً مما كان عليه في ديسمبر

البيان الأصلي (يشير الخط الغامق إلى تغييرات في الصياغة يراها السوق متشددة)

وفي تقييم الموقف المناسب للسياسة النقدية، ستواصل اللجنة مراقبة آثار المعلومات الواردة على التوقعات الاقتصادية. وستكون اللجنة مستعدة لتعديل وستأخذ تقييمات اللجنة في الاعتبار مجموعة واسعة من المعلومات، بما في ذلك القراءات المتعلقة بظروف سوق العمل، وضغوط التضخم وتوقعات التضخم، والتطورات المالية والدولية. كلمة افتتاح المؤتمر الصحفي

مساء الخير. أنا وزملائي نظل ملتزمين بقوة بهدفينا المزدوجين المتمثلين في توفير أقصى قدر من فرص العمل واستقرار الأسعار للشعب الأمريكي. بشكل عام، يعتبر الاقتصاد الأميركي قوياً، وقد حققنا تقدماً كبيراً نحو تحقيق أهدافنا خلال العامين الماضيين.

لقد تباطأت ظروف سوق العمل بعد ارتفاع درجة الحرارة في السابق، وظلت قوية. لقد اقترب التضخم من هدفنا على المدى الأبعد وهو 2%، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعا قليلا. ولدعم هذه الأهداف، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير والعمل على تقليص حيازاتنا من الأوراق المالية. سأتحدث أكثر عن السياسة النقدية لاحقًا.    

تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي يواصل التوسع بوتيرة قوية. بالنسبة للعام 2024 بأكمله، سجل الناتج المحلي الإجمالي نمواً بنسبة 2%. ويبدو أن الاستثمار في الأصول المادية قد تباطأ في الربع الرابع، لكنه كان قوياً بشكل عام خلال العام. بعد الضعف الذي شهده القطاع العقاري في منتصف العام الماضي، يبدو أن النشاط قد استقر. وتظل ظروف سوق العمل جيدة. لقد ارتفعت الرواتب غير الزراعية بمعدل 170 ألف وظيفة شهريا على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، وبعد المكاسب السابقة، ظل معدل البطالة مستقرا منذ منتصف العام الماضي، ويظل منخفضا عند 4.1% في ديسمبر. لقد تباطأ نمو الأجور الاسمية خلال العام الماضي وتقلصت الفجوة بين الوظائف الشاغرة وطالبي العمل. وبشكل عام، تشير المؤشرات المختلفة إلى أن ظروف سوق العمل متوازنة إلى حد كبير. ولا يعد سوق العمل المصدر الرئيسي للضغوط التضخمية.

لقد انخفض معدل التضخم بشكل ملحوظ على مدى العامين الماضيين، ولكنه يظل مرتفعًا نسبيًا مقارنة بهدفنا طويل الأجل البالغ 2%. أعلى قليلاً.

تشير التقديرات المستندة إلى مؤشر أسعار المستهلك وغيره من البيانات إلى أن أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الإجمالية ارتفعت بنسبة 2.6%، باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة. كما ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 2.8%. . وتشير الدراسات الاستقصائية الواسعة النطاق التي أجريت على الأسر والشركات والمتنبئين، فضلاً عن مؤشرات الأسواق المالية، إلى أن توقعات التضخم على المدى الطويل تظل مستقرة. إن إجراءات سياستنا النقدية تسترشد بتفويضنا المزدوج لتعزيز أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار للشعب الأمريكي. ونحن نعتقد أن المخاطر التي تهدد تحقيق هذين الهدفين متوازنة تقريبًا، ونراقب المخاطر التي تهدد كلا الجانبين من مهمتنا عن كثب. على مدى اجتماعاتنا الثلاثة الأخيرة، قمنا بخفض أسعار الفائدة بنقطة مئوية كاملة من ذروتها. ونظراً للتقدم المحرز في معدلات التضخم وإعادة التوازن إلى سوق العمل، فإن إعادة معايرة موقف السياسة أمر ملائم.

نظرًا لأن موقفنا السياسي أصبح أقل تقييدًا بشكل كبير من ذي قبل ولأن الاقتصاد لا يزال قويًا، فإننا لا نحتاج إلى أن نكون في عجلة من أمرنا لتعديل موقفنا السياسي. وفي اجتماع اليوم، قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 4.25% إلى 4.50%. ونحن نعلم أن خفض القيود السياسية بسرعة كبيرة أو بشكل كبير للغاية قد يعوق التقدم نحو التضخم. وفي الوقت نفسه، فإن خفض القيود السياسية ببطء شديد أو بشكل أقل مما ينبغي من شأنه أن يضعف النشاط الاقتصادي والعمالة بشكل غير ملائم. وعند النظر في حجم وتوقيت التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، سوف تقوم اللجنة بتقييم البيانات الواردة، والتوقعات الاقتصادية المتغيرة، وتوازن المخاطر. ليس لدينا مسار محدد مسبقًا. ومع تطور الاقتصاد، فإننا سوف نعمل على تعديل موقف سياستنا على النحو الذي يعزز بشكل أفضل أهدافنا في تحقيق أقصى قدر من التشغيل واستقرار الأسعار. إذا ظل الاقتصاد قويا ولم يتحرك التضخم نحو هدفنا البالغ 2% على أساس مستدام، فإننا قد نبقي السياسة مقيدة لفترة أطول.

إذا ضعف سوق العمل أو تراجع بشكل أسرع من المتوقع، فيمكننا تخفيف السياسة وفقًا لذلك. إن سياساتنا معدة بشكل جيد للتعامل مع المخاطر وعدم اليقين الذي نواجهه أثناء سعينا لتحقيق جانبي تفويضنا المزدوج. كما أعلنا سابقًا، سوف نجري مراجعة مدتها خمس سنوات لإطار السياسة النقدية هذا العام.

في هذا الاجتماع، بدأت اللجنة مناقشتها بمراجعة الخلفية والنتائج التي توصلنا إليها في مراجعتنا السابقة، والتي انتهت في عام 2020، كما استعرضت أيضًا عمل الهيئات المركزية الأخرى البنوك. مراجعة التجربة. وسوف تتضمن مراجعتنا مرة أخرى التواصل والمشاركة العامة مع مجموعة واسعة من الأطراف، بما في ذلك فعاليات الاستماع التي ينظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في جميع أنحاء البلاد ومؤتمر بحثي في ​​شهر مايو/أيار.

خلال هذه العملية، سوف نكون منفتحين على الأفكار الجديدة وردود الفعل النقدية، وسوف نستفيد من الدروس المستفادة من السنوات الخمس الماضية في تحديد استنتاجاتنا. نعتزم إكمال المراجعة بحلول أواخر الصيف. وأود أن أشير إلى أن هدف التضخم على المدى الطويل الذي حددته اللجنة بنسبة 2% سوف يتم الحفاظ عليه، وهو ليس محور المراجعة.

يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بهدفين للسياسة النقدية - التوظيف الكامل واستقرار الأسعار. ونحن نواصل دعمنا لبلوغ الحد الأقصى من التوظيف، واستدامة التضخم نحو هدفنا البالغ 2%، وبقاء توقعات التضخم على المدى الطويل مستقرة. إن نجاحنا في تحقيق هذه الأهداف أمر حيوي لجميع الأميركيين. نحن ندرك أن أفعالنا تؤثر على المجتمعات والأسر والشركات في جميع أنحاء البلاد. كل ما نقوم به هو في خدمة رسالتنا العامة. ونحن في بنك الاحتياطي الفيدرالي سنبذل كل ما في وسعنا لتحقيق أقصى قدر من أهدافنا فيما يتعلق بالتشغيل واستقرار الأسعار.

شكرًا لك، أنا أتطلع إلى أسئلتك.

تفاصيل الأسئلة والأجوبة (QA)

CNBC A: السيد الرئيس، في فعالية في دافوس، قال الرئيس إنه سيدعو إلى خفض فوري في أسعار الفائدة. أعتقد أن لدي سؤال مكون من ثلاثة أجزاء. هل قدم الرئيس لكم مثل هذا الطلب؟ ثانياً، ما هو ردكم على هذا؟ ثالثا، ما هي التداعيات السياسية لمثل هذه التصريحات التي أدلى بها الرئيس؟ شكرًا. الرئيس جيروم باول: ثلاثة أسئلة. لكني أعتقد أن هذه مشكلة فعلية، ولذلك لن أدلي بأي رد أو تعليق على ما قاله الرئيس. من غير اللائق أن أفعل هذا.

يجب أن يكون لدى الجمهور الثقة في أننا سنواصل عملنا كالمعتاد، والتركيز على استخدام أدواتنا لتحقيق أهدافنا، والعمل بجد. . وهذه هي الطريقة الأفضل التي نخدم بها الجمهور.

هل نقل إليك هذا الطلب شخصيًا؟

الرئيس جيروم باول: لم يكن لدي أي اتصال. شكرًا.

صحيفة وول ستريت جورنال: السيد الرئيس باول، لقد قلت أنت والعديد من زملائك في اجتماعنا الأخير إن موقف السياسة له آثار تقييدية جوهرية. (تقييدي بشكل هادف) في ضوء التطورات التي شهدتها الأسواق المالية والاقتصادية منذ ذلك الحين، كيف تغيرت ثقتكم في تقييمكم بأن أسعار الفائدة مقيدة بشكل كبير؟ الرئيس جيروم باول: أعتقد أن تقييمي هو حقًا -- أعتقد أن تقييمي هو حقًا لا يتغير. لقد حدثت عدة أشياء. نحصل على المزيد من البيانات القوية، ولكننا نشهد ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الأطول، وهو ما قد يمثل تشديدًا للظروف المالية.

إذا نظرنا إلى الوراء على مدى العام الماضي، يمكننا أن نرى تأثير أسعار الفائدة على الإنفاق والإسكان، فضلا عن تحقيق متغيراتنا المستهدفة. ونحن نرى أن الاقتصاد يتجه نحو معدل تضخم يبلغ 2% وحقق في الأساس الحد الأقصى من التوظيف، لذلك فإننا نراقب حقًا الاتجاهات نحو أهدافنا وهذه هي المتغيرات التي يمكننا استخدامها لتقييم ذلك.    

أصبحت السياسة الآن أقل تقييدًا بكثير مما كانت عليه قبل أن نبدأ في خفض أسعار الفائدة، بنحو 100 نقطة أساس. وبالتالي، يتعين علينا أن نركز على التقدم الفعلي في التضخم، أو بعض الركود المستمر في سوق العمل، قبل أن نفكر في إجراء التعديلات اللازمة.

إذا سمحتم لي أن أسأل، هل يتطلب الاقتصاد هنا أسعار فائدة مقيدة إلى حد كبير؟ إذا خفضت أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى، فهل لا تزال ترى أن أسعار الفائدة مقيدة بشكل مادي؟ الرئيس جيروم باول: لذا أعتقد أن موقفنا السياسي متوازن للغاية، كما ذكرت، لتحقيق التوازن بين تحقيق هدفينا. ونأمل أن تظل السياسة النقدية مقيدة بما يكفي لمواصلة تعزيز المزيد من التقدم نحو هدفنا المتمثل في التضخم بنسبة 2٪. وفي الوقت نفسه، لا نحتاج إلى رؤية المزيد من الضعف في سوق العمل لكي يحدث هذا. وهذا هو بالضبط ما كنا نعمل من أجله. وظل سوق العمل مستقرا بوجه عام. ظل معدل البطالة مستقرا تقريبا لمدة ستة أشهر، وتبدو الظروف متوازنة على نطاق واسع. بالنظر إلى قراءات التضخم القليلة الماضية، يمكنك أن ترى أننا لا نبالغ في رد فعلنا تجاه البيانات الجيدة للغاية أو السيئة للغاية، ولكن على أية حال، تشير البيانات الأخيرة إلى قراءة أكثر إيجابية، لذا أعتقد أن السياسة في وضع جيد. نيويورك تايمز: الرئيس باول، كيف ينبغي لنا أن نفسر البيان الذي حذف عبارة "لقد أحرز التضخم تقدماً نحو هدفنا البالغ 2 في المائة؟" "الهدف"؟ "هذه الجملة؟" هل لم يعد الأمر كذلك؟ الرئيس جيروم باول: حسنًا، إذا نظرتم فقط إلى الفقرة الأولى، فقد قمنا ببعض التنظيفات اللغوية. لقد قمنا بإزالة الإشارة إلى سوق العمل "منذ وقت سابق من هذا العام". لقد اخترنا فقط اختصار هذه الجملة. مرة أخرى، أعني، إذا نظرت إلى المعنى الأساسي للبيانات، كانت البيانات جيدة، وكانت هناك بيانات تضخم أخرى، لذلك حصلنا على رقمين جيدين على التوالي متوافقين مع معدل التضخم بنسبة 2٪.

مرة أخرى، لن نقرأ الكثير في قراءتين جيدتين أو قراءتين سيئتين، ولكن يمكنك أن تستنتج من كل هذا أننا ما زلنا ملتزمون بتحقيق هدفنا المتمثل في التضخم بنسبة 2٪ بشكل مستدام.

فقط لإضافة، لقد شهدنا ارتفاعًا حادًا في توقعات التضخم عبر العديد من المؤشرات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى مخاوف التعريفات الجمركية، ولكن أيضًا كما ذكرت، في قطاع المستهلك. وكانت هناك أيضًا بيانات مشجعة بشأن مؤشر أسعار المستهلك ونفقات الاستهلاك الشخصي. كيف تنظر إلى هذا الأمر في ضوء سياسات إدارة ترامب؟ الرئيس جيروم باول: أود أن أقول إنكم لاحظتم ارتفاعًا طفيفًا في التوقعات قصيرة الأجل، ولكنكم لم تلاحظوا أي ارتفاع في التوقعات طويلة الأجل، ولكن ليس على المدى الأطول، وهو الأمر الذي يهم حقًا. قد يكون هذا مرتبطًا ببعض السياسات الجديدة التي ذكرتها. أعتقد أن اللجنة تميل إلى الانتظار ورؤية السياسات التي سيتم تنفيذها. نحن لا نعلم ماذا سيحدث فيما يتعلق بالرسوم الجمركية، والهجرة، والسياسة المالية، والسياسة التنظيمية. لقد بدأنا للتو في رؤية ذلك، في الواقع لم نبدأ في رؤية الكثير بعد. أعتقد أننا بحاجة إلى الحصول على بعض الوضوح بشأن هذه السياسات قبل أن نتمكن من البدء في إجراء تقييمات معقولة لتأثيرها على الاقتصاد.

لذا فنحن نراقب عن كثب. وهذا لا يختلف عن أي مجموعة أخرى من التغييرات السياسية في الأيام الأولى للإدارة، كما نفعل دائما. سنتحلى بالصبر ونراقب ونفهم، كما تعلمون، ولن نتسرع في فهم ما ينبغي أن تكون عليه استجابتنا السياسية حتى نرى كيف ستتطور الأمور.    

تلفزيون وراديو بلومبرج: أنت وزملاؤك عادة ما تستخدمون عبارة "إذا "يتطور الاقتصاد كما نتوقع" يحدد التحركات السياسية المستقبلية.

نظراً لوجود الكثير من المجهول في الوقت الحالي، فهل من العدل أن نقول إنه لا يوجد شخص واحد يمكنك الوثوق به بشأن الشكل الذي ستبدو عليه السياسة المالية في ظل هذه الأزمة؟ هذه الإدارة؟ ما هي التوقعات الاقتصادية على المدى المتوسط ​​والطويل؟ أو إذا لم يكن الأمر كذلك حقًا، فهل يمكنك توضيح ما تعتقد أنه سيحدث للاقتصاد؟ كيف ترى تطوره؟ الرئيس جيروم باول: حسنًا، في أي وقت معين، تعتمد التوقعات على مجموعة من التوقعات على الأقل. وهم غير متأكدين إلى حد كبير في كلا الاتجاهين. نحن نعلم هذا. من الصعب حقًا تقديم توقعات اقتصادية تمتد لأكثر من شهر أو شهرين.

لذا، في الوضع الحالي، قد يكون هناك بعض عدم اليقين، لأنه، كما تعلمون، هناك تغييرات كبيرة في السياسة. التعريفات الجمركية، والهجرة، والسياسة المالية، والسياسة التنظيمية. لذا، قد يكون هناك القليل من الإضافات، ولكن هذا يجب أن يمر. ينبغي علينا أن نمر بهذا ومن ثم نعود إلى مستوانا الطبيعي من عدم اليقين.

لذا فإن ما يفعله خبراء التنبؤات الجوية، ليس نحن فقط بل ما يفعله الجميع، هو أن لديهم مجموعة من الافتراضات حول ما قد يحدث. ولكنهم في الواقع لا يفعلون ذلك. أكثر من مجرد عنصر نائب، أي أنه قد يكون معقولاً، لكن بصراحة، لن تدعمه لأنك ببساطة لا تعرف. انتظر فقط وشاهد ماذا سيحدث. كما تعلمون، إنه اقتصاد كبير جدًا والسياسة لها تأثير هامشي، ولكن سنرى.

إذا كان بإمكاني أن أتابع ذلك، فإن وجهة نظرك هي أن الاقتصاد - فكرة أن السياسة مقيدة تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد بشكل عام الاستمرار في خفض أسعار الفائدة المعدلات. عندما تنظر إلى البيانات التي تعتمد عليها، هل تبحث عن بيانات تخبرك أنه من الممكن خفض الأسعار، أم بيانات تخبرك أنها يجب أن تظل كما هي؟ الرئيس جيروم باول: كما تعلمون، نحن ننظر إلى - إنه أشبه بآخر - الطريقة التي تعمل بها هي أننا ننظر إلى البيانات، لتوجيهنا بشأن ما يجب علينا فعله. كما تعلم، هذا ما نفعله. نشعر الآن أننا في وضع جيد للغاية. إن وضع السياسة جيد والاقتصاد في الواقع في وضع جيد جدًا.

نتوقع أن نرى المزيد من التقدم في التضخم، كما ذكرت، عندما نرى ذلك أو عندما نرى تباطؤًا في سوق العمل، وهو ما قد يدفع تعديلات أخرى، لكننا لم نرى ذلك بعد. نعتقد أن الأمور في مكان جيد للغاية، سواء بالنسبة للسياسة أو الاقتصاد.

لذلك، نشعر بأننا لسنا بحاجة إلى التسرع في إجراء أي تعديلات. رويترز: شكرا جزيلا. في عام 2021، في مؤتمر للبنوك المركزية، قلت: "طوال مسيرتي المهنية في القطاعين العام والخاص، رأيت أن أفضل المنظمات وأكثرها نجاحًا غالبًا ما تكون تلك التي لديها التزام قوي بالتنوع والمساواة والشمول ( DEI) المنظمات التي تبذل التزامًا قويًا ومستدامًا. تجتذب هذه المنظمات أفضل المواهب من خلال الاستثمار في قوة عاملة من الطراز العالمي والاحتفاظ بها. هل ما زلت تؤمن بهذا؟ إذا كان الأمر كذلك، فكيف تخططون لممارسة ذلك في ضوء الأوامر التنفيذية الأخيرة التي أدت إلى تراجع جهود التنوع والمساواة والإدماج؟ الرئيس جيروم باول: فيما يتعلق بالسؤال الأول، أود أن أقول نعم.    

فيما يتعلق بسؤالك الثاني، نقوم بمراجعة هذه الأوامر والتفاصيل المرتبطة بها فور صدورها. ونحن نعمل، كما فعلنا في العديد من الإدارات، على مواءمة سياساتنا مع الأمر التنفيذي وفي حدود القانون المعمول به. أود أن أضيف أنني لن أقدم لكم معلومات أكثر تفصيلاً حول هذه المجموعة من القضايا اليوم.

إذا كان بإمكاني أن أتابع الأمر بسرعة، فأنا أتساءل كيف يمكنك أن تنسق هذا مع قانون دود فرانك لدعم المرأة والأقليات والإدماج. تظل القواعد متسقة. الرئيس جيروم باول: لقد ذكرت الاتساق مع القانون المعمول به، أليس كذلك؟

شكرًا جزيلاً لك، CBC News. ما هي الضمانات التي يمكنك تقديمها - لـ ABC News - بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في العمل بشكل مستقل عن السياسة في ظل هذه الإدارة؟ الرئيس جيروم باول: كما قلت مرات لا تحصى على مر السنين، هذا هو ما نحن عليه، وهذا ما نفعله. نحن ندرس البيانات، ونحلل كيفية تأثيرها على التوقعات وتوازن المخاطر، ونستخدم أدواتنا بأفضل ما في وسعنا ونبذل قصارى جهدنا لتحقيق أهدافنا. هذا ما نفعله. هذا ما فعلناه دائمًا. لا تتوقع منا أن نفعل أي شيء آخر. وقد أظهرت العديد من الدراسات أن هذه هي الطريقة الأفضل لعمل البنك المركزي. وهذا من شأنه أن يمنحنا أفضل فرصة لتحقيق هذه الأهداف لصالح الشعب الأمريكي. وهذا ما سنفعله دائمًا، ويجب على الناس أن يثقوا في ذلك، كما قلت قبل بضع دقائق. قلت إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب بناءً على السياسات التي وضعتها هذه الإدارة. هل بدأت في وضع نموذج لما ستبدو عليه سياسات هذه الإدارة، مثل الترحيل الجماعي والسياسات الأخرى، بالنسبة للقوى العاملة؟ الرئيس جيروم باول: سوف ينظر موظفونا في مجموعة من النتائج المحتملة. إنها تميل إلى أن تتراوح من جيدة جدًا إلى سيئة جدًا. يقوم فريق العمل لدينا بإجراء عمليات محاكاة من "الجيد جدًا إلى السيئ جدًا" هذا هو أحد أفضل الأشياء التي يقومون بها. في كل كتاب بيج، يمكنك إلقاء نظرة على كتب البيج من 5 سنوات مضت ورؤية أنها كلها محاكاة بديلة. سيكون هناك خط أساس وسيظهرون 6 أو 8 بدائل، سواء كانت جيدة جدًا أو ليست جيدة جدًا. إن ما يفعلونه هو إجبار صناع السياسات على التفكير وفهم حالة عدم اليقين المحيطة بهذا الأمر.

لذا، نعم، سوف يقوم الموظفون بذلك، ونحن جميعًا ندرك تمامًا أن الاحتمالات دائمًا واسعة النطاق. وليس الآن فقط، بل دائماً. يتعين عليك أن تكون منفتح الذهن بشأن الإمكانيات المتاحة للاقتصاد، فمن الصعب أن تكون منفتح الذهن بشأن الإمكانيات المتاحة للاقتصاد. كما تعلمون، لم يكن أحد يتوقع هذا الأمر، وقد غيّر كل شيء.

لذا، فإن الأمور سوف تحدث، نعم، هذا ما يحدث. لكن الأمر يختلف عندما نقوم بهذه الأمور لتقييم ما قد يحدث والبدء في التفكير فيما يمكننا فعله في هذا الموقف. ولكن حتى ترى أكثر مما نراه الآن، فلن تتخذ أي إجراء. بلومبرج نيوز: في الشهر الماضي، تحدثتم عن خفض أسعار الفائدة في المستقبل، وهو ما يعتمد إلى حد كبير على تحقيق المزيد من التقدم في التضخم. مع تزايد تشدد سوق العمل والإعلان الصادر اليوم، هل تعتقد أن هذا أصبح أكثر صحة الآن؟ الرئيس جيروم باول: أود أن أقول الشيء نفسه. ونأمل أن نرى مزيدا من التقدم في التضخم. هذا هو الوضع . نحن بحاجة فقط لرؤية البيانات. في نهاية المطاف، يعود الأمر إلى التضخم لمدة 12 شهرًا لأنه يزيل أي مشاكل موسمية قد توجد. ونحن بحاجة إلى رؤية هذا. ونحن نعتقد أن الطريق إلى هذا الهدف ربما يظهر.    

ومن الأمثلة الرئيسية على ذلك أنك ترى الآن خدمات الإيجار والإسكان المكافئة للمالك، وهي الطريقة التي يتم بها ذلك إن النمو الاقتصادي المحسوب في نفقات الاستهلاك الشخصي يتراجع الآن بشكل مطرد، في حين أن الخدمات غير السوقية لا تميل إلى إرسال إشارة قوية. يمكنك أن تنظر إلى هذا وتقول، حسنًا، يبدو أننا مستعدون لمزيد من التقدم، ولكن من المختلف أن نعتبر مستعدين لذلك وأن نحققه شيء آخر، لذلك نأمل أن نرى مزيدًا من التقدم في التضخم. تذكر أننا أقل من 2%، لكن هدفنا هو 2% ونحن نعتزم العودة إلى 2% بشكل مستدام.

فيما يتعلق بسوق العمل، فهو على نطاق واسع -- قلت إن مجموعة واسعة من المؤشرات تشير إلى أنه في مكان قوي إلى حد ما. هل هناك إجماع واسع النطاق على هذا؟ هناك بعض المؤشرات الأساسية التي تشير إلى احتمال وجود بعض الضعف. معدلات التوظيف منخفضة، ويقول العمال إن العثور على عمل أصبح صعبًا بشكل متزايد.

هل اللجنة معنية بهذا الأمر؟ الرئيس جيروم باول: أنت على حق. نحن بالتأكيد ننظر إلى نطاق واسع جدًا. يبدأ الأمر بالبطالة، والتوظيف، ومعدلات المشاركة، والأجور، والاستقالات، وما إذا كان الناس يتركون وظائفهم، وأشياء من هذا القبيل. نسبة فرص العمل إلى عدد العاطلين عن العمل، ننظر إلى كل هذه العوامل. لقد أشارت إلى أن هذه بيئة ذات معدلات توظيف منخفضة. فإذا كان لديك وظيفة، فكل شيء على ما يرام. ولكن إذا كان عليك البحث عن عمل، فإن معدل البحث عن عمل، ومعدل التوظيف، قد انخفض. إنه أشبه - دعنا نقول البطالة - حيث أن سوق العمل عند مستوى مستدام، ولم يعد محموما بعد الآن. لا نعتقد أننا بحاجة إلى التبريد بعد الآن. نحن نراقبه بعناية شديدة. إنه أحد متغيراتنا المستهدفة. لكن يجب أن أقول أننا نراقب هذه الأمور بعناية شديدة. لكن، مع ذلك، بشكل عام، عند النظر إلى بيانات سوق العمل الإجمالية، يبدو أن سوق العمل مستقر ومتوازن إلى حد ما، في حين ظل معدل البطالة مستقراً إلى حد ما لمدة ستة أشهر كاملة.

شكرا لك. فوكس بيزنس.

فيما يتعلق بالتوظيف، قلت إن هناك مجموعة واسعة من الاحتمالات، ولكن في سبتمبر/أيلول قلت إن تدفقات الحدود كانت كبيرة للغاية وكان هذا أحد الأسباب التي أدت إلى ارتفاع معدلات البطالة. قد يرتفع. واحد. والآن بعد أن تباطأت الحركة على الحدود وبدأنا نشهد عمليات ترحيل، كيف تتوقع أن يتغير معدل البطالة؟ الرئيس جيروم باول: لقد انخفضت التدفقات الحدودية بشكل كبير، وهناك سبب وجيه لتوقع استمرار ذلك. ولكن خلق فرص العمل انخفض أيضاً بشكل طفيف.

لذا، كما تعلمون، إذا كان هذان الأمران يتزامنان، فقد يكون هذا أحد الأسباب وراء استقرار معدل البطالة. وبعبارة أخرى، فإن معدل التعادل، وهو معدل الحاجة إلى خلق فرص عمل للعمال، ينخفض ​​مع تباطؤ النمو السكاني. يبدو أن هذا يحدث.

أنت ترى أن معدل البطالة مستقر للغاية، وقد رأيته ينخفض ​​بشكل كبير. أريد أن أسألك عن قضية التوظيف في بنك الاحتياطي الفيدرالي. أعلم أن أموال المهمة لا تُستخدم هنا، لكن إيلون موسك يزعم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعاني من زيادة في عدد الموظفين وأن الفروع تدفع القوى العاملة الفيدرالية إلى الأمام. أريد أن أسمع رد فعلك.    

الرئيس جيروم باول: نحن ندير عملية ميزانية حذرة للغاية. نحن ندرك تمامًا مسؤوليتنا تجاه الجمهور ونعتقد أننا قمنا بذلك.

ليس لدي أي تعليق آخر على هذا. شكرًا.

أسوشيتد برس: قال الرئيس ترامب إنه سيعمل على خفض التضخم من خلال خفض تكاليف الغاز الطبيعي والطاقة. هل ترى أن مثل هذه التكاليف هي المحرك المحدد للتضخم؟ هل خفضها سيكون له تأثير كبير؟ الرئيس جيروم باول: كريس، أنا لا أرد أو أناقش أي شيء يقوله أي سياسي منتخب، لذلك سأمنحك فرصة للبدء من جديد.

شكرا لك. قبل أسبوعين تقريبًا، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سينسحب من شبكة المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ (NGFS)، وهي مجموعة تم إنشاؤها لمناقشة كيفية استجابة النظام المالي لتغير المناخ، حتى مع تسبب حرائق الغابات الكبرى في لوس أنجلوس في خسائر بمليارات الدولارات. دولارات في الأضرار. ويرى العديد من المعلقين الذين تحدثت إليهم أن قضية المناخ قضية سياسية. لماذا تركت تلك المنظمة؟ الرئيس جيروم باول: لقد درسنا هذا الأمر بعناية وقررنا الانسحاب من مجموعة الخدمات المالية العالمية. في الواقع، تم توسيع العمل الذي تقوم به NGFS بشكل كبير. فكر في المخاطر المرتبطة بالطبيعة والتنوع البيولوجي، من بين أمور أخرى. وعلاوة على ذلك، فإن عمل الشبكة العالمية للتمويل المستدام يهدف إلى حد كبير إلى - وهذا اقتباس - "حشد التمويل السائد لدعم الانتقال إلى اقتصاد مستدام". لذا، انضممنا لمعرفة ما تفعله البنوك المركزية الأخرى والنظر في الأبحاث وما إلى ذلك. أعتقد أن هذا يتجاوز أي تفويض معقول يمكنك أن تنسب إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. لذا، وكما قلت عدة مرات، فإن دورنا محدود للغاية. أعتقد أن أنشطة مجموعة الخدمات المالية غير المصرفية ليست مناسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالنظر إلى تفويضنا وصلاحياتنا الحالية. لذا أعتقد أنه الوقت المناسب للاعتراف بهذا. وتعود هذه العملية إلى عدة سنوات مضت، وقد قررت طرح هذه المسألة على المجلس منذ بضعة أشهر. لقد استغرق الأمر بعض الوقت حتى تصل العملية إلى هذه النقطة، وهذا هو الوقت الذي فهمناه فيه وصوتنا عليه.

أنا أعلم كيف سيبدو الأمر. إن هذا الأمر ليس له دوافع سياسية في الواقع، بل هو في الواقع فجوة بين ما تفعله NGFS وولايتنا. تتمتع البنوك المركزية الأخرى بمهام مختلفة. لا يوجد شيء حاسم بشأن NGFS، ولكنه لا يناسب بنك الاحتياطي الفيدرالي. واشنطن بوست: أتساءل عما إذا كان بإمكانك التحدث أكثر قليلاً عن التقدم الإضافي الذي قد يحرزه المستهلكون. الرئيس جيروم باول: حسنًا، خفض التضخم إلى 2% بشكل مستدام. 2% بشكل مستدام هو ما نحاول تحقيقه) كما تعلمون، نحن أعلى من ذلك بقليل. ونأمل أن نرى مجموعة من البيانات التي تشير إلى أننا نحقق المزيد من التقدم فيما يتعلق بالتضخم. هذا ما نريد رؤيته. وسوف يشعر المستهلكون بطبيعة الحال بذلك في المنتجات التي يشترونها في محلات البقالة والمتاجر.

شيء آخر أردت أن أسأل عنه هو، إلى أي مدى تعتقد أنك بعيد عن سعر الفائدة المحايد؟ الرئيس جيروم باول: نعم. بالطبع، وكما أحب أن أقول، لا يمكنك أبدًا أن تعرف على وجه اليقين. يمكنك التعرف على المعدل المحايد من خلال ما يفعله. لذا، أعتقد أنه عند معدل 4.3%، فإننا نتجاوز تقريباً كل تقديرات اللجنة لمعدل الحياد في الأمد البعيد. أعتقد أن ما نلاحظه يخبرنا أن سياساتنا لها تأثير على الاقتصاد. هذا هو السؤال الحقيقي الذي ينبغي أن نسأله. يمكنك الرجوع إلى النماذج، ولكن عليك حقًا أن تنظر من النافذة وترى كيف يؤثر سعر سياستك على الاقتصاد.    

أعتقد أننا نرى أن هذا له تأثير مفيد في السيطرة على التضخم. ومن شأنه أيضًا أن يساعد على إعادة التوازن إلى سوق العمل. لذا، هذا ما نعتقده. أود أن أقول إننا تجاوزناها بالفعل، ولكن ليس لدي أي أوهام بأن أي شخص يعرف على وجه اليقين ما هي. ولكن معرفة ذلك وخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس يعني أنه من المناسب ألا نتعجل إجراء المزيد من التعديلات.

بوليتيكو: بشكل عام، هل تنطبق الأوامر التنفيذية ومذكرات مكتب الإدارة والميزانية دائمًا على بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ في بعض الأحيان، أو أبدًا، أو هل غالبًا ما تمتثل طواعية؟ ما هو الأساس القانوني هنا؟ الرئيس جيروم باول: كما ذكرت، فإن ممارستنا هي محاولة مواءمة سياساتنا مع تلك الموجودة في الأمر التنفيذي. هذا كل ما أريد قوله. لن أخوض أكثر في هذه القضية أو مجموعة الأسئلة هذه اليوم.

فاينانشال تايمز: إذا سمحتم لي، لدي سؤالان بشأن التعريفات الجمركية. أولاً، يبدو أننا شهدنا حروباً تجارية من قبل. المرة الأخيرة كانت في عام 2019، ولكننا كنا في وضع مختلف للغاية حينها، سواء من حيث التضخم أو النمو. إذا رأينا تعريفات جمركية بنفس الحجم الذي رأيناه آنذاك، وهو أمر أعلم أنه "إذا" كبير، فما الذي تعتقد أنه سيكون مختلفًا هذه المرة؟ ثانيًا، مع ذلك، لا شك أن التهديد بالتعريفات الجمركية هو السبب الذي دفع بنك كندا إلى اتخاذ هذا الإجراء اليوم. عامل محرك رئيسي. ولكن ما الذي يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يراه بشأن الرسوم الجمركية حتى يكون على استعداد لاتخاذ هذا النوع من الإجراءات الاستباقية؟ شكرًا. الرئيس جيروم باول: عفواً؟

ما هي المعلومات التي تحتاج إلى رؤيتها حول التعريفات الجمركية؟ هل تحتاج لرؤية استراتيجية؟ الوضع الفعلي للتنفيذ؟ التغيرات الفعلية في توقعات التضخم، ومن ثم ستكون على استعداد حقيقي لتغيير مسار السياسة النقدية بناءً على ذلك. الرئيس جيروم باول: أولاً وقبل كل شيء، الوضع مختلف بعض الشيء. لقد مررنا للتو بفترة من التضخم المرتفع. يمكنك طرح الحجة في كلا الاتجاهين، أن الشركات أدركت أنها تحب رفع الأسعار، ولكننا نسمع أيضًا من الكثير من الشركات الآن أن المستهلكين سئموا حقًا من زيادات الأسعار، لذا لا أعرف كيف يمكن تفسير ذلك. سوف تلعب بها. ومع ذلك، فإننا نعود إلى الوضع الذي لم نصل فيه بعد إلى 2%. كما أن التجارة، بصمة التجارة، تغيرت كثيرًا لأن التجارة أصبحت الآن موزعة في جميع أنحاء العالم - كما تعلمون، لم تعد مركزة في الصين كما كانت في السابق. ينتقل المزيد من التصنيع إلى المكسيك وأماكن أخرى.

لذا، هناك اختلافات. أعتقد أن الاحتمالية عالية جدًا. نحن لا نعلم. لا أريد أن أبدأ بالتكهنات، على الرغم من أنها مغرية، لأننا لا نعرف حقًا. ولم نكن نعلم، بالمناسبة، في عام 2000، على ما أعتقد، أي منذ 18 عاماً، لم نكن نعلم حقاً. مرة أخرى، الاحتمالات مرتفعة جدًا.

نحن لا نعرف ما هي التعريفات الجمركية. نحن لا نعلم كم من الوقت سوف يستمر هذا، أو إلى متى، أو أي الدول سوف يستمر، ولا نعلم كيف سوف ينتقل هذا من خلال الاقتصاد إلى المستهلكين. يبقى أن نرى ذلك حقًا، هل تعلم؟ بين المصنعين والمستهلكين، هناك العديد من الأماكن التي يمكن أن تظهر فيها زيادات الأسعار بسبب الرسوم الجمركية. هناك الكثير من المتغيرات، لذلك علينا أن ننتظر ونرى.

أفضل ما يمكننا فعله هو ما فعلناه، وهو دراسة المشكلة، والنظر في التجربة التاريخية، وقراءة الأدبيات، والتفكير في العوامل التي أدت إلى هذه المشكلة. قد يكون ذلك مهمًا. ثم يتعين علينا أن نرى كيف يتطور الوضع.

شكرا لك. أكسيوس: سؤالان غير مرتبطين. السؤال الأول هو ما إذا كان التشديد الكمي والجدول الزمني لإنهاء التشديد الكمي قد تمت مناقشتهما في هذا الاجتماع.    

السؤال الثاني هو، كنت أتساءل عما إذا كانت عمليات بيع سوق الأسهم الناجمة عن الذكاء الاصطناعي هذا الأسبوع قد أشارت إليك هل هناك أي إشارات حول الوضع المالي؟ الرئيس جيروم باول: حسنًا، دعونا نتحدث عن خفض الميزانية العمومية. وتشير أحدث البيانات إلى أن الاحتياطيات لا تزال وفيرة. وتظل الاحتياطيات عند نفس المستوى تقريبا عندما بدأ خفض الميزانية العمومية، كما ظل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مستقرا بشكل ملحوظ ضمن النطاق المستهدف. نحن نتتبع مجموعة من المؤشرات التي تميل إلى الإشارة إلى أن الاحتياطيات كافية.

نحن نفضل خفض حجم الميزانية العمومية إلى مستوى فعال في ظل نظام احتياطي واسع. نحن نراقب مجموعة من المؤشرات لتقييم الظروف التي قد تكون أعلى قليلاً من المستويات الكافية. ليس لدي ما أقوله عن التاريخ المحدد. وهذه هي العملية، وما نراه هو أن النسب تبدو مناسبة. كما هو الحال دائمًا، نحن على استعداد للتصرف حسب الاقتضاء لدعم الانتقال السلس للسياسة النقدية، بما في ذلك من خلال تعديل نهجنا في تقليص حجم ميزانيتنا العمومية في في ضوء التطورات الاقتصادية والمالية. التفاصيل. فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، فهو أمر مهم للغاية في سوق الأوراق المالية، وخاصة في أجزاء معينة من سوق الأوراق المالية. إن ما يهمنا حقا هو التطورات الكلية، التي تعني تغييرات كبيرة في الظروف المالية وتستمر لفترة من الزمن.

لذا، لا أعتقد أن هذه الأحداث يمكن أن تُسمى أحداثاً كهذه، على الرغم من أننا جميعاً نتابعها باهتمام بالطبع.

الإيكونوميست: ذكرت في حديثك أن النشاط في قطاع العقارات يبدو أنه قد استقر. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل بمقدار نقطة مئوية كاملة، لتعود إلى 7%، منذ الخفض الأول لأسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. بالنظر إلى المستقبل، هل تعتقد أن النشاط سيظل مستقرا في ظل ارتفاع أسعار الرهن العقاري، وكيف يتناسب ذلك مع تفكيرك الأوسع حول الاقتصاد؟ الرئيس جيروم باول: كما تعلمون، عندما خفضنا سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس، ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل. لا يتعلق الأمر هنا بالتوقعات بشأن سياستنا أو التضخم، بل يتعلق أكثر بقسط التأمين، وهو سعر الفائدة المرتبط بالإسكان. أعتقد أنه إذا استمرت أسعار الفائدة المرتفعة، فقد يؤدي ذلك إلى تثبيط نشاط الإسكان إلى حد ما. علينا أن نرى كم من الوقت سيستمرون فيه. نحن نتحكم في سعر الفائدة بين عشية وضحاها. وعادةً ما يتم نقله إلى كامل نطاق أسعار الأصول، بما في ذلك أسعار الفائدة. في هذه الحالة على وجه الخصوص، يحدث ذلك عندما ترتفع أسعار الفائدة طويلة الأجل لأسباب لا علاقة لها بسياساتنا.

ياهو فاينانس: قلت إنك ترغب في رؤية المزيد من التقدم فيما يتعلق بالتضخم. وبما أن الأسر تبدو غير راضية عن الأسعار المرتفعة بشكل مستمر، فهل تعتقد أن اللجنة يجب أن تنتظر حتى يعود التضخم إلى المستوى المستهدف قبل خفض أسعار الفائدة؟ الرئيس جيروم باول: لا، لن أقول ذلك. لم نقل مطلقًا إننا يجب أن نحقق هدفنا الكامل قبل أن نتمكن من خفض أسعار الفائدة. في أي وقت من الأوقات، كل ما نفعله هو النظر إلى الاقتصاد والتساؤل عما إذا كان موقفنا السياسي هو الموقف الصحيح لتحقيق أقصى قدر من التشغيل واستقرار الأسعار. لذا، أعتقد أننا نود أن نرى مزيدًا من التقدم، ولكننا نعتقد - كما ذكرت، أن موقفنا السياسي مقيد. قيود ذات معنى. ليست مقيدة للغاية، ولكنها مقيدة بشكل مفيد. (تقييدية بشكل هادف. ليست تقييدية للغاية، ولكنها تقييدية بشكل هادف.) لذا، أعتقد أننا بحاجة إلى رؤية المزيد من التقدم. لا أعتقد أنه يتعين علينا العودة إلى مستوى مستدام بنسبة 2%، على الرغم من أننا نحب أن نرى ذلك وسوف نفعله.

سؤال آخر حول التعريفات الجمركية، ومن الغريب أن التهديد بالتعريفات الجمركية وعدم اليقين بشأن ما إذا كانت ستستمر قد خلق حالة من عدم اليقين في الولايات المتحدة، وقد يؤدي في نهاية المطاف إلى تدهور الاقتصاد. هل يجعلك التهديد بالرسوم الجمركية تفكر في توقعاتك للنمو؟

الرئيس جيروم باول: أريد الامتناع عن التعليق بشكل مباشر أو غير مباشر على إجراءات التعريفات الجمركية. ليس من وظيفتنا، وليس من وظيفتنا التعليق على ما يفعله الناس، لذلك لا أريد أن أنتقد أي شيء يحدث، أو التعليق عليه بأي شكل من الأشكال، أو الثناء عليه. هذه ليست وظيفتنا أعتقد أننا وجدنا في عام 2018 أننا قمنا بالكثير من العمل بشأن حالة عدم اليقين في السياسة التجارية، وإذا كانت كبيرة ومستمرة، فإنها تبدأ في التأثير على قرارات الاستثمار للشركات، وما إلى ذلك. وهذا ليس ما لاحظته اليوم. لا يزال الأمر مبكرًا، ولكن أعتقد أن هذا سيكون مهمًا جدًا في عامي 2018 و2019. وهذا واحد من العديد من الأشياء التي سننظر إليها.

سي إن إن: كيف تؤثر تقييمات السوق المرتفعة نسبيا على اعتبارات خفض أسعار الفائدة المحتملة في المستقبل؟ هل هذا شيء تفكر فيه في عقلك؟ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: نحن ننظر إلى أسعار الأصول من منظور الاستقرار المالي، فضلاً عن الرافعة المالية للأسر، والرافعة المالية للنظام المصرفي، ومخاطر تمويل البنوك، وما إلى ذلك. وهذا هو أحد العوامل الأربعة التي تؤثر على أسعار الأصول. نعم، أود أن أقول بناءً على العديد من المؤشرات في الوقت الحالي، إنها مرتفعة. وبطبيعة الحال، فإن الكثير من هذا يتعلق بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. ونحن ننظر إلى هذا الأمر في المقام الأول من منظور مالي واستقراري.

هناك قدر كبير من المرونة. البنوك لديها رأس مال مرتفع. الوضع المالي العام للعائلة جيد جدًا هذه الأيام، وهذا ما نعتقده. ونحن نولي اهتماما أيضا للوضع المالي العام. لا يمكنك أن تفكر فقط في سعر السهم. ويجب عليك أيضًا أن تأخذ أسعار الفائدة في الاعتبار. ويمثل هذا بيئة مشددة مع ارتفاع أسعار الفائدة.

وبالتالي، فمن المرجح أن تظل الظروف المالية مواتية إلى حد ما، ولكن الوضع جيد. وهو مزيج من السيئ.

أخبار سي بي إس: معدل البطالة مستقر عند مستوى منخفض، وقد أوضحت بعض الأسباب وراء ذلك. ولكنني أتساءل ما هي المخاطر التي قد تواجهها والتي قد تتحدى تقييمك؟ الرئيس جيروم باول: حسنًا، الأمور التي تقلقنا ناقشناها من قبل. أحدها هو انخفاض معدل التوظيف. إذا كانت هناك زيادة حادة في عمليات تسريح العمال، وإذا بدأت الشركات في تسريح الموظفين، فسوف نرى ارتفاع البطالة بسرعة كبيرة لأن معدلات التوظيف منخفضة. هذا هو الشيء الوحيد الذي نركز عليه. أعتقد أنه من الجدير أيضًا الإشارة إلى أن الأسر ذات الدخل المنخفض تعاني من ضغوط هائلة. وبشكل عام، فإن الأرقام جيدة، ولكننا نعلم أن الأشخاص في الطرف الأدنى من طيف الدخل يعانون من تكاليف باهظة. في الواقع، هذا هو التضخم الكبير في ضروريات الحياة. والآن لم يعد الأمر يتعلق بالتضخم بل بمستويات الأسعار، لأن التضخم يرفع الأسعار. لقد اقترب التضخم الآن من الهدف، لكن الناس يشعرون به بالتأكيد. وبشكل عام، يعد سوق العمل هذا جيدًا. معدل البطالة هو 4.1%. إنه مستوى جيد حقًا وقد كنت تؤديه بثبات لمدة ستة أو سبعة أشهر. ونظراً لأن النمو السكاني سيكون أقل كثيراً، فإن خلق فرص العمل أيضاً يقترب إلى حد كبير من إبقاء البطالة عند هذا المستوى.

سؤال آخر. هناك بعض عدم اليقين حول سياسة الهجرة. في تقديرك، هل يجعل هذا الأمر من الصعب على الشركات والبنك الاحتياطي الفيدرالي التخطيط للمستقبل؟ الرئيس جيروم باول: كما تعلمون، لقد سمعنا تقارير، لكنني لم أر شيئًا عن هذا في البيانات. لكنك تسمع مثل هذه الأشياء عن صناعة البناء، على سبيل المثال، حيث تقول الشركات التي تعتمد على العمالة المهاجرة إنه أصبح من الصعب فجأة العثور على أشخاص. لكن مرة أخرى، لم تشاهد هذا في البيانات المجمعة بعد، ولكنك سمعت ذلك بشكل قصصي.    

الرسم البياني اليومي لبنك الاستثمار

HSBC: التحسن المستمر في الاقتصاد أدى إلى توقعات أعلى للنمو، كما أصبحت عتبة تجاوز التوقعات أعلى أيضًا   

باركليز: استنادًا إلى تجربة عام 1996، فإن سعر الفائدة بعد آخر كما ارتفع بمقدار 150 نقطة أساس.