تلوح المشكلات المحتملة في الأفق مع اقتراب الموافقة على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة

في عالم العملات المشفرة دائم التطور، حظيت الموافقة المحتملة على إنشاء صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة باهتمام كبير. ومع ذلك، قد تنحرف هذه الخطوة عن جوهر رؤية بيتكوين الأصلية، وفقًا لجوزيف تيتيك من تريزور.

صراع الحضانة الذاتية

يسلط المحلل تيتيك الضوء على الصدام بين مفهوم صندوق Bitcoin المتداول في البورصة والفكرة الأساسية للحفظ الذاتي. على عكس حلول الحراسة الذاتية، حيث يتحكم المستخدمون بشكل كامل في مفاتيحهم الخاصة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تبعد الأفراد عن الملكية المباشرة.

مخاطر البيتكوين الورقية التي لم يتم التحقق منها

تشكل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية خطر الإصدار غير الخاضع للرقابة للبيتكوين الورقي. منفصلة عن احتياطيات البيتكوين الفعلية. يحذر تيتيك من سيناريو حيث تغمر الملايين من عملات البيتكوين غير المدعومة السوق، مما قد يؤدي إلى تشويه القيم وتمكين عمالقة التمويل التقليديين.

معضلة الانسحاب

عيب آخر مهم هو عدم قدرة حاملي صناديق الاستثمار المتداولة على سحب الأصول الأساسية. وهذا يتناقض مع الحراسة الذاتية التقليدية، مما يثير المخاوف بشأن نظام صناديق الاستثمار المتداولة الذي يحتفظ بالأصول بشكل إجمالي، مما قد يؤدي إلى قضايا مشابهة لمصادرة الذهب في الثلاثينيات.

حاجة مشكوك فيها لصناديق الاستثمار المتداولة

يتساءل Tetek عن ضرورة وجود صناديق Bitcoin ETFs الفورية عندما توفر الطرق التقليدية لشراء Bitcoin بالفعل التعرض لتحركات الأسعار. ويؤكد أن صناديق الاستثمار المتداولة قد تسبب مخاطر نظامية بينما تبدو أكثر أمانًا على السطح.

الأصوات المعارضة

في حين أن التفاؤل يحيط بالموافقة المحتملة على صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في يناير 2024، إلا أن الأصوات المعارضة موجودة. يحذر آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، من إمكانية "التدمير الكامل" للمنصة. إذا أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة هذه ناجحة جدًا، في حين يتوقع بعض المحللين منافسة مع البورصات المركزية مثل Coinbase.

البيع بالتجزئة مقابل المنظور المؤسسي

يعتقد ماتي جرينسبان، مؤسس شركة كوانتوم إيكونوميكس، أنه لا يوجد تعارض مباشر بين الحراسة الذاتية وصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، مؤكدا أن مستخدمي التجزئة من المرجح أن يلتزموا بالوصاية الذاتية. ومع ذلك، فإنه يعترف بعدم وجود هذا الخيار بالنسبة لمعظم المؤسسات.

نظرًا لأن موافقة Bitcoin ETF الفورية معلقة في الميزان، يعبر المحللون وشخصيات الصناعة عن مخاوفهم بشأن العواقب المحتملة. في حين يتوقع البعض إمكانية الوصول إلى تحركات أسعار البيتكوين، يحذر البعض الآخر من المخاطر النظامية، مما يخلق نقاشًا حول أهمية وضرورة صناديق الاستثمار المتداولة هذه.