شهادة باول: انتظر وشاهد، وفكر في تعديل السياسات بعد إشارات واضحة

المصدر: جينشي داتا. في 24 يونيو/حزيران، سيحضر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول جلسة استماع أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب في مبنى الكابيتول. وفي شهادته المنشورة مسبقًا، قال إنه على الرغم من حالة عدم اليقين، لا يزال الاقتصاد الأمريكي في وضع جيد. لا يزال معدل البطالة منخفضًا، وسوق العمل يقترب من التشغيل الكامل، وانخفض التضخم ولكنه لا يزال أعلى من هدف 2٪.

لذلك، يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير وسيواصل تعديل السياسة النقدية بناءً على البيانات والآفاق الاقتصادية.

فيما يلي ترجمة لشهادته الكاملة.

النص الكامل لشهادة باول

الرئيس هيل، العضو الكبير ووترز، وأعضاء اللجنة:

شكرًا لكم على إتاحة هذه الفرصة لي لتقديم تقرير إليكم بشأن تقرير السياسة النقدية نصف السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز على تحقيق مهمتنا المزدوجة المتمثلة في أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار لصالح جميع الأمريكيين. على الرغم من حالة عدم اليقين الحالية، لا يزال الاقتصاد الأمريكي في وضع قوي. لا تزال البطالة منخفضة، وسوق العمل عند أو بالقرب من الحد الأقصى للتوظيف. وعلى الرغم من انخفاض التضخم بشكل حاد، إلا أنه لا يزال أعلى بقليل من هدفنا طويل الأجل البالغ 2%. ونحن ندرك تمامًا المخاطر التي تهدد كلا الهدفين. سأقدم الآن لمحة عامة عن الوضع الاقتصادي الحالي قبل مناقشة السياسة النقدية. الوضع الاقتصادي الحالي والتوقعات تشير أحدث البيانات إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا. فبعد نموه بنسبة 2.5% العام الماضي، انخفض الناتج المحلي الإجمالي بشكل طفيف في الربع الأول، مدفوعًا بشكل رئيسي بتقلبات صافي الصادرات، والتي نتجت عن قيام الشركات بتقديم وارداتها تحسبًا للتعريفات الجمركية المحتملة. هذا التقلب غير المعتاد يُعقّد قياس الناتج المحلي الإجمالي. حافظت المشتريات النهائية المحلية الخاصة (PDFP)، التي تستثني صافي الصادرات واستثمار المخزون والإنفاق الحكومي، على نمو قوي بنسبة 2.5%. في هذا المؤشر، تباطأ نمو إنفاق المستهلكين، لكن الاستثمار في المعدات والأصول غير الملموسة انتعش بشكل ملحوظ بعد ضعفه في الربع الأخير من العام الماضي. مع ذلك، أظهرت مسوحات الأسر والشركات الأخيرة تراجع ثقة السوق وتزايد عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية، ويرتبط ذلك بشكل رئيسي بالسياسة التجارية. يبقى أن نرى كيف ستؤثر هذه العوامل على الإنفاق والاستثمار المستقبليين. أما بالنسبة لسوق العمل، فلا يزال الوضع مستقرًا. في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام، ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمعدل 124,000 وظيفة شهريًا، وهي زيادة معتدلة. بلغ معدل البطالة في مايو 4.2%، وهو ما ظل ضمن نطاق التقلبات الضيق للعام الماضي. تباطأ نمو الأجور، لكنه لا يزال أعلى من مستوى التضخم. بشكل عام، تُظهر مؤشرات متعددة أن سوق العمل في حالة توازن إجمالاً، بما يتماشى مع هدف التوظيف الأقصى، وأن سوق العمل الحالي لم يُصبح مُحركاً رئيسياً للتضخم. كما ساهم التوظيف القوي في السنوات الأخيرة في تضييق فجوات التوظيف والدخل بين مختلف الفئات. انخفض التضخم بشكل ملحوظ منذ ذروته في منتصف عام 2022، لكنه لا يزال أعلى قليلاً من الهدف طويل الأجل البالغ 2%. ووفقاً لتقديرات مثل مؤشر أسعار المستهلك، ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.3% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى مايو، وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، الذي يستثني العوامل المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، بنسبة 2.6%. ارتفعت توقعات التضخم الأخيرة، سواءً في السوق أو في بيانات الاستطلاعات، ويعتقد المُستجيبون عموماً أن الرسوم الجمركية هي العامل المُحرك وراء ذلك. مع ذلك، على المدى الأطول، لا تزال معظم مؤشرات توقعات التضخم متوافقة مع هدفنا البالغ 2%. السياسة النقدية: لطالما ارتكزت سياستنا النقدية على مهمتها الأساسية المتمثلة في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار. ومع اقتراب سوق العمل من أقصى مستويات التوظيف واستمرار ارتفاع التضخم، أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 4.25% إلى 4.5% منذ بداية العام. في الوقت نفسه، واصلنا خفض حيازاتنا من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من قِبَل الوكالات، ومنذ أبريل، قمنا بإبطاء وتيرة هذا الخفض لتسهيل الانتقال إلى حالة "احتياطي وافر". وسنواصل مستقبلاً تعديل موقف السياسة النقدية بمرونة بناءً على البيانات الجديدة، والتغيرات في التوقعات الاقتصادية، وتوازن المخاطر. لا تزال بيئة السياسات في طور التطور، وتأثيرها على الاقتصاد غير مؤكد. سيعتمد تأثير التعريفات الجمركية على مستواها النهائي. اعتبارًا من أبريل، بلغت توقعات السوق لمستويات التعريفات ذروتها، ثم تراجعت منذ ذلك الحين. ومع ذلك، من المتوقع أن تؤدي زيادات التعريفات هذا العام إلى ارتفاع الأسعار وفرض بعض الضغوط على النشاط الاقتصادي. قد يقتصر تأثير التضخم على قفزة لمرة واحدة في مستويات الأسعار، ولكن لا يمكن استبعاد احتمال حدوث تأثير تضخمي أكثر استمرارية. ويعتمد تجنب هذا التأثير على مدى تأثير التعريفات، والمدة التي يستغرقها تأثيرها على الأسعار، ومدى قدرتنا على ترسيخ توقعات التضخم على المدى الطويل بفعالية. تتمثل مسؤولية اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ضمان ترسيخ توقعات التضخم على المدى الطويل، ومنع أي زيادة لمرة واحدة في الأسعار من أن تصبح مشكلة تضخمية مستمرة. في أداء هذه المسؤولية، سنوازن بين مهمتينا، ألا وهما تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، مع الأخذ في الاعتبار أنه بدون استقرار الأسعار، سيكون من الصعب تحقيق سوق عمل قوي طويل الأمد يعود بالنفع على جميع الأمريكيين.

في الوقت الحالي، نعتقد أننا في وضع جيد يسمح لنا بالانتظار بصبر لمزيد من الإشارات الواضحة حول اتجاه الاقتصاد قبل اتخاذ قرار بشأن تعديل موقف السياسة.

وأخيرًا، نعلم أن قراراتنا تؤثر على المجتمعات والأسر والشركات في جميع أنحاء البلاد. كل ما نقوم به هو خدمة رسالتنا العامة. سيبذل الاحتياطي الفيدرالي قصارى جهده لتحقيق أهدافنا المتمثلة في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

شكرًا لكم، وأنا على استعداد للإجابة على أسئلتكم.