استراتيجية سايلور بقيمة 200 تريليون دولار أمريكي: هيمنة بيتكوين الأمريكية وخلودها

المصدر: CoinDesk؛ ملخص

• يتوقع رئيس الاستراتيجية مايكل سايلور أنه بحلول عام 2045، سوف تصبح عملة البيتكوين فئة أصول بقيمة 200 تريليون دولار، مما يحولها إلى طبقة التسوية العالمية في عصر الإنترنت الذي تحركه الذكاء الاصطناعي. ويعتقد أن اعتماد الولايات المتحدة لاحتياطي استراتيجي من البيتكوين من شأنه أن يعزز هيمنتها، مما يجبر العالم على اعتمادها. استخدمت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) 33 مليار دولار لتجميع أكثر من 500 ألف بيتكوين، باستخدام أدوات مالية مبتكرة مثل السندات القابلة للتحويل والأسهم المفضلة لتمويل خزنة بيتكوين الخاصة بها، كما هندست ماليًا دورة تقدير سعر مستدامة ذاتيًا. قال سيلور إن تدمير ممتلكاته من البيتكوين سيؤدي إلى "الخلود الاقتصادي".

العام هو 2045. تتدفق الأصول الرقمية بسرعة الضوء. يتفاعل عملاء الذكاء الاصطناعي ملايين المرات في الثانية، باستخدام Bitcoin كعملة أساسية. أصبحت البيتكوين الآن فئة أصول بقيمة 200 تريليون دولار وطبقة التسوية لعصر الذكاء الاصطناعي للإنترنت.

هذا هو المستقبل الذي تخيله مايكل سيلور، مبشر البيتكوين والرئيس التنفيذي لشركة Strategy (MSTR). كان سيلور رائدًا في نظام تمويل المؤسسات باستخدام عملة البيتكوين، حيث حول شركته البرمجية المتعثرة إلى عملاق بيتكوين بقيمة 85 مليار دولار مدرج في بورصة ناسداك. أجرى موقع CoinDesk مؤخرًا مقابلة مع Saylor، أحد أبرز المتحمسين للبيتكوين، لمدة ساعتين لتوضيح رؤيته للهيمنة العالمية للبيتكوين. منذ انتخاب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، حافظت عملة البيتكوين على مكاسب بنسبة 26%، لتصل إلى قيمة سوقية قصوى بلغت 2.1 تريليون دولار، ووصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 109000 دولار في يناير. حافظت شركة ستراتيجي، وكيل وول ستريت للبيتكوين، على قوتها مع تحقيق مكاسب بلغت نحو 50% على الرغم من انخفاضها بنحو 30% عن أعلى مستوى لها في نوفمبر/تشرين الثاني وسط انخفاضات واسعة النطاق في الأسهم الأميركية وعوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات وأسعار النفط. انتقلت الولايات المتحدة من تنظيم العملات المشفرة من خلال إنفاذ القانون وإغلاق العمليات المصرفية لشركات الأصول الرقمية سراً (المعروفة في الصناعة باسم "عملية نقطة الاختناق 2.0") إلى الإعلان عن أن الولايات المتحدة ستصبح قوة عظمى في مجال البيتكوين وعاصمة العملات المشفرة في العالم. بالنسبة لسايلور، فإن هذا التغيير الكبير يعني أن الأبواب التي كانت مغلقة في السابق أصبحت مفتوحة. لقد أصبحت الحكومات في جميع أنحاء العالم والمستثمرون المؤسسيون التقليديون الذين كانوا خائفين من الانخراط في الأصول الرقمية في الماضي مهتمين بها الآن. وقال سيلور إنه يتلقى دعوات للتحدث في جميع التجمعات النخبوية: أغنى 100 عائلة في أمريكا الجنوبية، وصناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط، ومؤتمر مورجان ستانلي للتكنولوجيا المرموق، ومؤتمر العمل السياسي المحافظ، والبيت الأبيض. انتقل من تشجيع الشركات على اعتماد سندات الخزانة البيتكوين إلى تقديم المشورة للدول لبناء احتياطيات استراتيجية من البيتكوين. وقال إن البيتكوين قد وصل إلى "سرعة الهروب" لأنه بمجرد أن تبدأ الحكومة الأمريكية في الاستحواذ على البيتكوين بشكل نشط، ستصبح الولايات المتحدة المستفيدة وتجبر كل دولة على تبني البيتكوين كرأس مال عالمي. "هذا أمر واقع"، قال سيلور. "إنها واحدة من تلك التحركات الجيوسياسية التي عندما تتبنى شبكة ما، فإنك تجبر جميع حلفائك على تبنيها أولاً، ثم يتعين على جميع أعدائك تبنيها أيضًا". الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين

إن الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس ترامب بإنشاء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة يشكل علامة فارقة في تحقيق مصير البيتكوين الواضح. كانت الولايات المتحدة تمتلك في السابق نحو 400 ألف بيتكوين، لكنها باعت نصفها محققة ربحًا قدره 366 مليون دولار. أعرب ديفيد ساكس، الخبير في العملات المشفرة في إدارة ترامب، عن أسفه لأن بيع تلك العملات المشفرة في وقت قريب جدًا سيكلف دافعي الضرائب الأميركيين 17 مليار دولار بالقيمة السوقية الحالية.

يأمر الأمر التنفيذي وزير الخزانة بعدم بيع عملة البيتكوين الأمريكية أبدًا وتطوير طرق محايدة للميزانية للحصول على المزيد من عملة البيتكوين. كما يوجه أيضًا إنشاء احتياطي للأصول الرقمية، وهي عبارة عن محفظة من الأصول المشفرة المصادرة والتي يمكن إدارتها وإعادة موازنتها حسب الحاجة. في قمة الأصول الرقمية التي عقدها الرئيس ترامب في البيت الأبيض في 7 مارس، اقترح سيلور أن تستحوذ الولايات المتحدة على 5%-25% من إجمالي المعروض من البيتكوين بحلول عام 2035، وهو ما قد يولد ما يقرب من 100 تريليون دولار من القيمة الاقتصادية بحلول عام 2045. وعندما سُئل عن الاقتراح، قال بو هاينز، المدير التنفيذي للمجلس الاستشاري للأصول الرقمية للرئيس، لموقع كوين ديسك إن إدارة ترامب تريد من الولايات المتحدة أن تستحوذ على "أكبر قدر ممكن من البيتكوين" وتدرس مجموعة متنوعة من الأساليب الإبداعية، بما في ذلك اقتراح السناتور سينثيا لوميس (جمهوري من وايومنغ) لاستخدام عائدات الاحتياطي الفيدرالي وشهادات الذهب لشراء البيتكوين.

بما أن الولايات المتحدة تقبل عملة البيتكوين، فمن المحتم أن تحذو البنوك العالمية حذوها.

"لقد تم فتح صندوق باندورا"، قال سيلور. عندما ينتشر البيتكوين على نطاق واسع... ستكون هناك تريليونات الدولارات من رأس المال الرقمي في النظام المصرفي، ولن يقتصر ذلك على الولايات المتحدة. هذا فيروس. لذا سينتشر الفيروس. في هذه الحالة، ما يعنيه ذلك هو وجود مئات الآلاف من البنوك وتريليونات الدولارات في حوزة مليار شخص.

أموال "سليمة من الناحية الديناميكية الحرارية"

ولد سيلور في لينكولن، نبراسكا. نشأ في قواعد القوات الجوية في جميع أنحاء الغرب الأوسط، وكذلك في اليابان ونيوزيلندا. حصلت ثالر على منحة دراسية من القوات الجوية للالتحاق بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، حيث حصل على درجة مزدوجة في علوم الطيران والفضاء وتاريخ العلوم. باعتباره عالم صواريخ حقيقي، لفت تفكير سيلور في الأنظمة انتباهه إلى تصميم البيتكوين "السليم من الناحية الديناميكية الحرارية". بعد أن خدم كقائد في احتياطي القوات الجوية، شارك سيلور في تأسيس شركة MicroStrategy في عام 1989، وهي شركة برمجيات ازدهرت في فقاعة الدوت كوم حتى عام 2000، عندما تورط سيلور واثنان آخران من المديرين التنفيذيين في MicroStrategy في فضيحة احتيال محاسبي. وفي نهاية المطاف، توصلوا إلى تسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات مقابل نحو 11 مليون دولار. في شركة MicroStrategy، اخترع سيلور أكثر من 48 براءة اختراع ونشر العشرات من أفكار الأعمال. بعضهم نجح، لكن معظمهم فشل. ومن الغريب أن سيلور قال إن أعظم نجاحاته كانت أفكار الآخرين. ساتوشي ناماموتو، منشئ البيتكوين المجهول، أنشأ "الذهب الرقمي"، الذي اكتشفه سيلور أثناء الحجر الصحي خلال جائحة فيروس كورونا. لقد تمسك بها في حالة من اليأس، مفضلاً أن تموت شركة MicroStrategy بسرعة بدلاً من أن تموت ببطء بعد الفشل. في يوليو 2020، بدأت شركة MicroStrategy في شراء Bitcoin بشكل ثابت ومستمر من خلال التدفق النقدي والأسهم والديون وأي وسيلة أخرى ممكنة. لقد ارتفع إلى أعلى مستوياته في عام 2021 وصمد في وجه رسوم انخفاض القيمة في شتاء العملات المشفرة في عام 2022. بحلول عام 2024، ستكون استراتيجية تمويل الأعمال التجارية Bitcoin قد تم اختبارها بنجاح. لقد نجحت الشركة في الصمود في وجه أول دورة لسوق العملات المشفرة، كما أدت صدمة ترامب إلى ارتفاع قيمة MicroStrategy من شركة تبلغ قيمتها مليار دولار إلى شركة تبلغ قيمتها 100 مليار دولار. قال سيلور: "لقد أصبحت [البيتكوين] فرصة". "ثم أصبحت استراتيجية، ثم فجأة خلال الأشهر الاثني عشر الماضية أدركنا أنها كانت تجارة جيدة جدًا."

من MicroStrategy إلى Strategy

غيرت MicroStrategy اسمها إلى "Strategy" وبدأت في ممارسة الأعمال التجارية باسم "Strategy". لقد ثبت أن هذا المنتج الاستثماري مرغوب فيه للغاية للمستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى المشاركة في تقلبات البيتكوين. في شهر ديسمبر الماضي، تم إدراج الإستراتيجية في مؤشر ناسداك 100. وتدرس الشركة الآن الانضمام إلى مؤشر S&P 500، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى موجة أخرى من الوصول إلى السوق العامة.

ولإنشاء زخم إيجابي، ركزت الإستراتيجية على جمع الأموال من خلال عدد كبير من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت لشراء المزيد من البيتكوين، مما أدى إلى إنشاء كازينو للمنتجات المالية للمتداولين المدمنين على تقلب البيتكوين. من خلال تقييم ظروف السوق بشكل مستمر، وتعديل معايير العائد وعوامل التحويل، تقوم الإستراتيجية بتصميم "رافعات ذكية" مصممة لجذب الطلب وضمان أن كل سلسلة من الأوراق المالية تضخم بعضها البعض في حلقة ردود فعل إيجابية لا نهاية لها. "إذا قلت إن هذا يبدو مثل الهندسة المالية، فهو بالتأكيد هندسة مالية"، كما قال سيلور. "وهذا يضع المزيد من الضغط على دفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع، مما يدفع بدوره سعر MSTR إلى الارتفاع، مما يدفع بدوره الرافعة المالية لـ MSTR إلى الارتفاع، مما يدفع بدوره قيمة الخيارات إلى الارتفاع، مما يدفع بدوره الطلب على الأسهم، مما يدفع بدوره الطلب وقيمة [السندات القابلة للتحويل]، مما يدفع بدوره السعر والطلب على الأسهم المفضلة إلى الارتفاع." جمعت الاستراتيجية حوالي 33 مليار دولار من خلال هذه الهندسة المالية لشراء 500 مليون بيتكوين. وقد أثار ذلك جدلاً عبر الإنترنت حول قدرة الشركة على دفع أرباح الأسهم أو استحقاقات السندات إذا تدهورت الأسواق أو كانت غير قادرة على جمع رأس مال جديد. ومن غير المرجح أن يأتي هذا المال من التدفق النقدي الحالي للشركة: فأرباح البرمجيات التي تحققها شركة Strategy ضئيلة، وفقًا لـ MarketWatch؛ في الفترة 2020-2023، كانت الأرباح سلبية. كل هذا أبقى سيلور مستيقظا في الليل. ولذلك، فإن الاستراتيجية تبقي جميع الخيارات مفتوحة. وقال سيلور "نبيع الأسهم عندما تمنحنا أسواق رأس المال الأسهمية علاوة ضخمة". إذا كنا مثقلين بالديون، فسنخفضها. إذا شعرنا أن أسواق رأس المال ليست مناسبة لبيع أي أوراق مالية، فسنتوقف وننتظر. في الأسبوع الماضي، استخدمت شركة Strategy عائدات بيع أسهم MSTR العادية لشراء 6,911 بيتكوين إضافية مقابل 584 مليون دولار، مما رفع حيازتها من البيتكوين إلى أكثر من 500,000 رمز. وأعلنوا أيضًا أن عرضهم الدائم الجديد STRF جمع 711 مليون دولار لشراء المزيد من Bitcoin، من هدفهم الأصلي المتمثل في جمع 500 مليون دولار.

تختلف هذه السلسلة الأخيرة من الأسهم المفضلة عن العرض الأولي لشركة STRK في أنها تحمل معدل قسيمة أعلى (10% مقابل 8%) ولا تحتوي على شرط تحويل الأسهم العادية. وقد تم تحديد عوامل الخطر بوضوح في نشرات الشركتين، بما في ذلك عدم وجود التزام بدفع أرباح تراكمية "لأي سبب كان". وتعمل هذه الاستراتيجية أيضًا على التخلص من أي ديون ضمانية، وبالتالي التخلص من مخاطر تصفية أصول البيتكوين الخاصة بالشركة. "لقد بنينا ميزانية عمومية متينة. يمكن أن ينخفض ​​سعر البيتكوين بنسبة 99%. لا توجد نداءات هامش ربح. الأدوات التي بنيناها لا تتضمن بيتكوين كضمان"، قال سيلور.

استراتيجية الديون: السندات القابلة للتحويل وتواريخ الاستحقاق.

وأخيرًا، فإن التاريخ الذي يتعين مراقبته هو تاريخ استحقاق القرض الذي تقدمه شركة ستراتيجي لحاملي السندات. تاريخ انتهاء الصلاحية الأول هو 16 سبتمبر/أيلول 2027. إذا فشلت شركة ستراتيجي في تحفيز حاملي السندات على تحويل سنداتهم إلى أسهم MSTR أو إقناعهم بالانتظار لسداد أصل الدين في السنة الثانية، فقد يطالب هؤلاء حاملو السندات شركة ستراتيجي بإعادة شراء قرضهم البالغ 1.8 مليار دولار نقدًا. إذا ظل السوق متعطشًا لاستثمارات البيتكوين، فسيصبح من الأسهل جمع الأموال وسداد المستثمرين. إذا حدث تباطؤ في السوق وتوقف تدفقات الأموال في وول ستريت، فقد تضطر شركة Strategy إلى التفكير في بيع عملتها Bitcoin أو التخلف عن السداد.

صورة رئيس شركة ستراتيجي مايكل سايلور للذكاء الاصطناعي

"الخلود الاقتصادي"

صرح سايلور أن شركة ستراتيجي، مثل حكومة الولايات المتحدة، "لن تبيع أبدًا" عملاتها البيتكوين. لقد راهن بكل شيء على السعر المتزايد باستمرار لعملة البيتكوين ومبادئ المجتمع المتمثلة في السيادة والمال السليم والحرية وحقوق الملكية.

قبل وفاته، قد يحرق سيلور البيتكوين بدلاً من التبرع بأصوله. وسيكون هذا "شكلاً أكثر أخلاقية وعقلانية للأعمال الخيرية" ومن شأنه أن يمنح "الخلود الاقتصادي". "إذا صدقت هذا وأحرقت هذه المفاتيح، فسأجعل كل شخص في شبكة البيتكوين أكثر ثراءً وقوة"، قال سيلور. "نحن جميعًا في هذا معًا، الآن وإلى الأبد. لذا، نعم، هذا هو إرثي."