رؤية الجوهر من خلال الظاهرة: هذه الجولة من سوق الثيران مختلفة حقًا

المؤلف: بن فيربانك

سوق العملات المشفرة يشبه السكير، يتعثر إلى عام 2025 بعد الارتفاع الذي شهده في أواخر عام 2024. يبدو هذا السوق الصاعد مألوفًا وغريبًا في جوهره.

أشعلت العناوين الرئيسية حول تجاوز سعر البيتكوين 100 ألف دولار بحلول نهاية عام 2024، وارتفاع سعر Memecoin مثل ماكينة القمار، وموقف دونالد ترامب المؤيد للعملات المشفرة، وليمة رائعة ومثيرة للقلق في نفس الوقت، تمامًا مثل أعمال Beeple الفنية. ولكن تحت كل هذه الضجة، فإن هذه الدورة عبارة عن خليط فوضوي من هوس الاستدانة، والقيود المؤسسية، والمقامرة الاقتصادية الكلية التي يمكن أن تدفع الأسواق إلى الارتفاع أو تخرجها عن مسارها. هذه ليست حالة الهوس بالخوف من تفويت الفرص التي يقودها قطاع التجزئة في عام 2021، بل هي وحش مختلف، والبيانات تؤكد الفوضى.

إن هذا السوق الصاعد غير مسبوق، وبعض الحقائق المثيرة للجدل قد تجعلك تعيد التفكير في موقفك على الطاولة.

التداول بالرافعة المالية: من الأدوات إلى المخدرات في الكازينو، تجار Memecoin هم الفائزون

التداول بالرافعة المالية ليس جديدًا، ولكن حجم التداول اليوم صادم. في سوق الثيران لعام 2021، كان الرافعة المالية مجرد طبق جانبي، ولكنها الآن أصبحت الطبق الرئيسي، ممزوجة بجنون Memecoin. وأعلنت منصات مثل Binance وBybit عن زيادة في أحجام التداول بالرافعة المالية، حيث شهدت Binance وحدها حجم تداول العقود الآجلة الدائمة بقيمة 1.2 تريليون دولار في الربع الرابع من عام 2024، بزيادة 60% عن ذروتها في عام 2021.

Memecoin، العملة المفضلة لدى كازينوهات العملات المشفرة، كانت مصدر الشرارة، وكانت أكثر اشتعالاً من الفتيل الذي أشعل حريق لوس أنجلوس. أظهر استطلاع أجرته Security.org في عام 2025 أن 68% من تجار Memecoin اعترفوا بخسارة أموالهم منذ دخولهم السوق، لكنهم استمروا في زيادة نفوذهم بمقدار 50x و100x، تمامًا مثل المؤثرين المتهورين الذين كانوا يتوقعون الفوز باليانصيب. لماذا؟ وبما أن Dogecoin وصل إلى 0.73 دولار (القيمة السوقية تزيد عن 100 مليار دولار)، وبلغت ذروة رمز TRUMP عند 15 مليار دولار في يناير 2025، فقد تحول التداول إلى مصنع للدوبامين.

هذه ليست تكهنات عقلانية، بل هي آلة قمار متخفية في صورة تقنية blockchain، والموزع هو الفائز دائمًا. نسمع قصصًا مشابهة يوميًا، مثل قصة المتداول تشامب، البالغ من العمر 27 عامًا، الذي صرّح لموقع بيزنس إنسايدر: "أستمتع بمتعة مشاهدة الأرقام ترتفع". لقد ربح 10,000 دولار من تداول ميمكوين، ولكنه من المحظوظين. لماذا يستحق الأمر الإبلاغ عن المعاملات التي تبلغ قيمتها 10000 دولار؟ لأنها تجذب الأشخاص الذين يبدأون بمبالغ صغيرة ويراهنون بمبالغ كبيرة. ومع ذلك فإن معظم الناس يخسرون أموالهم، وقد جعلت حالة الهوس بالاستدانة هذا السوق الصاعد يبدو وكأنه سيرك على المنشطات.

حجم المركز: حسابات الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة تقلب التفكير التقليدي

تصبح الأمور أكثر جنونًا، حيث يتم تحديد أحجام مراكز الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة على أساس المخاطر الكاملة، وهو سيناريو محير لم نشهده في الأسواق التقليدية. تجارة بقيمة 4 مليون دولار مع رافعة مالية 50x؟ وهذا يعني 200 مليون دولار من التعرض للسوق. في أسواق الأسهم أو الفوركس، عليك فقط الإبلاغ عن هامش قدره 4 ملايين دولار، وليس الرهان المكبر. وهذا يبالغ في المظهر ويعظم المخاطر. وتشير تقديرات شركة Galaxy Research إلى أن القيمة الاسمية لحجم الموقف المالي المتوسط ​​في عام 2025 ستبلغ 5.2 مليون دولار، ارتفاعًا من 1.8 مليون دولار في عام 2021. وهذه قفزة هائلة، وكان السبب وراء الارتفاع الكبير في هذه البيانات هو المنصات التي تقدم رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف للمستثمرين الأفراد مثل الحلوى. من المنطقي أن تحد الأسواق التقليدية من الرافعة المالية إلى 10x، واستراتيجية "التعرض الكامل" في سوق العملات المشفرة هي خدعة تسويقية تحول المتداولين إلى مقامرين متهورين. عندما قام كبار حاملي أسهم ترامب بسحب 109 مليون دولار في يومين (نيويورك تايمز، فبراير/شباط 2025)، لم يكن ذلك خدعة، بل تذكرة يانصيب ذات رافعة مالية. من ناحية أخرى، خسر الطرف الآخر في تلك التجارة 2 مليار دولار. هذا ليس استثمارًا، لقد قلت هذا مرات عديدة من قبل، هذا حمام دم محصلته صفر، والبيانات تثبت أنه أكبر وأكثر قبحًا من أي وقت مضى.

المؤسسات: تجلس على الصخور بينما يحترق السيرك

إن المستثمرين المؤسسيين، أو ما يسمى بـ"الأموال الذكية"، لا يعبثون في هذا السيرك المليء بالرافعة المالية. يحتفظ صندوق IBIT ETF التابع لشركة BlackRock بـ 550 ألف BTC، كما اشتركت صناديق التحوط مثل Millennium في 36 مليار دولار في صناديق ETP الخاصة بالبيتكوين في عام 2024 (Galaxy، 2025). لكنهم لا يسعون إلى تحقيق ارتفاع 50x لـMemecoin. يذكر تقرير Coinbase Institutional أن 82% من تخصيصات الأصول المشفرة المؤسسية في عام 2025 ستكون عبارة عن حيازات طويلة الأجل، تتركز في Bitcoin وEthereum وربما Solana، مع التركيز على سرد "الاحتياطي الاستراتيجي" بدلاً من فساد التداول قصير الأجل.

على النقيض من المستثمرين الأفراد الذين يبيعون بدافع الذعر عند كل انخفاض، تعمل المؤسسات على بناء مراكزها تدريجيا. لماذا؟ إن خطاب ترامب بشأن احتياطي البيتكوين وموافقته على صندوق الاستثمار المتداول يسمح لهم بالتركيز على التوقعات طويلة الأجل لمدة تتراوح بين 5 إلى 10 سنوات بدلاً من مضاعفة سريعة. قال جيمس لافيش من Bitcoin Opportunity Fund في مؤتمر الاستثمار في نيو أورليانز عام 2024: "إن تحول البيتكوين من أصل مضاربي إلى أصل استراتيجي" هو أمر حقيقي، وتراهن المؤسسات على أنه سيتفوق على الذهب (الذي يمثل حاليًا حوالي 11٪ من القيمة السوقية للذهب، ويتغير كل يوم). إنهم سوف يستغلون هذا السوق الصاعد، ولكنهم لن يتعرضوا للتدمير بالرافعة المالية، وهي الامتياز الذي يتمتع به المستثمرون الأفراد.

مقامرة ترامب الاقتصادية: رمي العملة المعدنية في فترة الركود يلتقي باللحظة الكبرى للعملات المشفرة

بالتقدم السريع إلى منتصف عام 2025، يسير الاقتصاد الأمريكي على جليد رقيق، مع ترامب الذي يمسك بميزان التوازن. وفي أكتوبر/تشرين الأول 2024، قدر تقرير لشركة بيكتون ماهوني احتمالات حدوث ركود بنحو 75%، مستشهداً بمنحنى العائد غير المقلوب، وارتفاع حالات الإفلاس، وتباطؤ التصنيع.

ما هو رد فعل ترامب؟ خفض الإنفاق، وخفض التعريفات الجمركية، والمراهنة بشكل كبير على تحرير الاقتصاد. إنها مخاطرة كبيرة من شأنها أن تؤدي إما إلى انخفاض قيمة الدولار أو إشعال فتيل أزمة العملات المشفرة. إذا ارتفعت معدلات التضخم (بلغ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بالفعل 3.1%، وهو أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%)، فإن رواية "الذهب الرقمي" الخاصة بالبيتكوين سوف تحصل على وقود صاروخي.

التوقيت غريب، حيث يتنبأ تحليل الجدول الزمني لشركة InvestingHaven بارتفاع هائل يصل إلى ذروته في منتصف العام (الاندفاع في مارس/آذار وأبريل/نيسان 2025). ولكن إذا أدت الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب إلى خنق النمو وأصبحت محافظ التجزئة فارغة، فقد يتوقف سوق الثيران. البيانات متباينة. أظهر استطلاع أجرته Security.org أن 60% من الأمريكيين الذين يفهمون التشفير يعتقدون أن عودة ترامب تُحسّن التشفير، لكن لا يزال البعض يشكك في أمانه. لم يكن هذا مجرد حافز بسيط، بل كان بمثابة عملية رمي عملة فوضوية ذات تموجات عالمية.

التحوط من الرسوم الجمركية أو الانهيار: سيناريو ركود العملات المشفرة

هل ستؤدي رسوم ترامب الجمركية إلى ازدهار التحوط من العملات المشفرة، أو تعيق سوق الثيران، أو تجعل الأصول الرقمية الملاذ الآمن النهائي؟ وتميل البيانات إلى تفضيل الخيار الأخير. تتوقع Coincub أن يصل حجم التداول اليومي للعملات المستقرة إلى 300-400 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، ارتفاعًا من 100 مليار دولار في نوفمبر 2024، حيث تقوم الشركات بتحوط مخاطر الصرف الأجنبي. تشهد عملية تحويل الأصول الحقيقية (الأصول المرجحة بالمخاطر، مثل العقارات والفن والسندات) انفجارًا، حيث من المتوقع أن ترتفع القيمة السوقية من 2.81 مليار دولار في عام 2023 إلى 9.82 مليار دولار في عام 2030 (مواضيع متفجرة). لماذا؟ السيولة ومقاومة التضخم.

إذا تعثر الاقتصاد الأمريكي، فإن انفصال العملات المشفرة عن سوق الأسهم (انخفض الارتباط إلى 0.3 في الربع الأول من عام 2025، وفقًا لبيانات Coinbase) يجعلها بمثابة عامل جذب لهروب رأس المال. لكن النقطة المهمة هي أن المستثمرين الأفراد مرهقون، وأنت وأنا نعلم ذلك. إن الركود الاقتصادي قد يقتل وقود الخوف من تفويت الفرص الذي كان ضروريا لأسواق الصعود السابقة. قد يكون هذا أول سوق صاعد تُحدد وتيرة نموه المؤسسات، لا مستثمرو التجزئة. من الصعب حقًا تخيل ذلك.

الطريق إلى الخلاص بالنسبة للمستثمرين الأفراد: الجشع والندم والجيوب الفارغة

عند التحدث مع قدامى المحاربين في مجال العملات المشفرة، فإن الجو عبارة عن مزيج من اضطراب ما بعد الصدمة والأمل الحذر. كان العديد من الأشخاص جشعين في عام 2021، وواجهوا الانهيار، والآن يريدون فقط "استعادة أموالهم".

خسر بعض الناس أموالهم في ذروة عام ٢٠٢١ ولم يعودوا أبدًا. أسميهم أذكياء. ولا يزال آخرون يتاجرون في MeMe كل يوم، ويطاردون مكاسب صغيرة بقيمة 500 دولار بينما يعترفون بأنها "إدمان للمقامرة". أظهر استطلاع رأي HODL FM لعام 2025 أن 73% من حاملي الأسهم على المدى الطويل يأملون في استعادة أموالهم على الأقل في هذه الدورة، لكن 40% لم يعودوا إلى السوق منذ سوق الهبوط في عام 2022. البيانات خانقة.

الحقيقة هي أن المستثمرين الأفراد ليس لديهم أموال. لم يعد هناك أموال لسوق الثيران في عام 2021، وانخفض معدل ادخار الأسر إلى 4.9% (بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي)، من 7.5% قبل الوباء. إذا لم يتم إشعال هذا السوق الصاعد من قبل خوف الآباء من الضياع بل من قبل الصناديق المؤسسية، فإن المستثمرين الأفراد سوف يركبون الطريق أو يتخلفون عن الركب. سوق صاعدة مدفوعة بالمؤسسات فقط؟ ليس من الممكن فقط، بل من المحتمل جدًا أن يكون حقيقة.

المقامرة لا تستطيع إنقاذنا: أين الوقود الحقيقي؟

دفع اليأس المتداولين إلى استخدام الرافعة المالية وMemecoin، لكن هذا لم يكن كافياً.

إن الخسائر التي قد يتسبب بها القراصنة والتي تصل إلى 2.2 مليار دولار في عام 2024 ومنع 19% من حاملي العملات المشفرة من سحب الأموالكلاهما يعبر عن أصوات عدم الثقة. إن المقامرة على MeMe لن تضخ رأس مال جديد في السوق؛ فهي مجرد إعادة ترتيب لكراسي سطح السفينة تيتانيك. يجب أن تأتي الأموال الجديدة من مكان آخر، مثل صناديق الاستثمار المتداولة (تتوقع شركة جالاكسي أن تصل قيمة الأصول المدارة لديها إلى 250 مليار دولار)، أو خزائن الشركات (على غرار شركة مايكروستراتيجي)، أو الدولة (خطة ترامب لاحتياطي 207000 بيتكوين). بدون هذه الأمور، فإن سوق الصعود هذا مجرد سراب. علينا أن نكون واقعيين، أليس كذلك؟ هذه هي الطريقة الوحيدة للتقدم وكسب المال. اقتصاد المبدعين المفتوح: سوق الذكاء الاصطناعي العالمي في حالة ركود

الذكاء الاصطناعي يُعيد صياغة قواعد اللعبة. قد تُسفر هذه الجولة من السوق الصاعدة عن ولادة اقتصاد مبدعين مفتوح يتجاوز الحدود الوطنية. يشهد عدد وكلاء الذكاء الاصطناعي على السلسلة ارتفاعًا كبيرًا، حيث تتوقع Funds Society أن يصل عددهم إلى مليون بحلول عام 2025، ويشاركون في المعاملات والألعاب وبناء منصات لامركزية.

ما الذي يجب تداوله في فترة الركود؟ تظهر البيانات: السلع الفاخرة (ارتفعت قيمة NFTs الفنية بنسبة 45% في عام 2024)، والخدمات الأساسية (الائتمانات الطبية المميزة)، والأصول المضاربة (نعم، Memecoin مرة أخرى). الذكاء الاصطناعي يجعله قابلاً للتطوير، فكر في التجار المراهقين الذين يقومون بتمييز المؤثرين على TikTok. هذا ما يحدث، أنا متأكد من ذلك.

ولكن ليس كل شيء مشرقًا. يشير تحليل ماسا إلى أن قيود واجهة برمجة التطبيقات واختناقات البيانات قد تعيق النمو. وإذا نجحت هذه السوق الصاعدة، فسوف تكون بمثابة انتقال عالمي للثروة، وليس مجرد حفل خاص بالولايات المتحدة. إذا فشل ذلك، نعود إلى PVP داخل الدائرة.

تغير الحظ: الصبر ينتصر، وعدم الصبر ينزف

السوق دارويني، والصبر يأخذ الثروة من غير الصبورين.

سوف يشهد هذا السوق الصاعد انتقال الثروة من المستثمرين الأفراد ذوي الرافعة المالية إلى المستثمرين الحكماء. تبدأ الدورة وتنتهي بنفس السرد، مع تلاشي Memecoin ثم عودته.

يتوقع موقع InvestingHaven أن يرتفع سعر Dogecoin وShiba Inu بعد أن يصل جنون MeMe إلى ذروته مرة أخرى. لكن البيانات واضحة، 68% من تجار Memecoin يخسرون أموالهم.

من هو الفائز؟ المؤسسات والمحاربين القدامى الذين يبنون مناصبهم بهدوء.

ملخص: ابحث عن مكانك عندما تتوقف الموسيقى

إن سوق الثيران هذه عبارة عن فوضى، مع الرافعة المالية المجنونة، وضبط المؤسسات، ورهانات ترامب الجامحة، واقتصاد المبدعين القادم. إن الأمر مختلف لأن المستثمرين الأفراد أصبحوا مفلسين، والمؤسسات أصبحت مقيدة، والعالم يراقب تجربة اقتصادية قد تؤدي إلى نجاح أمريكا أو فشلها.

تشير البيانات إلى التقلبات، ولكنها تحتوي أيضًا على فرص.  اختر وضعك بهدوء وصبر، عندما يمكن إيقاف الموسيقى، فقط الصبرون سوف يبقون.   

العنوان الأصلي: لماذا يختلف هذا الارتفاع: نظرة صارمة على كازينو العملات المشفرة، والقوة المؤسسية، والمقامرة الاقتصادية العالمية
الرابط الأصلي: bit.ly/3DLqLoO
المؤلف الأصلي: بن فيربانك
الترجمة: بلوكتشين عامية