StackingDAO: مغناطيس السيولة لـ Stacks DeFi

المؤلف: Do Dive, DeSpread Research

إخلاء المسؤولية: تعكس محتويات هذا التقرير وجهات نظر المعنيين المؤلفون، لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل توصية لشراء أو بيع الرموز أو استخدام الاتفاقية. لا يوجد في هذا التقرير ما يشكل نصيحة استثمارية ولا ينبغي تفسيره على أنه نصيحة استثمارية.

1. نظرة عامة على خدمة تخزين السيولة

استخدام إجماع إثبات الحصة (PoS) خوارزمية أو في شبكة blockchain ذات آلية مماثلة (مثل Ethereum)، من أجل المشاركة في عملية التحقق من الكتلة، يجب أن يتم تخزين عدد معين من الرموز المميزة الأصلية. على الرغم من أن الستاكينغ يستهلك قدرًا كبيرًا من الأموال، وبالتالي يعزز أمان السلسلة، فإنه يؤدي أيضًا إلى مشكلة عدم إمكانية استخدام الأموال المتراكمة في مكان آخر، مما يؤدي إلى انخفاض كفاءة الصندوق.

تم إطلاق ميزة التحصيص على السيولة لحل هذه المشكلة، وتتيح لك الخدمات التي تقدمها الاشتراك للحصول على سيولة الأصول والمشاركة في الكتل دون فقدان عملية التحقق. عادةً ما توفر خدمات الرهن العقاري بالسيولة للمستخدمين الميزات التالية لفتح كفاءة رأس المال للأصول المرهونة:

1. ترميز أصول الرهن العقاري: عندما يرهن المستخدمون الأصول من خلال خدمة الرهن العقاري، سيحصلون على رموز مشتقة (مثل stETH) المقابلة للأصول المرهونة.

2. ضمان القيمة وتوزيع المكافآت: يتم ضمان أن تكون الرموز المشتقة قابلة للاستبدال مع الأصول الأساسية بنسبة 1:1. يمكن لحاملي هذه الرموز الحصول على مكافآت التحقق من الكتلة من خلال آليات مثل إعادة التعيين أو تعديلات سعر الصرف.

3. السيولة واستخدام الأصول: يمكن للمستخدمين الاستفادة من قيمة الرموز المشتقة في مختلف التطبيقات اللامركزية (dApps)، مثل استخدامها ضمانات القرض أو توفير السيولة في سيناريوهات DeFi.

هناك عوائق كبيرة أمام الدخول للمشاركة في التحقق من الكتلة في بعض السلاسل. على سبيل المثال، يتطلب التحول إلى مدقق Ethereum استثمارًا رأسماليًا قدره 32 ETH (بقيمة تزيد عن 10000 دولار)، ومع Solana، يجب أن يتحمل المدققون تكاليف الأجهزة العالية بسبب متطلبات المواصفات العالية للسلسلة.

تعالج خدمات تخزين السيولة هذه العوائق من خلال السماح لمزيد من المستخدمين بالمشاركة في عملية التحقق من الكتلة، مما يحقق فوائد لكل من السلسلة والمستخدمين، بما في ذلك:

1. تحسين الأمان: يؤدي تخزين المزيد من الرموز المميزة الأصلية إلى تقوية أمان السلسلة.

2. تحسين كفاءة رأس المال: يمكن للمستخدمين الحصول على مكافآت التحقق من الكتلة أثناء استخدام الأصول الإضافية في DeFi.

1.1 دور حصص السيولة

Lido تم إطلاق Finance في ديسمبر 2020، وهي الشركة الرائدة في مجال خدمات تخزين السيولة في النظام البيئي لـ Ethereum. في أبريل 2023، تمت ترقية Ethereum Shanghai لتنفيذ وظيفة سحب ETH على Beacon Chain. مع تعافي السوق، زادت كمية الإيثيريوم المتراكمة من خلال خدمات الرهان على السيولة بشكل كبير.

المصدر: @hildobby dune Dashboard

وفقًا للوحة معلومات الكثبان الرملية المقدمة من hildobby، بعد ترقية شنغهاي، اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، هناك سيكون هناك ما يقرب من 1,580 عشرة آلاف ETH محتجزة، وهو ما يتجاوز 13.6 مليون ETH قبل الترقية. وبالنظر إلى أنه تم إطلاق شبكة إيثريوم الرئيسية في عام 2015، فإن هذه الأرقام تثبت أن الطلب على الستاكينغ الخاص بالإيثريوم زاد بشكل كبير في الأشهر الخمسة عشر التي أعقبت ترقية شنغهاي. بالإضافة إلى ذلك، تتم حاليًا معالجة ما يقرب من 32.6% من حصص الإيثيريوم من خلال خدمات تخزين السيولة، مما يسلط الضوء على الدور الهام الذي تلعبه هذه الخدمات في النظام البيئي على السلسلة.

اتجاهات TVL لجميع البروتوكولات، المصدر: Defillama

اتجاهات السيولة في TVL، المصدر: Defillama

وفقًا لبيانات من DefiLlama، في جميع أنحاء العالم تمثل خدمات الرهن العقاري للسيولة أكثر من نصف إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، وهيمنتها واضحة. تمتلك Lido Finance وحدها أعلى قيمة TVL لأي بروتوكول بقيمة 32.7 مليار دولار تقريبًا.

المؤشرات الرئيسية اعتبارًا من 1 أغسطس 2024:

• إجمالي قيمة إجمالي القيمة المضافة: 99.16 مليار دولار أمريكي

• السيولة المتعهد بها بقيمة TVL: 50.7 مليار دولار أمريكي

  ص

• Lido Finance TVL: 31.2 مليار دولار (المرتبة الأولى بين جميع البروتوكولات، تليها EigenLayer بقيمة 15.5 مليار دولار)

< li>

مبلغ تعهد الإيثريوم: حوالي 34 مليون إيثريوم

• معدل استخدام السيولة : ما يقرب من 11 مليون إيثريوم (وهو ما يمثل 32.6% من إجمالي تعهدات إيثريوم)

1.2 قابلية التطبيق على السلاسل الأخرى

لقد حفز نجاح خدمة تخزين السيولة على سلسلة Ethereum اعتماد سلاسل أخرى، بما في ذلك Solana وAvalanche وسلسلة IBC. وقد حققت بعض هذه الخدمات أيضًا قيمة TVL كبيرة، مما يثبت فائدتها. بعد إيثريوم، أصبحت Solana هي السلسلة التي تتمتع بثاني أكبر حجم من خدمات الرهن العقاري للسيولة، مع بروتوكولات بارزة تشمل:

• Jito / TVL: 1.84 مليار دولار

• Marinade / TVL: 1.1 مليار دولار

< li>

Sanctum/TVL: 758 مليون دولار

توضح هذه التطورات التأثير المتزايد لخدمات تخزين السيولة عبر الأنظمة البيئية المختلفة لـ blockchain.

2. إثبات نقل الأكوام (PoX) ورهان السيولة

حتى لو لم يكن كذلك يمكن لسلاسل إثبات الملكية (PoS) المعتمدة أيضًا أن تخلق بيئة مواتية لبروتوكولات حصص السيولة إذا كان جزء من آلية الإجماع الخاصة بها يتضمن عملية قفل أو تفويض الرموز المميزة للمدققين. تعد Stacks، التي تستخدم آلية إجماع إثبات النقل (PoX)، أحد الأمثلة على ذلك.

تتميز خوارزمية PoX في blockchain Stacks بالتفاعل بين القائمين بالتعدين والمكدسات. يرسل القائمون بالتعدين عملة البيتكوين (BTC) إلى Stacker للحصول على الحق في إنشاء كتل Stacks والحصول على مكافآت STX. يحتاج المُكدس إلى قفل مبلغ معين من STX لتلقي مكافآت BTC. لمزيد من التفاصيل، راجع "ترقيات Stacks Nakamoto، فراشة جاهزة للتميز."

دور عمال المناجم والمكدس، المصدر: مستندات مكدسة

في البداية، يحتاج المكدس فقط إلى قفل رموز STX للمشاركة في عملية PoX. ومع ذلك ، من المخطط أن يلعب Stacker دورًا جديدًا يسمى Signer بعد ترقية Nakamoto في النصف الثاني من هذا العام. سيكون المُوقع مسؤولاً عن التحقق من صحة وتخزين وتوقيع ونشر كتل Stacks التي تم إنتاجها خلال فترة عمل المُعدن.

التكديس مقابل التكديس، المصدر: مدونة Hiro

كما هو موضح في الشكل، فإن عملية "التكديس" في الأكوام تشبه عملية "التكديس" في أوجه التشابه في Ethereum: 1) كلاهما يتضمن رموز قفل للمشاركة في آلية الإجماع على السلسلة؛ 2) يتطلب كلاهما عددًا كبيرًا من الرموز الأصلية، وبعد ترقية Nakamoto، يتطلب Stacker أيضًا تشغيل العقد، مما يخلق حواجز أمام الدخول؛ ) كلاهما يتطلب قفل الأصول خلال فترة زمنية معينة وتحديد فترة سحب، مما يقلل من كفاءة رأس المال، وكل ذلك يسلط الضوء على الحاجة إلى خدمات الرهن العقاري.

3. خدمة تكديس السيولة: StackingDAO

3.1 آلية التراص ودور StackingDAO

المصدر: StackingDAO

StackingDAO هو تطبيق لا مركزي (dApp) يوفر خدمات تخزين السيولة لعملية التكديس على Stacks. على غرار خدمات تكديس السيولة الأخرى، يمكن للمستخدمين إيداع رموز STX الخاصة بهم في StackingDAO، والمشاركة في عملية التكديس، والحصول على عائد سنوي (APY) يبلغ حوالي 8٪ (خط الأساس 7٪) عن طريق الحصول على رموز مشتقة من stSTX).

تشبه آلية التكديس على الأكوام عملية التكديس في Ethereum، وكلاهما يقدم حواجز دخول صعبة:

1. دورة التراص: يستغرق التراص أسبوعين كدورة، مما يؤدي إلى وجود حدود زمنية للقفل وفتح القفل وإعادة التجميع.

2. الحد الأدنى لمتطلبات STX: يتطلب التسجيل كمكدس ما لا يقل عن 90,000 رمز STX مميزًا.

3. عملية العقدة: بعد ترقية Nakamoto، يحتاج Stacker إلى تشغيل العقدة.

تسبب الدورة التي تستغرق أسبوعين إزعاجًا للوقت للمستخدمين لأنه يتعين عليهم قفل أجهزتهم أو إلغاء قفلها استنادًا إلى أصول الدورة. بالإضافة إلى ذلك، إذا كان المستخدم يريد فقط فتح جزء من الأصل، فيجب عليه أولاً فتح الأصل بالكامل ثم إعادة قفل الباقي، مما يزيد من التعقيد.

من أجل التعامل مع هذه التحديات، صمم StackingDAO آلية خروج تقلل من حاجز الدخول وتقلل من التأثير على ربحية Stacking. وتشمل ميزاته الرئيسية ما يلي:

• عناوين التراص المتنوعة: يقوم StackingDAO بتخصيص STX إلى 10 عناوين تكديس مختلفة للتخفيف من التأثير على الربحية.

• عمليات سحب متدرجة: يتم فتح عنوان واحد فقط من العناوين العشرة في كل دورة تجميع، مما يسمح بعمليات سحب متدرجة وفقًا لمتطلبات المستخدم.

• إصدار NFT: عندما يطلب المستخدم السحب، يرسل stSTX إلى البروتوكول، الذي يصدر NFT كإيصال. بعد انتهاء فترة التراص، يمكن للمستخدمين نسخ NFTs لاسترداد رموز STX المميزة.

تعمل هذه الآلية على تقليل قيود الوقت والإزعاج في عملية التكديس، مما يضمن أن المستخدمين يمكنهم كسب المزيد من المال مع الحفاظ على فوائد التكديس وتطبيق الأصول بمرونة.

3.2 النمو والمؤشرات الرئيسية

أعلن منيب عن إطلاق StackingDAO، المصدر: Muneeb X

منذ إطلاقه في ديسمبر 2023، حاز StackingDAO على الاهتمام بشكل فعال واجتذب نموًا سريعًا للمستخدمين ورأس المال من خلال تقديم نظام النقاط. يكافئ نظام النقاط المستخدمين كل يوم بناءً على stSTX الذي يحملونه، مما يشجع stSTX على الارتباط بـ STX واستخدامه في بروتوكولات DeFi:

• سيتم منح نقطة واحدة لكل رمز stSTX محتفظ به

• سيتم منح 1.5 نقطة لكل رمز تم إيداع رمز stSTX في نقاط بروتوكول DeFi

• سيتم منح 2.5 نقطة لكل رمز stSTX تم إيداعه في مجمع تبادل Bitflow المستقر

المؤشرات الرئيسية اعتبارًا من 21 أغسطس 2024:

• إجمالي مبلغ stSTX الصادر: حوالي 56.8 مليون

• استخدام التمويل اللامركزي لـ stSTX المعدل: 45%

• stSTX TVL في DeFi: 36.78 مليون دولار

• إجمالي النقاط الصادرة: حوالي 14.95 مليار

• إجمالي عدد المستخدمين: 37,498

وصل StackingDAO، باعتباره أول تطبيق dApp للتخزين السائل في النظام البيئي Stacks، إلى ذروة TVL بما يقرب من 125 مليون دولار بعد وقت قصير من إطلاقه. على الرغم من تصحيح السوق، لا يزال حجم TVL الخاص بـ StackingDAO عند حوالي 80 مليون دولار، مما يجعله التطبيق اللامركزي الأكثر تمويلًا في نظام Stacks البيئي.

ترتيب Stacks dApp TVL، المصدر: Defillama

Bitflow هو بروتوكول معاملات مستقر ضروري لتوفير صيانة قيمة stSTX، وقد استفاد أيضًا من إطلاق StackingDAO وإدخال نظام النقاط. حاليًا، يتم إيداع ما يقرب من 10.5 مليون رمز STX في البروتوكول، مما يؤكد زخم نموه.

لقد كان تكديس DAO TVL في رموز STX في اتجاه تصاعدي منذ إطلاقه، مع إيداع ما يقرب من 58.6 مليون رمز مميز حاليًا. ويمثل هذا ما يقرب من 4% من إجمالي العرض المتداول البالغ 1.48 مليار STX، وحوالي 13% من 425 مليون رمز STX المشاركة حاليًا في التراص، وهو رقم كبير بالنظر إلى أنه تم إطلاق التطبيق اللامركزي منذ أقل من عام.

3.3 المساهمة في شبكة Stacks: StackingDAO V2

بدءًا من أواخر أغسطس، مع بعد أن وصلت مرحلة تفعيل ترقية Nakamoto إلى قدم وساق، سينتقل Stacker إلى دور Singer المسؤول عن التحقق من صحة كتل Stacks. يشبه الموقّعون أدوات التحقق من الصحة في سلسلة إثبات القبول (PoS)، لذا أصبح تعزيز استقرار وتنوع شبكة Signer هدفًا رئيسيًا لترقية Nakamoto لتحسين الأمان واللامركزية في Stacks blockchain.

في هذا السياق، أطلق StackingDAO الإصدار StackingDAO V2، بهدف تبسيط عملية انضمام المُوقع. الميزة الرئيسية لهذا التحديث هي تفويض رموز STX المودعة في StackingDAO إلى الموقعين الجدد على blockchain Stacks، وبالتالي تسهيل نمو الشبكة. تم الإعلان عن التحديث في الأصل في شهر مارس، وكان من المقرر تنفيذه بعد اكتمال ترقية ناكاموتو.

تم تصميم StackingDAO V2 حول آلية يتم من خلالها السماح برموز STX التي يودعها المستخدمون بشكل متناسب بناءً على أداء المُوقع. ويهدف التصميم إلى تحقيق ما يلي الأهداف:

• تحسين أداء الشبكة: تكليف مبلغ تعهد STX لموقعين مختلفين لتحسينه تنوع طبيعة شبكة Signer، وتحفيز Signer لتحسين الأداء.

• تحسين دخل المستخدم: سيتم تفويض المزيد من مبالغ تعهدات STX إلى الموقعين ذوي الأداء الأعلى، وبالتالي تزويد المستخدمين بأرباح مجمعة أعلى.

حالة المُوقع التي انضمت إلى StackingDAO، المصدر: StackingDAO

حتى الآن قبل تنشيط ترقية Nakamoto بالكامل، هناك انضمت بالفعل 10 كيانات (باستثناء StackingDAO) إلى برنامج StackingDAO Signer، وتم تخصيص مبالغ التفويض لهؤلاء الموقعين منذ مايو. بعد إصدار ترقية Nakamoto، من المتوقع أن يتوسع نطاق الأشخاص الذين يمكنهم الانضمام إلى Signer من خلال StackingDAO، مما سيزيد من تعزيز تنوع شبكة Signer.

4.الخلاصة

في بداية هذا العام مع اهتمام الناس بالبيتكوين زيادة النظام البيئي، وحظيت شبكة Stacks بالكثير من الاهتمام إلى جانب المشاريع الأخرى. أدى هذا الاهتمام إلى نمو القيمة الإجمالية لشبكة Stacks المقفلة (TVL)، والتي بلغت ذروتها عند 180 مليون دولار في أبريل، أي بزيادة قدرها 18 ضعفًا عن 10 ملايين دولار في TVL المسجلة في سبتمبر من العام السابق.

ومع ذلك، مع دخول السوق في مرحلة التكيف، تظهر سلسلة من التحديات واحدًا تلو الآخر داخل النظام البيئي Stacks. وتشمل هذه التأخيرات في ترقية Nakamoto والاختراق في Alex، وهي أكبر بورصة لامركزية في نظام Stacks البيئي. على الرغم من هذه النكسات، تستمر المشاريع الناشئة مثل StackingDAO وZest وBitflow وLISA في تجميع TVL والنمو، ومع اكتمال ترقية Nakamoto في سبتمبر، فإن السوق متفائل مرة أخرى بشأن مستقبل النظام البيئي Stacks.

المصدر: مدونة Hiro

ترقية Nakamoto على وشك التنفيذ. إن تطور النظام البيئي Stacks يستحق المشاهدة. يمكنك أيضًا الانتظار ورؤية StackingDAO ، التي لديها أكبر TVL في النظام البيئي كيف ستتطور. إن كيفية نجاح StackingDAO في أن تصبح نقطة جذب للسيولة في Stacks DeFi سيكون أمرًا أساسيًا في الأشهر المقبلة.