دعم Polymarket، عملاق العملات المشفرة، الذي يستهدف مئات المليارات من الدولارات في سوق المقامرة عبر الإنترنت

المؤلف:flowie, ChainCatcher 

اعتبارًا من 14 أغسطس، تجاوزت الرهانات على التوقعات المتعلقة بالانتخابات الأمريكية على Polymarket 600 مليون دولار أمريكي.

وقد اجتذب هذا الرهان الضخم انتباه الهيئات التنظيمية الأمريكية في شهر مايو، وافقت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية على اقتراح بحظر عقود الأحداث للمراهنة على الأحداث السياسية.

في 5 أغسطس، حث العديد من أعضاء مجلس الشيوخ وممثلي مجلس النواب الأمريكي مرة أخرى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على الانتهاء بسرعة من هذه اللائحة وتنفيذها لمنع تحويل الانتخابات الأمريكية إلى سلعة.

وقد قاوم عمالقة التشفير Gemini وCrypto.com وRobinhood وCoinbase وشركات أخرى بشكل جماعي لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) هذه المرة، معتقدين أن الأخيرة ليس لديها سلطة لتنظيم سوق التنبؤ.

قد يكون وراء اللعبة بين الطرفين تفضيل عمالقة العملات المشفرة لسوق التنبؤ عبر الإنترنت.

في الوقت الحالي، يبلغ إجمالي حجم المعاملات في سوق التنبؤ بالعملات المشفرة حوالي 2 مليار دولار أمريكي، ولكن هناك سوق أكبر وراء ذلك. من المتوقع أن ينمو حجم سوق المقامرة عبر الإنترنت العالمي من 60.63 مليار دولار أمريكي في عام 2023 إلى 103.74 مليار دولار أمريكي في عام 2028.

الخلاف بين سوق التنبؤ وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)

في عام 2022، بعد رفع دعوى قضائية ضدها من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، انسحبت شركة Polymarket من السوق الأمريكية ودفعت 1.4 دولارًا أمريكيًا مليون قبل التوصل إلى تسوية.

تعتقد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن شركة Polymarket تقدم عقود خيارات ثنائية خارج البورصة ولكنها تفشل في الحصول على التسجيل كسوق عقود محددة (DCM) ومرفق تنفيذ المبادلة (SEF) بموجب قانون تبادل السلع (CEA).

الخيارات الثنائية هي مضاربات على التغيرات في السعر وسعر التنفيذ للأصل الأساسي بعد فترة تداول معينة، وهي مقسمة إلى خيارات شراء (Call) أو خيارات Put (Put).

كتب شاو شيوي، المحامي في شركة مانكيو للمحاماة، ذات مرة أنه في جوهر الأمر، توفر منصة سوق التنبؤ بالعملات المشفرة منتج خيارات ثنائية، ويكون لدى المستخدمين "نعم" أو "نعم" لنتيجة المنتج. الحدث المتوقع "لا" خياران، هذا الخيار هو منتج الخيار الذي حصل عليه المستخدم.

في ظل البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة، تُحظر الخيارات الثنائية خارج البورصة تمامًا، ويُسمح فقط للبورصتين الرئيسيتين، بورصة المشتقات المالية في أمريكا الشمالية (Nadex) وبورصة كانتور (بورصة كانتور)، بتوفير تجارة الخيارات الثنائية القانونية. بالإضافة إلى ذلك، تنص الولايات المتحدة على أنه لا يمكن للوسطاء اختيار سوى مقدمي خدمات الدفع في الولايات المتحدة للتعاون معهم للإشراف على مكان وجود الأموال.

قامت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بمعاقبة المنصات التي توفر تنبؤات بالخيارات الثنائية خارج البورصة بشكل متكرر.

في عام 2012، الذي كان أيضًا عام الانتخابات الأمريكية، كان InTrade، وهو موقع ويب للمراهنات الاقتصادية والسياسية الأيرلندية تأسس في عام 1999، هو موقع المراهنة الأكثر ذكرًا في الانتخابات. واستشهدت صحيفة نيويورك تايمز ببيانات إنتريد 68 مرة في عام واحد.

وسريعًا ما واجهت شركة InTrade، التي اكتسبت "ثروة هائلة" من خلال الانتخابات الأمريكية، "كارثة". في نهاية عام 2012، تم رفع دعوى قضائية ضد InTrade من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) باعتبارها سوقًا غير قانوني واضطرت إلى إغلاق أعمالها في الولايات المتحدة.

بعد عام واحد من خسارة السوق الأمريكية، أعلنت شركة InTrade إفلاسها بسبب عجز قدره 700000 دولار أمريكي.

PredictIt، وهي منصة لسوق التنبؤ بالعملات المشفرة تأسست في عام 2013، حصلت على إعفاء خاص من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في عام 2014. ومع ذلك، بشرط أن يكون هذا تعاونًا بحثيًا غير هادف للربح مع جامعة فيكتوريا في ولنجتون، نيوزيلندا، فإن الحد الأقصى للمبلغ المستثمر في أي عقد واحد هو 850 دولارًا. ويحد حد مبلغ الاستثمار أيضًا من حجم التداول.

في أغسطس 2022، ألغت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الإعفاء الخاص وطلبت من شركة PredictIt وقف عملياتها. في النهاية، اختارت PredictIt رفع دعوى قضائية ضد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).

تم حظر Kalshi، وهي منصة تنبؤية تأسست في عام 2018 بقيادة سيكويا كابيتال، من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) من إدراج عقود التنبؤ المتعلقة بالانتخابات الأمريكية في سبتمبر من العام الماضي.

في بداية هذا العام، قدم كلشي ورئيسه التنفيذي طارق منصور شكوى إلى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بدعوى أن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) انتهكت قانون الإجراءات الإدارية وأن العقد لم يكن ضمن نطاق إشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).

يعتقد كالشي أن مثل هذه العقود هي وسيلة كلاسيكية للتحوط من المخاطر، وطلب كالشي من المحكمة إلغاء حكم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، الذي وجد أن كالشي شارك في أنشطة قمار غير قانونية "ضد المصلحة العامة".

أما بالنسبة لمنتجات الخيارات الثنائية، فقد قال المحامي شاو شيوي إنه ليس فقط الولايات المتحدة، ولكن معظم البلدان أو المناطق حول العالم لم تحدد بوضوح منتجات الخيارات الثنائية، ولكن مواقفها التنظيمية صارمة للغاية وحكيمة .

على سبيل المثال، صنفت الصين الخيارات الثنائية على أنها منتجات مالية غير قانونية، وأصدرت محكمة الشعب العليا القضية التوجيهية رقم 146، "قضية تشين تشينغهاو وآخرين المشتبه في قيامهم بفتح كازينو"، والتي حددت العملية بوضوح. من مواقع الخيارات الثنائية مثل فتح كازينو.

تصنف الحكومة البريطانية الخيارات الثنائية كأدوات مالية، ويتطلب تشغيل منتجات الخيارات الثنائية في المملكة المتحدة تصريحًا من هيئة الرقابة المالية (FCA).

تحدي السلطة التنظيمية لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)

في وقت سابق من هذا العام، بعد أن رفعت منصة التنبؤ "كالشي" دعوى قضائية ضد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، تلقت الدعم من Paradigm، وهي مؤسسة رأس المال الاستثماري التي متفائل بشأن سوق التنبؤ.

تعتقد شركة Paradigm أن عقود السوق التنبؤية يمكن أن تساعد الشركات، بما في ذلك شركات العملات المشفرة الناشئة، والتحوط من المخاطر، ويكون لها آثار غير مباشرة إيجابية على الجمهور.

قالت Paradigm أيضًا أن منصة التنبؤ من المرجح أن تصبح تطبيقًا قاتلًا مهمًا في مجال التشفير. وفقًا لإحصائيات محلل 1kx Mikey، يبلغ إجمالي حجم المعاملات الحالي لسوق التنبؤ بالتشفير حوالي 2 مليار دولار أمريكي.

ومع ذلك، هناك سوق أكبر وراء ذلك، وفقًا لبيانات من Mordorintelligence، من المتوقع أن ينمو سوق المقامرة عبر الإنترنت من 60.63 مليار دولار أمريكي في عام 2023 إلى 103.74 مليار دولار أمريكي في عام 2028.

في مواجهة الفرص الضخمة في السوق، فإن عمالقة العملات المشفرة الذين يحاولون الانخراط في هذا المجال يتحدون هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشكل علني.

يتضمن المعارضون العامون أيضًا مؤسسات العملات المشفرة مثل Gemini وCrypto.com وRobinhood وCoinbase والمؤسسات الاستثمارية مثل Dragonfly.

هناك سببان رئيسيان: أولا، تأثير عقود التنبؤ على الأحداث السياسية على الانتخابات إيجابي، ولا ينبغي لهيئة تداول السلع الآجلة أن تختار خنقها للإضرار بحقوق المواطنين الأمريكيين في الوصول إلى هذه الأسواق القوية؛ ثانيًا، لا تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية بتفعيل التنظيم.

كتب جيسيكا فور وبريان إيدلمان، المستشاران القانونيان لمشروع العملات المشفرة Dragonfly، في رسالة إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC): "لا ينبغي مساواة عقود الأحداث السياسية بألعاب المقامرة مثل Super Bowl، بل يجب أن تكون الانتخابات كذلك تم تصميم هذه العقود ذات التأثير الاقتصادي الكبير لأداء وظائف التحوط من المخاطر المهمة، والامتثال لمتطلبات قانون تبادل السلع (CEA)، وتوفير بيانات تنبؤية قيمة للجمهور."

تشارك Dragonfly في Polymarket. وفي مايو من هذا العام، جمعت 45 مليون دولار أمريكي من تمويل السلسلة ب.

يعتقد وينكليفوس، مؤسس جيميني، أنه على عكس استطلاعات الرأي أو الخبراء أو آراء الخبراء، تتطلب أسواق التنبؤ من المشاركين أن يفعلوا ما يقولونه - مع وجود مخاطر على المحك. "إن سوق التنبؤ اللامركزي له فائدة عامة حقيقية." "ابتكار كبير."

قال بول جريوال، كبير المستشارين القانونيين لشركة Coinbase: "يفشل الاقتراح في الاعتراف بالمصلحة العامة لسوق التنبؤ"

بالنسبة لأصحاب المصلحة في التنبؤ منصة، بعد أن تم قمع سوق التنبؤ بشدة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عدة مرات في الماضي، هذه المرة لا تزال لديها الثقة لمعارضة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية بشكل علني. قد تأتي نقطة مهمة جدًا من قاعدة شيفرون البالغة من العمر 40 عامًا (قاعدة احترام شيفرون) في نهاية يونيو/حزيران، والتي أبطلتها المحكمة العليا الأمريكية.

سمحت قاعدة شيفرون ذات مرة للوكالات الفيدرالية بفرض اللوائح بناءً على تفسيراتها الخاصة لقانون غامض أحيانًا. ومع إسقاطه، فإن سلطة مؤسسات مثل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سوف يتم تقويضها.

ذكرت شركة Dragonfly Legal أيضًا أنه بعد أن ألغت المحكمة العليا الأمريكية قاعدة شيفرون، يجب على لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) التأكد من أن لديها القدرة على الإشراف على هذه العقود.

قالت Coinbase هذه المرة أن تعريف المقامرة الذي اقترحته لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) غامض للغاية. وقال ستيف هومينيك، نائب الرئيس الأول في Crypto.com، إن لجنة تداول السلع الآجلة "ليست جهة تنظيمية للمقامرة ولا جهة تنظيمية للانتخابات وليست مؤهلة لتنظيم هذا السوق".

جلب إلغاء قاعدة شيفرون تحديات كبيرة للسلطة التنظيمية لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).

مخاوف Polymarket على المدى الطويل والقريب

وفقًا لبيانات من موقع مماثل، قبل التسوية مع هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، تراوحت حصة حركة المرور في الولايات المتحدة من 34 % إلى 54%.

بعد التسوية مع هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في عام 2022، أعلنت شركة Polymarket انسحابها من الولايات المتحدة. ولكن في الوقت الحالي، لا يزال 25% من زوار موقع Polymarket هم من الولايات المتحدة.

ذكرت مجلة فوربس في مقال حديث عن Polymarket أن كوبلان، مؤسس Polymarket، لم يعلق على إجراءات الحظر الجغرافي على منصته.

هذا العام، نظرًا للزيادة الكبيرة في حجم المعاملات بسبب أحداث الانتخابات الأمريكية والأحداث الأولمبية وغيرها من الأحداث، تجاوز حجم المعاملات التراكمي لشركة Polymarket مليار دولار أمريكي. ومن بينها، تجاوز حجم المعاملات 300 مليون دولار أمريكي في الفترة من 1 إلى 30 يوليو.

تأتي الغالبية العظمى من حجم التداول في Polymarket من الانتخابات الأمريكية، وقد وصل مجموع المكافآت المتوقعة للفائز في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 إلى 600 مليون دولار أمريكي.

على غرار موقع InTrade، وهو موقع للمراهنات السياسية والاقتصادية الذي انفجر في عام الانتخابات 2012، أصبح Polymarket أيضًا مصدرًا للاستشهادات من قبل Bloomberg ووسائل الإعلام المهنية الأخرى لتوقعاتها الانتخابية.

تخطط هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية هذه المرة لتعزيز قواعد الحظر على العقود مثل التنبؤات بالانتخابات، ومن الصعب القول إنها ليست موجهة إلى Polymarket.

باستثناء الولايات المتحدة، تقدم Polymarket بشكل أساسي منتجات الخيارات الثنائية، والتي تخضع لرقابة صارمة في معظم أنحاء العالم.

بالإضافة إلى المشكلات التنظيمية، تواجه Polymarket أيضًا ما إذا كانت الشعبية مستدامة والضغوط التي يمارسها المنافسون.

Polymarket في الوقت الحالي، فقط مجالات المواضيع قصيرة المدى التي تهتم بها صناعة التشفير أكثر، مثل الانتخابات الأمريكية، هي التي تحظى بقدر معين من حركة المرور.

على الرغم من استمرار نمو حجم التداول في السوق غير الانتخابية لشركة Polymarket، إلا أنه لا يزال يحظى باهتمام منخفض نسبيًا. مع انتهاء الانتخابات الأمريكية لعام 2024 في نهاية العام، كيف سيتم الحفاظ على حجم التداول في Polymarket في المستقبل؟

لا يشعر بهارجافا، من شركة Polymarket Backer General Catalyst، بالقلق، مجادلًا بأن هناك دائمًا أحداث كبرى تحدث إلى جانب الانتخابات، وربما أكثر من ذلك في عالم متقلب بشكل متزايد.

Polymarket في الآونة الأخيرة، تعمل Polymarket أيضًا على تحسين إمكانات إنشاء محتوى النظام الأساسي وتغطيته من خلال توسيع القنوات وتحسين دقة التنبؤ.

في 30 يوليو، تم دمج سوق التنبؤ الخاص بشركة Polymarket في منصة Substack الشهيرة لدفع اشتراكات المحتوى. في 13 أغسطس، أعلنت شركة Polymarket عن شراكة مع محرك البحث Perplexity الذي يعتمد على الذكاء الاصطناعي لتزويد المستخدمين بملخصات إخبارية للأحداث في الوقت الفعلي.

أما بالنسبة للمنافسين، فقد تضمنت منصة بيانات Web3 RootData أكثر من 50 مشروعًا لسوق التنبؤ بالعملات المشفرة.

وفقًا لتحليل البيانات بواسطة ميكي محلل 1kx، إذا تم تضمين سوق الرياضة، فإن حجم معاملات Azure وSX Network أقرب إلى Polymarket من حيث حجم المعاملات الإجمالي من العام حتى الآن.

يظهر بعض المنافسين المحتملين، مثل Limitless Exchange الذي يعمل على EVM، وHedgehog Markets of Solana البيئي، بالإضافة إلى Drift Exchange، وxMarkets، وInertia Social، وDoxa، وContro، وما إلى ذلك التي لا تزال قيد التطوير. منصة التنبؤ.

مصدر الصورة: محلل 1kx mikey

في المستقبل القريب، يمكن ذلك يمكن استخدامها للتنبؤ بالسوق كما تلقى مشروع الحوكمة البيئية الخاص بـ Solana MetaDAO استثمارًا من Paradigm.

لا يمكن تجاهل المنافسين في المجال المالي التقليدي. في أبريل، شكلت شركة Susquehanna International التجارية المملوكة للملياردير جيف ياس وحدة منفصلة لمحاولة بناء سوق على منافسة Polymarket Kalshi.