السوق الصاعدة لم تنته بعد، لكن الأمر سيستغرق وقتًا طويلاً للوصول إلى القاع

تجربة سوق العملات المشفرة في الماضي الأسبوع هو أكبر تعديل منذ فوز ترامب بالانتخابات. على الرغم من أن انخفاض عملة البيتكوين كان 12٪ فقط، إلا أن انخفاض العديد من العملات البديلة قد انخفض إلى النصف، وحتى مكاسب بعض العملات البديلة في هذه الجولة من السوق تم محوها تمامًا. إذا كان السبب وراء عدم التشاؤم في 10 ديسمبر هو أن الحرارة المتبقية للسوق الصاعدة لا تزال موجودة، فإن الانخفاض الأخير قد دمر بلا شك ثقة المضاربين على الارتفاع تمامًا. وهذا أيضًا يجعل المزيد والمزيد من المستثمرين مقتنعين بأن السوق الصاعدة قد انتهت.

لفترة طويلة، كان المؤلف أكد دائما على الارتفاع العام للسوق لا يمكن أن يستمر طويلا. إن نمو القيمة السوقية المدفوع بالعواطف سوف يقابله في النهاية انحسار العواطف. لذلك، بقدر سرعة ارتفاع العملات البديلة، فإنها ستنخفض بنفس القدر من العنف. ففي نهاية المطاف، لا يستطيع السوق أن يحافظ دائماً على حجم تداول يومي يبلغ 540 مليار دولار، وهو ما يعني أن الصدمات والتمايز أمر لا مفر منه. ومع ذلك، يعتقد المؤلف أن الصدمة الحالية هي أشبه بسوق صاعدة متغيرة الاتجاه وليس نهاية السوق الصاعدة. هناك ثلاثة أسباب رئيسية:

1. اعتبارًا من 22 ديسمبر، وصل حجم البيع من قبل مستثمري البيتكوين على المدى الطويل منذ سبتمبر إلى مليون، متجاوزًا 934000 في الفترة من مارس إلى يونيو. ومع ذلك، في المرة الأخيرة التي وصلت فيها عمليات البيع إلى هذا الحجم، شهدت عملة البيتكوين أقصى انخفاض على مستوى النطاق بنسبة 33٪، وحاليًا انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 15٪ فقط عن أعلى مستوياتها. وهذا يدل على أن السوق أكثر مرونة في هذه الدورة وأن مرونة البيتكوين قد تحسنت أيضًا بشكل ملحوظ.

2. تاريخيًا، كلما تم تقديم سياسات مواتية رئيسية، غالبًا ما تشهد عملة البيتكوين تصحيحًا رمزيًا، مما يخلق فرص دخول للمؤسسات. . على سبيل المثال، بعد الموافقة على صندوق Bitcoin ETF، انخفضت عملة البيتكوين من 48,950 دولارًا أمريكيًا إلى 38,550 دولارًا أمريكيًا، وهو انخفاض يصل إلى 21%. ويتوافق تراجع السوق قبل تولي ترامب منصبه تماما مع هذه الممارسة. على الرغم من أن حجم صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة قد تجاوز الذهب، إلا أن تخصيص صناديق بيتكوين المتداولة من قبل صناديق التقاعد والشركات المدرجة والمؤسسات المالية التقليدية لا يزال أقل بكثير من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب. لذلك، سيكون هذا الانخفاض على الأرجح فرصة للمؤسسات لزيادة مراكزها في البيتكوين.

3. لدى MSTR حاليًا إصدار إضافي فوري بقيمة 7.65 دولارًا أمريكيًا مليار دولار حصة (أجهزة الصراف الآلي) وحصة الأوراق المالية القابلة للتحويل البالغة 15 مليار دولار غير مستخدمة، مع زيادة محتملة متاحة تصل إلى 22.65 مليار دولار، ولا تزال لديها القدرة على شن هجمات مضادة دفاعية.

ومع ذلك، سواء من منظور الزمان أو المكان، فإن تعديل السوق لا يزال بعيدا عن الانتهاء. إذا استمرت عملة البيتكوين في اختبار الحد الأدنى للنطاق عند 88000 دولار، فقد يكون من الصعب على معظم العملات البديلة التمسك بأدنى مستوياتها التي تم الوصول إليها في 20 ديسمبر. حتى لو وصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوياته بالقرب من 88000 دولار، فإن إنشاء اتجاه جديد سيستغرق وقتًا طويلاً حتى يصل إلى القاع. باختصار، في هذه الجولة من الانخفاض، لا يحتاج المستثمرون إلى التسرع في شراء القاع، ولا يزال السوق بحاجة إلى مزيد من الوقت لاستيعاب العوامل السلبية.

في الوقت الحالي، لا تزال المخاطر الكلية هي أكبر حالة عدم يقين في السوق. متأثرة بانتعاش التضخم وفرض الرسوم الجمركية، خفضت السوق بشكل عام توقعات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام المقبل، حتى أن بعض مؤسسات وول ستريت أعطت توقعات برفع أسعار الفائدة بدءاً من النصف الثاني من العام المقبل. . ونتيجة لذلك، استمر العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في الارتفاع على خلفية تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، متجاوزًا سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين. وهذا له تأثير كبير على سيولة الأصول الخطرة.

في الوقت نفسه، مع ارتفاع عائدات السندات الأمريكية، تواجه العملات غير الأمريكية انخفاضًا هائلًا في قيمتها الضغط، وتكثيف ضغط تدفق رأس المال. وقد ساهم هذا أيضًا في ارتفاع التوقعات برفع سعر الفائدة على الين الياباني. على الرغم من أن بنك اليابان ينفي إمكانية رفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب، إلا أن بنك نومورا يتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع سعر الفائدة القياسي في مارس 2025، وسيقوم بعد ذلك برفع سعر الفائدة القياسي إلى 1٪ من خلال رفع سعر الفائدة مرتين. . لقد أصبح خطر انعكاس تجارة المناقلة بالين محط اهتمام السوق مرة أخرى.

ومع ذلك، فإن تفشي المخاطر الكلية ليس بالأمر السيئ . وفقًا لتوقعات مدير التشفير في البيت الأبيض، ديفيد ساكس، فإن أزمة نظام العملة القانوني هي فرصة لبيتكوين لتصبح عملة سائدة.

فيما يتعلق بالعمليات، مع اقتراب عيد الميلاد، تصبح معاملات السوق أخف تدريجيًا. قد يظهر حجم الأراضي وأسعار الأراضي على مراحل في عيد الميلاد تقريبًا. بالنسبة للمستثمرين المستعدين لشراء الجزء السفلي، فإن الشركة الرائدة في هذا القطاع لا تزال خيارًا جيدًا. بعد كل شيء، فإن انخفاضات SUI وAAVE وLINK والعملات الأخرى في هذه الجولة من التعديل لا تزال أقل بكثير من المستوى المتوسط ​​للعملات البديلة، وخصائص الأقوياء تكون قوية دائمًا. ‍‍‍‍

‍‍‍‍‍‍