تحديات العملات المستقرة وفرص الرنمينبي الرقمي

ملخص

أثّر التوسع السريع للعملات المستقرة على السيادة النقدية، والاستقرار المالي، وفعالية اللوائح التنظيمية، وانتقال السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية. وقد سارعت الدول والمناطق الرئيسية حول العالم، بما في ذلك الولايات المتحدة الأمريكية، والاتحاد الأوروبي، وهونغ كونغ، إلى سنّ تشريعات للتنافس على الهيمنة في مجال التمويل الرقمي. ينبغي على الصين الحفاظ على تركيزها الاستراتيجي والاعتماد على هونغ كونغ لاستكشاف نموذج حوكمة ثنائي المستوى قائم على "قيادة خارجية - سيطرة داخلية". واستنادًا إلى مبادئ الاحتياطيات الكافية والعمليات المرخصة، ستبني الصين جدار حماية رقميًا؛ وستستخدم في ذلك سلع "الحزام والطريق" وتمويل سلسلة التوريد كسيناريوهات، وستنشئ شبكة أصول مقومة بالرنمينبي؛ وستعزز، من خلال تكنولوجيا متعددة الطبقات قابلة للتحكم، وأمان العقود الذكية، والتزامن العالي للنظام كركائز ابتكارية، تطبيق الرنمينبي الرقمي عالميًا. من خلال مخرجات البنية التحتية والقواعد مثل mBridge، سيعزز هذا الأمر القدرة التنافسية الدولية للرنمينبي، ويقود في نهاية المطاف إلى زمام المبادرة في المنافسة المالية الرقمية العالمية. في السنوات الأخيرة، حظي موضوع العملات المستقرة باهتمام واسع النطاق في هذا القطاع. وبصفتها جسرًا يربط بين التمويل التقليدي ونظام العملات المشفرة، تُعيد العملات المستقرة تشكيل مشهد المدفوعات العالمي. ومع ذلك، فإن كفاءة الدفع عبر الحدود مصحوبة بمخاطر نظامية، مما يجذب اهتمامًا متزايدًا من الجهات التنظيمية العالمية. حاليًا، تعمل الولايات المتحدة وهونغ كونغ ومناطق أخرى على تسريع التشريعات لإنشاء أطر تنظيمية. في مواجهة الصراع المستمر بين التقدم التكنولوجي والسيادة النقدية، يُعد تعميق أبحاث العملات المستقرة وتعزيز التطبيق الناضج لعملات بيانات البنوك المركزية أمرًا أساسيًا لقدرة بلدي على اغتنام زمام المبادرة في التحول المالي الرقمي. 1. مفهوم العملات المستقرة وحالة التنمية العالمية: العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بالعملات الورقية أو المعادن الثمينة أو الأصول الأخرى، وهي مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة. تتمثل آليتها الأساسية في ضمان استقرار نسبي للعملة من خلال احتياطي أصول 1:1 أو تنظيم خوارزمي، مما يتيح وظائف دفع وتسوية فعالة ومنخفضة التكلفة داخل بيئة blockchain. وباعتبارها جسرًا حيويًا بين النظام المالي التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi)، فقد نمت العملات المستقرة بسرعة عالمية في السنوات الأخيرة، لتصبح أداة حاسمة في المدفوعات عبر الحدود، وتداول الأصول الرقمية، وغيرها من المجالات. وقد شهد سوق العملات المستقرة العالمي نموًا هائلاً في السنوات الأخيرة. تستفيد العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي، مثل USDT وUSDC، من البنية التحتية العامة لسلسلة الكتل مثل Ethereum وSolana، وقد استُخدمت على نطاق واسع في سيناريوهات مثل تداول الأصول المشفرة، والتحويلات عبر الحدود، وتسوية العقود الذكية. وتشير التقارير إلى أنه بحلول نهاية يونيو 2025، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة حوالي 260 مليار دولار، حيث شكلت العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي أكثر من 95٪ منها. وقد عززت الدول الكبرى تنظيم وإدراج العملات المستقرة. أقرّت الولايات المتحدة قانون "جينيوس"، الذي عزز تكامل العملات المستقرة المقومة بالدولار مع نظام سندات الخزانة، وعزز مكانتها المهيمنة في مجال التمويل الرقمي العالمي. وأصدر الاتحاد الأوروبي لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، التي فرضت قيودًا على تداول العملات المستقرة غير اليوروية لمنع خطر تآكل السيادة المالية. وكانت هونغ كونغ، الصين، رائدة في مجال بيئة تنظيمية للعملات المستقرة متعددة العملات، مما سمح للعملات المستقرة بالدولار الهونغ كونغي والرنمينبي الصيني في الخارج بالخضوع لبرامج تجريبية للامتثال. وبشكل عام، أصبحت العملات المستقرة آفاقًا جديدة في المنافسة العالمية في مجال التكنولوجيا المالية. ولا يقتصر تطورها على الابتكار التكنولوجي فحسب، بل يؤثر أيضًا تأثيرًا عميقًا على مستقبل النظام النقدي الدولي. ويشكل التوسع السريع للعملات المستقرة، مع تحسين كفاءة الدفع، تحديات منهجية للنظام النقدي التقليدي للبنوك المركزية. ويتجلى هذا التأثير بشكل رئيسي في أربعة مجالات: السيادة النقدية، والاستقرار المالي، والفعالية التنظيمية، ونقل السياسة النقدية. أولًا، يُضعف السيادة النقدية الوطنية ويهدد وضع العطاء القانوني. العملات المستقرة هي في الأساس أدوات شبه نقدية تُصدرها مؤسسات خاصة. كلما اتسع نطاق تداولها، زاد تأثيرها كبديل للنقد القانوني. على وجه الخصوص، في قطاع المدفوعات عبر الحدود، حلت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، بفضل كفاءتها وانخفاض تكلفتها، محل بعض وظائف تسوية الدولار الأمريكي تدريجيًا ضمن نظام سويفت. يُمكّن هذا التوجه نحو "الدولرة الرقمية" الولايات المتحدة من زيادة سيولة الدولار الأمريكي عالميًا دون الاعتماد على فوائض التجارة التقليدية أو تدفقات رأس المال الخارجة، مما يعزز مكانتها كعملة مهيمنة. بالنسبة للدول النامية، إذا استخدم المقيمون والشركات العملات المستقرة بالعملات الأجنبية على نطاق واسع في المعاملات اليومية وتخصيص الأصول، فسيؤدي ذلك إلى انخفاض استخدام عملاتها المحلية وإضعاف قدرة البنك المركزي على التحكم في إصدار العملات. إذا حدث "إلغاء نقدي" على نطاق واسع، فستفقد الدول القدرة على تنظيم اقتصاداتها من خلال السياسة النقدية، وستواجه سيادتها المالية تحديات خطيرة. ثانيًا، يُعطل ذلك آلية خلق النقود ويُفاقم عدم استقرار النظام المالي. في النظام المصرفي التقليدي، يعتمد خلق النقود على نظام الاحتياطي الإلزامي وتوسيع الائتمان. يستطيع البنك المركزي تنظيم المعروض النقدي بفعالية من خلال إجراءات مثل تعديل نسبة الاحتياطي الإلزامي وعمليات السوق المفتوحة. إلا أن آلية عمل العملات المستقرة تتجاوز هذه العملية. فعندما يستبدل المستخدمون العملات الورقية بالعملات المستقرة، يخرج هذا رأس المال من النظام المصرفي التجاري ولا يعود يشارك في تأثير مضاعف النقد، مما يؤدي إلى "تداول خارج الجسم" للنقود الأساسية. والأهم من ذلك، يستثمر مُصدرو العملات المستقرة أصولهم الاحتياطية في أدوات مالية مثل سندات الخزانة الأمريكية والأوراق التجارية، مما يُنشئ سلسلة جديدة من خلق الائتمان. هذه العملية خارجة عن إشراف البنك المركزي، وقد تُؤدي إلى فقاعات أصول ومخاطر نظامية. على سبيل المثال، لم يتسبب انهيار TerraUSD (UST) عام 2022، الناجم عن آليات خوارزمية معيبة وذعر السوق، في خسائر فادحة للمستثمرين فحسب، بل أثر أيضًا على سوق العملات المشفرة بأكمله، كاشفًا عن ضعف العملات المستقرة في غياب التنظيم الفعال. ثالثًا، يتداخل مع انتقال السياسة النقدية ويُقلل من فعاليتها. تعتمد فعالية السياسة النقدية للبنك المركزي على التحكم الدقيق في أسعار الفائدة والائتمان والمعروض النقدي. ومع ذلك، قد يُضعف الاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة آليةَ التحويل هذه. فعندما يزداد استخدام الشركات والأفراد للعملات المستقرة للتمويل والاستثمار، تتراجع أهمية قنوات الائتمان المصرفية التقليدية، ويضعف تأثير تعديل البنوك المركزية لأسعار الفائدة المرجعية على الاقتصاد الحقيقي. وخاصةً خلال فترات ارتفاع التضخم أو الأزمات الاقتصادية، قد يُسرّع الجمهور تحويل عملاتهم المحلية إلى عملات مستقرة بالدولار الأمريكي للحفاظ على قيمتها، مما يُحدث تأثير "استبدال العملة"، ويؤدي إلى نقص السيولة المحلية، ويُجبر البنوك المركزية على تبني سياسات أكثر صرامة، ويُفاقم التقلبات الاقتصادية. علاوةً على ذلك، تُمكّن الطبيعة القابلة للبرمجة للعقود الذكية للعملات المستقرة من وظائف الدفع الآلي وتوزيع الفوائد، مما قد يُؤدي إلى ظهور منتجات وخدمات مالية جديدة، مما يُعقّد النظام المالي ويزيد من صعوبة إدارة التحوط الكلي. رابعًا، تُضعف هذه العملات الرقابة التنظيمية وتُسهّل الأنشطة المالية غير القانونية. على الرغم من مزاعم "العمليات المتوافقة"، لا تزال المعاملات في العملات المستقرة السائدة تُظهِر شبه إخفاء الهوية. يحتاج المستخدمون فقط إلى عنوان بلوكتشين واحد لتحويل الأموال عالميًا. وبينما تُتاح سجلات المعاملات للعامة، فإن التحقق من الهوية أمرٌ صعب. حتى لو التزمت العملات المستقرة المتوافقة بتطبيق معايير "اعرف عميلك" (KYC) بصرامة أثناء إصدارها، فإن إدارة المخاطر خلال عملية المعاملة تقع على عاتق القطاع الخاص، مما يُشكل تحديًا لتخصيص الموارد وروح المبادرة، مما يُصعّب على القطاع الخاص تنفيذ هذه السياسات بفعالية. وهذا يُسهّل الأنشطة غير القانونية مثل غسل الأموال وتمويل الإرهاب والتهرب الضريبي. في المقابل، بينما تتضمن منصات الدفع الخارجية مثل Alipay وWeChat Pay تدفقات رأس المال أيضًا، فإن جميع المعاملات متصلة بأنظمة المقاصة التابعة للبنك المركزي (NetsUnion/UnionPay) من خلال نهج "منفصل"، مما يسمح بمراقبة كاملة لتدفقات رأس المال والمعلومات. إن الخصائص الفريدة للعملات المستقرة تجعل من الصعب على هيئة تنظيمية واحدة تنظيمها بفعالية، لا سيما في المعاملات العابرة للحدود، حيث تُعد المراجحة التنظيمية ظاهرة بارزة. علاوة على ذلك، يمكن للتدفقات السريعة والواسعة النطاق للعملات المستقرة العابرة للحدود أن تُؤدي بسهولة إلى تقلبات غير طبيعية في رأس المال على المدى القصير، وتُعقّد إدارة النقد الأجنبي، وتُهدد الأمن المالي الوطني. باختصار، بينما تُحسّن العملات المستقرة كفاءة الدفع على المستوى التقني، فإن البنية التحتية المالية المتطورة في الصين ومنصات الدفع الخارجية ذات وظائف العملات المستقرة المماثلة تجعل مزاياها في كفاءة الدفع ضئيلة في الصين. علاوة على ذلك، لا ينبغي تجاهل المخاطر المالية المحتملة الكامنة في هذه المنصات. فهي ليست مجرد أداة تكنولوجية، بل هي أيضًا وسيلة لإعادة توزيع القوة المالية. وإذا سُمح لها بالتوسع دون رادع، فإنها ستقوض أسس النظام النقدي للبنك المركزي وتهدد السيادة والاستقرار الماليين الوطنيين. لذلك، من الضروري دراسة تطوير العملات المستقرة استراتيجيًا، ومواجهة التحديات بشكل استباقي، والترويج المطرد للتطبيق العالمي للعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، المتمثلة في الرنمينبي الرقمي، وبناء نظام دفع دولي جديد آمن وفعال وقابل للتحكم. ثالثًا، مراقبة تقدم العملات المستقرة عن كثب، والترويج المطرد للتطبيق العالمي للرنمينبي الرقمي. في ظل تسارع الاقتصاد الرقمي العالمي، تُعيد العملات المستقرة، كأدوات مالية ناشئة، تشكيل المشهد النقدي الدولي بوتيرة غير مسبوقة. في مواجهة هذا التوجه، لا يمكن للصين أن تتصرف بسلبية. بل يجب عليها الحفاظ على مستوى عالٍ من الوعي الاستراتيجي، ومراقبة التطور التكنولوجي، وديناميكيات السوق، والاتجاهات التنظيمية للعملات المستقرة عن كثب. وفي الوقت نفسه، يجب عليها أن تُعزز بثبات البحث والتطوير، والبرامج التجريبية، وتدويل الرنمينبي الرقمي (eCNY). هذا ليس خيارًا حتميًا لحماية السيادة المالية الوطنية فحسب، بل هو أيضًا خطوة استراتيجية لاغتنام الفرص التي تتيحها الجولة الجديدة من الثورة العلمية والتكنولوجية والتحول الصناعي، ودفع تدويل الرنمينبي إلى مستوى أعلى. (أولًا) الابتكار المؤسسي: إنشاء إطار حوكمة ثنائي المستوى "التجريب الخارجي والرقابة الداخلية". في مواجهة التحديات التنظيمية التي تُشكلها العملات المستقرة، ينبغي على الصين الالتزام بمبادئ "إعطاء أهمية متساوية للتنمية والأمن، وتوحيد الابتكار والتنظيم" لبناء نموذج حوكمة للعملات الرقمية بخصائص صينية. يكمن السر في تصميم إطار مؤسسي قادر على تحفيز حيوية السوق والحفاظ على حد أدنى للمخاطر. بالاستفادة من تجربة هونغ كونغ الناجحة في الانفتاح المالي والوقاية من المخاطر والسيطرة عليها، يُمكننا استكشاف إنشاء نظام حوكمة ثنائي المستوى، قائم على "التجريب الخارجي والرقابة الداخلية". 1. باستخدام هونغ كونغ كمنصة تجريبية خارجية، وتطبيق آلية "القائمة السلبية + بيئة تنظيمية تجريبية". بصفتها مركزًا ماليًا دوليًا يتمتع بنظام قانوني متطور، وأسواق رأس مال مفتوحة، وبيئة أعمال دولية للغاية، تُعدّ هونغ كونغ أرضًا مثالية لاختبار ابتكارات العملات الرقمية. يُوصى، بالاستفادة من استراتيجية منطقة خليج غوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى، بتطوير هونغ كونغ لتصبح مركزًا ابتكاريًا خارجيًا للرنمينبي الرقمي والعملات المستقرة المتوافقة. في هذا الإطار، سيتم تطبيق نموذج إدارة "القائمة السلبية"، الذي يحظر بوضوح بعض الأنشطة (مثل التوريق غير المصرح به، والتداول بالرافعة المالية، والمدفوعات المجهولة)، مع السماح للمشاركين في السوق بحرية استكشاف السوق خارج نطاق القائمة. في الوقت نفسه، سيتم إنشاء "بيئة تنظيمية للعملات الرقمية" لتشجيع المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا على ممارسة أعمال مبتكرة، مثل تمويل سلسلة التوريد، وتسوية التجارة عبر الحدود، وترميز الأصول الرقمية (RWA)، بالاعتماد على عملات الرنمينبي المستقرة الخارجية، في بيئة خاضعة للرقابة. ويمكن للجهات التنظيمية مراقبة تعرض المشاريع التجريبية للمخاطر آنيًا، وتعديل القواعد على الفور لضمان عدم تجاوز الابتكار للحدود، وعدم امتداد المخاطر. 2. إنشاء "جدار حماية رقمي" لحماية السيادة النقدية والأمن المالي: مع تشجيع الابتكار الخارجي، من الضروري تعزيز خط دفاع "السيطرة الداخلية" لضمان سيطرة البنك المركزي الكاملة على إصدار العملات ومقاصتها. ويمكن إنشاء "نظام محاسبة منفصل" لعزل الرنمينبي الرقمي الخارجي ماديًا عن تجمعات التمويل الداخلية، مما يتيح إدارة مستقلة لتدفقات رأس المال والمعلومات. ويجب تسوية جميع المعاملات العابرة للحدود من خلال جسر عملات رقمية معتمد من البنك المركزي (مثل mBridge) لضمان بقاء كل تدفق رأس مال تحت الرقابة التنظيمية. علاوةً على ذلك، ينبغي تحسين قواعد مكافحة غسل الأموال (AML)، وتمويل الإرهاب (CFT)، وقواعد معرفة العميل (KYC)، بما يُلزم جميع المشاركين بالوفاء التام بالتزاماتهم. ويمكن لآلية "جدار الحماية الرقمي" أن تدعم التطبيق المرن للرنمينبي الرقمي في السوق الدولية، مع منع مخاطر مثل هروب رؤوس الأموال والمعاملات غير القانونية بفعالية، وتحقيق توازن ديناميكي بين الانفتاح والأمن. 3. تعزيز مبدأ "احتياطيات كافية + تشغيل مرخص" وقيادة عملية وضع القواعد الدولية. في الوقت الحالي، لا توجد معايير تنظيمية عالمية موحدة للعملات المستقرة، مما يترك مجالًا كبيرًا للتحكيم في السياسات. ينبغي على الصين المشاركة بفعالية في عملية وضع القواعد الدولية، وتعزيز نظام حوكمة عالمي للعملات الرقمية أكثر عدالة وشفافية. واستنادًا إلى المبادئ الأساسية لقانون العملات المستقرة في هونغ كونغ، يمكن للصين أن تدافع عن مبدأ "احتياطيات كافية + تشغيل مرخص"، الذي يُلزم جميع مُصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ بنسبة 100% من الأصول عالية السيولة كاحتياطيات، والخضوع للرقابة المستمرة من قِبل الجهات التنظيمية المالية. لن يساعد هذا المعيار في تعزيز ثقة السوق ومنع المخاطر النظامية المشابهة لانهيار سندات الخزانة الأمريكية فحسب، بل سيساعد أيضًا في الحفاظ على سلطة العملات السيادية. إن التحدث بنشاط من خلال المنصات متعددة الأطراف (مثل صندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية ومجلس الاستقرار المالي) سيعزز هذا المبدأ كمعيار مقبول دوليًا ويعزز صوت بلدي في الحوكمة المالية العالمية. (II) بناء النظام البيئي: تعزيز التطوير المنسق لتدويل الرنمينبي من خلال توسيع السيناريوهات إن المنافسة في العملات المستقرة هي في النهاية منافسة على سيناريوهات التطبيق. من يستطيع أولاً تحقيق تطبيق واسع النطاق في المجالات الرئيسية سيهيمن على المشهد المالي الرقمي المستقبلي. لذلك، يجب أن يركز التنفيذ العالمي للرنمينبي الرقمي على تطوير السيناريوهات وبناء نظام بيئي مفتوح وشامل ومفيد للطرفين ومربح للجانبين. 1. التركيز على مبادرة الحزام والطريق وبناء شبكة من الأصول المقومة بالرنمينبي. إن مبادرة الحزام والطريق، التي تغطي أكثر من 60٪ من سكان العالم و30٪ من ناتجه المحلي الإجمالي، هي ركيزة استراتيجية رئيسية لتعزيز تدويل الرنمينبي. نوصي ببناء بنية تحتية للدفع عبر الحدود تعتمد على الرنمينبي الرقمي، بالتعاون مع الدول الواقعة على طول هذا المسار، وإعطاء الأولوية لتشجيع التسويات المقومة بالرنمينبي في تجارة السلع، مثل الطاقة والمعادن وبناء البنية التحتية. على سبيل المثال، يمكننا استكشاف استخدام الرنمينبي الرقمي لسداد المشاريع وتوزيع الأرباح في المشاريع الكبرى مثل خط أنابيب الغاز الطبيعي في آسيا الوسطى ومحطات الطاقة الكهروضوئية في جنوب شرق آسيا. علاوة على ذلك، ندعم المؤسسات المالية المحلية في إنشاء نقاط خدمة لمحفظة الرنمينبي الرقمية في الخارج لتزويد الشركات المحلية بقنوات دفع مريحة. من خلال دمج الرنمينبي الرقمي بعمق في سيناريوهات عالية التردد وعالية القيمة، سننشئ تدريجيًا نظامًا إقليميًا لتداول العملات يركز على الرنمينبي، مما يعزز جاذبيته الدولية. 2. تطوير تمويل سلسلة التوريد وتعزيز قدرات الخدمات للاقتصاد الحقيقي. توفر قابلية برمجة الرنمينبي الرقمي إمكانات واسعة لتطبيقه في تمويل سلسلة التوريد. يمكن استخدام تقنية العقود الذكية لتأكيد وتقسيم وتحويل الحسابات المدينة تلقائيًا، مما يعالج صعوبات التمويل وارتفاع تكاليفه للشركات الصغيرة والمتوسطة. على سبيل المثال، ضمن سلسلة صناعة السيارات، يمكن للمؤسسات الأساسية دفع مستحقات الموردين من الدرجة الأولى عبر قسائم دفع رقمية بالرنمينبي (تشبه "الفواتير الرقمية"). ويمكن لهذه الأخيرة بعد ذلك تقسيم القسائم إلى دفعات متعددة حسب الحاجة، ودفعها لموردي الدرجتين الثانية والثالثة حتى إتمام التسوية النهائية. العملية برمتها شفافة وقابلة للتتبع، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الائتمان وتكاليف التشغيل. إذا أمكن تكرار هذا النموذج عالميًا، فسيزيد بشكل كبير من انتشار الرنمينبي في شبكات التجارة والإنتاج الدولية، مما يعزز تطوره من "عملة تسوية" إلى "عملة تمويل" و"عملة احتياطية". 3. بناء نظام بيئي ثنائي القيادة "عملة رقمية للبنك المركزي + عملة مستقرة متوافقة": مع الحفاظ على هيمنة الرنمينبي الرقمي، يمكن إدخال العملات المستقرة المنظمة والمتوافقة كقوة تكميلية، مما يشكل نموذجًا للتطوير المنسق بين "الفريق الوطني" و"قوى السوق". على سبيل المثال، قد يُسمح للمؤسسات المالية المؤهلة بإصدار "رموز مستقرة" تعتمد على الرنمينبي الرقمي لاستخدامها في سيناريوهات محددة، مثل المدفوعات عالية التردد وصغيرة القيمة أو تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). على الرغم من أن هذه الرموز تُصدرها مؤسسات خاصة، إلا أن أصولها الأساسية مدعومة بالكامل بالرنمينبي الرقمي، وتُزامَن سجلات المعاملات مع نظام البنك المركزي آنيًا لضمان الرقابة التنظيمية. يمكن لهذا "النموذج الهجين" أن يُطلق العنان للحيوية الابتكارية لآليات السوق ويحمي سلامة السيادة النقدية، مما يُضيف خدمات أكثر تنوعًا إلى النظام البيئي للرنمينبي الرقمي.

(III) الابتكار التكنولوجي: تحقيق الوحدة العضوية للتشغيل البيني القابل للتحكم والأمن

التكنولوجيا هي ساحة المعركة الأساسية في منافسة العملات الرقمية. لكي يحقق الرنمينبي الرقمي الريادة العالمية، يجب عليه مواصلة تجاوز العوائق التقنية الرئيسية مع ضمان الأمان والتحكم، لا سيما في قابلية التشغيل البيني وحماية الخصوصية وأداء النظام.

1. تطوير بنية تقنية متعددة الطبقات وقابلة للتحكم لتحقيق التوازن بين الانفتاح والتنظيم.

لمواجهة تحديات العملات المستقرة ذات السلسلة العامة، يمكن للرنمينبي الرقمي الاستفادة من ممارسات "صندوق الحماية المجمع" التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ، وبناء بنية تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) متعددة الطبقات وقابلة للتحكم. في الطبقة الأساسية، سيتم اعتماد نموذج تحالف أو سلسلة هجينة، مع إنشاء عقد تنظيمية معتمدة لتمكين المراقبة الفورية لبيانات المعاملات وتحذيرات المخاطر. على مستوى التطبيقات، ستتيح واجهات برمجة التطبيقات المفتوحة لمطوري الطرف الثالث تطوير خدمات مالية متنوعة تعتمد على الرنمينبي الرقمي، مثل الاستشارات الآلية، وإدارة الثروات الآلية، والتحويلات المالية العابرة للحدود. يضمن هذا التصميم القائم على "بنية تحتية أساسية قابلة للتحكم وتطبيقات مفتوحة" الأمن المالي والابتكار. علاوة على ذلك، يمكن استكشاف تطبيق تقنيات التشفير، مثل إثباتات المعرفة الصفرية (ZKPs)، على المعاملات كبيرة القيمة، مما يحمي خصوصية المستخدم مع تلبية متطلبات الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتحقيق "عدم الكشف عن الهوية التنظيمية". 2. تعزيز أمن العقود الذكية ومنع المخاطر التقنية: تُعد العقود الذكية أساسية لتمكين الخدمات الآلية والذكية للرنمينبي الرقمي. ومع ذلك، بمجرد نشرها، يصعب تعديلها، وقد تُسبب نقاط الضعف فيها خسائر لا يمكن إصلاحها. لذلك، يجب إنشاء آلية دقيقة لتدقيق واختبار العقود الذكية. يمكن للبنك المركزي أن يتولى زمام المبادرة، بالتعاون مع الجامعات ومؤسسات البحث وشركات الأمن لتطوير مواصفات ومعايير أمنية موحدة لتطوير العقود الذكية. يجب أن تخضع جميع العقود المباشرة لجولات متعددة من التحقق الرسمي واختبارات التحمل لضمان صحتها المنطقية وخلوها من ثغرات أمنية. وفي الوقت نفسه، يجب إنشاء "آلية لكسر الدائرة". فعندما يكتشف النظام أي سلوك غير طبيعي في المعاملات (مثل تحويلات مالية واسعة النطاق أو عمليات تحكيم عالية التردد)، فإنه يُعلق تنفيذ العقد تلقائيًا، مما يُتيح وقتًا للتدخل البشري ويُقلل من المخاطر التقنية. 3. تحسين أداء النظام لتلبية متطلبات التزامن العالية. لدعم التبني العالمي الواسع النطاق، يجب أن يتمتع الرنمينبي الرقمي بقدرات معالجة معاملات عالية للغاية. حاليًا، وصلت ذروة قدرة معالجة النظام التجريبي للرنمينبي الرقمي إلى مئات الآلاف من المعاملات في الثانية، مُحققًا مستوى مؤسسات البطاقات الدولية مثل فيزا وماستركارد. في المستقبل، يجب أن نواصل تحسين خوارزميات التوافق، وتخزين البيانات، وتقنيات نقل الشبكة لزيادة إنتاجية النظام واستجابته. وخاصةً في سيناريوهات الدفع عبر الحدود، من الضروري ضمان الكفاءة المنسقة لجسور العملات الرقمية للبنوك المركزية المتعددة لتحقيق "وصول الحساب من المستوى الثاني وتسوية سريعة بدون تأخير". من خلال التكرار التكنولوجي المستمر، لن يُضاهي الرنمينبي الرقمي العملات المستقرة من حيث الأداء فحسب، بل سيتمتع بمزايا كبيرة في الأمن والاستقرار والامتثال التنظيمي. (رابعًا) المنافسة والتعاون العالميان: خطة استراتيجية لتنسيق الأمن والنظام الماليين. لا يُعدّ التطبيق العالمي للرنمينبي الرقمي مجرد منافسة تكنولوجية، بل هو أيضًا لعبة استراتيجية وطنية. ينبغي على الصين صياغة استراتيجية استجابة منهجية من منظور الحفاظ على الأمن المالي الوطني وإعادة تشكيل النظام المالي العالمي. 1. تعزيز الصوت في وضع القواعد، والتشجيع على إرساء معايير دولية عادلة وشفافة. حاليًا، لا يزال المجتمع الدولي في مرحلة استكشافية بشأن تصنيف وإطار العمل التنظيمي للعملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة. ينبغي على الصين المشاركة بنشاط في مجموعات العمل الفنية التابعة للمنظمات الدولية مثل صندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية، واقتراح حلول صينية استباقية. على سبيل المثال، يمكن للصين الدعوة إلى إنشاء "اتفاقية التشغيل البيني للعملات الرقمية للبنوك المركزية" لتوضيح المعايير الفنية، وتنسيقات البيانات، وقواعد المقاصة للعملات الرقمية للبنوك المركزية في المدفوعات عبر الحدود، وبالتالي تجنب تشكيل "فجوة رقمية" جديدة. في الوقت نفسه، ينبغي على الصين تعزيز إدراج "نموذج الرنمينبي الرقمي" في مكتبة دراسات أفضل الممارسات العالمية للعملات الرقمية للبنوك المركزية، ومشاركة خبراتها مع الدول النامية، وتعزيز صوتها وتأثيرها في الحوكمة المالية الدولية. 2. تحسين البنية التحتية للمدفوعات وبناء شبكة جديدة قوامها الرنمينبي الرقمي. تُعدّ البنية التحتية حجر الزاوية في تدويل العملات. ينبغي على الصين تسريع بناء وتعزيز جسور العملات الرقمية متعددة الأطراف، مثل mBridge، لجذب المزيد من البنوك المركزية للدول (المناطق) للانضمام إليها. من خلال ربط أنظمة الدفع في مختلف الدول، يمكن تحقيق التبادل المباشر للعملات المحلية، مما يقلل بشكل كبير من الاعتماد على نظام سويفت ونظام المقاصة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، يتم دعم مؤسسات الدفع المحلية لبناء شبكة خدمات محافظ محلية مع شركاء دوليين لتوفير تجربة دفع رقمية مريحة للمستخدمين في الخارج. من خلال الجمع بين "الاتصال المادي" و"الاتصال غير المادي"، سيتم تدريجيًا بناء شبكة دفع عالمية جديدة، يعتمد فيها الرنمينبي الرقمي على كونه جوهرها. 3. التركيز على تحسين قوة تسعير الأصول وتعزيز القدرة التنافسية الدولية للرنمينبي. لا تعتمد المكانة الدولية للعملة على سهولة الدفع فحسب، بل تعتمد أيضًا على جاذبية الأصول التي تدعمها. ينبغي على الصين استخدام الرنمينبي الرقمي لتلبية الطلب المحلي الهائل على الواردات وعرض الأصول عالية الجودة، وترسيخ عادة التسعير بالرنمينبي تدريجيًا. على سبيل المثال، يمكن تشجيع استخدام تسوية الرنمينبي الرقمي في استيراد السلع الرئيسية مثل خام الحديد والنفط الخام، ويمكن إطلاق منتجات مالية مثل العقود الآجلة والسندات المقومة بالرنمينبي لجذب المستثمرين الدوليين للاحتفاظ بها والتداول بها. في الوقت نفسه، يجب دعم الشركات المحلية لاستخدام الرنمينبي الرقمي في الاستثمار الخارجي وعمليات الدمج والاستحواذ، وزيادة نسبة استخدام الرنمينبي في تدفقات رأس المال العالمية. من خلال الدفع الثنائي "التدفق + الأصول"، سيتم تعزيز القدرة التنافسية الدولية للرنمينبي بشكل شامل. ٤. تحليل وتوضيح بعض المفاهيم الخاطئة: تجدر الإشارة إلى أنه مع تزايد شعبية العملات المستقرة، ظهرت بعض الآراء المغلوطة في الصين، مثل "الولايات المتحدة تستخدم العملات المستقرة لبناء هيمنة الدولار 4.0" و"على الصين تبني العملات المستقرة لتجنب التخلف عن الركب". تتجاهل هذه الآراء القضية الأساسية. نشأ نظام بريتون وودز من التفوق المطلق للولايات المتحدة في الذهب والصناعة والجيش، وليس مجرد ابتكار مالي. تواجه الولايات المتحدة اليوم انكماشًا في اقتصادها الحقيقي، وارتفاعًا في الديون، وتراجعًا في تقدمها التكنولوجي. يُعدّ ترويجها للعملات المستقرة إجراءً علاجيًا لتعويض البنية التحتية المالية التقليدية القديمة. في المقابل، تفتخر الصين بسلسلة صناعية هي الأكثر اكتمالًا في العالم، ونظام دفع إلكتروني هو الأكثر تطورًا، وائتمان وطني قوي. وهي قادرة تمامًا على تحقيق مستوى أعلى من الاستقلال المالي من خلال الرنمينبي الرقمي. لذلك، يجب ألا نرفض الابتكار التكنولوجي رفضًا أعمى، أو أن ننخدع بأسطورة "الهيمنة المالية المطلقة". بدلاً من ذلك، ينبغي علينا إعطاء الأولوية للاقتصاد الحقيقي، واتخاذ مبادراتنا الخاصة، والمضي قدماً في تطبيق الرنمينبي الرقمي عالمياً. يُمثل صعود العملات المستقرة تحدياً وفرصة في آنٍ واحد. فهو يُجبرنا على إعادة النظر في طبيعة المال، وحدود التمويل، ومعنى السيادة الوطنية. في ظل هذا التحول العميق في المشهد المالي المستقبلي، لا يُمكن للصين أن تكون غائبة، ناهيك عن إسكاتها. بعزم استراتيجي وروح ابتكار، يجب علينا مراقبة تقدم العملات المستقرة عن كثب، وإجراء بحوث معمقة في منطقها التقني، وآلياتها السوقية، وملامح مخاطرها. وفي الوقت نفسه، يجب علينا المضي قدماً بثبات في البحث والتطوير والتدويل للرنمينبي الرقمي. يجب علينا تعزيز الأمن من خلال الابتكار المؤسسي، وتوسيع نطاق تطبيقاته من خلال تطوير النظام البيئي، وتعزيز القدرة التنافسية الأساسية من خلال الابتكار التكنولوجي، وتهيئة بيئة مواتية من خلال التعاون الدولي لتحقيق تطبيق عالمي قوي للرنمينبي الرقمي في نهاية المطاف. بهذه الطريقة فقط يُمكننا اغتنام زمام المبادرة في الجولة الجديدة من الثورة العلمية والتكنولوجية والتحول الصناعي، والمساهمة بالحكمة والحلول الصينية لبناء نظام مالي عالمي أكثر إنصافاً وشمولاً واستدامة.